новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

репортер economic observer network оуян сяохун беспокойство и беспокойство на рынке быстро открыли прелюдию к структурным изменениям.

3 сентября мировые рынки сильно колебались: панический индекс vix взлетел на 33,25%. три основных индекса фондового рынка сша в совокупности резко упали: индекс dow jones industrial average упал на 626,15 пункта, или 1,51%; индекс s&p 500 упал на 2,12%, а индекс nasdaq, в котором доминируют акции технологических компаний, упал на 3,26%. это падение не только ознаменовало начало сентября на фондовом рынке сша, но и быстро распространило неприятие риска на мировых финансовых рынках.

4 сентября фондовый рынок азиатско-тихоокеанского региона был почти в трауре: индекс nikkei упал более чем на 4%, индекс south korea composite упал более чем на 3%, индекс hang seng упал более чем на 1%, а индекс hang seng упал более чем на 1%. shanghai composite index упал на 0,67%.

в настоящее время мировой рынок сильно колеблется, как маятник, приближаясь к критической точке в определенный исторический момент. любой внешний шок может спровоцировать более масштабные колебания или разворот тренда.

шторм собирается снова

за резкими колебаниями рынка стоит чрезвычайная чувствительность и беспокойство инвесторов по поводу будущей политики и экономических тенденций. сентябрь начался непросто: фондовые индексы сша резко упали из-за слабых производственных данных.

данные, опубликованные институтом управления поставками (ism), показали, что производственный pmi (индекс менеджеров по закупкам) ism в августе составил 47,2, что ниже ожидаемого значения 47,5, и продолжает находиться в диапазоне сокращения. это пятый месяц подряд. индекс был ниже линии бума и спада 50. что особенно беспокоит, так это то, что индекс новых заказов упал до 44,6, нового минимума с мая 2023 года, что указывает на значительную слабость производственного спроса в сша.

кроме того, окончательное значение индекса деловой активности в производственном секторе s&p в августе также оказалось ниже ожиданий и предыдущего значения - всего 47,9, что может еще раз доказать, что производственная деятельность находится в затруднении. слабые данные возродили опасения по поводу рецессии в сша.

стюарт пол из bloomberg economics отметил в примечании для подписчиков: «рост августа был частично обусловлен ростом запасов и ускорением поставок поставщиками, что позволяет предположить, что инфляция товаров может снизиться и дальше. ближайшие месяцы».

после падения акций сша больше всего пострадали акции технологических компаний. например, 3 сентября цена акций nvidia упала на 9,53%, а ее рыночная стоимость испарилась примерно на 280 миллиардов долларов сша, что стало крупнейшей однодневной потерей рыночной стоимости в истории фондового рынка сша. падение акций nvidia не только повлекло за собой падение сектора чипов, но и серьезно ухудшило общее настроение рынка.

спусковым крючком для падения цен на акции nvidia стали новости об антимонопольном расследовании министерства юстиции сша в отношении nvidia. министерство юстиции сша направило nvidia повестку в суд для расследования ее монопольного поведения на рынке чипов искусственного интеллекта и наличия недобросовестной конкуренции в отношении клиентов.

не только nvidia, но и цены на акции других технологических гигантов, таких как amd, qualcomm, broadcom и других компаний, последовали этому примеру. полупроводниковый сектор в целом оказался под давлением, что может означать пересмотр рынка и переоценку риска высокой оценки. технологические акции.

оглядываясь назад, можно сказать, что в начале августа мировые фондовые рынки и валютные рынки также пережили серию сильных колебаний. в то время паника инвесторов была вызвана неожиданной корректировкой политики банка японии. банк японии неожиданно повысил процентные ставки и расширил свой контроль над кривой долгосрочной доходности, что напрямую привело к развороту глобальной арбитражной торговли. большой объем средств был выведен из активов с высоким уровнем риска и перелит в активы-убежища. такие как облигации сша и золото.

в то же время рыночные ожидания относительно политики фрс пошатнулись, что привело к резким колебаниям на рынках акций и облигаций. «эффект качелей» между рискованными активами и активами-убежищами очевиден, и фонды быстро корректируют свои позиции, еще больше усугубляя беспокойство на рынке.

итак, какова вероятность «мягкой посадки» экономики сша, которая сдерживает настроения на мировом рынке? гао мин, аналитик yongxing securities, считает, что все еще существует неопределенность относительно того, сможет ли экономика сша достичь «мягкой посадки». с одной стороны, уровень безработицы в сша вырос до 4,3% в июле, запустив «правило сэма» и указав на то, что риск экономической рецессии увеличился, с другой стороны, заявил председатель федеральной резервной системы пауэлл на «конференции в джексон-хоуле»; ожидается, что в экономике сохранится высокая занятость. несмотря на достижение целевого показателя инфляции в 2%, он также подчеркнул, что сроки снижения процентных ставок будут зависеть от будущих данных и изменений рисков. следовательно, вероятность «мягкой посадки» должна зависеть от изменений данных для постоянного отслеживания и проверки.

с конца июля по конец августа номинальные и реальные процентные ставки в сша упали, индекс доллара сша упал, а американские акции и цены на золото восстановились, отражая растущие рыночные ожидания снижения процентных ставок. среди них доходность 10-летних казначейских облигаций сша упала с 4,17% до 3,91%, индекс доллара сша упал с 104,57 до 101,73, цена золота выросла с $2391 за унцию до $2513 за унцию, а американские и японские акции также выросли.

гао мин считает, что оценка «мягкой посадки» требует динамического отслеживания изменений данных, и вероятность реализации все еще неопределенна. помимо изменения цен на активы, необходимо также комплексно наблюдать за макропоказателями, такими как экономика сша, занятость и инфляция. таким образом, «первые» данные по занятости в сша (ism) на этой неделе (со 2 по 6 сентября) «серьезно ударили» по мировому рынку, и предстоящие данные по занятости в сша могут снова «стимулировать». рынок хрупкий; и чувствительный.

почему огромные колебания происходят так часто?

возможно, «взлеты и падения, волнения, чувствительность и своенравие» отражают текущие настроения рынка. такая динамика рынка часто сигнализирует о большой неопределенности и потенциально исторических моментах.

в некоторой степени резкие колебания на мировых рынках могут подготовить почву для крупных событий. например, снижение процентной ставки федеральной резервной системы в сентябре. рынки будут внимательно следить за тем, предпримет ли фрс меры по смягчению ставок на фоне слабых экономических данных и ослабления инфляционного давления.

другой пример – ноябрьские выборы в сша. это будет в центре внимания мирового рынка, поскольку результаты выборов могут привести к огромным изменениям в политике, затрагивающим такие ключевые области, как глобальная торговля, налоговая политика и регулирование технологий.

другим примером является изменение политики банка японии. поскольку позиция банка японии по повышению процентных ставок становится все более ясной, рынок внимательно следит за тем, как это повлияет на глобальную конъюнктуру процентных ставок, особенно на динамику иены и японских активов.

3 сентября управляющий банка японии уэда кадзуо подтвердил в документе, представленном правительственной группе по экономической и фискальной политике, что, если будущие экономические и ценовые данные будут соответствовать ожиданиям, банк японии продолжит придерживаться своей позиции по повышению процентных ставок. . заявление кадзуо уэды еще раз подчеркнуло тенденцию ужесточения денежно-кредитной политики банка японии. после выхода этой новости японская иена выросла по отношению к доллару сша в краткосрочной перспективе, достигнув 146,13 внутридневного уровня 4 сентября.

судя по динамике рынка, индекс nikkei резко упал, отражая опасения рынка, что ужесточение политики банка японии может оказать негативное влияние на экономический рост. в то же время иена укрепилась по отношению к доллару сша, отражая ожидания рынка относительно будущего повышения процентных ставок банком японии. однако в целом настроения рынка остаются осторожными из-за растущего неприятия риска на мировых рынках.

аналитики рынка считают, что за недавними частыми колебаниями на мировых рынках, помимо плохих экономических данных и политической неопределенности, есть более глубокие причины:

во-первых, это растущая обеспокоенность по поводу экономического спада. экономические данные из крупнейших экономик мира были слабыми одна за другой, при этом производственные данные из сша, европы и китая указывают на продолжающееся замедление экономической активности. это снизило доверие инвесторов к перспективам мировой экономики и усилило неприятие риска.

во-вторых, политический путь полон неопределенности. крупнейшие центральные банки по всему миру сталкиваются с проблемами в управлении балансом между инфляцией и экономическим ростом. различия в денежно-кредитной политике между федеральной резервной системой, европейским центральным банком и банком японии, а также неоднократные ожидания рынка снижения и повышения процентных ставок еще больше усугубили волатильность рынка.

третье – это переоценка рисков высоких оценок. терпимость инвесторов к высоким оценкам снижается, особенно в технологическом секторе, поскольку акции сша резко выросли за последние несколько лет. любые данные, которые оказываются меньше ожидаемых, и каждое нарушение регулирования могут стать поводом для серьезных корректировок.

наконец, существует геополитическая и глобальная торговая неопределенность. геополитические риски, от конфликтов между россией и украиной до напряженности между китаем и соединенными штатами, продолжают оказывать давление на рынок, усугубляя рыночную неопределенность относительно будущего.

«определение» основных классов активов

индекс страха vix часто рассматривается как «индикатор страха», измеряющий ожидания волатильности рынка. индекс вырос на 33,25%, отражая резкий рост неприятия рыночного риска и ускоренный приток средств в активы-убежища, такие как казначейские облигации, золото и т. д.

3 сентября, помимо общего падения мировых фондовых рынков, под давлением оказался и рынок криптовалют. основные криптовалюты, такие как биткойн (btc) и эфириум (eth), также испытали значительное снижение. биткойн упал на 4,49% за 24 часа, а эфириум упал на 6,56%. это показывает, что рынок криптовалют не избежал общей тенденции глобального давления на рисковые активы. хотя криптовалюты иногда рассматриваются как активы-убежища, они, как правило, более уязвимы к ограничению ликвидности и неприятию риска в периоды сильной волатильности рынка.

в настоящее время привлекательность активов-убежищ, таких как золото и государственные облигации, вновь стала очевидной. goldman sachs полагает, что золото продолжит показывать хорошие результаты в условиях отсутствия риска в будущем.

команда аналитиков goldman sachs во главе с самантой дарт отметила: «в нынешних циклически слабых экономических условиях золото выделяется как товар, в отношении которого мы настроены наиболее оптимистично и уверены в его росте в ближайшем будущем».

goldman sachs отметил, что с середины 2022 года покупки золота мировыми центральными банками утроились, главным образом из-за опасений по поводу финансовых санкций сша и суверенного долга. хотя остается неясным, материализуются ли эти опасения на самом деле, они стали долгосрочным фактором, побуждающим центральные банки увеличивать свои золотые запасы. этот структурный спрос будет продолжать поддерживать цены на золото, особенно в контексте возросшей глобальной экономической неопределенности. привлекательность золота как инструмента сохранения стоимости и хеджирования рисков еще больше возросла.

goldman sachs полагает, что будущее снижение процентных ставок федеральной резервной системой приведет к тому, что западный капитал вернется на рынок золота. эта тенденция является движущей силой, которая не была полностью продемонстрирована во время резкого роста цен на золото в последние два года. снижение ставок обычно приводит к снижению реальных процентных ставок и стоимости доллара, тем самым увеличивая относительную привлекательность беспроцентных активов, таких как золото. поскольку денежно-кредитная политика федеральной резервной системы постепенно переходит к смягчению, ожидается, что золото станет одним из основных бенефициаров притока капитала.

стоит отметить, что на фоне растущего неприятия риска на рынке доходность 10-летних казначейских облигаций сша 4 сентября в течение дня достигла 3,835%, что на 0,05% больше, чем в предыдущий торговый день. несмотря на небольшой рост, общая волатильность низкая. ситуация показывает, что спрос инвесторов на казначейские облигации остается сильным, поскольку их привлекательность в качестве актива-убежища растет на фоне слабых экономических данных и нестабильных настроений на рынке.

некоторые участники рынка проанализировали, что небольшое увеличение доходности 10-летних казначейских облигаций сша было скорее связано с неуверенностью рынка в отношении будущей политики федеральной резервной системы, которая заставила фонды точно настраивать между неприятием риска и доходом, а не с отказом инвесторов от риска. облигации.

итак, как инвесторы реагируют на нынешние рыночные потрясения? этот участник рынка предположил, что нам следует в первую очередь обратить внимание на размещение активов-убежищ. на фоне растущей рыночной паники активы-убежища, такие как золото и государственные облигации, работали относительно стабильно. инвесторы могут соответствующим образом увеличить свои вложения в эти активы, чтобы застраховаться от рисков падения рынка.

во-вторых, следует обратить внимание на макроданные и политические тенденции. инвесторам следует обратить пристальное внимание на такие ключевые события, как предстоящие данные по занятости в сша и решение федеральной резервной системы по процентной ставке. эти данные могут стать решающими факторами в краткосрочном рыночном тренде.

последнее, что нужно сделать, — это сохранить гибкость в распределении активов. в условиях крайне неопределенной рыночной среды особенно важно сохранять гибкость портфеля и реагировать на колебания рынка в долгосрочной перспективе.

в настоящее время мировой финансовый рынок переживает очень чувствительный и нестабильный период, и эти «взлеты и падения» рынка могут проложить путь к крупным событиям в будущем. в течение этого периода инвесторы должны сохранять рациональность и неуклонно двигаться вперед, чтобы найти оптимальный план распределения активов с учетом рисков и возможностей.