Gli investitori prendono nota! Le nuove regole per il gioco offline verranno notevolmente modificate!
2024-08-28
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China Business Daily (giornalista Wang Tongxu)Al fine di implementare completamente i requisiti di implementazione dei nuovi "Nove Articoli dello Stato" e degli "Otto Articoli del Consiglio per l'Innovazione Scientifica e Tecnologica" della China Securities Regulatory Commission, e rafforzare continuamente la gestione dell'autodisciplina degli investitori offline, la Securities Association of China ha recentemente redatto e formato la "Decisione sulle regole di gestione per gli imprenditori (bozza di commenti)" (di seguito denominata "bozza di commenti") "Informazioni sulla revisione degli investimenti offline nelle offerte pubbliche iniziali di titoli" , e ha recentemente iniziato a sollecitare le opinioni del settore. Le nuove norme riviste entreranno in vigore dal 1° ottobre di quest'anno.
Un punto vendita di titoli. (Immagine fornita da CNSPHOTO)
Rafforzare i requisiti professionali degli investitori
Resta inteso che tale revisione delle “Regole per la gestione degli investitori offline per le offerte pubbliche iniziali di titoli” comporta un totale di 30 articoli, di cui 22 revisionati, 6 aggiunti e 2 cancellati.
Nello specifico, questa revisione si concentra sul rafforzamento della professionalità degli investitori offline, sull'ottimizzazione delle condizioni di registrazione, sul collegamento con il nuovo sistema di assegnazione della capitalizzazione di borsa del Science and Technology Innovation Board e sul miglioramento della gestione dell'idoneità degli investitori e della gestione del comportamento.
"L'implementazione delle nuove normative contribuirà a creare un ambiente di mercato più equo e trasparente, a ridurre l'opinione pubblica negativa e le fluttuazioni del mercato causate da quotazioni improprie e a proteggere gli interessi degli investitori di piccole e medie dimensioni." Fondatore e iniziatore di Xinzhipai New Quality Il Productivity Club Yuan Shuai ha detto a un giornalista del China Business Daily.
La bozza per i commenti rafforza i requisiti professionali per gli investitori offline. In quanto partecipanti con capacità di ricerca e determinazione dei prezzi professionali e che svolgono un ruolo importante nella scoperta dei prezzi nel mercato primario per l'emissione di nuove azioni, le richieste di prezzo e i comportamenti di sottoscrizione degli investitori offline hanno un impatto importante sull'emissione di nuove azioni e sono legati agli interessi vitali del emittente e altri investitori. È anche legato al successo o al fallimento della nuova emissione di azioni. Pertanto, gli investitori offline devono condurre ricerche approfondite sull'emittente, esprimere giudizi di valore professionali e svolgere efficacemente le proprie responsabilità come entità di mercato.
Al fine di migliorare ulteriormente le capacità professionali degli investitori offline, la bozza di commenti rafforza ulteriormente i requisiti di capacità professionale e i vincoli di remunerazione degli investitori nelle condizioni di registrazione e nel processo di sviluppo del business, e chiarisce che gli investitori istituzionali dovrebbero istituire un meccanismo di valutazione della remunerazione per gli investitori pubblici iniziali offerte di titoli e struttura Gli indicatori di valutazione della performance del rischio per i titoli IPO saranno utilizzati per verificare retrospettivamente l'obiettività e la prudenza delle quotazioni. Gli indicatori rilevanti o i risultati della verifica saranno inclusi nel meccanismo di pagamento differito o di rollback per la remunerazione delle prestazioni dei ricercatori e nella decisione di investimento -creatori e dovranno essere regolarmente segnalati all'associazione. Inoltre, il progetto di consultazione chiarisce che le istituzioni generali e gli individui specializzati in attività di investimento in titoli possono richiedere la registrazione come investitori offline.
Impostare indicatori di valutazione delle prestazioni del rischio
Yuan Shuai ritiene che un nuovo contenuto nella bozza per i commenti richieda agli investitori istituzionali offline di stabilire indicatori di valutazione della performance del rischio per i titoli iniziali. Questa mossa ha molti significati e impatti.
“Impostando indicatori di valutazione della performance del rischio e verificando retrospettivamente l’obiettività e la prudenza delle quotazioni, gli investitori istituzionali offline possono essere incoraggiati a essere più cauti e obiettivi durante le quotazioni e a ridurre comportamenti impropri come seguire ciecamente il trend o manipolare il mercato, migliorando così la emissione di nuove azioni. La razionalità dei prezzi e la stabilità del mercato sono necessarie per stabilire un meccanismo di valutazione della compensazione per gli investitori istituzionali offline e incorporare i risultati delle verifiche pertinenti nel pagamento differito o nel meccanismo di rollback della compensazione della performance. Ciò contribuirà a rafforzare la gestione interna e la supervisione dell'istituto e garantire i prezzi. Il comportamento dei membri del team è conforme agli standard", ha affermato Yuan Shuai.
Il commentatore finanziario Zhang Xuefeng ha detto ai giornalisti che questo meccanismo può stabilire un legame più stretto tra compensazione e responsabilità, in modo che gli investitori non si concentrino più solo sui guadagni a breve termine, ma si assumano responsabilità più a lungo termine. Inoltre, l’obbligo di “riportare regolarmente alla Securities Association of China” ha ulteriormente rafforzato la vigilanza e migliorato la trasparenza del mercato, contribuendo a migliorare la standardizzazione e l’equità del mercato.
Non solo, le nuove normative ottimizzano ulteriormente le condizioni di registrazione per gli investitori offline e rafforzano i vincoli di integrità e le capacità operative sostenibili degli investitori offline. Nella bozza per i commenti è stato aggiunto che gli investitori offline non sono stati inclusi nell'elenco delle persone disoneste soggette a controlli, nell'elenco delle irregolarità aziendali e nell'elenco delle gravi violazioni di supervisione e gestione del mercato e disonestà negli ultimi 12 mesi. Negli ultimi 12 mesi non si sono verificati eventi di rischio aziendale importanti, requisiti di registrazione per l'adozione di misure di gestione del rischio come l'ordinanza di sospensione dell'attività per rettifica, la designazione di altre istituzioni per la custodia, l'acquisizione e la riorganizzazione amministrativa in conformità con la legge.
Controllare rigorosamente i porti di registrazione e rafforzare la supervisione
Al fine di implementare i requisiti di lavoro di supervisione e gestione rigorose, i nuovi regolamenti chiariscono che il porto di registrazione sarà strettamente controllato, la costruzione del team di investitori offline sarà rafforzata e gli investimenti offline che nascondono deliberatamente informazioni importanti o forniscono materiali falsi richiedere la registrazione di investitori offline e oggetti di collocamento sarà punito. Se il richiedente è un richiedente, la domanda verrà respinta o non registrata e al richiedente non sarà consentito presentare un'altra domanda entro un anno.
Yuan Shuai ha affermato che per gli investitori offline che violano le norme, le nuove norme adotterà misure punitive più severe, come limitare la loro partecipazione alle attività di ricerca e collocamento offline. Questa mossa aumenterà il costo della violazione e costituirà un efficace deterrente.
"Attraverso una serie di misure di riforma, la fiducia del mercato nel meccanismo di determinazione del prezzo delle nuove emissioni di titoli può essere rafforzata, e la stabilità e l'attrattiva del mercato possono essere migliorate. L'implementazione delle nuove normative promuoverà anche gli investitori offline a continuare a esplorare e provare modelli di business e innovazione di prodotto, infondere nuova vitalità nello sviluppo sano a lungo termine del mercato", ha affermato Yuan Shuai.
Zhang Xuefeng ritiene che, sebbene questa modifica delle regole miri a rafforzare la supervisione e il controllo del rischio, occorre prestare attenzione anche al bilanciamento tra vitalità e supervisione del mercato. Meccanismi eccessivamente rigidi di valutazione della performance e di lookback possono inibire l’entusiasmo di alcuni investitori istituzionali nel breve termine, soprattutto durante il processo di IPO (offerta pubblica iniziale) di società innovative e ad alto rischio, il che può indurre alcuni investitori a diventare più conservatori, di conseguenza incidere sull’efficienza del finanziamento del mercato. Pertanto, come trovare un equilibrio tra prevenzione e controllo dei rischi e vitalità del mercato sarà una questione chiave a cui occorre prestare attenzione nella futura attuazione delle politiche.
