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periodista: zhang shoulin editor: zhang yiming

el 19 de septiembre, el rmb extraterritorial se apreció significativamente durante la sesión. ese día, el rmb extraterritorial se apreció hasta 7,0604 frente al dólar estadounidense, un aumento significativo de más de 300 puntos con respecto al precio de cierre del día anterior de 7,0952. el rmb offshore subió rápidamente durante el día, fluctuando desde 7,1136 a las 9:40 de la mañana hasta 7,0604 alrededor de las 3:00 p. m., durante el cual el rango de apreciación superó los 500 puntos, y luego comenzó a converger.

"así es como respondió el mercado de capitales, con una rápida apreciación y arbitraje entre mercados", dijo a los periodistas una persona del departamento de mercados financieros de un banco comercial.

en cuanto a la fuerte apreciación a corto plazo del rmb, un periodista del daily economic news entrevistó a tang yao, profesor asociado del departamento de economía aplicada de la escuela de administración guanghua de la universidad de pekín. dijo que se debió principalmente al debilitamiento general del rmb. el dólar estadounidense. el último recorte de tasas de interés de la reserva federal fue agresivo y superó las expectativas de algunas personas, y su último pronóstico para las tasas de interés de fin de año fue un 0,7% más bajo que su pronóstico anterior. el efecto combinado de estos factores ha causado que el dólar estadounidense se debilite significativamente en el año. corto plazo.

shao xiang, analista macroeconómico senior de minsheng securities, señaló en una entrevista con un periodista del daily economic news que bajo la influencia combinada de factores internos y externos, el rmb se apreció significativamente hoy.

fuente de la imagen de la tendencia intradiaria del rmb extraterritorial frente al dólar estadounidense: viento

múltiples expectativas de factores internos y externos abren margen para la apreciación del rmb

en la madrugada del 19 de septiembre, hora de beijing, la reserva federal anunció un recorte de tipos de interés de 50 puntos básicos en su reunión de tipos de interés, superando los 25 puntos básicos esperados anteriormente por el mercado. esta es también la primera vez que la reserva federal da un giro después de aumentar las tasas de interés durante varios años consecutivos, provocando volatilidad en los mercados financieros globales.

después de que la reserva federal anunciara un recorte de la tasa de interés de 50 puntos, el índice del dólar estadounidense cayó rápidamente, cayendo un 0,49% en media hora, y luego se recuperó, pero luego experimentó una fuerte caída.

fuente de la imagen de tendencia intradiaria del índice del dólar estadounidense: viento

a medida que el dólar estadounidense cayó, el rmb nacional se apreció rápidamente frente al dólar estadounidense. subió todo el tiempo después de la apertura del día, pasando de un mínimo de 7,1088 a un máximo de 7,0600 a las 17:30, con un aumento de 488 puntos. .

rmb terrestre frente al dólar estadounidense imagen de tendencia intradiaria fuente: viento

"se han reducido las tasas de interés en el extranjero. los arbitrajistas están apostando a un repunte en los precios de los activos del rmb y a que entrarán fondos extranjeros", dijo a los periodistas una persona del departamento de mercados financieros de un banco comercial.

"a corto plazo, el dólar estadounidense reducirá las tasas de interés, y también hay expectativas internas de recortes del rrr y de las tasas de interés. en la actualidad, el tipo de cambio del rmb frente al dólar estadounidense fluctúa aproximadamente dentro del rango de 7 a 7,2". después de que la reserva federal recortó las tasas de interés,escuela de administración guanghua de la universidad de pekíntang yao, profesor asociado del departamento de economía aplicada, aún se adhiere al juicio anterior.

en cuanto a la lógica de la apreciación del rmb, shao xiang dijo a los periodistas que, desde la perspectiva de los factores externos, la reserva federal recortó oficialmente las tasas de interés en 50 puntos básicos, superando las expectativas de muchas personas. el mercado también tiende a creer que en el próximo período la reserva federal recortará las tasas de interés más profundamente de lo que se afirma actualmente. por lo tanto, el índice del dólar estadounidense cayó bruscamente hoy después de haber subido anoche, lo que creó condiciones favorables para la apreciación del dólar. rmb.

desde la perspectiva de los factores internos, ante una flexibilización en el extranjero mayor de lo esperado, el mercado también tiene mayores expectativas de recortes de rrr internos y recortes de las tasas de interés. a medida que las condiciones monetarias sigan mejorando, también se espera que la tendencia económica interna se estabilice y se recupere, lo que también respaldará una mayor apreciación del rmb. en general, bajo los efectos combinados de los cambios en el entorno exterior y las expectativas económicas internas, se ha abierto el espacio para la apreciación del rmb.

a largo plazo, hay mucho margen para la apreciación del rmb

de hecho, el dólar lleva algún tiempo cayendo. el periodista observó que desde finales de junio, el índice del dólar estadounidense ha estado fluctuando a la baja desde más de 106 a principios de mes.

fuente de la imagen de la tendencia reciente del índice del dólar estadounidense: viento

en correspondencia con la caída del índice del dólar estadounidense, el tipo de cambio del rmb ha aumentado recientemente, recuperándose significativamente de sus pérdidas iniciales. a finales de julio, el tipo de cambio nacional del rmb frente al dólar estadounidense todavía estaba por encima de 7,277. desde entonces, el tipo de cambio general ha seguido apreciándose. ahora está por debajo de 7,1, con una tasa de apreciación de más de 1.700 puntos básicos. especialmente durante la semana pasada, el tipo de cambio del rmb frente al dólar estadounidense se apreció rápidamente en casi 600 puntos básicos desde 7,1194.

fuente de la imagen de la tendencia reciente del rmb terrestre frente al dólar estadounidense: viento

en un contexto de caída de los activos en dólares estadounidenses y el repunte del rmb, las reservas de divisas de china aumentaron en 31.800 millones de dólares a finales de agosto. el responsable pertinente de la administración estatal de divisas señaló que en agosto de 2024, afectado por factores como los datos macroeconómicos y las expectativas de política monetaria de las principales economías, el índice del dólar estadounidense cayó y los precios mundiales de los activos financieros subieron en general. la magnitud de las reservas de divisas aumentó ese mes debido a los efectos combinados de factores como la conversión del tipo de cambio y los cambios en los precios de los activos.

xia le, economista jefe para asia de bbva, dijo en una entrevista reciente con un periodista del "daily economic news" que la observación del tipo de cambio del rmb se puede dividir en tres etapas. uno es de corto plazo, es decir, hasta finales de este año; el otro es de mediano plazo, aproximadamente dentro de un año, es decir, desde septiembre de este año hasta septiembre del próximo año; a diez años.

xia le dijo que el mejor juicio a largo plazo depende principalmente del desempeño económico de china. él cree que hay mucho espacio para la apreciación del rmb en los próximos cinco a diez años. debido a que los niveles de inflación en europa y estados unidos han sido relativamente altos durante el último período, el poder adquisitivo real del rmb en realidad ha sido mayor que el de ellos. por lo tanto, desde un punto de vista más optimista, el rmb puede subir a 6 en el largo plazo.

a corto plazo, xia le cree que hay incertidumbre en el futuro cercano. desde ahora hasta finales de año, el rango del tipo de cambio del rmb será aproximadamente de 7,0 a 7,3. en la actualidad, antes de fin de año, los factores externos que afectan el tipo de cambio del rmb son los recortes de las tasas de interés de la reserva federal y los resultados de las elecciones estadounidenses.

en respuesta a las últimas tendencias del rmb, el equipo del analista macro jefe de dongfang jincheng, wang qing, analizó que el tipo de cambio del rmb actualmente se ve afectado principalmente por dos factores: primero, la tendencia del dólar estadounidense, que hará que el tipo de cambio del rmb se aprecie pasivamente o depreciarse frente al dólar estadounidense; en segundo lugar, la tendencia macroeconómica interna determina el impulso interno de apreciación o depreciación del rmb.

el equipo de wang qing, analista macroeconómico jefe de oriental jincheng, analizó que, a juzgar por la tendencia de las acciones y los bonos estadounidenses después de que se anunció el recorte de las tasas de interés, la magnitud de este recorte de las tasas de interés está en línea con las expectativas del mercado. después de que la reserva federal recorta las tasas de interés, el impacto en el tipo de cambio del rmb se refleja principalmente a través de la tendencia del dólar estadounidense, que a su vez depende principalmente del ritmo de los recortes posteriores de las tasas de interés. si la reserva federal recorta las tasas de interés más rápido que las expectativas del mercado, el índice del dólar estadounidense puede caer por debajo de 100 y el tipo de cambio del rmb frente al dólar estadounidense se acercará a 7,0, y no se puede descartar la posibilidad de volver a 6 en el corto plazo. . por el contrario, si el ritmo de los recortes de las tasas de interés es lento y las fluctuaciones del índice del dólar estadounidense son limitadas, el tipo de cambio del rmb frente al dólar estadounidense permanecerá básicamente estable.

con respecto a la tendencia a mediano y largo plazo, tang yao dijo que en los próximos tres años, el rango de fluctuación del rmb puede ser más amplio y mantenerse en un nivel de 6,7 a 7,3.

el mercado espera que la fed siga recortando tipos de interés en noviembre y diciembre

hong hao, economista jefe de sirui group, señaló en una entrevista con un periodista de noticias económicas diarias en vísperas del recorte de tipos de interés de la reserva federal que el tipo de cambio del rmb tendrá la oportunidad de apreciarse bajo el recorte de tipos de interés de la reserva federal. al mismo tiempo, las expectativas de depreciación se están desacelerando y se espera que los fondos regresen a mi país. ya sea debido a la alta valoración de las acciones estadounidenses o a la rápida disminución de los ingresos obtenidos al mantener fondos en estados unidos, la diferencia en los rendimientos esperados entre china y estados unidos disminuirá, lo que aumentará el impulso del capital que regresa a mi país.

hong hao analizó que los últimos datos de empleo muestran que la economía estadounidense está mostrando signos de desaceleración. una serie de indicadores prospectivos también sugieren que la futura tasa de inflación en estados unidos podría disminuir rápidamente. esto nos recuerda que las perspectivas de la economía estadounidense pueden enfrentar una rápida desaceleración del crecimiento. por supuesto, esto no significa que estados unidos vaya a entrar en recesión inmediatamente, sino que en esta situación económica, especialmente cuando la política monetaria de la reserva federal se ha quedado atrás. si se trata sólo de un pequeño ajuste de 25 puntos básicos, recortar los tipos de interés no es apropiado.

yang delong, economista jefe del fondo haiyuan, señaló que este recorte de tipos de interés no es un incidente aislado, sino el comienzo de un ciclo de recortes de tipos que puede durar más de un año.

yang delong analizó que desde que la reserva federal aumentó las tasas de interés por undécima vez en julio del año pasado, la tasa de interés de referencia de estados unidos alcanzó un máximo del 5,25% al ​​5,5% y se mantuvo sin cambios ocho veces consecutivas. esta vez la reserva federal optó por recortar directamente las tasas de interés en 50 puntos básicos en lugar de 25 puntos básicos, lo que indica que sus objetivos de política monetaria están cambiando. el presidente de la reserva federal, powell, mencionó en un comunicado posterior a la reunión que el objetivo de la política monetaria de la fed es estabilizar los precios y garantizar el pleno empleo, por lo que está preocupado.ipcdatos y tasa de desempleo.

la tasa de desempleo aumentó al 4,3% en julio y al 4,2% en agosto, lo que indica que los objetivos de política monetaria de la reserva federal han cambiado. el ipc de estados unidos cayó a alrededor del 2,5% en agosto, cerca del objetivo de inflación a largo plazo de la reserva federal del 2%, lo que significa que combatir la inflación ya no es el objetivo principal actual, sino avanzar hacia un crecimiento estable. después de que la reserva federal obtuvo más datos económicos, creyó que el crecimiento económico de estados unidos mostraba signos de desaceleración. por lo tanto, en esta reunión, la gran mayoría de los participantes acordaron reducir las tasas de interés en 50 puntos básicos. sólo una persona estuvo en desacuerdo y sugirió. recortar los tipos de interés en 25 puntos básicos.

yang delong predice que la reserva federal podría recortar los tipos de interés en 25 puntos básicos en noviembre y diciembre respectivamente, hasta un total de 100 puntos básicos durante el año, y recortará los tipos de interés entre 3 y 4 veces el próximo año, bajando el tipo de interés de referencia de 5,25% a 5,5% a alrededor del 3%, lo que será beneficioso para la economía se está recuperando. después de este recorte de tipos de interés, el tipo de interés de referencia de la reserva federal se redujo del 4,75% al ​​5%, lo que redujo la carga de la deuda de las empresas y residentes estadounidenses. el mercado espera que los tipos de interés sigan recortándose en noviembre y diciembre, iniciando una reducción. ciclo de flexibilización.

el recorte de tipos de interés de la reserva federal no significa que china seguirá inevitablemente el recorte del rrr y el recorte de tipos de interés.

para la economía interna,valores del bocel economista jefe mundial, guan tao, señaló recientemente en una entrevista con un periodista del daily economic news que, dado que otras condiciones permanecen sin cambios, el recorte de las tasas de interés de la reserva federal ayudará a converger la divergencia del ciclo económico y la política monetaria entre china y estados unidos. y aliviar la presión de las salidas de capital y el ajuste del tipo de cambio de china. ampliar la autonomía de la política monetaria de china. pero no esperes demasiado de esto.

guan tao analizó que, en primer lugar, como gran economía abierta, china siempre ha insistido en que su política monetaria está dominada por china. antes de 2022, en respuesta a esta ronda de epidemia, la política monetaria de china será la primera en entrar, la primera en salir, desempeñando el papel de líder en lugar de seguidora. los futuros recortes de las tasas de interés por parte de la reserva federal no significan que china inevitablemente hará lo mismo con recortes de las tasas de interés, porque china también debe considerar el equilibrio interno y externo, a largo y corto plazo, estabilizando el crecimiento y protegiéndose contra los riesgos.

en segundo lugar, después de que se lance el primer recorte de tipos de interés, la atención del mercado se centrará en el momento y el alcance del próximo recorte de tipos de interés de la reserva federal. las expectativas del mercado seguirán oscilando entre un aterrizaje suave, un aterrizaje forzoso y ningún aterrizaje para estados unidos. la economía y la agitación financiera internacional son inevitables. si la economía estadounidense no cae, existe una alta probabilidad de que la reserva federal no reduzca significativamente las tasas de interés y el dólar estadounidense no tenga una tendencia a la baja. en este momento existe la sospecha de que el mercado está a la vanguardia. si espera que la reserva federal reduzca las tasas de interés para abrir espacio de política monetaria para china, puede sentirse decepcionado.

guan tao señaló que cualquier situación que enfrente la economía estadounidense tendrá ventajas y desventajas para la economía china. la clave para china es hacer bien sus propias cosas.

si la economía estadounidense no cae, es posible que la reserva federal no reduzca significativamente las tasas de interés y el dólar estadounidense no se debilite en una tendencia. esto seguirá formando restricciones externas a la política monetaria de china y aumentará la presión sobre la economía de china. salidas de capital y ajustes del tipo de cambio por etapas, pero ayudará a estabilizar la demanda externa y respaldará el buen funcionamiento de la economía china.

si la economía estadounidense cae en recesión, puede desencadenar un fuerte recorte de las tasas de interés por parte de la reserva federal. una vez que la aversión al riesgo del mercado disminuya, el dólar estadounidense tenderá a debilitarse, lo que ayudará a abrir el espacio de política monetaria de china y aliviar la presión externa. las salidas de capital de china y los ajustes del tipo de cambio, sin embargo, no son propicios para estabilizar la demanda externa y afectan el buen funcionamiento de la economía de china.

para china, guan tao propuso que deberíamos elaborar planes de respuesta basados ​​en análisis de escenarios y pruebas de resistencia para estar preparados.

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