почему первая группа компаний по недвижимости, которые успешно реструктуризировали свои долги, приступила к реализации еще одного плана реструктуризации?
2024-09-13
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
завершение реструктуризации долга не означает, что кризис закончился.
недавно рыночные новости показывают, что sunac china и logan group общаются с кредиторами и планируют в ближайшие несколько месяцев предложить план реструктуризации долга, который может включать внутренние облигации и кредиты.
r&f real estate объявила, что компания активно общается с соответствующими кредиторами, обращает внимание на их проблемы, разрабатывает и реализует решения, а также продолжает способствовать разрешению просроченной задолженности.
эти три компании по недвижимости являются первой группой компаний, завершившей реструктуризацию внутреннего долга. по мнению инсайдеров отрасли, возобновление реструктуризации долга отражает продолжающееся снижение ее денежного потока. если реорганизация окажется успешной, это не только улучшит ситуацию с денежными потоками, но и укрепит позиции отрасли.
r&f, logan и sunac продолжают продвигать оптимизацию и реструктуризацию долга
11 сентября r&f real estate сообщила, что по состоянию на 30 июня 2024 года в рамках консолидированной отчетности компании имелась процентная задолженность с просроченной суммой более 10 млн юаней, из которых просроченный остаток банковских кредитов составил 8,454 млрд юаней, кредиты небанковских финансовых учреждений (просроченный остаток трастов, финансовых лизинговых компаний и других небанковских финансовых учреждений) составил 12,588 млрд юаней, а просроченный остаток прочей процентной задолженности составил 6,57 млрд юаней, оба из них представляли собой просроченную основную сумму долга и проценты и не были погашены в установленный срок.
в r&f real estate заявили, что компания активно общается с соответствующими кредиторами, обращая внимание на проблемы кредиторов, формулируя и внедряя решения, а также продолжая способствовать разрешению просроченной задолженности. компания придает большое значение обеспечению прав и интересов кредиторов и в будущем продолжит обращать внимание на собственную долговую ситуацию, увеличивать объемы продаж и реализации активов, а также разумно планировать механизмы погашения с учетом условий деятельности.
уже в 2022 году r&f real estate взяла на себя инициативу по завершению реструктуризации внутреннего и зарубежного долга. 10 ноября того же года r&f real estate объявила, что средневзвешенный срок погашения восьми отечественных корпоративных облигаций на сумму 13,5 млрд юаней был продлен примерно с 4 месяцев до более чем 3 лет.
не только r&f properties. последние новости рынка показывают, что sunac china и logan group общаются с кредиторами и планируют в ближайшие несколько месяцев предложить план реструктуризации долга, который может включать внутренние облигации и кредиты.
предполагается, что две компании по недвижимости, которые ранее завершили реструктуризацию внутреннего долга, могут начать реструктуризацию долга снова.
6 декабря 2022 года, после нескольких продлений голосования, общее продление внутренних облигаций logan было одобрено инвесторами в облигации. период продления продленных облигаций и abs (ценные бумаги, обеспеченные активами) составляет 36 месяцев, а период продления непродленных облигаций и облигаций. срок продления дпв составляет 48 месяцев, общая сумма составляет 22,36 млрд юаней. одобрение предложения longguang о продлении долга означает, что она станет второй компанией в сфере недвижимости после r&f, добившейся общего увеличения внутреннего долга.
вслед за лунгуаном, 3 января 2023 года, компания sunac real estate group co., ltd. объявила, что общий план расширения внутренних облигаций на общую сумму 16 миллиардов юаней был проголосован и одобрен собранием держателей облигаций. после того, как план продления будет принят, он эффективно снизит давление ликвидности sunac в ближайшие 3–4 года. sunac также стала третьей компанией по недвижимости, добившейся общего расширения внутренних корпоративных облигаций после r&f и logan.
понятно, что общее продление вышеупомянутых внутренних облигаций sunac включает в себя в общей сложности 10 существующих корпоративных облигаций и abs цепочки поставок со средневзвешенным периодом продления 3,51 года.
причины: снижение продаж, снижение денежного потока.
r&f, longguang и sunac были первыми компаниями по недвижимости, осуществившими реструктуризацию внутреннего долга. однако из-за таких факторов, как снижение продаж, долговой кризис не был устранен.
в объявлении sunac china о промежуточных результатах за 2024 год говорится, что, учитывая тот факт, что восстановление рынка продолжает идти хуже, чем ожидалось, группа продлила основную сумму и проценты по внутренним облигациям открытого рынка, которые первоначально должны были быть выплачены в июне и сентябре 2024 года, до конце года, одновременно продвигая комплексные и долгосрочные решения.
тогдашнее объявление показало, что по состоянию на конец августа непогашенная сумма кредита sunac составляла 114,32 млрд юаней, из которых 53,96 млрд юаней, возможно, придется погасить досрочно.
сунак заявил, что, поскольку рынок недвижимости продолжает снижаться, а глубина и продолжительность корректировок превышают ожидания, во второй половине 2024 года он продолжит активно общаться с кредиторами по текущим долговым проблемам и потенциальному долговому давлению, добиваться продления и в целом планы урегулирования, и стремиться поддерживать базовый уровень долга стабильности, в то же время, мы будем продолжать концентрироваться на содействии сокращению существующих затрат на финансирование;
в июле этого года лунгуан объявил, что по состоянию на 10 июля 21 отечественная корпоративная облигация, выпущенная дочерней компанией shenzhen longguang holdings co., ltd., а также специальный план, обеспеченный активами (abs), вносит коррективы в механизмы выплаты основной суммы долга и процентов и другие предложения были одобрены голосованием на собрании акционеров. согласно этому законопроекту, для каждой облигации устанавливается 10-месячный льготный период.
с этой точки зрения, завершение продления в первый раз не означает, что долговая проблема решена. по мере падения рынка могут возникнуть другие долговые проблемы, требующие повторного начала реструктуризации долга.
президент huisheng international capital хуан личун заявил, что спад на рынке недвижимости и продолжающееся снижение денежных потоков компаний по недвижимости могут быть основными причинами реорганизации компаний по недвижимости. на фоне спада на рынке недвижимости выручка компании от продаж снизилась, что привело к ограничению денежного потока и трудностям с выполнением требований первоначального плана реструктуризации долга. кроме того, если компании не улучшат эффективно свои кроветворные возможности, то есть способность генерировать внутренний денежный поток, после первой реструктуризации они могут оказаться неспособными самостоятельно завершить план реструктуризации, и, следовательно, им придется придумать более свободный план реструктуризации. планирует справиться с продолжающимся снижением денежного потока.
согласно статистике китайского исследовательского института индексов, в августе 2024 года продажи 100 крупнейших компаний недвижимости упали на 22,1% в годовом исчислении и на 2,43% в месячном исчислении. с января по август общий объем продаж 100 крупнейших компаний недвижимости составил 2 683,24 млрд юаней, что на 38,5% меньше, чем в прошлом году, и спад продолжал сокращаться на 1,6 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем.
чжан хунвэй, основатель jingjian consulting, также считает, что причина, по которой компании по недвижимости снова начали реструктуризацию долга, связана со снижением объемов продаж и ухудшением корпоративного денежного потока. сравнивая текущие продажи риэлтерских компаний с продажами в период, когда первая реструктуризация долга прошла успешно, можно отметить значительный спад. когда выплаты существенно снизятся, возникнет необходимость в погашении долга, и необходимо будет договориться о второй реструктуризации долга, а в будущем это может произойти и в третий, и в четвертый раз.
если взять в качестве примера r&f real estate, то с января по июль 2024 года она и ее дочерние компании достигли общего дохода от продаж примерно в 6,38 млрд юаней, а совокупная торговая площадь составила около 463 600 квадратных метров. за тот же период 2023 года общий доход от продаж r&f real estate group составил примерно 14,54 млрд юаней, что на 48,8% меньше, чем в прошлом году.
если реорганизация снова окажется успешной, это может стать опорой для отрасли.
если его снова реорганизуют, насколько трудным будет это по сравнению с тем, что было раньше? хуан личун считает, что кредиторы, возможно, осознали продолжающийся спад на рынке недвижимости, поэтому они могут снизить свои ожидания по возврату средств, что может затруднить переговоры о реструктуризации из-за необходимости сбалансировать ожидания кредиторов и платежеспособность компании.
«вторые переговоры по реструктуризации долга являются более трудными, чем первые. условия и усилия, которые компании по недвижимости используют для достижения понимания и доверия кредиторов, очень важны», - сказал чжан хунвэй.
конечно, если реорганизация снова окажется успешной, это окажет положительное влияние не только на сами компании недвижимости, но и на отрасль.
хуан личун заявил, что если реструктуризация снова окажется успешной, это может снизить долговое бремя компании, улучшить ситуацию с денежными потоками и обеспечить большую финансовую гибкость для деятельности и развития компании. благодаря эффективной реструктуризации долга компании могут восстановить определенный авторитет на рынке, что будет способствовать будущей финансовой деятельности и расширению бизнеса. процесс реструктуризации может также побудить компании оптимизировать внутреннее управление и операции для повышения эффективности и прибыльности.
хуан личун далее заявил, что, если реструктуризация вышеупомянутых компаний по недвижимости может оказаться успешной, она также может обеспечить определенную справочную значимость для других компаний, особенно с точки зрения стратегического выбора, общения с кредиторами и правоприменения. другие компании, столкнувшиеся с аналогичными трудностями, могут обратиться к опыту реструктуризации вышеупомянутых компаний, чтобы добиться успеха в собственной реструктуризации долга.
репортер beijing news дуань вэньпин
отредактировал ян цзюаньцзюань и вычитал ян ли.
