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현지시간으로 지난 9월 18일 미국 연방준비제도(fed)는 연방기금금리 목표 범위를 4.75~5.00% 수준으로 50bp 인하한다고 밝혔다. 4년 안에 금리를 인하한다.

많은 증권업계 관계자들은 지난 9월 금리를 50bp 인하한 이후에도 올해 중 50~75bp 금리 인하 여력이 남아 있을 수 있다고 말했다. 연준의 금리 인하는 중국을 포함한 다른 국가들이 정책 금리를 계속 낮출 수 있는 여지를 열어줄 것입니다. 글로벌 주식 시장의 경우, a주는 연준의 금리 인하 주기가 시작된 후 더 나은 배분 기회를 제공할 수 있습니다.

cicc: 세 가지 유형의 중국 자산이 이익을 얻을 수 있음

cicc research의 국내 전략 수석 분석가인 li qiusuo는 연준의 금리 인하 시작이 어느 정도 중국 자산 성과에 도움이 될 수 있지만 중국 시장, 특히 a주 추세 안정화의 핵심이라고 믿습니다. , 여전히 그 자체의 기본 조건에 있습니다.

그러면서 리추오 총재는 연준의 금리 인하가 a주보다 외부 유동성에 더 민감한 홍콩 주식에 더 큰 영향을 미칠 수 있다고 지적했다. 그는 또 현재 a주 시장의 밸류에이션이 이미 상대적으로 극단적인 위치에 있고, 거래와 행태도 역사상 흔히 볼 수 있는 하방 특성을 보이고 있다는 점을 분석했다. 이런 배경에서 연준의 금리 인하는 도움이 될 것이다. 그러나 시장 전망은 우리나라의 성장 안정화 정책의 한계 강도 변화와 중기적으로 근본적인 기대가 개선될 것으로 예상되는지에 더 많은 관심을 요구할 수 있습니다.

연준이 금리를 인하하기 시작하면서 li qiusuo는 세 가지 유형의 a주 자산의 성과에 주의를 기울일 것을 제안했습니다. 1) 외국인 투자 주식. 연준의 금리 인하는 계속해서 글로벌 자금의 재분배를 촉진할 수 있으며, a주에 대한 외국 자본의 흐름에 미미한 영향을 미칠 수 있습니다. 특히 신에너지, 식품 및 음료, 가전제품, 자동차, 전자, 기계 장비 등 기타 분야의 선두 기업을 대상으로 합니다. 2) 위안화 절상으로 이익을 얻을 수 있는 기업. 금리 인하로 인해 미국 달러가 약세를 보일 경우 위안화는 미국 달러에 비해 절상될 것으로 예상됩니다. 미국 달러 차입금을 많이 보유한 기업은 상환 압력이 줄어들고 비금융 분야 등 집중 분야에서 더 많은 혜택을 받을 가능성이 높습니다. - 철금속, 특히 금, 전자, 농업, 임업, 목축업, 어업, 상업 및 소매업 등. 위안화 절상 시 환차익 창출이 예상되는 일부 기업도 주목할 만함. 정책 민감도에는 주기적 기회가 있을 수 있습니다. 연준이 정책에 대한 대외적 제약을 완화하기 위해 금리를 인하하고, 성장안정 정책을 강화한다면 수혜를 입을 수 있는 금융, 부동산 체인, 일부 소비 등 분야도 주기적으로 관심을 가질 만하다. 앞으로 우리나라의 정책대응 방향과 강도를 지켜볼 필요가 있다.

화타이증권: 국내 통화정책의 여지를 열다

huatai securities의 수석 거시경제학자 yi ao는 전체적으로 연준이 50bp로 금리 인하 주기를 시작했으며 다른 주요 중앙은행의 금리 인하 속도를 따라잡는 것은 시장 패닉을 일으키지 않았다고 말했습니다. 연준은 계속해서 금리를 인하할 것으로 예상되지만 50bp의 단계적 규모는 표준이 아닐 수도 있습니다.

yi ao는 앞으로 연준이 계속해서 금리 인하를 추진할 것이며, 올해 누적 금리 인하는 100~125bp(나머지 50~75bp)에 이를 것으로 예상합니다. 또한 중국을 포함한 다른 국가들이 정책 금리를 계속 낮출 수 있는 여지를 열어줄 것입니다.

9월 금리 50bp 인하는 연준의 정책 초점이 인플레이션 완화에서 고용시장의 급격한 냉각 방지로 옮겨졌음을 보여준다. 연준은 앞으로도 금리 인하를 계속 추진할 것으로 예상된다. 11월과 12월에는 금리를 각각 25bp씩 인하하거나, 한 번에 50bp, 다른 때는 25bp씩 인하할 수도 있습니다. 구체적인 내용은 경제 상황에 따라 달라질 것입니다. 금리 인하 규모는 다소 불확실합니다. 2025년은 선거 결과에 영향을 받습니다.

yi aong은 연준의 지속적인 금리 인하 주기가 금리 차이로 인한 외환 유출로 인한 위안화 환율에 대한 압력을 더욱 줄이고 국내 통화 정책 여지를 열어줄 것으로 기대한다고 믿습니다.

산업 증권: 금리 인하의 "시동"이 시행되었으며 이후 자산은 열광 이후 냉각 기간에 들어갈 수 있습니다.

산업증권경제금융연구소 매크로팀의 해외 매크로 책임자 zhuo hong은 금리 인하가 시행된 후 후속 자산이 열풍 이후 냉각 기간에 들어갈 수 있다고 말했습니다. 지난 달에는 주식과 채권이 모두 상승하고 미국 달러가 약세를 보이면서 금리 인하 거래가 시장의 주요 논리였습니다. 그러나 우리는 금리 인하 시점이 시장 거래 논리의 전환점이 될 수 있다는 점을 반복적으로 상기시켜 왔습니다. 분명히 앞서 나간 미국 채권이 충분히 가격이 책정되었을 수도 있고, 이후의 경기 개선에 대한 기대감이 채권 수익률을 상승시킬 수도 있다는 것입니다. .

zhuo hong은 미국 주식의 주가지수와 이익 동인도 변화에 직면할 수 있다고 지적했습니다. 미국 금리인하 당일 자산실적도 금리인하 후 마감 현재 미국 10년 만기 국채수익률이 3.71%로 상승한 가운데 미국 주요 3개 주가지수가 모두 마이너스로 전환한 모습을 보여줬다. 앞으로 금리인하 게임이 완화된 후 시장은 일시적으로 안정될 수 있지만, 앞으로도 급격한 금리인하 이후에는 여전히 데이터 민감도로 돌아올 것이므로 경기침체 여부에 대한 판단이 다시 중요해질 수 있습니다. 거래의 단서.

zheshang securities: 대규모 금리 인하가 '연착륙'에 도움이 될 것

zheshang securities의 수석 이코노미스트인 li chao는 금리 인하의 큰 진전 이후 미국 경제와 인플레이션의 회복력이 더욱 향상될 것이라고 말했습니다. 동시에 연착륙을 달성하는 동시에 공간도 제한될 것입니다. 이후 금리를 어느 정도 인하할 수 있습니다.

리 차오는 연준이 금리를 올해 중 100bp, 11월과 12월에 각각 25bp 인하할 것으로 예측했는데, 이는 현재 점도표의 지침과 일치하지만 2025년 금리 인하 여력은 미치지 못할 수도 있습니다. 현재 도트 플롯에 표시된 대로 100bp입니다.

리 차오는 미국 주식 구조가 바뀔 수 있고, 미국 달러와 미국 채권 금리가 점차 바닥을 치고 반등할 것이라고 믿고 있다. 미국 달러의 경우, 이번 글로벌 반향이 금리 인하 사이클에 진입한 이후(일본 제외) 미국 달러는 상대적으로 회복력을 유지할 것입니다. 그 이유는 미국의 재정 여력이 주요 경제, 특히 유럽에 비해 상당한 이점을 갖고 있기 때문입니다. 재정 도구를 사용하면 금리 인하가 시행된 후에도 미국 경제가 여전히 더 높은 승수 효과를 발휘할 수 있기 때문입니다. 상대적 우위를 유지하여 경제 성장을 촉진합니다. 미국 채권의 경우, 올해 금리 인하 여지가 상대적으로 충분히 반영된 점을 고려하면, 트럼프와 해리스의 2025년 정책은 모두 미국의 리플레이션 압력을 높이고, 2020년에 예상되는 추가 확장 여지를 제한할 가능성이 높습니다. 이번 금리 인하로 미 국채 10년 만기 금리가 더 이상 급락하기는 어려울 것이다.

그는 이번 연준의 금리 인하로 인해 중국 국내 통화정책에 여지가 생겼다고 지적했다. 미국 달러 대비 위안화 환율에 대한 압력도 크게 줄어들었고, 중국 주식, 채권 등 자산 가격에 대한 대외 압력도 더욱 줄어들었다고 지적했다. .

caitong securities: 금리는 올해 동안 최소 50bp 인하될 것입니다.

caitong securities의 수석 거시 분석가 chen xing은 연준의 결정이 발표된 후 미국 3대 주가 지수가 처음에는 상승했다가 하락했으며 미국 채권 수익률은 하락했으며 미국 달러 지수는 단기적으로 하락했다고 말했습니다. 한편, 고용 시장의 위험은 장기적으로 새로운 비농업 일자리 수가 감소하는 경향이 있었고, 실업률은 증가했으며, 임금 증가율은 둔화되었으며, 미국 고용 시장은 점점 더 악화되었습니다. 반면에 가격 압박은 완화되고 있습니다. 미국 경제 활동은 건전했지만 전반적으로 둔화되었습니다. 실질 소비자 지출은 여전히 ​​강세를 보이고 소득은 둔화되는 한편, 생산 및 무역 활동은 정체 상태를 유지했습니다.

chen xing은 미국 경제 성장이 앞으로도 계속 둔화될 것이라고 믿고 있으며, 고용 시장이 계속 냉각되면서 연준은 올해에도 금리를 최소 50bp 인하할 수 있습니다.

huafu securities: 글로벌 주식 자산은 더 나은 배분 기회를 가져올 수 있습니다

화푸증권의 옌샹 수석 이코노미스트는 이번 금리 인하가 시작된 후 미국 채권 금리가 단기적으로 변동성이 클 수 있고 미국 주식은 단기적으로 높은 가치를 소화하는 단계에 있다고 말했다. 중장기 금리인하는 여전히 긍정적 해석이고, 달러화 수혜 가능성 미국 경제의 회복력이 하방 여지가 제한적이다.

yan xiang은 글로벌 주식 시장의 경우 연준의 금리 인하 주기가 시작된 후 더 나은 배분 기회가 있을 수 있다고 지적했습니다. 연초 이후 글로벌 주식시장, 특히 중국 등 이머징마켓의 밸류에이션은 전반적으로 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 앞으로 연준이 금리 인하 주기를 시작하면 전 세계 중앙은행의 완화 여지가 늘어나고 다른 미국 주식 시장, 특히 가치 평가가 낮은 신흥 시장과 비교하면 글로벌 주식이 시장은 더 나은 배분 기회를 제공할 수 있습니다.

guosheng securities: 이번 금리 인하 주기는 2026년에 끝날 것입니다.

궈성증권 수석 이코노미스트 시옹위안은 연준이 금리를 50bp 인하해 시장 예상을 약간 웃돌았다고 평가했다. 그러나 파월 의장의 연설은 이번 금리 인하가 정상이 아니다며 매파적이었다.

회의 이후 금리 선물을 통해 암시된 연준의 금리 인하 기대감은 거의 변하지 않았습니다. 현재 시장에서는 연내 추가 75bp 금리 인하 가능성이 여전히 약 80% 정도를 예상하고 있으며, 2025년 6월 이전 누적 금리 175bp 추가 인하 가능성은 100%에 가깝다. xiong yuan은 연구 보고서에서 언급한 이 점도표에 금리가 2027년에도 변함없이 유지될 것이라는 점을 추가했다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 이는 금리 인하 주기가 2026년에 종료된다는 것을 의미한다고 말했습니다.

xiong yuan은 이번 회의 이후 자산 가격의 변화와 금리 인하 기대로 판단하여 시장이 위험 회피 모드를 보인 것은 한편으로는 powell의 매파적인 연설 때문이라고 지적했습니다. 급격한 금리 인하로 인해 미국 경기 침체에 대한 시장의 우려가 더욱 커질 것입니다. 경기침체 예상을 왜곡하는 데는 시간이 걸리고, 11월 5일 미국 대선이 치러진다는 점을 감안하면 단기적으로 주요 자산군 가격이 크게 변동할 수 있다는 점도 주의가 필요하다. 향후 미국 경제, 인플레이션, 고용 등 각종 데이터의 동향을 주목해 주시기 바랍니다.

창업증권 “향후 금리 인하 경로에 가장 큰 변수는 총선”

founder securities의 수석 이코노미스트인 lu zhe는 성장 둔화, 노동 시장 약화, 인플레이션이 목표 수준으로 돌아올 것이라는 더 큰 확신 때문에 연준이 금리 인하 주기를 50bp에서 시작하기로 결정했다고 믿습니다. 올해와 내년에 4번의 금리 인하가 있을 예정입니다. 동시에 파월 총리는 기자회견에서 50bp 금리 인하의 합리성을 엄격하게 입증하지는 않았지만 향후 금리 인하 결정은 여전히 ​​유연하기 때문에 50bp는 금리 인하의 새로운 속도가 아니라고 밝혔습니다.

lu zhe는 앞으로 총선이 향후 금리 인하 경로에 있어 여전히 가장 큰 변수라고 믿습니다. 트럼프가 집권하면 경제 회복력이 강화되고 인플레이션 경직성이 높아져 연준의 향후 금리 인하 여지가 줄어들 수 있습니다. 그러나 누가 집권하든 올해와 내년에 3~8회의 금리 인하가 있을 것이라는 현재 시장의 기대는 너무 낙관적입니다.