новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Казначейские облигации США, возможно, сейчас не намного безопаснее, чем казначейские облигации Германии, Великобритании или Франции...

Финансовые рынки уже давно рекламируют казначейские облигации США как «абсолютную безопасную гавань» на мировых рынках. Однако фактическая эффективность казначейских облигаций США в последние годы после вспышки COVID-19 поставила этот ярлык под сомнение:Казначейские облигации США, похоже, ведут себя так же, как облигации, выпущенные такими странами, как Германия, Великобритания, Франция и даже крупными компаниями.

Таков главный вывод нового документа, опубликованного в пятницу на ежегодном собрании мировых центральных банков в Джексон-Хоул, штат Вайоминг, США.

В исследовательской работе исследуются изменения в поведении инвесторов за этот период, поднимаются вопросы о «непомерных привилегиях», которыми долгое время пользовалось правительство США.То есть, несмотря на растущий дефицит федерального бюджета, правительство США продолжает агрессивно занимать средства на мировых рынках.

Это очень реалистичное исследование, потому что независимо от того, кто станет следующим президентом США, рост дефицита правительства США практически неизбежен...

Что обсуждается в документе?

Статья называется «Государственный долг на развитых рынках: безопасно или рискованно?» 》. Профессор Ханно Люстиг из Стэнфордского университета, один из авторов статьи, выступил с соответствующим заявлением на ежегодном собрании мировых центральных банков.

Газета пишет, что в процессе реагирования на новую эпидемию короны инвесторы в казначейские облигации США, похоже, обратились к более рискованной долговой модели для оценки казначейских облигаций. Политики, в том числе центральные банки, должны учитывать этот сдвиг при оценке того, правильно ли функционируют рынки облигаций.

Исследователи изучили поведение казначейских ценных бумаг во время карантина из-за COVID-19 в 2020 году, когда взлетела не только доходность облигаций США, но и доходность облигаций, выпущенных странами по всему миру.

Они обнаружили, что инвесторы не спешили покупать казначейские облигации США, тем самым увеличивая стоимость американского долга, как они делали в предыдущие времена стресса на мировых финансовых рынках. Вместо этого инвесторы снизили цены на облигации США, как и в случае с облигациями других стран.

Между тем, реакция ФРС на рост доходности казначейских облигаций предполагает, что это результат провала рынка. Поэтому ФРС покупает облигации, чтобы восстановить порядок на долговых рынках, которые обычно являются наиболее ликвидными, как это было во время мирового финансового кризиса.

«В рамках рискованной модели долга оценки будут реагировать на шоки государственных расходов, что может привести к большим колебаниям доходности на рынке облигаций», — отмечают исследователи, отмечая, что они видели волатильность рынка, особенно в те дни, когда правительство США объявляло о мерах финансового стимулирования. очевидный.

«В этих условиях крупномасштабные покупки активов центральными банками в ответ на массовое увеличение государственных расходов имеют неблагоприятные последствия для государственных финансов»,«Обеспечивая временную ценовую поддержку, эти покупки наносят ущерб налогоплательщикам, одновременно субсидируя держателей облигаций, и могут побудить правительство переоценить свои фактические финансовые возможности», - пишут они.

Споры изобилуют

Судя по всему, документ вызвал сопротивление со стороны чиновников Казначейства США и некоторых других участников, как только он был опубликован на ежегодном собрании мировых центральных банков.

Эти оппоненты утверждают, что документ слишком однобокий и должен принять во внимание неопределенность, вызванную эпидемией, сотни миллиардов долларов бюджетного финансирования для борьбы с эпидемическим кризисом, которые до сих пор не увенчались успехом, и тот факт, что даже несмотря на то, что Правительство США продолжает иметь большой дефицит. Расходы, доходность облигаций США в последнее время падают, и другие факторы принимаются во внимание.

Нелли Лян, заместитель министра финансов по внутренним финансовым вопросам, прокомментировала на встрече, что документ не отражает «неопределённость, которая существует в (особых) событиях».

Она отметила: «С принятием законопроекта о помощи в борьбе с COVID-19 долг составил более триллиона долларов… и даже в марте и апреле (2020 г.) Кризис, нет никаких признаков того, что что-то пошло не так».

Конечно, независимо от того, кто прав, вопрос безопасности огромного долга США действительно вызвал множество жарких дискуссий на ежегодном собрании центрального банка в Джексон-Хоуле в этом году. Данные, опубликованные Министерством финансов США в конце прошлого месяца, показали, что государственный долг США в настоящее время достиг $35 триллионов, превысив этот уровень впервые в истории.

Министр финансов Швейцарии Карин Келлер-Саттер также заявила в интервью газете, опубликованном в субботу, что уровень долга в США и Европе представляет угрозу для международной финансовой стабильности и для Швейцарии.

В интервью Келлер-Саттер похвалила «жесткую» финансовую позицию Швейцарии, заявив, что она позволяет Швейцарии эффективно реагировать на экономические проблемы, вызванные новой пандемией короны и российско-украинским конфликтом. Напротив, другие страны настолько погрязли в долгах, что едва могут позволить себе принять меры, сказала она, приведя в пример Францию. «Или посмотрите на Соединенные Штаты. Соединенные Штаты — это бомба замедленного действия. Краткосрочное падение фондового рынка в начале августа стало тревожным сигналом».