новости

местные органы власти ускорили темпы заимствования денег и вложили средства в крупные инфраструктурные проекты, чтобы расширить эффективные государственные инвестиции и стабилизировать экономический рост.

в настоящее время легальные каналы для заимствования денег местными органами власти в основном связаны с выпуском облигаций местных органов власти. согласно общедоступным данным, за первые восемь месяцев этого года объем облигаций местных органов власти, выпущенных по всей стране, составил около 5,4 трлн юаней, что на 14% меньше, чем в прошлом году.

в целом, местные заимствования в этом году по-прежнему медленнее, чем за тот же период прошлого года, но выпуск облигаций значительно ускорился в августе.

благодаря ускоренному выпуску новых облигаций в августе объем облигаций местных органов власти, выпущенных по всей стране, превысил 1 трлн юаней (около 1,2 трлн юаней), что почти на 0,5 трлн юаней больше, чем в июле, а чистый масштаб финансирования увеличился примерно на 0,6 трлн юаней. с июля.

ускоренный темп выпуска облигаций в августе соответствовал ожиданиям рынка. центральное правительство неоднократно просило ускорить выпуск и использование специальных облигаций. в недавно опубликованном «отчете о реализации налогово-бюджетной политики китая в первой половине 2024 года» (далее «отчет») министерство финансов требует, чтобы следующим шагом было ускорение выпуска и использования специальных облигаций местных органов власти. для создания большей физической нагрузки.

китайский банк миншэнглавный экономист вэнь бинь считает, что выпуск местных облигаций в первой половине года был медленным. чтобы не повлиять на использование фондов облигаций в течение года, с тех пор различные департаменты и регионы ускорили развертывание работы по выпуску местных облигаций. июнь выпуск местных облигаций значительно ускорился в августе, что будет способствовать быстрому росту инвестиций в инфраструктуру.

хотя масштабы местных заимствований в этом году ниже, чем в прошлом году, когда была потрачена огромная сумма, превышающая 5 триллионов юаней, все же привлекают внимание внешнего мира.

облигации местных органов власти подразделяются на новые облигации и облигации рефинансирования в зависимости от их использования. новые облигации — это недавно выпущенные облигации, и средства в основном используются для строительства крупных проектов, таких как проекты в области инфраструктуры и жизнеобеспечения людей. облигации рефинансирования в основном используются для погашения основной суммы долга с наступающим сроком погашения, то есть «заимствования нового и погашения старого».

публичные данные показывают, что из 5,4 трлн юаней государственных облигаций, выпущенных местными органами власти за первые восемь месяцев этого года, облигации рефинансирования составили около 2,3 трлн юаней, что на 12% меньше, чем в прошлом году. вновь добавленные облигации составили около 3,1 трлн юаней, что на 16% меньше, чем в прошлом году.

нетрудно обнаружить, что более 40% из 5,4 трлн юаней, взятых в долг местными властями, было использовано на погашение старых долгов, тем самым смягчив противоречие между доходами и расходами местных бюджетов, сократив затраты на финансирование и сбалансировав масштабы существующих государственных облигаций. должный. остальные средства в основном используются для строительства крупных проектов.

по данным министерства финансов, за первые семь месяцев текущего года выплаты местным органам власти по основной сумме и процентам составили около 2,9 трлн юаней, из которых основная сумма была погашена в основном за счет рефинансирования облигационного финансирования.

из 3,1 трлн юаней новых облигаций за первые восемь месяцев этого года около 2,6 трлн юаней приходится на новые специальные облигации и около 0,5 трлн юаней на новые общие облигации.

общие фонды облигаций в основном используются для проектов общественного благосостояния, которые не приносят дохода, тогда как специальные фонды облигаций используются для проектов общественного благосостояния, которые имеют определенную сумму дохода, и доход может покрывать основную сумму долга и проценты. в настоящее время новые облигации в основном сконцентрированы в новых специальных облигациях. на что за первые восемь месяцев этого года было потрачено около 2,6 трлн юаней из новых фондов специальных облигаций?

по данным канала раннего предупреждения предприятий, за первые восемь месяцев этого года около 33% новых фондов специальных облигаций было инвестировано в инфраструктуру муниципальных и индустриальных парков, около 20% - в транспортные объекты, такие как железные дороги, железнодорожный транспорт и т.д. транзитные и платные дороги, около 8% вложено в трущобы. в условиях трансформации района около 7% будет вложено в медицину и здравоохранение, около 6% - в сельское, лесное хозяйство, водное хозяйство и т.д.

насколько эффективен выпуск облигаций местных органов власти, особенно специальных облигаций?

не так давно соответствующее лицо, отвечающее за министерство финансов, публично заявило, что за первые семь месяцев этого года местные органы власти выпустили 1,7749 млрд юаней новых специальных облигаций местных органов власти, в основном для муниципального строительства и инфраструктуры промышленных парков, социальных обязательств. , транспортная инфраструктура и проекты доступного жилья. строительство ключевых районов, определенных центральным комитетом партии и государственным советом, сыграло положительную роль в укреплении основы специальных фондов облигаций, восполнении недостатков, повышении уровня жизни людей и расширении инвестиций. , обеспечивая мощную поддержку высококачественного экономического и социального развития.

такие фонды, как специальные облигации, дополнительный выпуск государственных облигаций и сверхдолгосрочные специальные государственные облигации, стимулировали инвестиции в инфраструктуру для поддержания роста.

данные национального бюро статистики показывают, что с января по июль инвестиции в инфраструктуру увеличились на 4,9% в годовом исчислении, а темпы роста были на 1,3 процентных пункта выше, чем все инвестиции, что привело к росту всех инвестиций на 1,0 процентных пункта. среди них инвестиции в управление водным хозяйством и железнодорожный транспорт сохранили высокий двузначный рост.

однако некоторые недавние отчеты местных органов власти также выявили некоторые старые проблемы в использовании и управлении специальными облигациями местных органов власти. например, некоторые проекты специальных облигаций преувеличивают свои доходы в отчетах, некоторые проекты реализуются медленно, средства простаивают, средства распределяются не по назначению, а некоторые проекты имеют более низкую доходность, чем ожидалось, или даже вообще не имеют прибыли.

кайда секьюритиззаместитель генерального директора ху хэнсун рассказал china business news, что некоторые специальные проекты облигаций фабриковали доход из воздуха на этапе подготовки, а предпроектные формальности были неполными. области инвестирования некоторых проектов неясны. из-за плохой предварительной подготовки фонды облигаций не могут быть высвобождены вовремя, или фонды простаивают, а некоторые специальные облигации могут быть незаконно присвоены. это приведет к тому, что окончательный доход от проекта окажется меньше ожидаемого.

он предложил усовершенствовать систему контроля доходов по проектам специальных облигаций. создайте специальный счет для доходов проекта, внесите доходы, полученные от проекта, на специальный счет и внедрите специальный механизм проверки специальных доходов, чтобы решить проблему «закачивания воды» доходов проекта и доходов проекта, которые не соответствуют ожиданиям.

кроме того, ху хэнсун предложил создать специальный счет для выпущенных специальных долговых фондов. специальные фонды будут использоваться только для заявленных проектов специального долга, чтобы средства могли «следовать за проектом». для проектов, которые не соответствуют условиям начала строительства, если средства были высвобождены, о них следует сообщить как можно скорее. после отчетности они будут скоординированы и скорректированы с другими подходящими проектами, чтобы решить проблему неиспользуемых средств и незаконного присвоения. средства.

соответствующее лицо, отвечающее за министерство финансов, заявило, что на следующем этапе министерство финансов будет работать с соответствующими ведомствами, чтобы направлять и призывать местные органы власти к дальнейшему ускорению выпуска и использования специальных облигаций, повышению эффективности использования специальные фонды облигаций, способствуют расширению эффективных инвестиций и способствуют скорейшему формированию физической нагрузки.

по данным министерства финансов, по состоянию на конец июля 2024 года сальдо национального долга местных органов власти составляло примерно 42,8 трлн юаней. среди них общий долг составляет 16,2 трлн юаней, специальный долг — 26,6 трлн юаней.

соответствующее лицо, отвечающее за министерство финансов, недавно заявило, что благодаря скоординированным усилиям всех сторон долговые риски местных органов власти в целом были снижены, а масштабы скрытого долга постепенно уменьшились. в целом, долговые риски местных органов власти моей страны в целом поддаются контролю.