uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Yhdysvaltain valtion obligaatiot eivät välttämättä ole juuri nyt turvallisempia kuin Saksan, Ison-Britannian tai Ranskan valtionlainat...

Rahoitusmarkkinat ovat pitkään mainostaneet Yhdysvaltain valtiovarainministeriöitä "äärimmäisenä turvasatamana" globaaleilla markkinoilla. Yhdysvaltain valtiovarainministeriöiden todellinen kehitys viime vuosina COVID-19-epidemian jälkeen on kuitenkin kyseenalaistanut tämän merkin:Yhdysvaltain valtion obligaatiot näyttävät käyttäytyvän samalla tavalla kuin Saksan, Iso-Britannian, Ranskan ja jopa suurten yritysten liikkeelle laskemat joukkovelkakirjat.

Tämä on tärkein havainto uudesta paperista, joka julkaistiin perjantaina maailmanlaajuisten keskuspankkien vuosikokouksessa Jackson Holessa, Wyomingissa, Yhdysvalloissa.

Tutkimuspaperi tutkii muutoksia sijoittajien käyttäytymisessä tänä aikana ja herättää kysymyksiä "kohtuuttomasta etuoikeudesta", josta Yhdysvaltain hallitus on pitkään nauttinut., eli liittovaltion budjettivajeen kasvamisesta huolimatta Yhdysvaltain hallitus jatkaa aggressiivista lainaamista globaaleilla markkinoilla.

Tämä on erittäin realistinen tutkimus, koska riippumatta siitä, kenestä tulee Yhdysvaltojen seuraava presidentti, Yhdysvaltain julkisen talouden alijäämän kasvu on lähes väistämätöntä...

Mitä lehti käsittelee?

Lehden otsikko on "Valtion velka kypsillä markkinoilla, turvallista vai riskialtista?" 》. Yksi artikkelin kirjoittajista, professori Hanno Lustig Stanfordin yliopistosta piti asiaankuuluvan johdannon globaalien keskuspankkien vuosikokouksessa.

Lehti kirjoittaa, että vastatakseen uuteen kruunuepidemiaan Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjasijoittajat näyttävät kääntyneen riskialttiimpaan velkamalliin hinnoitellakseen valtion joukkovelkakirjoja. Päättäjien, mukaan lukien keskuspankit, tulisi ottaa tämä muutos huomioon arvioidessaan, toimivatko joukkovelkakirjamarkkinat kunnolla.

Tutkijat tutkivat valtion arvopapereiden käyttäytymistä COVID-19-sulkujen aikana vuonna 2020, jolloin Yhdysvaltojen joukkolainojen tuotot nousivat jyrkästi, mutta myös eri puolilla maailmaa liikkeeseen laskemien joukkovelkakirjojen tuotot nousivat.

He havaitsivat, että sijoittajat eivät kiirehtineet ostamaan Yhdysvaltain valtionlainoja, mikä nosti Yhdysvaltain velan arvoa, kuten he olivat tehneet aiempina globaalien rahoitusmarkkinoiden stressin aikoina. Sen sijaan sijoittajat pudottivat Yhdysvaltain joukkolainojen hintoja, aivan kuten he tekivät muiden maiden joukkovelkakirjalainojen kanssa.

Samaan aikaan Fedin vastaus valtiovarainministeriön tuottojen nousuun viittaa siihen, että se on seurausta markkinoiden epäonnistumisesta. Siksi Fed ostaa joukkovelkakirjoja palauttaakseen järjestyksen velkamarkkinoille, jotka ovat yleensä likvideimpiä, kuten se teki maailmanlaajuisen finanssikriisin aikana.

"Riskaalisessa velkamallissa arvostukset vastaavat valtion kulutussokkeihin, mikä voi johtaa suuriin heilahteluihin joukkovelkakirjamarkkinoiden tuotoissa", tutkijat huomauttivat, että he näkivät markkinoiden volatiliteettia erityisesti päivinä, jolloin Yhdysvaltain hallitus ilmoitti erityisesti finanssipoliittisista elvytystoimenpiteistä ilmeistä.

"Tässä ympäristössä keskuspankkien laajamittaiset omaisuusostot valtion menojen massiivisen kasvun seurauksena vaikuttavat kielteisesti julkiseen talouteen.""Samalla kun nämä ostot tarjoavat väliaikaista hintatukea, ne vahingoittavat veronmaksajia samalla kun ne tukevat joukkovelkakirjojen haltijoita ja voivat saada hallituksen yliarvioimaan todellisen finanssikapasiteettinsa", he kirjoittivat.

Kiistaa riittää

Ilmeisesti paperi herätti vastustusta Yhdysvaltain valtiovarainministeriön virkamiesten ja joidenkin muiden osallistujien keskuudessa heti, kun se julkaistiin globaalien keskuspankkien vuosikokouksessa.

Nämä vastustajat väittävät, että paperi on liian yksipuolinen ja että siinä olisi otettava huomioon epidemian aiheuttama epävarmuus, satojen miljardien dollarien verorahoitus epidemiakriisin hoitamiseen, jotka ovat tähän mennessä epäonnistuneet, ja se, että jopa Yhdysvaltain hallitus jatkaa suuria alijäämiä Kulutus, Yhdysvaltain joukkolainojen tuotot ovat laskeneet viime aikoina ja muut tekijät otetaan huomioon.

Valtiovarainministeriön sisäisten talousasioiden apulaisministeri Nellie Liang kommentoi kokouksessa, että asiakirja ei heijasta "(erikois)tapahtumien epävarmuutta".

Hän huomautti: "COVID-19-apulain hyväksymisen myötä velkaa on yli biljoona dollaria... ja jopa maaliskuussa ja huhtikuussa (2020), jolloin hallitukset ympäri maailmaa alkoivat reagoida terveydenhuoltoon. kriisi, ei ole merkkejä siitä, että jokin olisi mennyt pieleen."

Tietysti riippumatta siitä, kuka on oikeassa, kysymys Yhdysvaltain valtavan velan turvallisuudesta herätti paljon kiivaita keskusteluja tämän vuoden keskuspankin Jackson Holen vuosikokouksessa. Yhdysvaltain valtiovarainministeriön viime kuun lopussa julkaisemat tiedot osoittivat, että Yhdysvaltain valtionvelka on nyt saavuttanut 35 biljoonaa dollaria, mikä ylittää tämän tason ensimmäistä kertaa historiassa.

Sveitsin valtiovarainministeri Karin Keller-Sutter sanoi myös lauantaina julkaistussa sanomalehtihaastattelussa, että Yhdysvaltojen ja Euroopan velkatasot ovat riski kansainväliselle rahoitusvakaudelle ja Sveitsille.

Haastattelussa Keller-Sutter ylisti Sveitsin "tiukkaa" finanssipolitiikkaa ja sanoi, että sen avulla Sveitsi pystyi tehokkaasti vastaamaan uuden kruunun pandemian ja Venäjän ja Ukrainan välisen konfliktin aiheuttamiin taloudellisiin haasteisiin. Sen sijaan muut maat ovat niin velkaantuneita, että niillä on tuskin varaa ryhtyä toimiin, hän mainitsi esimerkkinä Ranskan. "Tai katsokaa Yhdysvaltoja. Yhdysvallat on tikittävä aikapommi. Elokuun alussa tapahtunut osakemarkkinoiden lyhytaikainen romahdus oli herätys."