νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Τον Οκτώβριο του 2022, ο νέος "Βασιλιάς των ομολόγων" Jeffery Gundlach επινόησε τον όρο T-bill και bill για να αναφέρεται στη στρατηγική συναλλαγών της επένδυσης σε ομόλογα των ΗΠΑ για εύκολη κερδοφορία εκμεταλλευόμενος το περιβάλλον υψηλών επιτοκίων μετά την αύξηση των τόκων από την Federal Reserve ποσοστά. Πριν από ένα χρόνο, ο Gunndlach εξακολουθούσε να φωνάζει ότι η αγορά βραχυπρόθεσμων ομολόγων θα μπορούσε να έχει απόδοση 5% και να «κερδίσει» εύκολα.

Τώρα, η Federal Reserve πρόκειται να μειώσει το επιτόκιο πολιτικής της, το οποίο ήταν στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων δύο δεκαετιών. αναπόφευκτα πτώση. Ωστόσο, φαίνεται δύσκολο για τους επενδυτές να απαλλαγούν από τον «εθισμό» τους στα γραμμάτια και τις συναλλαγές λογαριασμών αυτή την εβδομάδα Τα νομισματικά κεφάλαια εξακολουθούν να «απορροφούν χρήματα».

Στοιχεία που δημοσιεύθηκαν από το Global Fund Industry Association Investment Company Institute την περασμένη εβδομάδα έδειξαν ότι από την περασμένη Τετάρτη, 21 Αυγούστου, περίπου 106 δισεκατομμύρια δολάρια είχαν εισρεύσει σε αμοιβαία κεφάλαια της αμερικανικής χρηματαγοράς αυτόν τον μήνα, με το σύνολο του ενεργητικού να φτάνει στο υψηλό ρεκόρ των 6,24 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Το σχόλιο ανέφερε ότι από τα 6,24 τρισεκατομμύρια δολάρια, περίπου το 60% προέρχεται από εταιρείες που συσσωρεύουν μετρητά από την επιδημία του COVID-19 και το υπόλοιπο προέρχεται από μικροεπενδυτές που είναι ικανοποιημένοι με το εισόδημα να είναι μόνο υψηλότερο από τις τραπεζικές καταθέσεις.

Τα μέσα ενημέρωσης επεσήμαναν ότι ιδρύματα όπως η Pimco και η BlackRock, καθώς και οι διαχειριστές κεφαλαίων της Wall Street, έχουν επανειλημμένα συστήσει στους επενδυτές να αυξήσουν την κατανομή των μακροπρόθεσμων ομολόγων, επειδή οι αποδόσεις σε μετρητά θα μειωθούν μόνο σε ένα απότομο περιβάλλον Οι μειώσεις των επιτοκίων, οι επενδύσεις σε χρέη με μεγαλύτερη διάρκεια θα είναι επίσης Οι επενδυτές σε ταμειακά ισοδύναμα, που πραγματοποιούν αξιοπρεπή κεφαλαιακά κέρδη, φαίνονται περισσότερο από ευτυχείς να διατηρήσουν το status quo προς το παρόν. Γιατί συμβαίνει αυτό;

Σύμφωνα με την Kathy Jones, επικεφαλής στρατηγικής σταθερού εισοδήματος στο Charles Schwab, όλοι έχουν συζητήσει πολλές φορές στο παρελθόν για τη μείωση των επιτοκίων, αλλά η ιστορία του λύκου που κλαίει δεν έγινε ποτέ πραγματικότητα, οπότε πολλοί άνθρωποι μπορεί απλώς να περιμένουν τη μείωση των επιτοκίων. Μετά από όλα, είναι λογικό να επιμείνουμε σε μετρητά Δεν έχει νόημα. Εάν οι αποδόσεις πέσουν, δεν είναι πολύ λογικό να υπάρχουν περισσότερα από 6 τρισεκατομμύρια δολάρια σε αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς.

Η ομιλία του Προέδρου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας Πάουελ στην ετήσια συνεδρίαση της κεντρικής τράπεζας του Τζάκσον Χόλε θεωρήθηκε ως μια τελείως τρελή στροφή. Αν και η μείωση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο φαίνεται βέβαιη, ορισμένοι αναλυτές προβλέπουν ότι η αγορά συναλλάγματος μπορεί να είναι ακόμα ελκυστική για τους επενδυτές. Το κλειδί βρίσκεται στην έκταση της μείωσης των επιτοκίων.

Εάν μειωθεί μόνο κατά 1 ποσοστιαία μονάδα, το επιτόκιο των βραχυπρόθεσμων ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου θα παραμείνει περίπου στο 4%. Οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις των ομολόγων ήταν πάντα πολύ χαμηλότερες από το 4%, γεγονός που μπορεί να εξηγήσει γιατί οι μικροεπενδυτές δεν βιάζονται να αλλάξουν τις θέσεις τους.

Ακόμα κι αν η Federal Reserve αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια, τα ταμεία της χρηματαγοράς μπορούν να συνεχίσουν να διατηρούν τουλάχιστον μερικά από τα μετρητά των λιανικών επενδυτών, επειδή τέτοιες επενδύσεις παρέχουν επίσης υψηλότερες αποδόσεις από την κατάθεση κεφαλαίων σε τράπεζες και είναι ελκυστικές για ιδρύματα που αναθέτουν σε εξωτερικούς συνεργάτες υπηρεσίες διαχείρισης μετρητών.

Ο John Queen, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Capital Group, η οποία διαχειρίζεται περιουσιακά στοιχεία 2,5 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, επεσήμανε ότι ο τελευταίος γύρος σύσφιξης είναι η πρώτη φορά τα τελευταία χρόνια που τα μετρητά προσφέρουν πράγματι κάποιο εισόδημα, ώστε να μπορεί να κατανοήσει τη νοοτροπία των επενδυτών που κλίνουν προς μετρητά. Η Queen συνιστά μια κλασική στρατηγική διαφοροποίησης για επένδυση σε ένα μείγμα μετρητών, μετοχών και σταθερού εισοδήματος, ανεξάρτητα από το πόσο καλά έχει αποδώσει αυτή η κλασική στρατηγική πρόσφατα.

Η Wall Street Insights ανέφερε τον περασμένο μήνα ότι ορισμένοι αναλυτές ανησυχούν ότι από τη στιγμή που η Federal Reserve αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια, η ζήτηση για βραχυπρόθεσμα ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου από τα κεφάλαια της χρηματαγοράς μπορεί να μειωθεί, ωθώντας έτσι τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια και προκαλώντας συνεχή πίεση στα ταμεία αγοράς. Άλλοι αναλυτές πιστεύουν ότι για να κλειδώσουν τις υψηλές αποδόσεις που προέκυψαν από τις αυξήσεις των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, οι επενδυτές έχουν ξεχυθεί στην αγορά συναλλάγματος σε μεγάλους αριθμούς και αυτά τα κεφάλαια θα παραμείνουν άφθονα.

Η Teresa Ho, επικεφαλής των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων των ΗΠΑ στην JPMorgan Chase, σημείωσε:

Στους τρεις προηγούμενους κύκλους μείωσης των επιτοκίων, τα κεφάλαια δεν άρχισαν να ρέουν από τα κεφάλαια της αγοράς χρήματος μέχρι το δεύτερο μισό της διαδικασίας μείωσης των επιτοκίων της Fed. Η τρέχουσα απόδοση 4% έως 5% εξακολουθεί να είναι αρκετά ελκυστική.