trendit hintojen nousun takana
2024-09-17
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
(tämän artikkelin kirjoittaja on xie yunliang, cinda securitiesin päämakroanalyytikko)
1. ruoan hinnat nousevat tilapäisesti kauden jälkeen
aiemmin huomautimme, että heinäkuun kuluttajahintaindeksi aliarvioi elintarvikkeiden hintojen nousun. tämä trendi näyttää jatkuneen elokuussa, mutta cpi:n kuukausittainen nousu on alimmillaan viime vuosikymmenellä.
elokuun kuluttajahintaindeksin nousu johtui hedelmien ja vihannesten tilapäisestä noususta. elokuussa kuluttajahintaindeksi nousi hieman 0,6 prosenttiin vuodentakaisesta pääasiassa elintarvikkeiden hintojen nousun vuoksi, mutta sikasykli ei ollut pääsyy tähän elpymiseen. vaikka kokonaiskuluttajahintaindeksi kuukausitasolla ja kuukausittaiset alaerät eivät olleet yhtä hyviä kuin kausivaihtelut vuodesta 2017 vuoteen 2019, elintarvike-, tupakka- ja alkoholierien muutokset ylittivät kausittaisen nousun (kuvio 4). sianlihan kuluttajahintaindeksi oli elokuussa 16,1 %, mikä oli heinäkuun nousua pienempi. sianlihan ja kulutustavaroiden kuluttajahintaindeksin vaihtelut osoittavat, että elintarvikkeiden hintojen nousu ei ole siankierto. korkeiden lämpötilojen ja sateiden vaikutuksesta tuoreiden vihannesten hinta on noussut yli kausiluonteisesti (kuva 2) uskomme, että elokuussa kuluttajahintaindeksiä nosti pääasiallinen hedelmien ja vihannesten hintojen nousu korkeasta lämpötilasta ja äärimmäisistä sääolosuhteista. pysyvän tuen muodostaminen on vaikeampaa.
toisin kuin kuluttajahintaindeksin jatkuva nousu, perus-cpi on alin taso samana ajanjaksona viimeisen vuosikymmenen aikana. korostimme edellisessä raportissamme, että tämän vuoden heinäkuussa kuluttajahintaindeksi nousi odotettua enemmän edellisvuodesta, mutta sen ydinhintaindeksi on edelleen heikkenemässä. viimeisen kolmen kuukauden aikana trendi "nouseva" vuositasolla ja "laskeva" vuositasolla cpi on jatkunut elokuuhun asti (kuva 5). paitsi, että palvelujen ja kulutustavaroiden, elintarvikkeiden ja muiden kuin elintarvikkeiden cpi osoitti myös samaa suuntausta, mikä osoittaa, että nykyinen kotimainen kysyntä on suhteellisen heikkoa. koska äärimmäisten sääolosuhteiden aiheuttamaa tilapäistä nousua on vaikea muodostaa kestävää tukea, uskomme, että myöhemmät vuosittaiset cpi-tiedot voivat jatkua matalalla tasolla.
koko vuotta tarkasteltuna uskomme, että kumulatiivinen kuluttajahintaindeksi vuonna 2024 voi olla vielä noin 0,6 %.
2. taloudelliset rakenteelliset ongelmat kartoitetaan ppi-hinnoissa
talouden rakenteelliset ongelmat heijastuvat ppi-hintoihin.elokuun pmi osoitti useita rakenteellisia ongelmia taloudessa ensinnäkin teollisuuden vauraus on heikentynyt, kun taas ei-tehtävän teollisuuden vauraus on parantunut rakennusteollisuus on heikentynyt kolmanneksi, laitteiden ja korkean teknologian valmistavan teollisuuden vauraus on hidastunut, ja uudet vientitilaukset ovat lisääntyneet.ppi:n lasku elokuussa saattaa heijastaa perusraaka-aineteollisuuden (eli paljon energiaa kuluttavan teollisuuden) heikkoa menestystä.ppi oli elokuussa -1,8 % vuoden 2010 vastaavaan ajanjaksoon verrattuna. teollisuustuotteiden hintojen laskun jatkuminen elokuussa johtui pääasiassa tuotantomateriaalien hintojen laskusta.
vastustus ppi:n kääntymiseen positiiviseksi vuoden aikana on kasvanut merkittävästi. teollisuuden alaerässä hintakehityksen lasku oli selkein pääraaka-aineiden ostohintaindeksi laski 6,7 prosenttiyksikköä ja vapaasti tehtaalla -hintaindeksi 4,3 prosenttiyksikköä , ja nanhua industrial products -hintaindeksin kehitys on johdonmukaista. markkinahintaindeksi laski elokuussa ja uudet hinnannousutekijät, jotka viittaavat ppi:iin, olivat heikot elokuussa.vaikka markkinat ovat odottaneet ppi:n laskua, ppi:n vuosikehitys elokuussa oli edelleen markkinoiden odotuksia heikompi, mikä heijastaa sitä, että vastustus ppi:n kääntymiseen positiiviseksi vuoden aikana on kasvanut merkittävästi.
talouden nykyiset rakenteelliset ominaispiirteet ovat edelleen olemassa, ja pääasiallinen tuki tulee ulkoisesta kysynnästä ja uudesta tuottavuudesta. tehdasteollisuuden korkean teknologian ja laitevalmistusteollisuus voi hyötyä esimerkiksi vanhojen korvaamisesta uusilla (. kuten perusraaka-aineteollisuus) kohtaavat edelleen haasteita riittämättömän tehokkaan kysynnän ongelma.
riskitekijät: geopoliittiset riskit, öljyn kansainvälisen hinnan odotettua nopeampi nousu jne.
tämä artikkeli edustaa vain kirjoittajan näkemyksiä.
