baru-baru ini, program percontohan investasi ekuitas untuk perusahaan investasi aset keuangan telah resmi diluncurkan di beijing. “uang jangka panjang” yang telah lama diidamkan dan dirindukan oleh industri investasi ekuitas swasta dapat mempercepat masuknya mereka ke pasar.

sebagai pemimpin sistem keuangan negara saya, modal bank telah beralih dari investasi utang ke ekuitas dan telah memasuki pasar investasi ekuitas dalam skala besar. hal ini bukan hanya daya tarik yang kuat dari perusahaan teknologi, namun juga ekspektasi yang telah lama ditunggu-tunggu industri modal ventura. industri ini telah berkali-kali menyerukan percepatan eksplorasi cara-cara yang masuk akal dan patuh untuk mengarahkan sebagian dana bank agar diubah menjadi dana modal ventura. hal ini sangat penting bagi industri keuangan dalam melayani inovasi teknologi dan mendorong pengembangan produktivitas baru yang berkualitas .

menurut reporter dari securities times, financial assets investment company (aic), anak perusahaan dari lima bank besar hubungan diplomatik pertanian, industri, dan konstruksi tiongkok, telah berinvestasi dalam investasi ekuitas pada tahun 2018. hingga saat ini, pihaknya telah berlangganan total lebih dari 290 miliar yuan dana investasi ekuitas, dengan total lebih dari 180 dana investasi. perlu dicatat bahwa aic adalah entitas lp rahasia yang jarang melakukan investasi kontrarian dalam dua tahun terakhir kecuali lp milik negara. orang-orang di industri perbankan menunjukkan bahwa meskipun aic bank saat ini sedang mempercepat investasi, mereka masih tunduk pada berbagai pembatasan dan masih diperlukan “relaksasi” pada tingkat kebijakan.

lima aic besar telah menerima total lebih dari 290 miliar yuan dana ekuitas

icbc investment memulai pembentukan dua dana dalam waktu satu bulan, dengan skala total hampir 20 miliar yuan; bank of china berhasil membentuk dana dana inovasi sains dan teknologi dengan skala target 30 miliar yuan; investasi keuangan ccb, dll. semuanya ada di tahun ini. ada beberapa tata letak di bidang investasi ekuitas. seorang reporter dari securities times memilah data dari komisi regulasi sekuritas tiongkok dan menemukan bahwa hingga saat ini, perusahaan aic di bawah lima bank besar bank pembangunan pertanian dan industri tiongkok telah mengumpulkan modal ditempatkan lebih dari 290 miliar yuan di lapangan. investasi ekuitas, dan jumlah total dana investasi melebihi 180.

sumber data: nol

dari sudut pandang investor, data zerone menunjukkan bahwa investor paling aktif adalah icbc financial assets investment co., ltd. (selanjutnya disebut "icbc investment").

sejak awal tahun ini, icbc investment telah berinvestasi di 10 dana investasi ekuitas swasta sebagai lp, termasuk dana investasi ekuitas industri dan keuangan tiongkok tianjin senilai 10 miliar yuan, dana ekuitas investasi aset transportasi industri dan keuangan beijing senilai 5 miliar yuan, dan 3 miliar yuan gongfang guohua (beijing) kemitraan dana investasi ekuitas (kemitraan terbatas), dll., dengan jumlah investasi publik setidaknya lebih dari 30 miliar yuan.

dapat dipahami bahwa icbc investment telah membentuk dana investasi ekuitas murni untuk berinvestasi pada perusahaan-perusahaan di bidang ilmu pengetahuan dan teknologi. icbc investment tidak lagi bertujuan untuk melakukan pertukaran utang dengan ekuitas, tetapi berfokus pada melayani strategi nasional dan mengintegrasikan ke dalam pembangunan ekonomi lokal. dan secara aktif menyebarkan industri strategis yang sedang berkembang seperti energi baru dan semikonduktor, membantu perusahaan fisik mengurangi biaya, meningkatkan efisiensi, serta melakukan transformasi dan peningkatan. tahun lalu, wakil presiden investasi icbc lu shengdong menerbitkan sebuah artikel yang menyatakan bahwa investasi ekuitas akan digunakan sebagai pintu masuk untuk memperdalam kerja sama strategis dengan pelanggan, dan mengusulkan tiga prioritas: fokus pada industri utama, mendorong transformasi berorientasi pasar, dan memberikan peran penuh. dengan peran mekanisme pengambilan keputusan penetrasi ganda gp.

selain itu, menurut laporan tengah tahunan bank of communications tahun 2024, hingga akhir juni, bank of communications investment telah mendaftarkan 28 dana melalui anak perusahaannya bank of communications capital management co., ltd., dengan skala berlangganan sebesar 18,529 miliar yuan, meningkat 52,51%. pada tanggal 3 agustus, informasi yang dikeluarkan oleh bocom investment menunjukkan bahwa skala pengelolaan terdaftar dari dana investasi ekuitas swasta yang dimulai dan didirikan oleh bocom capital melebihi 20 miliar yuan.

data eksekusi menunjukkan bahwa meskipun investasi pada amc dan anak perusahaan pengelolaan kekayaan bank mengalami penurunan, investasi pada bank aic menunjukkan tren peningkatan. dibandingkan dengan tahun 2022, jumlah langganan bank aic pada tahun 2023 akan meningkat sebesar 45% year-on-year, dan jumlah transaksi investasi juga akan meningkat sebesar 50% year-on-year.

selain itu, reporter menemukan bahwa dari perspektif lembaga investasi yang bekerja sama dengan perusahaan-perusahaan aic ini, sebagian besar adalah lembaga modal milik negara, bank dan pialang investasi, dan hanya sedikit lembaga investasi yang berorientasi pasar. misalnya, icbc investment berinvestasi di gf xinde, abc capital berinvestasi di cimc group, shenzhen venture capital, dll., dan bank of china capital berinvestasi di guangzhou industrial investment, china merchants capital, hubei hi-tech investment, beijing state-owned capital , dll. dari perspektif tahap investasi, investasi ekuitas aic ini cenderung merupakan dana pertumbuhan.

kebijakan telah ditingkatkan untuk mendukung perluasan kota percontohan secara teratur.

faktanya, "lp tersembunyi" di pasar investasi ekuitas saat ini pada awalnya diciptakan untuk menyelesaikan aset bermasalah bank dan menyelesaikan risiko keuangan. ruang lingkup bisnis mereka adalah investasi ekuitas terutama untuk tujuan pertukaran hutang untuk ekuitas.

hingga mei 2020, mantan komisi regulasi perbankan dan asuransi tiongkok mengeluarkan "pemberitahuan tentang hal-hal mengenai perkembangan bisnis manajemen aset oleh perusahaan investasi aset keuangan", yang menjelaskan bahwa perusahaan investasi aset keuangan dapat menjalankan bisnis manajemen aset melalui penerbitan hutang- rencana investasi untuk ekuitas, untuk lebih mempromosikan supremasi hukum yang berorientasi pasar. pertukaran utang-untuk-ekuitas memberikan jaminan kebijakan dan ukuran.

pada bulan desember 2021, mantan komisi regulasi perbankan dan asuransi tiongkok mengeluarkan "pendapat panduan tentang mendukung kemandirian dan ketergantungan teknologi tingkat tinggi di industri perbankan dan asuransi", yang mengusulkan untuk mendorong perusahaan investasi aset keuangan untuk melakukan percontohan non-utang. -pertukaran ekuitas dalam lingkup bisnisnya di shanghai sesuai dengan peraturan perundang-undangan. untuk tujuan bisnis investasi ekuitas di perusahaan sains dan teknologi, dan dalam bisnis investasi ekuitas, mekanisme pembiayaan dan insentif serta pengendalian yang konsisten dengan karakteristik investasi perusahaan inovasi sains dan teknologi jangka awal dan menengah harus ditetapkan. oleh karena itu, tata letak investasi ekuitas riil aic telah mengambil “langkah pertama” di shanghai.

zeng shengjun, peneliti senior di greater bay area financial research institute di bank of china cabang shenzhen, menyatakan dalam sebuah wawancara dengan wartawan bahwa dalam beberapa tahun terakhir, aic telah memainkan peran penting dalam melayani inovasi teknologi dan ekonomi riil awalnya didirikan untuk mengatasi masalah aset bank yang bermasalah, untuk mengatasi risiko keuangan, namun seiring berjalannya waktu, aic telah menunjukkan keunggulan profesional dalam modal ventura, investasi ekuitas, dan restrukturisasi perusahaan, terutama dalam mendukung inovasi teknologi."

pada bulan juni tahun ini, li mingxiao, direktur departemen penelitian kebijakan administrasi pengawasan dan administrasi keuangan negara, menyatakan pada pengarahan kebijakan rutin dewan negara yang diadakan oleh kantor informasi dewan negara bahwa perlu untuk memilah dan merangkum dampak langsungnya. pengalaman investasi ekuitas dari proyek percontohan sebelumnya di shanghai, pelajari dan perluas cakupan area percontohan, dan sepenuhnya berikan peran penuh pada keunggulan profesional perusahaan investasi aset keuangan dalam investasi modal ventura, investasi ekuitas dan restrukturisasi perusahaan, dan tingkatkan dukungan untuk inovasi teknologi. li mingxiao juga menyebutkan bahwa banyak perusahaan teknologi tahap awal yang melapor ke administrasi pengawasan dan administrasi keuangan negara, dengan harapan memperoleh dukungan finansial dalam hal permodalan.

"beberapa kebijakan dan tindakan untuk mempromosikan pengembangan modal ventura berkualitas tinggi" yang dirilis pada bulan yang sama juga mengusulkan untuk "memperluas cakupan percontohan investasi ekuitas langsung oleh perusahaan investasi aset keuangan." di sisi lain, bank-bank besar belum tentu melakukan investasi ekuitas di masa depan. dengan tujuan pertukaran utang-untuk-ekuitas, cakupan proyek percontohan juga akan diperluas dari beberapa tempat seperti shanghai ke lebih banyak wilayah. oleh karena itu, beijing telah secara resmi meluncurkan program percontohan untuk investasi ekuitas di perusahaan investasi aset keuangan. “uang jangka panjang” yang telah lama diidamkan dan dirindukan oleh industri investasi ekuitas swasta dapat mempercepat masuknya mereka ke pasar.

partisipasi aic dalam investasi ekuitas masih perlu “tidak diatur” dalam banyak aspek

faktanya, masuknya dana bank ke pasar investasi ekuitas tidak hanya dapat menyediakan dana pembangunan jangka panjang untuk pengembangan ekonomi riil, tetapi juga memperluas batas investasi aset bank, membangun saluran investasi yang terdiversifikasi, dan dapat meningkatkan keuntungan. tingkat portofolio investasi. zeng shengjun percaya bahwa perluasan percontohan aic akan memperluas batasan investasi bank terutama dalam dua aspek:

pertama, bidang investasi aic bank telah diperluas. kali ini uji coba telah diperluas dari shanghai ke beijing, yang menunjukkan tingkat dukungan kebijakan bagi aic bank untuk berpartisipasi dalam investasi ekuitas masa depan, semakin memperluas bidang investasi aic. kedua, bank dapat terus meningkatkan sistem layanan keuangan teknologi melalui hubungan dengan investasi ekuitas aic, mendorong integrasi mendalam antara pengembangan industri keuangan dan teknologi, dan bertransformasi dari bisnis kredit tradisional menjadi penyedia layanan keuangan yang lebih komprehensif di lingkungan pasar baru titik pertumbuhan baru.

dilihat dari situasi saat ini, meskipun laju dana perbankan yang memasuki investasi ekuitas mengalami percepatan, namun jumlah dana secara keseluruhan masih relatif kecil. apa saja hambatan bagi bank aic untuk berpartisipasi dalam investasi ekuitas?

zeng shengjun menunjukkan dua aspek: pertama, dalam hal dukungan kebijakan regulasi, pertama, modal bank domestik sangat langka, dan situasi operasional yang kompleks juga menuntut persyaratan yang lebih tinggi untuk pengelolaan modal bank dalam investasi ekuitas dibatasi oleh rasio kecukupan modal kelompok. dampaknya memerlukan dukungan kebijakan untuk memberikan lebih banyak fleksibilitas dalam pengelolaan modal. kedua, persyaratan peraturan bagi bank dapat membatasi ruang lingkup investasi dan metode aic. hal ini diperlukan untuk lebih melonggarkan pembatasan pada ruang lingkup investasi ekuitas aic bank dan memungkinkan mereka untuk berinvestasi di bidang yang lebih luas. ketiga, perlu untuk membangun mekanisme insentif dan mekanisme toleransi kesalahan yang sesuai dengan investasi ekuitas, dan mendorong aic bank untuk berpartisipasi aktif dalam investasi ekuitas.

kedua, dalam hal kemampuan operasional dan manajemen bank aic, pertama, proses pengambilan keputusan investasi yang ada mungkin tidak memenuhi permintaan pasar dan perlu disederhanakan sesuai dengan karakteristik bisnis investasi ekuitas untuk meningkatkan efisiensi investasi. kedua, dibandingkan dengan investasi utang tradisional, investasi ekuitas memiliki risiko dan ketidakpastian pengembalian yang lebih tinggi. oleh karena itu, sistem manajemen risiko yang sesuai perlu terus ditingkatkan dan disesuaikan dengan karakteristik investasi ekuitas. penggalangan dana, investasi, manajemen, memperkuat manajemen komprehensif dalam aspek-aspek seperti "mundur" dan sebagainya. ketiga, terdapat kekurangan talenta profesional yang diperlukan untuk investasi ekuitas, dan tim investasi ekuitas yang lebih profesional perlu dibentuk melalui pelatihan talenta atau kebijakan pengenalan.

editor: li dan

akhir