Investidores tomem nota! As novas regras para jogar offline serão bastante alteradas!
2024-08-28
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China Business Daily (repórter Wang Tongxu)A fim de implementar completamente os requisitos de implantação dos novos "Nove Artigos do Estado" e dos "Oito Artigos do Conselho de Inovação Científica e Tecnológica" da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, e fortalecer continuamente a gestão autodisciplinada dos investidores off-line, a Associação de Valores Mobiliários da China elaborou e formou recentemente a "Sobre a Revisão do Investimento Offline em Ofertas Públicas Iniciais de Valores Mobiliários" "Decisão sobre as Regras de Gestão para Empreendedores (Projeto para Comentários)" (doravante denominado "Projeto para Comentários") e recentemente começou a solicitar opiniões do setor. Os novos regulamentos revisados serão implementados a partir de 1º de outubro deste ano.
Um ponto de negociação de valores mobiliários. (Foto fornecida por CNSPHOTO)
Fortalecer os requisitos profissionais dos investidores
Entende-se que esta revisão das “Regras de Gestão de Investidores Offline para Ofertas Públicas Iniciais de Valores Mobiliários” envolve um total de 30 artigos, dos quais 22 foram revistos, 6 foram acrescentados e 2 foram eliminados.
Especificamente, esta revisão centra-se no reforço do profissionalismo dos investidores offline, na optimização das condições de registo, na ligação ao novo sistema de atribuição de capitalização bolsista do Conselho de Inovação Científica e Tecnológica e na melhoria da gestão da adequação dos investidores e da gestão do comportamento.
"A implementação dos novos regulamentos ajudará a criar um ambiente de mercado mais justo e transparente, reduzirá a opinião pública negativa e as flutuações do mercado causadas por cotações impróprias e protegerá os interesses dos pequenos e médios investidores." Clube de Produtividade Yuan Shuai disse a um repórter do China Business Daily.
A minuta para comentários fortalece os requisitos profissionais para investidores off-line. Como participantes com capacidade profissional de pesquisa e precificação e desempenhando um papel importante na descoberta de preços no mercado primário para a emissão de novas ações, a investigação de preços e os comportamentos de subscrição dos investidores off-line têm um impacto importante na emissão de novas ações e estão relacionados aos interesses vitais do emitente e outros investidores Está também relacionado com o sucesso ou fracasso da nova emissão de ações. Portanto, os investidores off-line devem realizar pesquisas aprofundadas sobre o emitente, fazer julgamentos de valor profissionais e desempenhar eficazmente as suas responsabilidades como entidades de mercado.
A fim de melhorar ainda mais as capacidades profissionais dos investidores offline, o projecto para comentários reforça ainda mais os requisitos de capacidade profissional e as restrições remuneratórias dos investidores nas condições de registo e no processo de desenvolvimento de negócios, e esclarece que os investidores institucionais devem estabelecer um mecanismo de avaliação de remuneração para os investidores públicos iniciais. ofertas de valores mobiliários e configuração Os indicadores de avaliação de desempenho de risco para títulos de IPO serão utilizados para verificar retrospectivamente a objetividade e prudência das cotações. Indicadores relevantes ou resultados de verificação deverão ser incluídos no mecanismo de pagamento diferido ou de reversão para remuneração de desempenho de pesquisadores e decisão de investimento. -makers, e devem ser reportados regularmente à associação. Além disso, o projecto de consulta esclarece que as instituições gerais e os indivíduos especializados em negócios de investimento em valores mobiliários podem solicitar o registo como investidores offline.
Definir indicadores de avaliação de desempenho de risco
Yuan Shuai acredita que um novo conteúdo no rascunho para comentários exige que os investidores institucionais off-line estabeleçam indicadores de avaliação de desempenho de risco para títulos iniciais. Esta mudança tem muitos significados e impactos.
“Ao definir indicadores de avaliação de desempenho de risco e verificar retrospectivamente a objetividade e prudência das cotações, os investidores institucionais off-line podem ser incentivados a serem mais cautelosos e objetivos ao cotar, e a reduzir comportamentos impróprios, como seguir cegamente a tendência ou manipular o mercado, melhorando assim o emissão de novas ações A racionalidade dos preços e a estabilidade do mercado são necessárias para estabelecer um mecanismo de avaliação de remuneração para investidores institucionais off-line e incorporar resultados de verificação relevantes no mecanismo de pagamento diferido ou reversão da compensação de desempenho. e garantir os preços. O comportamento dos membros da equipe está em conformidade com os padrões", disse Yuan Shuai.
O comentador financeiro Zhang Xuefeng disse aos jornalistas que este mecanismo pode estabelecer uma ligação mais estreita entre compensação e responsabilidade, para que os investidores não se concentrem mais apenas nos ganhos de curto prazo, mas assumam mais responsabilidades de longo prazo. Além disso, a exigência de “relatar regularmente à Associação de Valores Mobiliários da China” reforçou ainda mais a supervisão e melhorou a transparência do mercado, ajudando a melhorar a normalização e a equidade do mercado.
Não só isso, os novos regulamentos optimizam ainda mais as condições de registo para investidores offline e reforçam as restrições de integridade e capacidades operacionais sustentáveis dos investidores offline. No rascunho para comentários, foi acrescentado que os investidores off-line não foram incluídos na lista de pessoas desonestas sujeitas à aplicação da lei, na lista de irregularidades comerciais e na lista de violações graves de supervisão e gestão do mercado e desonestidade nos últimos 12 meses. Nos últimos 12 meses, não houve grandes eventos de risco empresarial. Exigências de registro para a tomada de medidas de eliminação de riscos, como ordenar a suspensão dos negócios para retificação, designar outras instituições para custódia, incorporação e reorganização administrativa nos termos da lei.
Controlar rigorosamente os portos de registo e reforçar a supervisão
A fim de implementar os requisitos de trabalho de supervisão e gestão rigorosas, os novos regulamentos esclarecem que o porto de registo deve ser estritamente controlado, a construção da equipa de investidores offline deve ser reforçada e os investimentos offline que ocultam deliberadamente informações importantes ou fornecem materiais falsos para solicitar registro de investidores off-line e objetos de colocação será punido Se o candidato for candidato, o pedido será rejeitado ou não registrado, e o candidato ficará impedido de apresentar outro pedido no prazo de um ano.
Yuan Shuai disse que para os investidores off-line que violam os regulamentos, os novos regulamentos adotarão medidas punitivas mais severas, como restringir sua participação em investigações off-line e negócios de colocação. Esta medida aumentará o custo da violação e constituirá um impedimento eficaz.
"Através de uma série de medidas de reforma, a confiança do mercado no mecanismo de preços da emissão de novas ações pode ser aumentada, e a estabilidade e atratividade do mercado podem ser melhoradas. A implementação dos novos regulamentos também promoverá os investidores offline a continuarem a explorar e tentar modelos de negócios e inovação de produtos. Injetar nova vitalidade no desenvolvimento saudável de longo prazo do mercado", disse Yuan Shuai.
Zhang Xuefeng acredita que, embora esta modificação das regras vise reforçar a supervisão e o controlo de riscos, também deve ser dada atenção ao equilíbrio entre a vitalidade e a supervisão do mercado. Mecanismos excessivamente rigorosos de avaliação de desempenho e de retrospectiva podem inibir o entusiasmo de alguns investidores institucionais no curto prazo, especialmente durante o processo de IPO (oferta pública inicial) de empresas inovadoras e empresas de alto risco, o que pode fazer com que alguns investidores se tornem mais conservadores, assim afetando a eficiência do financiamento do mercado. Por conseguinte, a forma de encontrar um equilíbrio entre a prevenção e o controlo dos riscos e a vitalidade do mercado será uma questão fundamental à qual é necessário prestar atenção na futura implementação de políticas.
