τάσεις πίσω από την αύξηση των τιμών
2024-09-17
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
(ο συγγραφέας αυτού του άρθρου είναι ο xie yunliang, επικεφαλής μακροοικονομικός αναλυτής της cinda securities)
1. οι τιμές των τροφίμων αυξάνονται προσωρινά πέρα από την εποχή
επισημάναμε προηγουμένως ότι ο δτκ τον ιούλιο υποτίμησε την άνοδο των τιμών των τροφίμων φαίνεται ότι αυτή η τάση συνεχίστηκε τον αύγουστο, αλλά η βασική αύξηση του δτκ από μήνα σε μήνα είναι το χαμηλότερο επίπεδο την ίδια περίοδο της περασμένης δεκαετίας.
η αύξηση του δτκ τον αύγουστο ήταν αποτέλεσμα της προσωρινής αύξησης των φρούτων και των λαχανικών. τον αύγουστο, ο δτκ αυξήθηκε ελαφρά στο 0,6% σε ετήσια βάση, κυρίως λόγω της ώθησης από τις τιμές των τροφίμων, αλλά ο κύκλος των χοίρων δεν ήταν ο κύριος λόγος για αυτήν την περαιτέρω ανάκαμψη. αν και ο συνολικός δτκ σε μηνιαία βάση και τα υποκατηγορία από μήνα σε μήνα δεν ήταν τόσο καλοί όσο οι εποχικές αλλαγές από το 2017 έως το 2019, οι αλλαγές στα είδη τροφίμων, καπνού και αλκοόλ υπερέβησαν την εποχική αύξηση (διάγραμμα 4). ο δτκ χοιρινού κρέατος τον αύγουστο ήταν 16,1% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος, που ήταν χαμηλότερος από την αύξηση του ιουλίου. επηρεασμένη από τις υψηλές θερμοκρασίες και τις βροχοπτώσεις, η τιμή των φρέσκων λαχανικών αυξήθηκε υπερεποχιακά (σχήμα 2 πιστεύουμε ότι ο κύριος παράγοντας που ενίσχυσε τον δτκ τον αύγουστο ήταν η προσωρινή αύξηση των τιμών των φρούτων και των λαχανικών που προκλήθηκε από την υψηλή θερμοκρασία και τα ακραία καιρικά φαινόμενα). είναι πιο δύσκολο να διαμορφωθεί η διαρκής υποστήριξη.
σε αντίθεση με την περαιτέρω άνοδο του δτκ, ο βασικός δτκ είναι το χαμηλότερο επίπεδο την ίδια περίοδο της περασμένης δεκαετίας. επισημάναμε στην προηγούμενη έκθεσή μας ότι ο δτκ τον ιούλιο του τρέχοντος έτους αυξήθηκε περισσότερο από το αναμενόμενο από έτος σε έτος, αλλά ο βασικός του δτκ εξακολουθεί να αποδυναμώνεται. τους τελευταίους τρεις μήνες, η τάση «αυξήσεως» του δτκ από έτος σε έτος και «πτωτικής» του βασικού δτκ από έτος σε έτος συνεχίστηκε και τον αύγουστο (εικόνα 5). όχι μόνο αυτό, ο δτκ υπηρεσιών και καταναλωτικών αγαθών, τροφίμων και μη τροφίμων παρουσίασε επίσης την ίδια τάση, γεγονός που δείχνει ότι η τρέχουσα εγχώρια ζήτηση είναι σχετικά ασθενής. δεδομένου ότι η προσωρινή άνοδος που προκαλείται από τα ακραία καιρικά φαινόμενα είναι δύσκολο να σχηματιστεί σταθερή υποστήριξη, πιστεύουμε ότι τα επακόλουθα στοιχεία του βασικού δτκ από έτος σε έτος ενδέχεται να συνεχίσουν να τρέχουν σε χαμηλό επίπεδο.
εξετάζοντας ολόκληρο το έτος, πιστεύουμε ότι ο σωρευτικός δτκ το 2024 μπορεί να εξακολουθεί να είναι περίπου 0,6%.
2. τα οικονομικά διαρθρωτικά προβλήματα χαρτογραφούνται στις τιμές ppi
τα διαρθρωτικά προβλήματα της οικονομίας αντικατοπτρίζονται στις τιμές του δτκ.ο δείκτης pmi του αυγούστου παρουσίασε πολλαπλά διαρθρωτικά προβλήματα στην οικονομία πρώτον, η ευημερία της μεταποιητικής βιομηχανίας έχει μειωθεί, ενώ η ευημερία της βιομηχανίας μη μεταποιητικών προϊόντων έχει ανακάμψει τρίτον, η ευημερία της βιομηχανίας βασικών πρώτων υλών είναι αδύναμη, η ευημερία της βιομηχανίας εξοπλισμού και της υψηλής τεχνολογίας βελτιώνεται, οι νέες παραγγελίες έχουν επιβραδυνθεί.η πτώση του δτκ τον αύγουστο μπορεί να αντανακλά την ασθενή ευημερία της βιομηχανίας βασικών πρώτων υλών (δηλαδή της βιομηχανίας υψηλής κατανάλωσης ενέργειας).ο δτκ τον αύγουστο ήταν -1,8% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος.
η αντίσταση στον θετικό δείκτη ppi κατά τη διάρκεια του έτους έχει αυξηθεί σημαντικά. στο υποκατηγορία της μεταποίησης, η μείωση της απόδοσης των τιμών ήταν η πιο εμφανής , και η απόδοση του δείκτη τιμών βιομηχανικών προϊόντων nanhua είναι συνεπής. ο δείκτης τιμών της αγοράς μειώθηκε συνολικά τον αύγουστο και οι νέοι παράγοντες αύξησης των τιμών που υποδεικνύουν τον δτκ εκείνο τον μήνα ήταν αδύναμοι.αν και η αγορά ανέμενε πτώση του ppi, η ετήσια απόδοση του ppi τον αύγουστο ήταν ακόμα χαμηλότερη από τις προσδοκίες της αγοράς, γεγονός που αντικατοπτρίζει ότι η αντίσταση στο ppi που έγινε θετικός κατά τη διάρκεια του έτους έχει αυξηθεί σημαντικά.
τα τρέχοντα διαρθρωτικά χαρακτηριστικά της οικονομίας εξακολουθούν να υπάρχουν και η κύρια υποστήριξη προέρχεται κυρίως από την εξωτερική ζήτηση και τη νέα παραγωγικότητα. όπως η βιομηχανία βασικών πρώτων υλών) αντιμετωπίζουν ακόμη προκλήσεις το πρόβλημα της ανεπαρκούς αποτελεσματικής ζήτησης.
παράγοντες κινδύνου: γεωπολιτικοί κίνδυνοι, υψηλότερη από την αναμενόμενη άνοδος των διεθνών τιμών του πετρελαίου κ.λπ.
αυτό το άρθρο αντιπροσωπεύει μόνο τις απόψεις του συγγραφέα.
