новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

В октябре 2022 года новый «король облигаций» Джеффри Гундлах изобрел термин «казначейский вексель» и «вексель» для обозначения торговой стратегии инвестирования в облигации США с целью получения легкой прибыли за счет использования преимуществ высоких процентных ставок после того, как Федеральная резервная система повысила процентные ставки. ставки. Год назад Гундлах все еще кричал, что покупка краткосрочных облигаций может принести 5% доходности и легко «выиграть».

Теперь Федеральная резервная система собирается снизить свою процентную ставку, которая находится на самом высоком уровне за более чем два десятилетия. Как только предупреждение о том, что волк придет снизить процентные ставки, сбудется, доходность краткосрочных долговых обязательств США вырастет. неизбежно упадет. Однако инвесторам, похоже, сложно избавиться от «пристрастия» к торговле казначейскими векселями и векселями на этой неделе. Денежные фонды все еще «поглощают деньги».

Данные, опубликованные Институтом инвестиционных компаний Глобальной ассоциации фондов на прошлой неделе, показали, что по состоянию на прошлую среду, 21 августа, в этом месяце в фонды денежного рынка США поступило около 106 миллиардов долларов США, а общий объем активов достиг рекордного уровня в 6,24 триллиона долларов США. В комментарии говорится, что из $6,24 трлн около 60% приходится на компании, которые копят наличные после эпидемии COVID-19, а остальная часть поступает от розничных инвесторов, которых устраивает доход, лишь превышающий банковские депозиты.

Средства массовой информации отметили, что такие учреждения, как Pimco и BlackRock, а также управляющие фондами с Уолл-стрит, неоднократно рекомендовали инвесторам увеличить объем вложений в долгосрочные облигации, поскольку доходность денежных средств в будущем будет только снижаться. снижение процентных ставок, инвестиции в долг с более длительными сроками погашения также будут. Инвесторы в денежные эквиваленты, получающие приличный прирост капитала, похоже, более чем счастливы сохранить статус-кво на данный момент. Почему это происходит?

По словам Кэти Джонс, главного стратега по облигациям в Charles Schwab, все уже много раз обсуждали снижение процентных ставок, но история о плачущем волке так и не сбылась, поэтому многие люди, возможно, просто ждут, когда снижение процентных ставок действительно произойдет. Ведь логично придерживаться денежных вложений не имеет смысла. Если доходность упадет, то не будет особого смысла иметь фонды денежного рынка на сумму более 6 триллионов долларов.

Выступление председателя Федеральной резервной системы Пауэлла на ежегодном собрании центрального банка в Джексон-Хоуле в прошлую пятницу было расценено как вполне миролюбивый поворот. В комментариях в тот же день говорилось, что его речь развеяла все сомнения относительно снижения процентной ставки Федеральной резервной системой в сентябре. Хотя снижение процентных ставок в сентябре кажется неизбежным, некоторые аналитики прогнозируют, что валютный рынок все еще может быть привлекательным для инвесторов. Ключом является степень снижения процентных ставок.

Если он снизится всего на 1 процентный пункт, процентная ставка по краткосрочным казначейским облигациям США останется на уровне около 4%. Эта доходность по-прежнему привлекательна, особенно если учесть, что до того, как Федеральная резервная система начнет этот раунд ужесточения в 2022 году, процентные ставки снизились. была близка к нулю в течение многих лет. Доходность долгосрочных казначейских облигаций всегда была намного ниже 4%, что может объяснить, почему розничные инвесторы не спешат менять свои позиции.

Даже если Федеральная резервная система начнет снижать процентные ставки, фонды денежного рынка смогут продолжать удерживать по крайней мере часть денежных средств розничных инвесторов, поскольку такие инвестиции также обеспечивают более высокую доходность, чем размещение средств в банках, и привлекательны для учреждений, передающих услуги по управлению денежными средствами на аутсорсинге.

Джон Куин, портфельный менеджер Capital Group, которая управляет активами на сумму 2,5 триллиона долларов, отметил, что последний раунд ужесточения политики — это первый раз за последние годы, когда наличные деньги действительно принесли некоторый доход, поэтому он может понять менталитет инвесторов, склоняющихся к наличные. Queen рекомендует классическую стратегию диверсификации, заключающуюся в инвестировании в сочетание наличных денег, акций и фиксированного дохода, независимо от того, насколько хорошо эта классическая стратегия показала себя в последнее время.

В прошлом месяце Wall Street Insights отметила, что некоторые аналитики обеспокоены тем, что, как только Федеральная резервная система начнет снижать процентные ставки, спрос на краткосрочные казначейские облигации США со стороны фондов денежного рынка может снизиться, что приведет к повышению краткосрочных процентных ставок и вызовет продолжающееся давление на экономику США. рыночные фонды. Другие аналитики полагают, что для того, чтобы зафиксировать высокие доходы, вызванные повышением процентных ставок Федеральной резервной системы, инвесторы влили на валютный рынок большое количество средств, и этих средств останется в изобилии.

Тереза ​​Хо, руководитель отдела краткосрочных ставок в США в JPMorgan Chase, отметила:

В течение последних трех циклов снижения процентных ставок средства не начинали отток средств из фондов денежного рынка до второй половины процесса снижения процентных ставок ФРС. Текущая доходность в размере от 4% до 5% все еще весьма привлекательна.