Инвесторы, обратите внимание! Новые правила офлайн-игры будут сильно изменены!
2024-08-28
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
China Business Daily (репортер Ван Тунсюй)Чтобы тщательно реализовать требования к внедрению новых «Девяти статей государства» и «Восемь статей Совета по науке и технологическим инновациям» Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая, а также постоянно укреплять самодисциплину управления офлайн-инвесторами, Ассоциация ценных бумаг Китая недавно разработала и сформировала «О пересмотре офлайн-инвестиций при первичном публичном размещении ценных бумаг», «Решение о правилах управления для предпринимателей (проект для комментариев)» (далее «Проект для комментариев») и недавно начал собирать мнения представителей отрасли. Пересмотренные новые правила вступят в силу с 1 октября этого года.
Пункт торговли ценными бумагами. (Изображение предоставлено CNSPHOTO)
Усиление профессиональных требований инвесторов
Понятно, что данная редакция «Правил управления автономными инвесторами при первичном публичном размещении ценных бумаг» включает в себя в общей сложности 30 статей, из которых 22 были пересмотрены, 6 добавлены и 2 удалены.
В частности, этот пересмотр направлен на повышение профессионализма оффлайн-инвесторов, оптимизацию условий регистрации, подключение к новой системе распределения капитализации фондового рынка Совета по инновациям в области науки и технологий, а также улучшение управления пригодностью инвесторов и управления поведением.
«Реализация новых правил поможет создать более справедливую и прозрачную рыночную среду, уменьшить негативное общественное мнение и колебания рынка, вызванные неправильными котировками, а также защитить интересы малых и средних инвесторов. Основатель и инициатор Xinzhipai New Quality». Клуб продуктивности Юань Шуай рассказал репортеру China Business Daily.
Проект для комментариев ужесточает профессиональные требования к офлайн-инвесторам. Поскольку участники, обладающие профессиональными возможностями исследования и ценообразования и играющие важную роль в определении цен на первичном рынке для новых выпусков акций, ценовые запросы и поведение подписок офлайн-инвесторов оказывают важное влияние на выпуск новых акций и связаны с жизненно важными интересами эмитента и других инвесторов. Это также связано с успехом или неудачей нового выпуска акций. Таким образом, офлайн-инвесторы должны проводить углубленное исследование эмитента, делать профессиональные оценочные суждения и эффективно выполнять свои обязанности как субъекты рынка.
В целях дальнейшего улучшения профессиональных способностей офлайн-инвесторов в проекте комментариев дополнительно ужесточаются требования к профессиональным способностям и ограничениям вознаграждения инвесторов в условиях регистрации и процессе развития бизнеса, а также разъясняется, что институциональные инвесторы должны установить механизм оценки вознаграждения для первоначальных публичных инвесторов. предложения ценных бумаг и создание Показатели оценки эффективности риска для ценных бумаг IPO должны использоваться для ретроспективной проверки объективности и обоснованности котировок. Соответствующие показатели или результаты проверки должны быть включены в механизм отсрочки платежа или отката для вознаграждения за работу исследователей и принятия инвестиционных решений. -производителей, и о них необходимо регулярно сообщать ассоциации. Кроме того, в проекте консультации уточняется, что обычные учреждения и частные лица, специализирующиеся на инвестициях в ценные бумаги, могут подать заявку на регистрацию в качестве офлайн-инвесторов.
Установить показатели оценки эффективности рисков
Юань Шуай считает, что новое содержание проекта для комментариев требует от оффлайновых институциональных инвесторов установить показатели оценки эффективности рисков для первоначальных ценных бумаг. Этот шаг имеет много значений и последствий.
«Установив индикаторы оценки эффективности рисков и ретроспективно проверив объективность и разумность котировок, можно побудить оффлайновых институциональных инвесторов быть более осторожными и объективными при котировках, а также сократить количество неправомерного поведения, такого как слепое следование тренду или манипулирование рынком, тем самым улучшая выпуск новых акций. Рациональность ценообразования и стабильность рынка необходимы для создания механизма оценки вознаграждения для офлайновых институциональных инвесторов и включения соответствующих результатов проверки в механизм отсрочки платежа или отката компенсации за производительность. Это поможет усилить внутреннее управление и надзор за учреждением. и гарантировать, что поведение членов команды соответствует стандартам», — сказал Юань Шуай.
Финансовый обозреватель Чжан Сюэфэн сообщил журналистам, что этот механизм может установить более тесную связь между компенсациями и ответственностью, так что инвесторы больше не сосредотачиваются только на краткосрочных выгодах, но принимают на себя более долгосрочные обязательства. Кроме того, требование «регулярно отчитываться перед Ассоциацией ценных бумаг Китая» еще больше усилило надзор и повысило прозрачность рынка, помогая повысить стандартизацию и справедливость рынка.
Мало того, новые правила еще больше оптимизируют условия регистрации для офлайн-инвесторов и усиливают ограничения честности и устойчивых операционных возможностей офлайн-инвесторов. В проекте для комментариев добавлено, что офлайн-инвесторы за последние 12 месяцев не были включены в список недобросовестных лиц, подлежащих взысканию, в список нарушений ведения бизнеса, в список серьезных нарушений рыночного надзора и управления и недобросовестности. За последние 12 месяцев не произошло крупных событий, связанных с бизнес-рисками. Требования к регистрации для принятия мер по устранению рисков, таких как приказ о приостановке деятельности для исправления ситуации, назначение других учреждений для хранения, поглощения и административной реорганизации в соответствии с законом.
Строго контролировать порты регистрации и усилить надзор.
В целях реализации рабочих требований строгого надзора и управления новые правила уточняют, что порт регистрации должен строго контролироваться, создание команды офлайн-инвесторов должно быть усилено, а офлайн-инвестиции, которые намеренно скрывают важную информацию или предоставляют ложные материалы, должны быть усилены. подать заявку на регистрацию офлайн-инвесторов и объектов размещения наказывается. Если заявитель является заявителем, заявка будет отклонена или не зарегистрирована, а заявителю будет ограничена возможность подачи еще одной заявки в течение одного года.
Юань Шуай заявил, что для офлайн-инвесторов, нарушающих правила, новые правила предусматривают более строгие карательные меры, такие как ограничение их участия в офлайн-расследовании и размещении акций. Этот шаг увеличит цену нарушения и станет эффективным сдерживающим фактором.
«Благодаря серии мер по реформированию доверие рынка к механизму ценообразования при выпуске новых акций может быть повышено, а стабильность и привлекательность рынка могут быть повышены. Реализация новых правил также будет стимулировать офлайн-инвесторов продолжать исследовать и попробовать бизнес-модели и инновации в продуктах, придать новую жизнь долгосрочному здоровому развитию рынка», — сказал Юань Шуай.
Чжан Сюэфэн считает, что, хотя это изменение правил направлено на усиление надзора и контроля рисков, внимание также необходимо уделять балансу между жизнеспособностью рынка и надзором. Чрезмерно строгие механизмы оценки результатов деятельности и ретроспективного анализа могут подавить энтузиазм некоторых институциональных инвесторов в краткосрочной перспективе, особенно в процессе IPO (первичного публичного размещения акций) инновационных компаний и компаний с высоким уровнем риска, что может привести к тому, что некоторые инвесторы станут более консервативными, тем самым влияние на эффективность рыночного финансирования. Поэтому то, как найти баланс между предотвращением и контролем рисков и жизнеспособностью рынка, станет ключевым вопросом, на который необходимо обратить внимание при реализации будущей политики.
