недавно в пекине была официально запущена пилотная программа инвестиций в акционерный капитал для компаний, занимающихся инвестициями в финансовые активы. «долгосрочные деньги», к которым давно призывала и стремилась индустрия прямых инвестиций, могут ускорить ее выход на рынок.

будучи лидером финансовой системы моей страны, банковский капитал перешел от долговых инвестиций к инвестициям в акционерный капитал и в больших масштабах вышел на рынок инвестиций в акционерный капитал. это не только сильная привлекательность технологических компаний, но и долгожданное ожидание. венчурная индустрия. отрасль много раз призывала ускорить поиск разумных и совместимых способов конвертации некоторых банковских фондов в фонды венчурного капитала. это имеет большое значение для финансовой индустрии в обслуживании технологических инноваций и содействии развитию новой качественной производительности. .

по словам репортера securities times, компания financial assets investment company (aic), дочерняя компания пяти крупнейших банков китая, занимающихся дипломатическими отношениями в области сельского хозяйства, промышленности и строительства, в 2018 году инвестировала в акционерный капитал. на данный момент она подписалась в общей сложности более 290 миллиардов юаней в акционерных инвестиционных фондах, в общей сложности более 180 инвестиционных фондов. стоит отметить, что аик является секретной организацией с ограниченной ответственностью, которая за последние два года редко делала противоположные инвестиции, за исключением государственных компаний с ограниченной ответственностью. представители банковской отрасли отметили, что, хотя банковские аик в настоящее время ускоряют инвестиции, они по-прежнему подвергаются многочисленным ограничениям, и все еще необходимо большее «расслабление» на уровне политики.

пять крупнейших аик подписались в фонды акций на общую сумму более 290 млрд юаней.

icbc investment в течение одного месяца инициировал создание двух фондов общим объемом почти 20 миллиардов юаней; банк китая успешно создал фонд научно-технических инноваций с целевым размером 30 миллиардов юаней abc capital, bocom capital; ccb financial investment и т.д. все в этом году есть некоторая планировка в области инвестиций в акционерный капитал. репортер securities times разобрал данные комиссии по регулированию ценных бумаг китая и обнаружил, что на сегодняшний день компании aic, входящие в состав пяти крупнейших банков китайского банка сельскохозяйственного и промышленного развития, накопили подписной капитал в размере более 290 миллиардов юаней в этой области. инвестиций в акционерный капитал, а общее количество инвестиционных фондов превышает 180.

источник данных: zerone

с точки зрения инвесторов данные zerone показывают, что наиболее активным инвестором является icbc financial assets investment co., ltd. (далее именуемая «icbc investment»).

с начала этого года icbc investment инвестировала в 10 инвестиционных фондов прямых инвестиций в качестве lp, в том числе тяньцзиньский китайский промышленный и финансовый инвестиционный фонд акций на 10 миллиардов юаней, пекинский инвестиционный фонд промышленных и финансовых транспортных активов на 5 миллиардов юаней, 3-й млрд юаней gongfang guohua (пекин) партнерство инвестиционного фонда акционерного капитала (товарищество с ограниченной ответственностью) и т. д., с объемом государственных инвестиций не менее 30 миллиардов юаней.

понятно, что icbc investment создала чистый инвестиционный фонд для инвестирования в предприятия в области науки и техники. он больше не нацелен на обмен долга на акции, а фокусируется на обслуживании национальных стратегий и интеграции в местное экономическое развитие. и активно внедряет стратегические развивающиеся отрасли, такие как новая энергетика и производство полупроводников, помогая физическим предприятиям снижать затраты, повышать эффективность, а также трансформировать и модернизировать. в прошлом году вице-президент icbc по инвестициям лу шэндун опубликовал статью, в которой заявил, что инвестиции в акционерный капитал будут использоваться в качестве отправной точки для углубления стратегического сотрудничества с клиентами, и предложил три приоритета: сосредоточение внимания на ключевых отраслях, содействие рыночно-ориентированной трансформации и предоставление полной свободы действий. на роль механизмов принятия решений о проникновении двойного врача общей практики.

кроме того, согласно полугодовому отчету bank of communications за 2024 год, по состоянию на конец июня bank of communications investment через свою дочернюю компанию bank of communications capital management co., ltd. зарегистрировал 28 фондов с масштабом подписки 18,529 млрд юаней, увеличившись на 52,51%. 3 августа информация, опубликованная bocom investment, показала, что зарегистрированный масштаб управления инвестиционным фондом прямых инвестиций, инициированным и учрежденным bocom capital, превысил 20 миллиардов юаней.

данные исполнения показывают, что, хотя инвестиции в куа и дочерние компании по управлению активами банков снизились, инвестиции в банк аик продемонстрировали тенденцию к росту. по сравнению с 2022 годом объем подписок на апк банков в 2023 году увеличится на 45% в годовом исчислении, а количество инвестиционных операций также увеличится на 50% в годовом исчислении.

кроме того, репортер обнаружил, что с точки зрения инвестиционных институтов, с которыми сотрудничают эти компании аик, большинство из них представляют собой государственный капитал, банки и брокерские инвестиционные институты, а рыночно-ориентированных инвестиционных институтов немного. например, icbc investment инвестирует в gf xinde, abc capital инвестирует в cimc group, shenzhen venture capital и т. д., а bank of china capital инвестирует в guangzhou industrial investment, china merchants capital, hubei hi-tech investment, beijing state-owned capital. , и т. д. с точки зрения инвестиционного этапа, вложения в акционерный капитал этих аик, как правило, представляют собой фонды роста.

была усилена политика поддержки упорядоченного расширения пилотных городов.

фактически, «скрытые lp» на сегодняшнем рынке инвестиций в акционерный капитал изначально были созданы для решения проблем с необслуживаемыми активами банков и устранения финансовых рисков. их сферой деятельности являются инвестиции в акционерный капитал, главным образом, с целью обмена долгов на акции.

до мая 2020 года бывшая комиссия по регулированию банковской и страховой деятельности китая выпустила «уведомление о вопросах, касающихся развития бизнеса по управлению активами компаниями, занимающимися инвестициями в финансовые активы», разъясняя, что компании, занимающиеся инвестициями в финансовые активы, могут осуществлять бизнес по управлению активами посредством выпуска долговых обязательств. инвестиционные планы в обмен на акции в целях дальнейшего продвижения рыночно-ориентированного верховенства закона. обмен долгов на акции обеспечивает политические и меры гарантий.

в декабре 2021 года бывшая комиссия по регулированию банковской и страховой деятельности китая опубликовала «руководящие заключения по поддержке самообеспеченности и уверенности в высоких технологиях в банковской и страховой отрасли», предлагая поощрять компании, инвестирующие в финансовые активы, проводить пилотные проекты без долговых обязательств. -обмен акциями в рамках своего бизнеса в шанхае в соответствии с законами и правилами. для целей инвестирования в акционерный капитал в научно-технические предприятия, а также в бизнес по инвестированию в акционерный капитал, механизм финансирования, стимулирования и ограничения, соответствующий требованиям. должны быть установлены инвестиционные характеристики ранних и среднесрочных научно-технических инновационных предприятий. таким образом, реальная схема инвестирования в акционерный капитал aic получила «первый шанс» в шанхае.

цзэн шэнцзюнь, старший научный сотрудник шэньчжэньского филиала банка китая в районе большого залива, отметил в интервью журналистам, что в последние годы aic играет важную роль в обслуживании технологических инноваций и реальной экономики. первоначально он был создан для решения проблемы неработающих активов банков, для устранения финансовых рисков, но со временем аик продемонстрировал профессиональные преимущества в венчурном капитале, инвестировании в акционерный капитал и корпоративной реструктуризации, особенно в поддержке технологических инноваций».

в июне этого года директор департамента политических исследований государственного управления финансового надзора и управления ли минсяо заявил на очередном политическом брифинге госсовета, проводимом информационным бюро госсовета, что необходимо разобраться и обобщить прямые опыт инвестирования в акционерный капитал предыдущих пилотных проектов в шанхае, изучить и расширить сферу пилотных областей, а также в полной мере использовать профессиональные преимущества компаний, занимающихся инвестициями в финансовые активы, в венчурных инвестициях, инвестициях в акционерный капитал и корпоративной реструктуризации, а также увеличить поддержку технологические инновации. ли минсяо также упомянул, что многие технологические компании на ранней стадии развития отчитываются перед государственным управлением финансового надзора и управления в надежде получить финансовую поддержку в виде капитала.

в опубликованном в том же месяце документе «несколько политик и мер по содействию качественному развитию венчурного капитала» также предлагается «расширить пилотный объем прямых инвестиций в акционерный капитал компаниями, инвестирующими финансовые активы». это означает, что финансовые компании aic входят в пятерку. крупные банки не обязательно будут инвестировать в акционерный капитал в будущем. с другой стороны, с целью обмена долгов на акции масштабы пилотного проекта также будут расширены с нескольких мест, таких как шанхай, на большее количество регионов. в результате пекин официально запустил пилотную программу инвестиций в акционерный капитал компаний, занимающихся инвестициями в финансовые активы. «долгосрочные деньги», к которым давно призывала и стремилась индустрия прямых инвестиций, могут ускорить ее выход на рынок.

участие аик в инвестициях в акционерный капитал по-прежнему должно быть «нерегулируемым» во многих аспектах.

фактически, выход банковских средств на рынок акционерного инвестирования может не только обеспечить долгосрочные фонды развития для развития реальной экономики, но и расширить границы инвестирования банковских активов, построить диверсифицированные инвестиционные каналы и может увеличить доходность. уровень инвестиционных портфелей. цзэн шэнцзюнь считает, что пилотное расширение аик расширит инвестиционные границы банков главным образом в двух аспектах:

во-первых, инвестиционное поле банковских аик расширилось. на этот раз пилотный проект был расширен из шанхая в пекин, что свидетельствует о поддержке на уровне политики участия банковских аик в инвестициях в акционерный капитал. это может указывать на то, что больше регионов откроют пилотные проекты в китае. будущее, дальнейшее расширение инвестиционных полей аик. во-вторых, банки могут продолжать совершенствовать систему технологических финансовых услуг посредством связи с инвестициями в акционерный капитал aic, способствовать глубокой интеграции финансов и развития технологической отрасли и трансформироваться из традиционного кредитного бизнеса в более комплексного поставщика финансовых услуг в новой рыночной среде. новые точки роста.

судя по текущей ситуации, хотя темпы поступления банковских средств в акционерный капитал ускорились, общий объем средств все еще относительно невелик. каковы препятствия для участия банковских аик в акционерном капитале?

цзэн шэнцзюнь отметил два аспекта: во-первых, с точки зрения поддержки нормативной политики, во-первых, капитал отечественных банков очень скуден, а сложная операционная ситуация также выдвигает более высокие требования к управлению банковским капиталом. участие банка аик в инвестициях в акционерный капитал ограничено. это влияние требует политической поддержки для обеспечения большей гибкости в управлении капиталом. во-вторых, нормативные требования к банкам могут ограничить масштабы и методы инвестирования аик. необходимо еще больше ослабить ограничения на объем инвестиций в акционерный капитал банковских аик и позволить им инвестировать в более широкий спектр областей. в-третьих, необходимо создать механизм стимулирования и отказоустойчивый механизм, совместимый с инвестированием в акционерный капитал, и стимулировать банковские аик к активному участию в инвестировании в акционерный капитал.

во-вторых, с точки зрения возможностей работы и управления аик банка, во-первых, существующий процесс принятия инвестиционных решений может не соответствовать рыночному спросу и должен быть упрощен в соответствии с характеристиками бизнеса по инвестированию в акционерный капитал для повышения эффективности инвестиций. во-вторых, по сравнению с традиционными долговыми инвестициями, инвестиции в акционерный капитал имеют более высокие риски и неопределенность в доходности. поэтому необходимо постоянно совершенствовать и совершенствовать соответствующую систему управления рисками, чтобы адаптироваться к характеристикам инвестиций в акционерный капитал. повышение, инвестиции, управление, укрепление комплексного управления в таких аспектах, как «отступление» и так далее. в-третьих, существует нехватка профессиональных талантов, необходимых для инвестирования в акционерный капитал, и необходимо создать более профессиональную команду по инвестированию в акционерный капитал посредством политики обучения или внедрения талантов.

монтажер: ли дэн

конец