recentemente, o programa piloto de investimento de capital para empresas de investimento em ativos financeiros foi lançado oficialmente em pequim. o “dinheiro de longo prazo” que a indústria de investimento de capital privado há muito pede e ansiava pode acelerar a sua entrada no mercado.

como líder do sistema financeiro do meu país, o capital bancário passou da dívida para o investimento em capital e entrou no mercado de investimento em capital em grande escala. este não é apenas o forte apelo das empresas de tecnologia, mas também a tão esperada expectativa do. indústria de capital de risco. a indústria apelou muitas vezes à aceleração da exploração de formas razoáveis ​​e conformes para orientar alguns fundos bancários a serem convertidos em fundos de capital de risco. isto é de grande importância para a indústria financeira ao servir a inovação tecnológica e promover o desenvolvimento de nova produtividade de qualidade. .

de acordo com um repórter do securities times, a financial assets investment company (aic), uma subsidiária dos cinco principais bancos das relações diplomáticas agrícolas, industriais e de construção da china, investiu em investimentos de capital em 2018. a partir de agora, subscreveu um total de mais de 290 bilhões de yuans em fundos de investimento em ações, com um total de mais de 180 fundos de investimento. vale a pena notar que a aic é uma entidade secreta de lp que raramente fez investimentos contrários nos últimos dois anos, exceto em lp estatais. pessoas do sector bancário salientaram que, embora os aic bancários estejam actualmente a acelerar o investimento, ainda estão sujeitos a múltiplas restrições e ainda é necessário mais “relaxamento” a nível político.

as cinco principais aic subscreveram um total de mais de 290 mil milhões de yuans em fundos de ações

o icbc investment iniciou o estabelecimento de dois fundos em um mês, com uma escala total de quase 20 bilhões de yuans; o banco da china estabeleceu com sucesso um fundo de fundos de inovação científica e tecnológica com uma escala alvo de 30 bilhões de yuans; investimento financeiro ccb, etc. estão todos neste ano. existe algum layout na área de investimento de capital. um repórter do securities times classificou os dados da comissão reguladora de valores mobiliários da china e descobriu que, até agora, as empresas aic sob os cinco principais bancos do banco de desenvolvimento agrícola e industrial da china acumularam capital subscrito de mais de 290 bilhões de yuans no campo de investimento em ações, e o número total de fundos de investimento excede 180.

fonte de dados: zerone

do ponto de vista dos investidores, os dados zerone mostram que o investidor mais ativo é o icbc financial assets investment co., ltd. (doravante denominado "icbc investment").

desde o início deste ano, o icbc investment investiu em 10 fundos de investimento de capital privado como lp, incluindo o tianjin china industrial and financial equity investment fund de 10 bilhões de yuans, o beijing industrial and financial transportation asset investment fund de 5 bilhões de yuans, o 3 bilhões de yuans gongfang guohua (pequim) parceria de fundo de investimento em ações (parceria limitada), etc., com um valor de investimento público de pelo menos mais de 30 bilhões de yuans.

entende-se que o icbc investment estabeleceu um fundo de investimento de capital puro para investir em empresas no domínio da ciência e tecnologia. já não visa a troca de dívida por capital, mas centra-se em servir as estratégias nacionais e na integração no desenvolvimento económico local. e implanta ativamente indústrias emergentes estratégicas, como novas energias e semicondutores, ajudando empresas físicas a reduzir custos, aumentar a eficiência e transformar e atualizar. no ano passado, o vice-presidente de investimentos do icbc, lu shengdong, publicou um artigo afirmando que o investimento em capital seria usado como um ponto de entrada para aprofundar a cooperação estratégica com os clientes e propôs três prioridades: focar nas indústrias-chave, promover a transformação orientada para o mercado e dar pleno desempenho ao papel dos mecanismos de tomada de decisão de penetração dupla de gp.

além disso, de acordo com o relatório semestral de 2024 do bank of communications, no final de junho, o bank of communications investment registou 28 fundos através da sua subsidiária bank of communications capital management co., ltd., com uma escala de subscrição de 18,529 bilhões de yuans, um aumento de 52,51%. em 3 de agosto, informações divulgadas pela bocom investment mostraram que a escala de gestão registrada do fundo de investimento de capital privado iniciado e estabelecido pela bocom capital ultrapassou 20 bilhões de yuans.

os dados de execução mostram que, embora o investimento na amc e nas subsidiárias de gestão de património bancário tenha diminuído, o investimento no banco aic apresentou uma tendência ascendente. em comparação com 2022, a quantidade de subscrições bancárias aic em 2023 aumentará 45% em termos anuais, e o número de transacções de investimento também aumentará 50% em termos anuais.

além disso, o repórter descobriu que, do ponto de vista das instituições de investimento com as quais estas empresas aic cooperam, a maioria delas são de capital estatal, bancos e instituições de corretagem de investimento, e há poucas instituições de investimento orientadas para o mercado. por exemplo, icbc investment investe em gf xinde, abc capital investe no cimc group, shenzhen venture capital, etc., e bank of china capital investe em guangzhou industrial investment, china merchants capital, hubei hi-tech investment, beijing state-owned capital , etc. do ponto de vista da fase de investimento, os investimentos de capital destes aic tendem a ser fundos de crescimento.

as políticas foram intensificadas para apoiar a expansão ordenada das cidades-piloto.

na verdade, o "lp oculto" no actual mercado de investimento em acções foi originalmente criado para resolver os activos inadimplentes dos bancos e resolver os riscos financeiros. o seu âmbito de actividade é o investimento em acções, principalmente para efeitos de trocas de dívida por acções.

até maio de 2020, a antiga comissão reguladora bancária e de seguros da china emitiu o "aviso sobre matérias relativas ao desenvolvimento de negócios de gestão de ativos por empresas de investimento em ativos financeiros", esclarecendo que as empresas de investimento em ativos financeiros podem realizar negócios de gestão de ativos através da emissão de títulos de dívida. planos de investimento em ações, a fim de promover ainda mais o estado de direito orientado para o mercado. as trocas de dívida por ações fornecem garantias políticas e medidas.

em dezembro de 2021, a antiga comissão reguladora de bancos e seguros da china emitiu as "opiniões de orientação sobre o apoio à autossuficiência e confiança de tecnologia de alto nível no setor bancário e de seguros", propondo incentivar as empresas de investimento em ativos financeiros a pilotar projetos não-endividados. -swaps de ações no âmbito de seus negócios em xangai, de acordo com as leis e regulamentos para fins de negócios de investimento de capital em empresas de ciência e tecnologia, e no negócio de investimento de capital, um mecanismo de financiamento e incentivo e restrição que seja consistente com o. devem ser estabelecidas as características de investimento das empresas de inovação científica e tecnológica de início e médio prazo. portanto, o layout de investimento em capital real da aic deu o “primeiro tiro” em xangai.

zeng shengjun, pesquisador sênior do instituto de pesquisa financeira da grande baía da filial de shenzhen do banco da china, destacou em uma entrevista a repórteres que, nos últimos anos, a aic tem desempenhado um papel importante no serviço à inovação tecnológica e à economia real. foi originalmente criada para resolver o problema dos ativos inadimplentes dos bancos, para resolver riscos financeiros, mas ao longo do tempo, a aic demonstrou vantagens profissionais em capital de risco, investimento de capital e reestruturação corporativa, especialmente no apoio à inovação tecnológica."

em junho deste ano, li mingxiao, diretor do departamento de pesquisa de políticas da administração estatal de supervisão e administração financeira, declarou no briefing político regular do conselho de estado realizado pelo gabinete de informação do conselho de estado que era necessário classificar e resumir o direto experiência de investimento de capital dos projetos piloto anteriores em xangai, estudar e expandir o escopo das áreas piloto e aproveitar plenamente as vantagens profissionais das empresas de investimento em ativos financeiros em investimento de capital de risco, investimento de capital e reestruturação corporativa, e aumentar o apoio para inovação tecnológica. li mingxiao também mencionou que muitas empresas de tecnologia em fase inicial reportavam-se à administração estatal de supervisão e administração financeira, na esperança de obter apoio financeiro em termos de capital.

as "diversas políticas e medidas para promover o desenvolvimento de alta qualidade do capital de risco" divulgadas no mesmo mês também propuseram "ampliar o escopo piloto do investimento direto de capital por empresas de investimento em ativos financeiros. isso significa que as empresas financeiras aic sob os cinco". os grandes bancos poderão não realizar necessariamente investimentos de capital no futuro. por outro lado, com o objectivo de trocas de dívida por capital, o âmbito do projecto-piloto também será alargado de alguns locais, como xangai, para mais regiões. como resultado, pequim lançou oficialmente um programa piloto para investimento de capital em empresas de investimento em activos financeiros. o “dinheiro de longo prazo” que a indústria de investimento de capital privado há muito exige e ansiava pode acelerar a sua entrada no mercado.

a participação da aic em investimentos de capital ainda precisa ser “não regulamentada” em muitos aspectos

na verdade, a entrada de fundos bancários no mercado de investimento em ações pode não só fornecer fundos de desenvolvimento a longo prazo para o desenvolvimento da economia real, mas também expandir os limites de investimento dos ativos bancários, construir canais de investimento diversificados e aumentar o retorno. taxa de carteiras de investimento. zeng shengjun acredita que a expansão piloto da aic ampliará os limites de investimento dos bancos principalmente em dois aspectos:

em primeiro lugar, o campo de investimento dos aic bancários expandiu-se. desta vez, o piloto foi alargado de xangai a pequim, o que mostra o apoio a nível político para que os aic bancários participem em investimentos de capital. futuro, ampliando ainda mais os campos de investimento das aics. em segundo lugar, os bancos podem continuar a melhorar o sistema de serviços financeiros tecnológicos através da ligação com o investimento de capital da aic, promover a integração profunda do desenvolvimento da indústria financeira e tecnológica e transformar-se de negócios de crédito tradicionais num fornecedor de serviços financeiros mais abrangente no novo ambiente de mercado. novos pontos de crescimento.

a julgar pela situação actual, embora o ritmo de entrada de fundos bancários em investimentos de capital tenha acelerado, o montante global de fundos ainda é relativamente pequeno. quais são os obstáculos para os aic bancários participarem no investimento de capital?

zeng shengjun apontou dois aspectos: primeiro, em termos de apoio à política regulatória, primeiro, o capital dos bancos nacionais é muito escasso, e a complexa situação operacional também impõe requisitos mais elevados para a gestão de capital dos bancos. a participação do banco aic no investimento de capital é limitada. pelo rácio de adequação de capital do grupo. o impacto requer apoio político para proporcionar mais flexibilidade na gestão de capital. em segundo lugar, os requisitos regulamentares para os bancos podem limitar o âmbito e os métodos de investimento dos aic. é necessário flexibilizar ainda mais as restrições ao âmbito de investimento de capital dos aic bancários e permitir-lhes investir numa gama mais ampla de áreas. terceiro, é necessário estabelecer um mecanismo de incentivo e um mecanismo de tolerância a falhas que sejam compatíveis com o investimento em capital, e incentivar os aic bancários a participar ativamente no investimento em capital.

em segundo lugar, em termos de operação e capacidades de gestão do aic bancário, em primeiro lugar, o processo de tomada de decisões de investimento existente pode não satisfazer a procura do mercado e precisa de ser simplificado de acordo com as características do negócio de investimento em capitais próprios para melhorar a eficiência do investimento. em segundo lugar, em comparação com o investimento tradicional em dívida, o investimento em acções apresenta riscos mais elevados e incerteza nos rendimentos. por conseguinte, é necessário melhorar continuamente e melhorar o sistema de gestão de riscos correspondente para se adaptar às características do investimento em acções. captação, investimento, gestão, fortalecer a gestão abrangente em aspectos como “retirada” e assim por diante. terceiro, há uma escassez de talentos profissionais necessários para o investimento em ações, e é necessário estabelecer uma equipa de investimento em ações mais profissional através de políticas de formação ou introdução de talentos.

editor: li dan

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