berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Pada bulan Oktober 2022, "Raja Obligasi" yang baru Jeffery Gundlach menemukan istilah T-bill dan bill untuk merujuk pada strategi perdagangan berinvestasi di obligasi AS untuk mendapatkan keuntungan mudah dengan memanfaatkan lingkungan suku bunga tinggi setelah Federal Reserve menaikkan suku bunga. tarif. Setahun yang lalu, Gunndlach masih berteriak bahwa membeli obligasi jangka pendek dapat menikmati imbal hasil 5% dan “menang” dengan mudah.

Saat ini, Federal Reserve akan menurunkan suku bunga kebijakannya, yang telah berada pada tingkat tertinggi dalam lebih dari dua dekade. Ketika peringatan akan adanya serigala yang akan memangkas suku bunga menjadi kenyataan, imbal hasil utang jangka pendek AS akan menjadi kenyataan mau tidak mau terjatuh. Namun, tampaknya sulit bagi investor untuk menghilangkan "kecanduan" mereka terhadap perdagangan T-bill dan bill minggu ini. Dana moneter masih "menyerap uang".

Data yang dirilis Global Fund Industry Association Investment Company Institute pekan lalu menunjukkan hingga Rabu 21 Agustus lalu, sekitar US$106 miliar telah mengalir ke dana pasar uang AS pada bulan ini, dengan total aset mencapai rekor tertinggi US$6,24 triliun. Komentar tersebut mengatakan bahwa dari $6,24 triliun, sekitar 60% berasal dari perusahaan yang telah menimbun uang tunai sejak epidemi COVID-19, dan sisanya berasal dari investor ritel yang puas dengan pendapatan yang hanya lebih tinggi daripada deposito bank.

Media menunjukkan bahwa institusi seperti Pimco dan BlackRock, serta fund manager Wall Street, telah berulang kali merekomendasikan agar investor meningkatkan alokasi obligasi jangka panjang karena pengembalian uang tunai hanya akan menurun di masa depan pemotongan suku bunga, investasi pada utang dengan jangka waktu lebih lama juga akan terjadi. Investor pada setara kas, yang memperoleh keuntungan modal yang layak, tampaknya sangat senang mempertahankan status quo untuk saat ini. Mengapa ini terjadi?

Menurut Kathy Jones, kepala strategi pendapatan tetap di Charles Schwab, semua orang telah membahas pemotongan suku bunga berkali-kali sebelumnya, namun kisah tentang serigala yang menangis tidak pernah menjadi kenyataan, sehingga banyak orang mungkin hanya menunggu penurunan suku bunga benar-benar terjadi. Lagi pula, tidak masuk akal untuk tetap berpegang pada investasi tunai. Jika imbal hasil turun, tidak masuk akal untuk memiliki dana pasar uang lebih dari $6 triliun.

Pidato yang disampaikan oleh Ketua Federal Reserve Powell pada pertemuan tahunan bank sentral Jackson Hole Jumat lalu dianggap sebagai perubahan yang sepenuhnya dovish. Komentar pada hari yang sama mengatakan bahwa pidatonya menghilangkan semua keraguan mengenai penurunan suku bunga Federal Reserve pada bulan September. Meskipun penurunan suku bunga pada bulan September tampaknya pasti terjadi, beberapa analis memperkirakan bahwa pasar mata uang masih menarik bagi investor. Kuncinya terletak pada sejauh mana penurunan suku bunga.

Jika hanya turun sebesar 1 poin persentase, suku bunga obligasi Treasury AS jangka pendek akan tetap berada di kisaran 4%. Pengembalian ini masih menarik, terutama mengingat sebelum Federal Reserve memulai putaran siklus pengetatan pada tahun 2022, tingkat suku bunga telah turun. telah mendekati nol selama bertahun-tahun. Imbal hasil Treasury jangka panjang selalu jauh lebih rendah dari 4%, yang mungkin menjelaskan mengapa investor ritel tidak terburu-buru mengubah posisi mereka.

Bahkan jika Federal Reserve mulai menurunkan suku bunga, dana pasar uang dapat terus menyimpan setidaknya sebagian uang tunai investor ritel karena investasi tersebut juga memberikan pengembalian yang lebih tinggi dibandingkan menyimpan dana di bank dan menarik bagi lembaga yang melakukan outsourcing layanan pengelolaan kas.

John Queen, manajer portofolio di Capital Group, yang mengelola aset senilai $2,5 triliun, menyatakan bahwa putaran pengetatan terbaru ini adalah pertama kalinya dalam beberapa tahun terakhir uang tunai benar-benar memberikan sejumlah pendapatan, sehingga ia dapat memahami mentalitas investor yang condong ke arah investasi. uang tunai. Queen merekomendasikan strategi diversifikasi klasik dengan berinvestasi pada campuran uang tunai, saham, dan pendapatan tetap, terlepas dari seberapa baik kinerja strategi klasik tersebut akhir-akhir ini.

Wall Street Insights menyebutkan bulan lalu bahwa beberapa analis khawatir bahwa ketika Federal Reserve mulai menurunkan suku bunganya, permintaan obligasi Treasury AS jangka pendek dari dana pasar uang akan menurun, sehingga mendorong kenaikan suku bunga jangka pendek dan menyebabkan tekanan terus-menerus pada bank sentral AS. dana pasar. Analis lain percaya bahwa untuk mengunci keuntungan tinggi yang dihasilkan oleh kenaikan suku bunga Federal Reserve, investor telah mengalir ke pasar mata uang dalam jumlah besar, dan dana ini akan tetap berlimpah.

Teresa Ho, kepala suku bunga jangka pendek AS di JPMorgan Chase, mencatat:

Dalam tiga siklus penurunan suku bunga terakhir, dana tidak mulai mengalir keluar dari dana pasar uang hingga paruh kedua proses penurunan suku bunga The Fed. Hasil saat ini sebesar 4% hingga 5% masih cukup menarik.