di recente, a pechino è stato lanciato ufficialmente il programma pilota di investimenti azionari per le società di investimento in attività finanziarie. il “denaro a lungo termine” che il settore degli investimenti di private equity chiede e desidera da tempo potrebbe accelerare il suo ingresso nel mercato.

in qualità di leader del sistema finanziario del mio paese, il capitale bancario è passato dal debito agli investimenti azionari ed è entrato nel mercato degli investimenti azionari su larga scala. questo non è solo il forte appeal delle società tecnologiche, ma anche l'aspettativa tanto attesa settore del capitale di rischio. il settore ha chiesto più volte di accelerare l’esplorazione di modalità ragionevoli e conformi per orientare la conversione di alcuni fondi bancari in fondi di venture capital. ciò è di grande importanza per il settore finanziario nel servire l’innovazione tecnologica e promuovere lo sviluppo di una nuova produttività di qualità .

secondo un giornalista del securities times, la financial assets investment company (aic), una filiale delle cinque principali banche cinesi delle relazioni diplomatiche agricole, industriali e edilizie, ha investito in investimenti azionari nel 2018. a partire da ora, ha sottoscritto un totale di oltre 290 miliardi di yuan in fondi di investimento azionari, per un totale di oltre 180 fondi di investimento. vale la pena notare che l’aic è un’entità segreta di lp che raramente ha effettuato investimenti contrari negli ultimi due anni, ad eccezione delle lp di proprietà statale. gli esponenti del settore bancario hanno sottolineato che, sebbene le aic bancarie stiano attualmente accelerando gli investimenti, sono ancora soggette a molteplici restrizioni e che è ancora necessario un maggiore “rilassamento” a livello politico.

le cinque principali aic hanno sottoscritto complessivamente oltre 290 miliardi di yuan in fondi azionari

icbc investment ha avviato la creazione di due fondi in un mese, con una portata totale di quasi 20 miliardi di yuan. la bank of china ha istituito con successo un fondo di fondi per l'innovazione scientifica e tecnologica con un obiettivo di 30 miliardi di yuan, abc capital, bocom capital; ccb financial investment, ecc. sono tutti presenti quest'anno. c'è qualche layout nel campo degli investimenti azionari. un giornalista del securities times ha analizzato i dati della china securities regulatory commission e ha scoperto che finora le società aic delle cinque principali banche della china agricultural and industrial development bank hanno accumulato un capitale sottoscritto di oltre 290 miliardi di yuan nel settore. di investimenti azionari e il numero totale di fondi di investimento supera 180.

fonte dati: zerone

dal punto di vista degli investitori, i dati zerone mostrano che l'investitore più attivo è icbc financial assets investment co., ltd. (di seguito denominata "icbc investment").

dall'inizio di quest'anno, icbc investment ha investito in 10 fondi di investimento di private equity come lp, tra cui il tianjin china industrial and financial equity investment fund da 10 miliardi di yuan, il beijing industrial and financial transportation asset investment equity fund da 5 miliardi di yuan, il 3 miliardi di yuan gongfang guohua (pechino) partnership in fondi di investimento azionario (società in accomandita semplice), ecc., con un importo di investimento pubblico di almeno più di 30 miliardi di yuan.

resta inteso che icbc investment ha creato un fondo di investimento azionario puro per investire in imprese nel campo della scienza e della tecnologia. non mira più allo scambio di debito con capitale azionario, ma si concentra sul servizio alle strategie nazionali e sull'integrazione nello sviluppo economico locale. e implementa attivamente industrie strategiche emergenti come la nuova energia e i semiconduttori, aiutando le imprese fisiche a ridurre i costi, aumentare l’efficienza, trasformarsi e aggiornarsi. l’anno scorso, lu shengdong, vicepresidente per gli investimenti della icbc, ha pubblicato un articolo in cui affermava che gli investimenti azionari sarebbero stati utilizzati come punto di ingresso per approfondire la cooperazione strategica con i clienti e ha proposto tre priorità: concentrarsi sui settori chiave, promuovere la trasformazione orientata al mercato e dare pieno spazio al ruolo dei meccanismi decisionali di penetrazione della doppia gp.

inoltre, secondo la relazione semestrale 2024 della bank of communications, alla fine di giugno, bank of communications investment ha registrato 28 fondi attraverso la sua controllata bank of communications capital management co., ltd., con una scala di sottoscrizione di 18.529 miliardi di yuan, con un incremento del 52,51%. il 3 agosto, le informazioni rilasciate da bocom investment hanno mostrato che la dimensione di gestione registrata del fondo di investimento di private equity avviato e istituito da bocom capital superava i 20 miliardi di yuan.

i dati di esecuzione mostrano che mentre l’investimento in amc e nelle filiali di gestione patrimoniale delle banche è diminuito, l’investimento nella banca aic ha mostrato una tendenza al rialzo. rispetto al 2022, nel 2023 l’importo delle sottoscrizioni bancarie all’aic aumenterà del 45% su base annua e anche il numero delle operazioni di investimento aumenterà del 50% su base annua.

inoltre, il giornalista ha scoperto che dal punto di vista degli istituti di investimento con cui collaborano queste società aic, la maggior parte di essi sono capitali di proprietà statale, banche e istituti di investimento di intermediazione, e ci sono pochi istituti di investimento orientati al mercato. ad esempio, icbc investment investe in gf xinde, abc capital investe in cimc group, shenzhen venture capital, ecc., e bank of china capital investe in guangzhou industrial investment, china merchants capital, hubei hi-tech investment, beijing state-owned capital , ecc. dal punto di vista della fase di investimento, gli investimenti azionari di queste aic tendono ad essere fondi di crescita.

sono state rafforzate le politiche per sostenere l’espansione ordinata delle città pilota.

in effetti, la "lp nascosta" nell'odierno mercato degli investimenti azionari è stata originariamente creata per risolvere le attività in sofferenza delle banche e risolvere i rischi finanziari. il loro ambito di attività è l'investimento azionario principalmente allo scopo di scambi di debito con azioni.

fino a maggio 2020, l'ex china banking and insurance regulatory commission ha emesso la "notice on matters concerning the development of asset management business by financial asset investment companies", chiarendo che le società di investimento in attività finanziarie possono svolgere attività di gestione patrimoniale attraverso l'emissione di titoli di debito. piani di investimento in azioni, al fine di promuovere ulteriormente uno stato di diritto orientato al mercato, gli scambi di debito in azioni forniscono garanzie politiche e di misura.

nel dicembre 2021, l'ex commissione cinese di regolamentazione bancaria e assicurativa ha pubblicato i "pareri guida sul sostegno dell'autosufficienza e della dipendenza tecnologica di alto livello nel settore bancario e assicurativo", proponendo di incoraggiare le società di investimento in attività finanziarie a sperimentare progetti non basati sul debito -scambio di azioni nell'ambito della loro attività a shanghai in conformità con le leggi e i regolamenti ai fini delle attività di investimento azionario in imprese scientifiche e tecnologiche e nell'attività di investimento azionario, un meccanismo di finanziamento, incentivo e limitazione coerente con il. dovrebbero essere stabilite le caratteristiche di investimento delle imprese di innovazione scientifica e tecnologica a breve e medio termine. pertanto, il piano di investimento azionario reale dell’aic ha fatto il “primo colpo” a shanghai.

zeng shengjun, ricercatore senior presso il greater bay area financial research institute della bank of china shenzhen branch, ha sottolineato in un'intervista ai giornalisti che negli ultimi anni l'aic ha svolto un ruolo importante al servizio dell'innovazione tecnologica e dell'economia reale è stata istituita originariamente per risolvere il problema delle attività deteriorate delle banche, per risolvere i rischi finanziari, ma nel tempo l'aic ha mostrato vantaggi professionali nel capitale di rischio, negli investimenti azionari e nelle ristrutturazioni aziendali, soprattutto nel sostegno all'innovazione tecnologica."

nel giugno di quest'anno, li mingxiao, direttore del dipartimento di ricerca politica dell'amministrazione statale per la supervisione e l'amministrazione finanziaria, ha dichiarato, durante il regolare briefing politico del consiglio di stato tenuto dall'ufficio informazioni del consiglio di stato, che era necessario chiarire e riassumere il problema diretto esperienza di investimento azionario dei precedenti progetti pilota a shanghai, studiare ed espandere la portata delle aree pilota e sfruttare appieno i vantaggi professionali delle società di investimento in attività finanziarie negli investimenti in capitale di rischio, negli investimenti azionari e nella ristrutturazione aziendale e aumentare il sostegno per innovazione tecnologica. li mingxiao ha anche menzionato che molte aziende tecnologiche in fase iniziale hanno riferito all'amministrazione statale per la supervisione e l'amministrazione finanziaria, sperando di ottenere sostegno finanziario in termini di capitale.

le "diverse politiche e misure per promuovere lo sviluppo di alta qualità del capitale di rischio" pubblicate nello stesso mese propongono anche di "ampliare l'ambito pilota degli investimenti azionari diretti da parte delle società di investimento in attività finanziarie". d’altro canto, le grandi banche non necessariamente effettueranno investimenti azionari in futuro. ai fini dello scambio di debito con capitale azionario, l’ambito del progetto pilota verrà ampliato da alcuni luoghi, come shanghai, a più regioni. di conseguenza, pechino ha lanciato ufficialmente un programma pilota per investimenti azionari in società di investimento in attività finanziarie. il “denaro a lungo termine” che il settore degli investimenti di private equity chiede e desidera da tempo potrebbe accelerare il suo ingresso nel mercato.

la partecipazione dell’aic agli investimenti azionari deve ancora essere “non regolamentata” sotto molti aspetti

in effetti, l’ingresso dei fondi bancari nel mercato degli investimenti azionari può non solo fornire fondi di sviluppo a lungo termine per lo sviluppo dell’economia reale, ma anche espandere i limiti di investimento degli asset bancari, costruire canali di investimento diversificati e aumentare il rendimento. tasso dei portafogli di investimento. zeng shengjun ritiene che l’espansione pilota dell’aic amplierà i confini degli investimenti delle banche principalmente sotto due aspetti:

in primo luogo, il campo di investimento delle aic bancarie si è ampliato. questa volta il progetto pilota è stato esteso da shanghai a pechino, il che dimostra il sostegno a livello politico per la partecipazione delle aic bancarie agli investimenti azionari. ciò potrebbe indicare che più regioni apriranno progetti pilota futuro, ampliando ulteriormente i campi di investimento delle aic. in secondo luogo, le banche possono continuare a migliorare il sistema dei servizi finanziari tecnologici attraverso il collegamento con la partecipazione azionaria dell’aic, promuovere la profonda integrazione dello sviluppo del settore finanziario e tecnologico e trasformarsi da attività creditizia tradizionale a fornitore di servizi finanziari più completo nel nuovo contesto di mercato nuovi punti di crescita.

a giudicare dalla situazione attuale, anche se il ritmo dei fondi bancari che entrano negli investimenti azionari è accelerato, l’importo complessivo dei fondi è ancora relativamente piccolo. quali sono gli ostacoli per le banche aic a partecipare agli investimenti azionari?

zeng shengjun ha sottolineato due aspetti: in primo luogo, in termini di sostegno alla politica di regolamentazione, in primo luogo, il capitale delle banche nazionali è molto scarso e la complessa situazione operativa impone anche requisiti più elevati per la gestione del capitale bancario, la partecipazione della banca aic agli investimenti azionari è limitata dal coefficiente di adeguatezza patrimoniale del gruppo. l’impatto richiede il sostegno politico per fornire maggiore flessibilità nella gestione del capitale. in secondo luogo, i requisiti normativi per le banche potrebbero limitare la portata e i metodi di investimento delle aic. è necessario allentare ulteriormente le restrizioni sull’ambito di investimento azionario delle aic bancarie e consentire loro di investire in una gamma più ampia di settori. in terzo luogo, è necessario istituire un meccanismo di incentivazione e un meccanismo di tolleranza agli errori che siano compatibili con gli investimenti azionari e incoraggiare le aic bancarie a partecipare attivamente agli investimenti azionari.

in secondo luogo, in termini di capacità operative e gestionali della banca aic, in primo luogo, l’attuale processo decisionale sugli investimenti potrebbe non soddisfare la domanda del mercato e deve essere semplificato in base alle caratteristiche dell’attività di investimento azionario per migliorare l’efficienza degli investimenti. in secondo luogo, rispetto agli investimenti di debito tradizionali, gli investimenti azionari presentano rischi più elevati e incertezza nei rendimenti. pertanto, è necessario migliorare e migliorare continuamente il corrispondente sistema di gestione dei rischi per adattarsi alle caratteristiche degli investimenti azionari. raccolta, investimenti, gestione, rafforzare la gestione globale in aspetti come "ritiro" e così via. in terzo luogo, vi è una carenza di talenti professionali richiesti per gli investimenti azionari ed è necessario istituire un team di investimenti azionari più professionale attraverso la formazione dei talenti o politiche di introduzione.

editore: li dan

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