Οι επενδυτές προσέχουν! Οι νέοι κανόνες για το παιχνίδι εκτός σύνδεσης θα αλλάξουν σημαντικά!
2024-08-28
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
China Business Daily (δημοσιογράφος Wang Tongxu)Προκειμένου να εφαρμοστούν πλήρως οι απαιτήσεις ανάπτυξης των νέων «Εννέα άρθρων του κράτους» και «Οκτώ άρθρα του Συμβουλίου Καινοτομίας Επιστήμης και Τεχνολογίας» της Ρυθμιστικής Επιτροπής Κινητών Αξιών της Κίνας και να ενισχυθεί συνεχώς η αυτοπειθαρχία των επενδυτών εκτός σύνδεσης, η Ένωση Κεφαλαιαγοράς της Κίνας συνέταξε πρόσφατα και σχημάτισε την "Απόφαση σχετικά με τους κανόνες διαχείρισης για επιχειρηματίες (σχέδιο σχολίων)" "Σχετικά με την αναθεώρηση της επένδυσης εκτός σύνδεσης σε αρχικές δημόσιες προσφορές τίτλων" (εφεξής "Σχέδιο σχολίων") , και πρόσφατα άρχισε να ζητά απόψεις του κλάδου. Οι αναθεωρημένοι νέοι κανονισμοί θα τεθούν σε εφαρμογή από την 1η Οκτωβρίου του τρέχοντος έτους.
Ένα σημείο διαπραγμάτευσης τίτλων. (Η εικόνα παρέχεται από το CNSPHOTO)
Ενίσχυση των επαγγελματικών απαιτήσεων των επενδυτών
Εννοείται ότι αυτή η αναθεώρηση των «Κανόνων Διαχείρισης Επενδυτών εκτός Διαδικτύου για Αρχικές Δημόσιες Προσφορές Τίτλων» αφορά συνολικά 30 άρθρα, εκ των οποίων 22 αναθεωρήθηκαν, 6 προστέθηκαν και 2 διαγράφηκαν.
Συγκεκριμένα, αυτή η αναθεώρηση εστιάζει στην ενίσχυση του επαγγελματισμού των επενδυτών εκτός σύνδεσης, στη βελτιστοποίηση των συνθηκών εγγραφής, στη σύνδεση με το νέο σύστημα κατανομής χρηματιστηριακής κεφαλαιοποίησης του Συμβουλίου Επιστήμης και Τεχνολογίας Καινοτομίας και στη βελτίωση της διαχείρισης καταλληλότητας και συμπεριφοράς των επενδυτών.
«Η εφαρμογή των νέων κανονισμών θα βοηθήσει στη δημιουργία ενός πιο δίκαιου και διαφανούς περιβάλλοντος στην αγορά, στη μείωση της αρνητικής κοινής γνώμης και των διακυμάνσεων της αγοράς που προκαλούνται από ακατάλληλες τιμές και θα προστατεύσει τα συμφέροντα των μικρομεσαίων επενδυτών Το Productivity Club Yuan Shuai είπε σε δημοσιογράφο από την China Business Daily.
Το προσχέδιο για σχόλια ενισχύει τις επαγγελματικές απαιτήσεις για επενδυτές εκτός σύνδεσης. Ως συμμετέχοντες με ικανότητες επαγγελματικής έρευνας και τιμολόγησης και διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο στην ανακάλυψη τιμών στην πρωτογενή αγορά για την έκδοση νέων μετοχών, η έρευνα τιμών και οι συμπεριφορές εγγραφής των επενδυτών εκτός σύνδεσης έχουν σημαντικό αντίκτυπο στην έκδοση νέων μετοχών και σχετίζονται με τα ζωτικά συμφέροντα των Ο εκδότης και άλλοι επενδυτές σχετίζονται επίσης με την επιτυχία ή την αποτυχία της έκδοσης νέων μετοχών. Ως εκ τούτου, οι επενδυτές εκτός σύνδεσης πρέπει να διεξάγουν εις βάθος έρευνα για τον εκδότη, να κάνουν επαγγελματικές αξιολογικές κρίσεις και να διαδραματίζουν αποτελεσματικά τις ευθύνες τους ως οντότητες της αγοράς.
Προκειμένου να βελτιωθούν περαιτέρω οι επαγγελματικές ικανότητες των επενδυτών εκτός σύνδεσης, το προσχέδιο σχολίων ενισχύει περαιτέρω τις απαιτήσεις επαγγελματικής ικανότητας και τους περιορισμούς αποδοχών των επενδυτών στις συνθήκες εγγραφής και τη διαδικασία επιχειρηματικής ανάπτυξης και διευκρινίζει ότι οι θεσμικοί επενδυτές θα πρέπει να δημιουργήσουν μηχανισμό αξιολόγησης αποδοχών για το αρχικό κοινό Προσφορές τίτλων και σύσταση Οι δείκτες αξιολόγησης απόδοσης κινδύνων για τίτλους IPO θα χρησιμοποιούνται για την αναδρομική επαλήθευση της αντικειμενικότητας και της σύνεσης των τιμών. -κατασκευαστές και θα αναφέρονται στην ένωση σε τακτική βάση. Επιπλέον, το προσχέδιο διαβούλευσης διευκρινίζει ότι τα γενικά ιδρύματα και τα άτομα που ειδικεύονται στις επενδυτικές δραστηριότητες σε τίτλους μπορούν να υποβάλουν αίτηση εγγραφής ως επενδυτές εκτός σύνδεσης.
Ορίστε δείκτες αξιολόγησης απόδοσης κινδύνου
Ο Yuan Shuai πιστεύει ότι ένα νέο περιεχόμενο στο προσχέδιο για σχόλια απαιτεί από τους εκτός σύνδεσης θεσμικούς επενδυτές να ορίσουν δείκτες αξιολόγησης απόδοσης κινδύνου για αρχικούς τίτλους Αυτή η κίνηση έχει πολλές έννοιες και επιπτώσεις.
«Με τον καθορισμό δεικτών αξιολόγησης απόδοσης κινδύνου και την αναδρομική επαλήθευση της αντικειμενικότητας και της σύνεσης των τιμών, οι θεσμικοί επενδυτές εκτός σύνδεσης μπορούν να ενθαρρυνθούν να είναι πιο προσεκτικοί και αντικειμενικοί κατά την υποβολή προσφορών και να μειώσουν τις ακατάλληλες συμπεριφορές όπως η τυφλή παρακολούθηση της τάσης ή η χειραγώγηση της αγοράς, βελτιώνοντας έτσι την Έκδοση νέων μετοχών Ο ορθολογισμός της τιμολόγησης και η σταθερότητα της αγοράς απαιτούνται για τη δημιουργία ενός μηχανισμού αξιολόγησης αποζημίωσης για τους εκτός σύνδεσης θεσμικούς επενδυτές και την ενσωμάτωση των σχετικών αποτελεσμάτων επαλήθευσης στον μηχανισμό αναβολής αποζημίωσης ή επαναφοράς και βεβαιωθείτε ότι η συμπεριφορά των μελών της ομάδας ήταν σύμφωνη με τα πρότυπα», είπε ο Yuan Shuai.
Ο οικονομικός σχολιαστής Zhang Xuefeng είπε στους δημοσιογράφους ότι αυτός ο μηχανισμός μπορεί να δημιουργήσει μια στενότερη σχέση μεταξύ αποζημίωσης και ευθύνης, έτσι ώστε οι επενδυτές να μην επικεντρώνονται πλέον μόνο στα βραχυπρόθεσμα κέρδη, αλλά να αναλαμβάνουν περισσότερες μακροπρόθεσμες ευθύνες. Επιπλέον, η απαίτηση για «τακτική αναφορά στην Ένωση Κινητών Αξιών» ενίσχυσε περαιτέρω την εποπτεία και βελτίωσε τη διαφάνεια της αγοράς, συμβάλλοντας στην ενίσχυση της τυποποίησης και της δικαιοσύνης της αγοράς.
Όχι μόνο αυτό, οι νέοι κανονισμοί βελτιστοποιούν περαιτέρω τις συνθήκες εγγραφής για επενδυτές εκτός σύνδεσης και ενισχύουν τους περιορισμούς ακεραιότητας και τις βιώσιμες λειτουργικές δυνατότητες των επενδυτών εκτός σύνδεσης. Στο προσχέδιο για σχόλια, προστέθηκε ότι οι επενδυτές εκτός σύνδεσης δεν έχουν συμπεριληφθεί στη λίστα των ανέντιμων προσώπων που υπόκεινται σε επιβολή, στη λίστα των επιχειρηματικών παρατυπιών και στη λίστα σοβαρών παραβιάσεων εποπτείας και διαχείρισης της αγοράς και ανεντιμότητας τους τελευταίους 12 μήνες. Τους τελευταίους 12 μήνες, δεν υπήρξαν σημαντικά γεγονότα επιχειρηματικού κινδύνου, Απαιτήσεις εγγραφής για τη λήψη μέτρων αντιμετώπισης κινδύνου, όπως διαταγή αναστολής εργασιών για διόρθωση, ορισμός άλλων ιδρυμάτων για φύλαξη, εξαγορά και διοικητική αναδιοργάνωση σύμφωνα με το νόμο.
Ελέγξτε αυστηρά τις θύρες εγγραφής και ενισχύστε την εποπτεία
Προκειμένου να εφαρμοστούν οι απαιτήσεις εργασίας της αυστηρής επίβλεψης και διαχείρισης, οι νέοι κανονισμοί διευκρινίζουν ότι το λιμάνι εγγραφής θα ελέγχεται αυστηρά, θα ενισχυθεί η κατασκευή της ομάδας επενδυτών εκτός σύνδεσης και οι επενδύσεις εκτός σύνδεσης που αποκρύπτουν σκόπιμα σημαντικές πληροφορίες ή παρέχουν ψευδές υλικό σε Αίτηση εγγραφής επενδυτών εκτός σύνδεσης και αντικειμένων τοποθέτησης θα τιμωρείται.
Ο Yuan Shuai είπε ότι για τους επενδυτές εκτός σύνδεσης που παραβιάζουν τους κανονισμούς, οι νέοι κανονισμοί θα λάβουν πιο αυστηρά τιμωρητικά μέτρα, όπως ο περιορισμός της συμμετοχής τους σε εργασίες εκτός σύνδεσης και τοποθετήσεων.
"Μέσω μιας σειράς μεταρρυθμιστικών μέτρων, μπορεί να ενισχυθεί η εμπιστοσύνη της αγοράς στον μηχανισμό τιμολόγησης της έκδοσης νέων μετοχών και να ενισχυθεί η σταθερότητα και η ελκυστικότητα της αγοράς. Η εφαρμογή των νέων κανονισμών θα ενθαρρύνει επίσης τους επενδυτές εκτός σύνδεσης να συνεχίσουν να εξερευνούν και δοκιμάστε τα επιχειρηματικά μοντέλα και την καινοτομία προϊόντων Δώστε νέα ζωτικότητα στη μακροπρόθεσμη υγιή ανάπτυξη της αγοράς», είπε ο Yuan Shuai.
Ο Zhang Xuefeng πιστεύει ότι παρόλο που αυτή η τροποποίηση του κανόνα στοχεύει στην ενίσχυση της εποπτείας και του ελέγχου κινδύνων, πρέπει επίσης να δοθεί προσοχή στην εξισορρόπηση της ζωτικότητας και της εποπτείας της αγοράς. Οι υπερβολικά αυστηροί μηχανισμοί αξιολόγησης απόδοσης και ανασκόπησης ενδέχεται να εμποδίσουν τον ενθουσιασμό ορισμένων θεσμικών επενδυτών βραχυπρόθεσμα, ειδικά κατά τη διαδικασία IPO (αρχική δημόσια προσφορά) καινοτόμων εταιρειών και εταιρειών υψηλού κινδύνου, γεγονός που μπορεί να κάνει ορισμένους επενδυτές να γίνουν πιο συντηρητικοί. που επηρεάζουν την αποτελεσματικότητα της χρηματοδότησης της αγοράς. Ως εκ τούτου, το πώς θα βρεθεί μια ισορροπία μεταξύ της πρόληψης και του ελέγχου των κινδύνων και της ζωτικότητας της αγοράς θα είναι ένα βασικό ζήτημα που πρέπει να δοθεί προσοχή στη μελλοντική εφαρμογή της πολιτικής.
