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em 18 de setembro, hora local, o federal reserve dos eua anunciou que iria reduzir o intervalo alvo da taxa dos fundos federais em 50 pontos base (pb) para um nível entre 4,75% e 5,00%. reduzir as taxas de juros em quatro anos.

muitos membros da indústria de corretagem disseram que após o corte de 50 pontos base nas taxas em setembro, ainda poderá haver espaço para cortes nas taxas de juro de 50 a 75 pontos base durante o ano. os cortes nas taxas da fed abrirão espaço para outros países, incluindo a china, continuarem a reduzir as taxas diretoras. para o mercado accionista global, as acções a poderão trazer melhores oportunidades de alocação após o início do ciclo de redução das taxas de juro da reserva federal.

cicc: três tipos de ativos chineses podem ser beneficiados

li qiusuo, analista-chefe de estratégia interna da cicc research, acredita que o início do corte das taxas de juros do fed pode beneficiar o desempenho dos ativos chineses até certo ponto, mas o núcleo da tendência de estabilização do mercado do meu país, especialmente de ações a , ainda reside nas suas próprias condições fundamentais.

ao mesmo tempo, li qiusuo destacou que o corte da taxa de juro do fed pode ter um impacto maior nas ações de hong kong, que são mais sensíveis à liquidez externa, do que as ações a. ele analisou ainda que a avaliação actual do mercado de acções a já se encontra numa posição relativamente extrema, e as transacções e comportamentos também mostraram as características do lado inferior que são comuns na história. neste contexto, o corte da taxa de juro do fed ajudará. estabilizar o apetite do risco dos investidores até certo ponto no entanto, as perspectivas do mercado podem exigir mais atenção às mudanças na força marginal das políticas de estabilização do crescimento do meu país e se se espera que as expectativas fundamentais melhorem no médio prazo.

à medida que a reserva federal começa a reduzir as taxas de juro, li qiusuo sugere que se preste atenção ao desempenho de três tipos de activos de acções a: 1) acções investidas no estrangeiro. a redução das taxas de juro por parte da reserva federal poderá continuar a promover a realocação de fundos globais. neste contexto, poderá ter um impacto marginal no fluxo de capital estrangeiro em acções a. preste atenção às fortes participações de capital estrangeiro em acções a. alvos, especialmente novas empresas de energia, alimentos e bebidas, eletrodomésticos, automóveis, eletrônicos e equipamentos mecânicos em outras áreas. 2) empresas que podem beneficiar da valorização do rmb. se o corte da taxa de juro provocar um dólar americano fraco, espera-se que o rmb se valorize em relação ao dólar americano. as empresas que detêm grandes montantes de empréstimos em dólares americanos terão menos pressão de reembolso e terão maior probabilidade de beneficiar de áreas de foco, como as não financeiras. -metais ferrosos, especialmente ouro, eletrônicos, agricultura, silvicultura, pecuária, pesca, comércio e varejo, etc. algumas empresas que deverão gerar ganhos cambiais se o rmb se valorizar também merecem atenção; a sensibilidade política pode ter oportunidades periódicas. se a reserva federal reduzir as taxas de juro para aliviar as restrições externas à política, e se a política estabilizadora do crescimento for intensificada, as áreas que podem beneficiar também merecem atenção periódica, como as finanças, a cadeia imobiliária, algum consumo, etc. é necessário observar a direcção e a intensidade da resposta política do meu país no futuro.

huatai securities: abrindo espaço para a política monetária interna

yi ao, macroeconomista-chefe da huatai securities, disse que, no geral, o federal reserve iniciou o ciclo de corte das taxas de juros com 50 pontos-base, acompanhando o ritmo dos cortes nas taxas de juros por outros grandes bancos centrais, o corte de 50 pontos-base não causou pânico no mercado; ; espera-se que o fed continue a cortar as taxas de juro, mas o ""tamanho do passo" de 50 pontos base pode não ser a norma.

olhando para o futuro, yi ao prevê que o federal reserve continuará a pressionar por cortes nas taxas de juros no futuro, e os cortes acumulados nas taxas durante o ano deverão atingir 100 ~ 125 pontos-base (os restantes 50 ~ 75 pontos-base serão os cortes nas taxas de juros do fed); também abrirá espaço para outros países continuarem a reduzir as taxas de juro, incluindo a china.

o corte de 50 pontos base nas taxas de juro em setembro mostra que o foco da política do fed mudou da redução da inflação para evitar que o mercado de trabalho arrefeça demasiado rapidamente. espera-se que o fed continue a promover cortes nas taxas de juro no futuro. taxas de juro em 25 pontos base em novembro e dezembro, ou poderá reduzir as taxas de juro em 50 pontos base numa altura e em 25 pontos base noutra altura. detalhes específicos dependerá da situação económica, existe alguma incerteza sobre a extensão do corte das taxas de juro; 2025, que será afetado pelos resultados eleitorais.

yi aong acredita que o ciclo contínuo de redução das taxas de juros do federal reserve deverá reduzir ainda mais a pressão sobre a taxa de câmbio do rmb devido às saídas de divisas causadas pelos diferenciais das taxas de juros e abrir espaço para a política monetária interna.

títulos industriais: a "inicialização" dos cortes nas taxas de juros foi implementada e os ativos subsequentes podem entrar em um período de reflexão após o frenesi

zhuo hong, chefe de macro no exterior da equipe macro do instituto de economia de valores mobiliários industriais e pesquisa financeira, disse que após a implementação do corte da taxa de juros, os ativos subsequentes podem entrar em um período de reflexão após o frenesi. no mês passado, a negociação de cortes nas taxas de juros tem sido a principal lógica do desempenho do mercado, à medida que as ações e os títulos subiram e o dólar americano enfraqueceu. no entanto, lembrámos repetidamente que o momento dos cortes nas taxas de juro pode ser um ponto de viragem na lógica comercial do mercado - as obrigações dos eua que claramente avançaram podem ter sido totalmente precificadas, e as expectativas de melhoria económica subsequente podem até impulsionar os rendimentos das obrigações para cima. .

zhuo hong destacou que o índice de ações e os geradores de lucro das ações dos eua também podem enfrentar uma mudança. o desempenho dos ativos no dia do corte das taxas de juros dos eua também confirmou esta lógica. no fechamento após o corte das taxas de juros, o rendimento dos títulos de 10 anos dos eua subiu para 3,71%, enquanto todos os três principais índices de ações dos eua ficaram negativos. olhando para o futuro, depois de o jogo de redução das taxas de juro abrandar, o mercado pode acalmar-se temporariamente, mas ainda voltará à sensibilidade dos dados no futuro. pista para negociação.

zheshang securities: grandes cortes nas taxas de juros ajudarão no “aterrissagem suave”

li chao, economista-chefe da zheshang securities, disse que após o grande passo no corte das taxas de juros, a resiliência da economia dos eua e da inflação melhorará ainda mais. para cortes subsequentes nas taxas de juros até certo ponto.

li chao prevê que a reserva federal reduzirá as taxas de juro em 100 pontos base durante o ano e em 25 pontos base em novembro e dezembro, respectivamente, o que está em linha com a orientação do gráfico de pontos actual. 100bp conforme mostrado no gráfico de pontos atual.

li chao acredita que a estrutura das ações dos eua pode mudar, e as taxas de juros do dólar e dos títulos dos eua irão gradualmente atingir o nível mais baixo e se recuperar. quanto ao dólar dos eua, após esta ronda de ressonância global entrar num ciclo de redução das taxas de juro (excepto para o japão), o dólar dos eua permanecerá relativamente resiliente. a razão é que o espaço fiscal dos eua tem uma vantagem significativa sobre as principais economias, especialmente a europa. a utilização de ferramentas fiscais também pode fazer com que a flexibilização monetária exerça um efeito multiplicador mais elevado. manter a sua vantagem relativa, impulsionando assim o crescimento económico. em termos de obrigações dos eua, considerando que a margem para cortes nas taxas de juro durante o ano foi relativamente precificada, tanto as políticas de trump como as de harris em 2025 deverão aumentar a pressão de reflação nos estados unidos e limitar a margem para uma maior expansão esperada em 2025. esta rodada de cortes nas taxas de juros a taxa de juros do tesouro dos eua de 10 anos será difícil.

ele ressaltou que este corte nas taxas de juros do fed também deixa espaço para a política monetária interna da china. a pressão sobre a taxa de câmbio do rmb em relação ao dólar americano foi significativamente reduzida e a pressão externa sobre os preços dos ativos, como as ações e títulos da china, foi ainda mais reduzida. .

caitong securities: as taxas de juros ainda serão reduzidas em pelo menos 50 pontos-base durante o ano

chen xing, analista-chefe macro da caitong securities, disse que após o anúncio da decisão do federal reserve, os três principais índices de ações dos eua primeiro subiram e depois caíram, os rendimentos dos títulos dos eua caíram, enquanto o índice do dólar dos eua caiu no curto prazo. por um lado, os riscos no mercado de trabalho tornaram-se proeminentes. o número de novos empregos não agrícolas tendeu a diminuir no longo prazo, a taxa de desemprego aumentou, o crescimento salarial abrandou e o mercado de trabalho dos eua tornou-se. cada vez mais fraco; por outro lado, as pressões sobre os preços estão a diminuir; a atividade económica dos eua permaneceu saudável, mas abrandou em geral, com os gastos reais dos consumidores a permanecerem fortes e os rendimentos a moderarem-se, enquanto a produção e a atividade comercial permaneceram estáveis.

chen xing acredita que o crescimento económico dos eua continuará a abrandar no futuro à medida que o mercado de trabalho continua a arrefecer, a reserva federal ainda poderá reduzir as taxas de juro em pelo menos 50 pontos base este ano.

huafu securities: ativos de ações globais podem trazer melhores oportunidades de alocação

yan xiang, economista-chefe da huafu securities, disse que após o início desta rodada de cortes nas taxas de juros, as taxas de juros dos títulos dos eua podem ser voláteis no curto prazo, e as ações dos eua estão na fase de digerir altas avaliações no curto prazo. os cortes nas taxas de juros de médio e longo prazo ainda são uma interpretação positiva, e o dólar dos eua pode se beneficiar. a resiliência da economia dos eua tem espaço limitado para desvantagens.

yan xiang destacou que para o mercado acionário global, após o início do ciclo de corte das taxas de juros do fed, poderá haver melhores oportunidades de alocação. desde o início do ano, devido ao efeito de desvio de um dólar americano forte e das acções dos eua, as avaliações dos mercados accionistas globais, especialmente dos mercados emergentes, incluindo a china, têm-se mantido geralmente em níveis baixos. olhando para o futuro, à medida que a reserva federal inicia o seu ciclo de redução das taxas de juro, o que corresponde a um maior espaço de flexibilização para os bancos centrais em todo o mundo, e em comparação com outros mercados de ações dos eua, especialmente os mercados emergentes, onde as avaliações estão num nível baixo, o mercado global de ações mercado pode trazer melhores oportunidades de alocação.

guosheng securities: esta rodada de ciclo de corte de taxas de juros chegará ao fim em 2026

xiong yuan, economista-chefe da guosheng securities, acredita que a reserva federal cortou as taxas de juro em 50 pontos base, superando ligeiramente as expectativas do mercado. no entanto, o discurso de powell foi agressivo, dizendo que este corte nas taxas não é normal.

após a reunião, as expectativas de um corte nas taxas por parte do fed, implícitas nos futuros das taxas de juros, mudaram pouco. actualmente, o mercado ainda espera uma probabilidade de cerca de 80% de outro corte de 75 pontos base nas taxas de juro durante o ano, e a probabilidade de um novo corte acumulado nas taxas de juro de 175 pontos base antes de junho de 2025 está perto de 100%. é importante notar que este gráfico de pontos acrescenta que as taxas de juro permanecerão inalteradas em 2027, o que significa que esta ronda de ciclos de redução das taxas de juro chegará ao fim em 2026, mencionou xiong yuan no relatório de investigação.

a julgar pelas mudanças nos preços dos ativos e pelas expectativas de redução das taxas de juros após esta reunião, xiong yuan destacou que o mercado mostrou um modo de risco. isto se deve, por um lado, ao discurso agressivo de powell e, por outro lado, isso. o corte acentuado nas taxas de juros deve fortalecer as preocupações do mercado sobre a recessão nos eua. tendo em conta que leva tempo a falsificar as expectativas de recessão, e que as eleições nos eua serão realizadas em 5 de novembro, os preços das principais classes de activos poderão flutuar grandemente no curto prazo. desempenho de vários dados, como a economia dos eua, inflação e emprego no futuro. preste muita atenção ao progresso das eleições.

founder securities: as eleições gerais são a maior variável no caminho dos futuros cortes nas taxas de juros

lu zhe, economista-chefe da founder securities, acredita que devido às preocupações com um declínio no crescimento, um enfraquecimento do mercado de trabalho e uma maior confiança de que a inflação retornará à sua meta, o federal reserve optou por iniciar o ciclo de corte da taxa de juros em 50bps e guiou-o no gráfico de pontos. haverá quatro cortes nas taxas de juros neste ano e no próximo. ao mesmo tempo, na conferência de imprensa, powell não demonstrou rigorosamente a racionalidade de um corte de 50 pontos base nas taxas de juro, mas também afirmou que as decisões futuras de cortes nas taxas de juro permanecem flexíveis.

olhando para o futuro, lu zhe acredita que as eleições gerais ainda são a maior variável no caminho dos futuros cortes nas taxas de juro. se trump tomar posse, uma maior resiliência económica e expectativas de rigidez inflacionista poderão reduzir a margem de manobra da fed para futuros cortes nas taxas de juro. mas não importa quem chegue ao poder, as actuais expectativas do mercado de três ou mesmo oito cortes nas taxas de juro este ano e no próximo são demasiado optimistas.