tren di balik kenaikan harga
2024-09-17
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
(penulis artikel ini adalah xie yunliang, kepala analis makro cinda securities)
1. harga pangan naik sementara di luar musim
kami sebelumnya telah menunjukkan bahwa cpi pada bulan juli meremehkan kenaikan harga pangan. tampaknya tren ini terus berlanjut pada bulan agustus, namun kenaikan cpi inti bulan-ke-bulan merupakan tingkat terendah pada periode yang sama dalam satu dekade terakhir.
peningkatan cpi pada bulan agustus disebabkan oleh kenaikan sementara pada buah-buahan dan sayur-sayuran. pada bulan agustus, cpi sedikit meningkat menjadi 0,6% tahun-ke-tahun, terutama disebabkan oleh kenaikan harga pangan, namun siklus babi bukanlah alasan utama kenaikan lebih lanjut ini. meskipun keseluruhan sub-item ihk bulan-ke-bulan dan bulan-ke-bulan tidak sebaik perubahan musiman dari tahun 2017 hingga 2019, perubahan pada item makanan, tembakau, dan alkohol melebihi kenaikan musiman (gambar 4). cpi daging babi pada bulan agustus adalah 16,1% tahun-ke-tahun, lebih rendah dibandingkan kenaikan pada bulan juli. perubahan yang berbeda pada cpi daging babi dan cpi barang konsumsi menunjukkan bahwa kenaikan harga pangan lebih lanjut bukanlah siklus babi. dipengaruhi oleh suhu tinggi dan curah hujan, harga sayuran segar meningkat secara musiman (gambar 2). kami yakin bahwa faktor utama yang mendorong cpi pada bulan agustus adalah kenaikan sementara pada harga buah dan sayuran yang disebabkan oleh suhu tinggi dan cuaca ekstrem. . lebih sulit untuk membentuk dukungan berkelanjutan.
berbeda dengan kenaikan cpi selanjutnya, cpi inti merupakan level terendah dalam periode yang sama dalam satu dekade terakhir. kami telah menunjukkan dalam laporan kami sebelumnya bahwa cpi pada bulan juli tahun ini meningkat lebih besar dari perkiraan tahun-ke-tahun, namun cpi intinya masih melemah. dalam tiga bulan terakhir, tren “peningkatan” ihk tahun-ke-tahun dan “penurunan” ihk inti tahun-ke-tahun terus berlanjut hingga bulan agustus (gambar 5). tak hanya itu, cpi jasa dan barang konsumsi, pangan dan non pangan juga menunjukkan tren yang sama, yang menunjukkan bahwa permintaan domestik saat ini relatif lemah. karena kenaikan sementara yang disebabkan oleh cuaca ekstrem sulit untuk membentuk dukungan yang berkelanjutan, kami yakin bahwa data inti cpi tahun-ke-tahun berikutnya akan terus berjalan pada tingkat yang rendah.
jika dilihat sepanjang tahun, kami yakin cpi kumulatif pada tahun 2024 mungkin masih berada di kisaran 0,6%.
2. permasalahan struktural ekonomi dipetakan dalam harga ppi
masalah struktural perekonomian tercermin dalam harga ppi.pmi bulan agustus menunjukkan berbagai permasalahan struktural dalam perekonomian. pertama, kemakmuran industri manufaktur mengalami penurunan, sedangkan kemakmuran industri non-manufaktur kembali pulih industri konstruksi mengalami penurunan. ketiga, kemakmuran industri bahan mentah melemah, kemakmuran industri peralatan dan manufaktur berteknologi tinggi meningkat, dan keempat, pesanan baru melambat, dan pesanan ekspor baru perlahan meningkat.turunnya ppi pada bulan agustus mungkin mencerminkan lemahnya kemakmuran industri bahan baku dasar (yaitu industri yang mengkonsumsi banyak energi).ppi pada bulan agustus adalah -1.8% year-on-year. penurunan harga produk industri yang berkelanjutan pada bulan agustus terutama disebabkan oleh penurunan harga bahan produksi.
resistensi terhadap perubahan ppi menjadi positif sepanjang tahun ini telah meningkat secara signifikan. pada sub-item manufaktur, penurunan kinerja harga paling nyata, indeks harga pembelian bahan baku utama turun sebesar 6,7 poin persentase, dan indeks harga ex-pabrik turun sebesar 4,3 poin persentase , dan kinerja indeks harga produk industri nanhua konsisten. indeks harga pasar turun secara keseluruhan pada bulan agustus, dan faktor kenaikan harga baru yang menunjukkan lemahnya ppi pada bulan tersebut.meskipun pasar memperkirakan adanya penurunan ppi, kinerja ppi tahun-ke-tahun pada bulan agustus masih lebih rendah dari ekspektasi pasar, yang mencerminkan bahwa penolakan terhadap perubahan ppi menjadi positif selama tahun tersebut telah meningkat secara signifikan.
karakteristik struktural perekonomian saat ini masih ada, dan dukungan utama terutama berasal dari permintaan eksternal dan produktivitas baru. industri manufaktur berteknologi tinggi dan peralatan di industri manufaktur dapat memperoleh manfaat dari kebijakan seperti mengganti industri lama dengan yang baru. seperti industri bahan baku) masih menghadapi tantangan kurangnya permintaan efektif.
faktor risiko: risiko geopolitik, kenaikan harga minyak internasional yang lebih tinggi dari perkiraan, dll.
artikel ini mewakili pandangan penulis saja.
