투자자분들은 주목해주세요! 오프라인 플레이의 새로운 규칙이 크게 변경됩니다!
2024-08-28
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중국경제일보(왕퉁쉬 기자)중국 증권감독관리위원회의 새로운 '국가 9조'와 '과학기술혁신위원회 8조'의 배치 요구 사항을 철저히 이행하고 오프라인 투자자의 자율 관리를 지속적으로 강화하기 위해, 중국증권협회는 최근 '유가증권 공모 오프라인 투자 수정에 관하여' '기업가 관리규칙 결정(의견 초안)'(이하 '의견 초안') 초안을 작성하여 구성했다. , 최근 업계 의견을 수렴하기 시작했습니다. 개정된 새 규정은 올해 10월 1일부터 시행된다.
증권거래소입니다. (사진제공: CNSPHOTO)
투자자 전문 요구사항 강화
이번 '증권 공모에 관한 오프라인 투자자 관리규정' 개정안은 총 30개 조항 중 개정 22개, 추가 6개, 삭제 2개로 파악된다.
구체적으로 이번 개정안은 오프라인 투자자의 전문성 강화, 등록조건 최적화, 과학기술혁신위원회 신시가총액배정제도와의 연계, 투자자 적합성 관리 및 행동관리 개선 등에 중점을 두고 있다.
"새 규정의 시행은 더욱 공정하고 투명한 시장 환경을 조성하고, 부적절한 견적으로 인한 부정적인 여론과 시장 변동을 줄이며, Xinzhipai New Quality의 창립자이자 창설자인 중소 투자자의 이익을 보호하는 데 도움이 될 것입니다." 생산성 클럽 Yuan Shuai는 China Business Daily의 기자에게 말했습니다.
의견 초안은 오프라인 투자자에 대한 전문적 요구 사항을 강화합니다. 전문적인 조사 및 가격결정 능력을 갖춘 참가자로서 신주 발행을 위한 발행시장의 가격발견에 중요한 역할을 담당하는 오프라인 투자자의 가격 조회 및 청약 행위는 신주 발행에 중요한 영향을 미치며 신주 발행에 있어 중요한 이해관계와 관련됩니다. 이는 발행사 및 기타 투자자의 신주발행의 성공 여부와도 관련이 있으므로 오프라인 투자자는 발행사에 대한 심층적인 조사를 실시하고 전문적인 가치판단을 하며 시장주체로서의 책임을 효과적으로 수행해야 합니다.
오프라인 투자자의 전문 능력을 더욱 향상시키기 위해 의견 초안은 등록 조건 및 사업 개발 과정에서 투자자의 전문 능력 요구 사항 및 보상 제약을 더욱 강화하고 기관 투자자가 초기 공개를 위한 보상 평가 메커니즘을 구축해야 함을 명확히 합니다. IPO 증권에 대한 위험 성과 평가 지표는 견적의 객관성과 신중성을 소급 검증하는 데 사용됩니다. 관련 지표 또는 검증 결과는 연구자 성과 보상 및 투자 결정을 위한 이연 지불 또는 롤백 메커니즘에 포함되어야 합니다. - 제작자는 정기적으로 협회에 보고하여야 합니다. 또한, 협의안에는 증권투자업을 전문으로 하는 일반기관 및 개인도 오프라인 투자자 등록을 신청할 수 있다는 점을 명시하고 있습니다.
리스크 성과 평가 지표 설정
Yuan Shuai는 의견 초안의 새로운 내용에 따라 오프라인 기관 투자자가 초기 증권에 대한 위험 성과 평가 지표를 설정해야 한다고 생각합니다.
“리스크 성과 평가 지표를 설정하고 호가의 객관성과 신중성을 소급 검증함으로써 오프라인 기관투자가가 호가 시 더욱 신중하고 객관적이 되도록 유도하고, 무작정 추세를 따르거나 시장을 조작하는 등 부적절한 행위를 줄여 호가를 개선할 수 있습니다. 신주 발행을 위해서는 오프라인 기관투자자를 위한 보상 평가 메커니즘을 구축하고 관련 검증 결과를 성과보상 이연지급이나 롤백 메커니즘에 반영하기 위해 가격 책정의 합리성과 시장 안정성이 필요합니다. 이는 기관의 내부 관리 및 감독을 강화하는 데 도움이 될 것입니다. 그리고 팀원들의 행동이 표준을 준수하는지 확인했습니다."라고 Yuan Shuai는 말했습니다.
금융 평론가인 Zhang Xuefeng은 기자들에게 이 메커니즘이 보상과 책임 사이에 더 긴밀한 연결을 구축할 수 있어 투자자들이 더 이상 단기 이익에만 초점을 맞추지 않고 더 장기적인 책임을 맡을 수 있다고 말했습니다. 또한, “중국증권협회에 정기적으로 보고”하도록 요구함으로써 감독이 더욱 강화되고 시장 투명성이 향상되어 시장 표준화와 공정성이 향상되었습니다.
뿐만 아니라 새로운 규정은 오프라인 투자자의 등록 조건을 더욱 최적화하고 오프라인 투자자의 무결성 제약 및 지속 가능한 운영 능력을 강화합니다. 의견초안에는 최근 12개월간 부정행위 단속대상 목록, 영업비리 목록, 중대한 시장 감독·관리 위반 및 부정행위 목록에 오프라인 투자자가 포함되지 않았다는 내용이 추가됐다. 지난 12개월 동안 중대한 사업리스크 사건은 발생하지 않았으며, 법에 따라 영업정지명령, 보관, 인수, 행정정리 대상기관 지정 등 위험처리조치를 취하기 위한 등록요건을 갖추고 있습니다.
등록 포트를 엄격하게 통제하고 감독을 강화합니다.
엄격한 감독관리 업무요구를 이행하기 위해 신규 규정에서는 등록항을 엄격하게 통제하고, 오프라인 투자자팀 구성을 강화하며, 고의로 주요 정보를 은폐하거나 허위 자료를 제공하는 오프라인 투자를 명시하고 있다. 오프라인 투자자 등록 신청 및 배치대상자는 신청자가 신청인인 경우 신청이 거부되거나 등록이 취소되며, 신청자는 1년 이내에 다른 신청서 제출이 제한됩니다.
Yuan Shuai는 규정을 위반한 오프라인 투자자에 대해 오프라인 조회 및 배치 사업 참여를 제한하는 등 보다 엄격한 처벌 조치를 취할 것이라고 말했습니다. 이는 위반 비용을 증가시키고 효과적인 억제 수단이 될 것입니다.
"일련의 개혁 조치를 통해 신규 주식 발행의 가격 책정 메커니즘에 대한 시장의 신뢰가 강화될 수 있으며 시장의 안정성과 매력이 향상될 수 있습니다. 새로운 규정의 시행은 또한 오프라인 투자자들이 계속 탐색하도록 촉진할 것입니다. Yuan Shuai는 "비즈니스 모델과 제품 혁신을 시도하여 장기적으로 건전한 시장 발전에 새로운 활력을 불어넣겠습니다"라고 말했습니다.
Zhang Xuefeng은 이번 규칙 수정이 감독과 위험 통제를 강화하는 것을 목표로 하지만 시장 활력과 감독의 균형을 맞추는 데도 주의를 기울여야 한다고 믿습니다. 지나치게 엄격한 성과평가 및 룩백 메커니즘은 단기적으로, 특히 혁신 기업 및 고위험 기업의 IPO(기업공개) 과정에서 일부 기관투자자의 열정을 억제할 수 있으며, 이는 일부 투자자를 더욱 보수적으로 만들 수 있습니다. 시장 자금 조달 효율성에 영향을 미칩니다. 따라서 위험 예방 및 통제와 시장 활력 사이의 균형을 어떻게 찾을 것인가는 향후 정책 시행에 있어서 주목해야 할 핵심 문제가 될 것입니다.
