тенденции роста цен
2024-09-17
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
(автор этой статьи — се юньлян, главный макроаналитик cinda securities)
1. цены на продукты питания временно растут вне сезона
ранее мы отмечали, что индекс потребительских цен в июле недооценил рост цен на продукты питания. похоже, что эта тенденция продолжилась и в августе, но базовый рост индекса потребительских цен в месячном исчислении является самым низким уровнем за тот же период за последнее десятилетие.
увеличение индекса потребительских цен в августе стало результатом временного роста цен на фрукты и овощи. в августе индекс потребительских цен немного увеличился до 0,6% в годовом исчислении, в основном из-за роста цен на продукты питания, но цикл свиноводства не был основной причиной дальнейшего восстановления. хотя общий ипц помесячно и помесячно по подпунктам был не так хорош, как сезонные изменения в период с 2017 по 2019 год, изменения в продуктах питания, табаке и алкоголе превысили сезонное увеличение (рисунок 4). индекс потребительских цен на свинину в августе составил 16,1% в годовом исчислении, что ниже, чем рост в июле. различные изменения индекса потребительских цен на свинину и потребительских товаров указывают на то, что дальнейший рост цен на продукты питания не является циклом свиноводства. под влиянием высоких температур и осадков цены на свежие овощи выросли сверхсезонно (рис. 2). мы полагаем, что основным фактором, повлиявшим на рост индекса потребительских цен в августе, стало временное повышение цен на фрукты и овощи, вызванное высокой температурой и экстремальными погодными условиями. . сложнее сформировать устойчивую поддержку.
в отличие от дальнейшего роста ипц, базовый ипц находится на самом низком уровне за тот же период прошлого десятилетия. в нашем предыдущем отчете мы отмечали, что индекс потребительских цен в июле этого года вырос больше, чем ожидалось, в годовом исчислении, но его базовый индекс потребительских цен все еще ослабевает. за последние три месяца тенденция «увеличения» ипц в годовом исчислении и «снижения» базового ипц в годовом исчислении продолжилась и в августе (рис. 5). мало того, индекс потребительских цен на услуги и потребительские товары, продовольственные и непродовольственные товары также показал ту же тенденцию, что показывает, что текущий внутренний спрос является относительно слабым. поскольку временный рост, вызванный экстремальными погодными условиями, трудно обеспечить устойчивую поддержку, мы считаем, что последующие базовые данные индекса потребительских цен в годовом исчислении могут продолжать оставаться на низком уровне.
глядя на весь год, мы считаем, что совокупный индекс потребительских цен в 2024 году все еще может составлять около 0,6%.
2. структурные проблемы экономики отражаются в ценах ицп.
структурные проблемы экономики отражаются в ценах ppi.августовский pmi показал многочисленные структурные проблемы в экономике. во-первых, процветание обрабатывающей промышленности снизилось, в то время как процветание непроизводственной отрасли восстановилось. во-вторых, процветание сферы услуг улучшилось, но процветание промышленности. строительная промышленность пришла в упадок. в-третьих, процветание сырьевой промышленности было слабым, благосостояние оборудования и высокотехнологичной обрабатывающей промышленности улучшается; в-четвертых, количество новых заказов замедлилось, а новые экспортные заказы медленно увеличились.падение индекса цен производителей в августе может быть отражением слабого благополучия базовой сырьевой отрасли (то есть высокоэнергоемкой отрасли).индекс цен производителей в августе составил -1,8% в годовом исчислении. продолжающееся снижение цен на промышленную продукцию в августе было вызвано главным образом снижением цен на производственные материалы.
сопротивление тому, что ppi станет положительным в течение года, значительно возросло. в подпункте производства снижение цен было наиболее очевидным. индекс закупочных цен на основное сырье упал на 6,7 процентных пункта, а индекс отпускных цен упал на 4,3 процентных пункта. оба показали значительное снижение по сравнению с июлем. , а индекс цен на промышленную продукцию наньхуа соответствует показателям. индекс рыночных цен в целом упал в августе, и новые факторы роста цен, указывающие на индекс цен производителей в этом месяце, были слабыми. индекс цен производителей в августе значительно упал.хотя рынок ожидал снижения ppi, показатели ppi в годовом исчислении в августе все еще были ниже ожиданий рынка, что отражает то, что сопротивление тому, чтобы ppi стал положительным в течение года, значительно возросло.
текущие структурные характеристики экономики все еще существуют, и основная поддержка в основном исходит от внешнего спроса и новой производительности. отрасли высоких технологий и производства оборудования в обрабатывающей промышленности могут выиграть от такой политики, как замена старых традиционных отраслей. такие как основная сырьевая промышленность) по-прежнему сталкиваются с проблемой недостаточного платежеспособного спроса.
факторы риска: геополитические риски, более высокий, чем ожидалось, рост мировых цен на нефть и т. д.
данная статья представляет только точку зрения автора.
