новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

18 сентября по местному времени федеральная резервная система сша объявила, что снизит целевой диапазон ставки по федеральным фондам на 50 базисных пунктов (б.п.) до уровня между 4,75% и 5,00%. это первый раз, когда федеральная резервная система сделала это. снизить процентные ставки за четыре года.

многие инсайдеры брокерской отрасли заявили, что после снижения ставки на 50 б.п. в сентябре, возможно, еще останется возможность снижения процентных ставок на 50–75 б.п. в течение года. снижение ставок фрс откроет возможности для других стран, включая китай, для продолжения снижения ставок. на мировом фондовом рынке акции а могут открыть лучшие возможности распределения после начала цикла снижения процентных ставок федеральной резервной системы.

cicc: три типа китайских активов могут принести пользу

ли цюсуо, главный аналитик внутренней стратегии в cicc research, считает, что начало снижения процентных ставок фрс может в определенной степени улучшить показатели китайских активов, но суть тенденции стабилизации рынка моей страны, особенно акций а , все еще лежит в своих собственных фундаментальных условиях.

в то же время ли цюсуо отметил, что снижение процентной ставки фрс может оказать большее влияние на акции гонконга, которые более чувствительны к внешней ликвидности, чем акции а. далее он проанализировал, что текущая оценка рынка акций а уже находится в относительно экстремальном положении, а транзакции и поведение также продемонстрировали отрицательные характеристики, которые являются обычными в истории. на этом фоне снижение процентной ставки фрс поможет. стабилизировать склонность инвесторов к риску в определенной степени. однако перспективы рынка могут потребовать большего внимания к изменениям в предельной силе политики стабилизации роста в моей стране и к тому, ожидается ли улучшение фундаментальных ожиданий в среднесрочной перспективе.

поскольку федеральная резервная система начинает снижать процентные ставки, ли цюсо предлагает обратить внимание на эффективность трех типов активов с акциями а: 1) акции с иностранными инвестициями. снижение процентной ставки федеральной резервной системы может продолжать способствовать перераспределению глобальных фондов. в этом контексте оно может оказать незначительное влияние на поток иностранного капитала в акциях класса а. обратите внимание на большие запасы иностранного капитала в акциях класса а. цели, особенно ведущие компании в области новой энергетики, продуктов питания и напитков, бытовой техники, автомобилей, электроники и механического оборудования в других областях. 2) компании, которые могут получить выгоду от повышения курса юаня. если снижение процентных ставок приведет к ослаблению доллара сша, ожидается, что юань повысится по отношению к доллару сша. предприятия, имеющие большие объемы заимствований в долларах сша, будут испытывать меньшее давление на погашение долгов и с большей вероятностью получат выгоду от таких направлений деятельности, как нефинансовые. -черные металлы, особенно золото, электроника, сельское хозяйство, лесное хозяйство, животноводство, рыболовство, торговля и розничная торговля и т. д. некоторые компании, которые, как ожидается, получат курсовую прибыль в случае повышения курса юаня, также заслуживают внимания. 3) цели с высоким уровнем; политическая чувствительность может иметь периодические возможности. если федеральная резервная система снизит процентные ставки, чтобы ослабить внешние ограничения на политику, и если политика стабилизации роста будет усилена, области, которые могут получить выгоду, также заслуживают периодического внимания, такие как финансы, цепочка недвижимости, некоторые виды потребления и т. д. необходимо следить за направлением и интенсивностью политики моей страны в будущем.

huatai securities: открытие пространства для внутренней денежно-кредитной политики

и ао, главный макроэкономист huatai securities, сказал, что в целом федеральная резервная система начала цикл снижения процентных ставок с 50 б.п., догоняя темпы снижения процентных ставок другими крупными центральными банками. снижение процентных ставок на 50 б.п. не вызвало паники на рынке; ожидается, что фрс продолжит снижать процентные ставки, но «размер шага» в 50 б.п. может не быть нормой.

заглядывая в будущее, и ао прогнозирует, что федеральная резервная система продолжит настаивать на снижении процентных ставок в будущем, а совокупное снижение ставок в течение года, как ожидается, достигнет 100–125 б.п. (оставшиеся 50–75 б.п. снижения процентных ставок фрс); также откроет пространство для других стран, включая китай, для дальнейшего снижения процентных ставок.

снижение процентной ставки на 50 б.п. в сентябре показывает, что фокус политики фрс сместился с снижения инфляции на предотвращение слишком быстрого охлаждения рынка труда. ожидается, что фрс продолжит способствовать снижению процентных ставок в будущем. процентные ставки на 25 б.п. в ноябре и декабре, или он может снизить процентные ставки на 50 б.п. в один раз и на 25 б.п. в другой раз. конкретные детали. это будет зависеть от экономической ситуации, существует некоторая неопределенность относительно степени снижения процентных ставок; 2025 года, на который повлияют результаты выборов.

и аонг полагает, что продолжающийся цикл снижения процентных ставок федеральной резервной системой, как ожидается, еще больше снизит давление на обменный курс юаня из-за оттока иностранной валюты, вызванного различиями в процентных ставках, и откроет пространство для внутренней денежно-кредитной политики.

промышленные ценные бумаги: «запуск» снижения процентных ставок был осуществлен, и последующие активы могут вступить в период охлаждения после безумия.

чжуо хун, глава зарубежного макрокоманды макрокоманды института экономики и финансовых исследований промышленных ценных бумаг, сказал, что после снижения процентных ставок последующие активы могут вступить в период охлаждения после безумия. в прошлом месяце торговля по снижению процентных ставок была основной логикой рынка. показатели активов были такими, как акции и облигации выросли, а доллар сша ослаб. однако мы неоднократно напоминали, что время снижения процентных ставок может стать поворотным моментом в торговой логике рынка: облигации сша, которые явно вырвались вперед, возможно, были полностью оценены, а ожидания последующего экономического улучшения могут даже привести к росту доходности облигаций. .

чжуо хун отметил, что фондовый индекс и драйверы прибыли акций сша также могут столкнуться с изменением. динамика активов в день снижения процентной ставки в сша также подтвердила эту логику. по состоянию на закрытие после снижения процентной ставки доходность 10-летних облигаций сша выросла до 3,71%, в то время как все три основных фондовых индекса сша стали отрицательными. заглядывая вперед, после того, как игра по снижению процентных ставок ослабнет, рынок может временно успокоиться, но все равно вернется к чувствительности к данным в будущем. после резкого снижения процентных ставок суждение о том, существует ли рецессия, может снова стать важным. подсказка для торговли.

zheshang securities: значительное снижение процентных ставок будет способствовать «мягкой посадке»

ли чао, главный экономист zheshang securities, сказал, что после большого шага по снижению процентных ставок устойчивость экономики сша и инфляции будет еще больше улучшена. хотя достижение «мягкой посадки» в течение года, это также ограничит пространство. для последующего снижения процентных ставок в определенной степени.

ли чао прогнозирует, что федеральная резервная система снизит процентные ставки на 100 б.п. в течение года и на 25 б.п. в ноябре и декабре соответственно, что соответствует прогнозу текущего точечного графика. однако возможностей для снижения процентных ставок в 2025 году может не быть. 100bp, как показано на текущем точечном графике.

ли чао считает, что структура американских акций может измениться, а процентные ставки по доллару сша и облигациям сша постепенно достигнут дна и восстановятся. что касается доллара сша, то после того, как этот раунд глобального резонанса войдет в цикл снижения процентных ставок (за исключением японии), доллар сша останется относительно устойчивым. причина в том, что фискальное пространство сша имеет значительное преимущество перед крупными экономиками, особенно европой. использование фискальных инструментов также может привести к тому, что смягчение денежно-кредитной политики будет иметь более высокий мультипликативный эффект. сохранить свое относительное преимущество, тем самым стимулируя экономический рост. доллар остается устойчивым. что касается облигаций сша, то, учитывая, что возможность снижения процентных ставок в течение года была относительно полностью оценена, политика трампа и харриса в 2025 году, вероятно, усилит рефляционное давление в соединенных штатах и ​​ограничит возможности для дальнейшего расширения, ожидаемого в 2025 году. дальнейшее резкое снижение будет трудным.

он отметил, что это снижение процентной ставки фрс также оставляет пространство для внутренней денежно-кредитной политики китая. давление на обменный курс юаня по отношению к доллару сша было значительно уменьшено, а внешнее давление на цены активов, таких как китайские акции и облигации, еще больше уменьшилось. .

caitong securities: процентные ставки по-прежнему будут снижены как минимум на 50 б.п. в течение года

чэнь син, главный макроаналитик caitong securities, заявил, что после объявления решения федеральной резервной системы три основных фондовых индекса сша сначала выросли, а затем упали, доходность облигаций сша упала, а индекс доллара сша упал в краткосрочной перспективе. с одной стороны, риски на рынке труда стали заметными. число новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе имеет тенденцию к снижению в долгосрочной перспективе, уровень безработицы увеличился, рост заработной платы замедлился, а рынок труда в сша стал более интенсивным. с другой стороны, ценовое давление ослабевает; экономическая активность в сша оставалась здоровой, но в целом замедлилась: реальные потребительские расходы остались высокими, а доходы снизились, в то время как производственная и торговая активность осталась на прежнем уровне.

чэнь син полагает, что экономический рост в сша продолжит замедляться в будущем. поскольку рынок труда продолжает остывать, федеральная резервная система все еще может снизить процентные ставки как минимум на 50 б.п. в этом году.

huafu securities: глобальные долевые активы могут открыть лучшие возможности распределения

ян сян, главный экономист huafu securities, сказал, что после начала этого раунда снижения процентных ставок процентные ставки по облигациям сша могут быть волатильными в краткосрочной перспективе, а американские акции находятся на стадии переваривания высоких оценок в краткосрочной перспективе. среднесрочное и долгосрочное снижение процентных ставок по-прежнему является позитивной интерпретацией, и доллар сша может выиграть от этого. устойчивость экономики сша имеет ограниченные возможности для снижения.

ян сян отметил, что на мировом фондовом рынке после начала цикла снижения процентных ставок фрс могут появиться лучшие возможности распределения. с начала года из-за выкачивающего эффекта сильного доллара сша и акций сша оценки мировых фондовых рынков, особенно развивающихся рынков, включая китай, в целом находились на низком уровне. заглядывая вперед, поскольку федеральная резервная система начинает цикл снижения процентных ставок, что соответствует расширению возможностей смягчения для центральных банков по всему миру, и по сравнению с другими фондовыми рынками сша, особенно развивающимися рынками, где оценки находятся на низком уровне, глобальный фондовый рынок рынок может открыть лучшие возможности распределения.

guosheng securities: этот раунд снижения процентных ставок завершится в 2026 году

сюн юань, главный экономист guosheng securities, считает, что федеральная резервная система снизила процентные ставки на 50 б.п., немного превысив ожидания рынка. однако речь пауэлла была воинственной, заявив, что такое снижение ставок не является нормальным.

после заседания ожидания снижения ставок фрс, подразумеваемые фьючерсами на процентные ставки, мало изменились. в настоящее время рынок все еще ожидает около 80% вероятности еще одного снижения процентной ставки на 75 б.п. в течение года, а вероятность дальнейшего снижения совокупной процентной ставки на 175 б.п. до июня 2025 года близка к 100%. стоит отметить, что этот точечный график добавил, что процентные ставки останутся неизменными в 2027 году, а это означает, что этот раунд циклов снижения процентных ставок закончится в 2026 году, упомянул сюн юань в исследовательском отчете.

судя по изменениям цен на активы и ожиданиям снижения процентных ставок после этой встречи, сюн юань отметил, что рынок продемонстрировал режим отказа от рисков. это связано, с одной стороны, с ястребиной речью пауэлла, а с другой стороны, с этим. резкое снижение процентных ставок должно усилить опасения рынка по поводу рецессии в сша. ввиду того, что для фальсификации ожиданий рецессии требуется время, а выборы в сша пройдут 5 ноября, цены на основные классы активов могут сильно колебаться в краткосрочной перспективе. также необходимо обратить пристальное внимание на фактическую ситуацию. производительность различных данных, таких как экономика сша, инфляция и занятость в будущем. обратите пристальное внимание на ход выборов.

founder securities: всеобщие выборы — самая большая переменная на пути будущего снижения процентных ставок

лу чжэ, главный экономист founder securities, считает, что из-за опасений по поводу снижения темпов роста, ослабления рынка труда и большей уверенности в том, что инфляция вернется к своему целевому значению, федеральная резервная система решила начать цикл снижения процентных ставок на 50 базисных пунктов и ориентировался на точечный график. в этом и следующем году произойдет четыре снижения процентных ставок. в то же время на пресс-конференции пауэлл не продемонстрировал строго рациональность снижения процентной ставки на 50 б.п., но также заявил, что будущие решения по снижению процентной ставки остаются гибкими. таким образом, 50 б.п. не являются новым темпом снижения процентных ставок.

заглядывая в будущее, лу чжэ считает, что всеобщие выборы по-прежнему являются самой большой переменной на пути будущего снижения процентных ставок. если трамп вступит в должность, усиление экономической устойчивости и инфляционные ожидания могут ограничить возможности фрс для будущего снижения процентных ставок. но независимо от того, кто придет к власти, текущие рыночные ожидания трех или даже восьми снижений процентных ставок в этом и следующем году слишком оптимистичны.