новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Данные — это сокровище

Сокровище данных

Меньше беспокойства по поводу торговли акциями

Из-за таких факторов, как понижение кредитного рейтинга и опасения по поводу исключенной из листинга номинальной стоимости базовых акций, недорогие конвертируемые облигации показали плохие результаты. С мая на рынке конвертируемых облигаций произошли значительные изменения. Индекс конвертируемых облигаций CSI совокупно снизился более чем на 4% в течение года, а индекс равноправия конвертируемых облигаций испытал еще большее снижение в течение года, совокупное снижение составило почти 10%.

Общая эффективность фондов, специализирующихся на конвертируемых облигациях, оставляет желать лучшего. По последним данным, только несколько фондов, специализирующихся на конвертируемых облигациях, таких как ICBC Convertible Bonds и Minsheng Bank Convertible Bonds Select, сохранили в этом году положительную доходность. Чистая стоимость многих фондов, специализирующихся на конвертируемых облигациях. в этом году упал более чем на 10%.

Однако с точки зрения потока капитала масштабы единственных двух ETF конвертируемых облигаций на рынке неоднократно достигали новых максимумов, и фонды покупают больше по мере их падения. Судя по причинам, лежащим в основе этого, некоторые учреждения считают, что текущий рынок конвертируемых облигаций находится в диапазоне низких цен и низкой оценки, а стоимость левого распределения значительна.

Рынок конвертируемых облигаций продолжает оставаться вялым

В последнее время настроения на рынке конвертируемых облигаций становятся все более хрупкими.

Вечером 13 августа в объявлении о погашении долга Blue Shield говорилось, что из-за долгового и операционного кризиса компании огромные долги были просрочены и невыплачены, основные банковские счета и активы компании были заморожены/опечатаны судом, и существует серьезная нехватка средств. Он должен быть закрыт 13 августа. Основная сумма долга и проценты по конвертируемым облигациям Blue Shield Debt Retirement, выплачиваемые ежедневно, не могут быть выплачены вовремя. Ввиду неспособности компании своевременно выплатить основную сумму долга и проценты по конвертируемым облигациям Blue Shield Debt Retirement, держатели облигаций могут защитить свои права и интересы через соответствующие судебные и другие правовые каналы.

После того, как погашение долга Soote в мае этого года побило 30-летний рекорд нулевого дефолта на рынке конвертируемых облигаций, погашение долга Blue Shield стало второй конвертируемой облигацией, в которой произошел существенный дефолт. Дефолт по конвертируемым облигациям Blue Shield подорвал удачу инвесторов и вновь бросил тень на рынок конвертируемых облигаций.

В тот же день Lingnan Shares заявила, что имеющихся денежных средств компании недостаточно для покрытия суммы выплаты по «конвертируемым облигациям Lingnan». Дата окончания периода конвертации выпущенных компанией конвертируемых облигаций Lingnan — 14 августа. Ожидается, что «конвертируемые облигации Lingnan» не смогут выплатить основную сумму долга и проценты после погашения, и существует значительный риск дефолта.

Последний индекс конвертируемых облигаций CSI близок к минимуму года, снизившись за год более чем на 4%, а индекс конвертируемых равноправных облигаций имеет снижение почти на 10% за год.

На данный момент количество конвертируемых облигаций, номинальная стоимость которых упала ниже 100 юаней, достигло 128, что составляет 24,38%, почти четверть всего рынка, и рынок крайне пессимистичен.

Согласно анализу Huatai Securities, фондовый рынок имеет низкие характеристики, но не имеет сильного резонанса. Пока трудно смотреть на среднесрочную перспективу. Конвертируемые облигации все еще должны ждать общего положительного роста акций. Однако стоимость конвертируемых облигаций упала до исторического минимума, и как доходность к погашению, так и абсолютные цены начали обеспечивать определенную подушку безопасности. Конечно, проблема с конвертируемыми облигациями заключается в том, что капитал не является хорошим, а некоторые из них подвержены кредитному риску. отдельные облигации не были полностью погашены.

Акции связанных ETF конвертируемых облигаций выросли против тренда

Рынок конвертируемых облигаций работал плохо, и чистая стоимость фондов конвертируемых облигаций снизилась. Данные Wind показывают, что среди 72 фондов конвертируемых облигаций (акции разделены) только несколько фондов конвертируемых облигаций, таких как ICBC Convertible Bonds и Minsheng Bank Convertible Bonds, показали положительную доходность в этом году. Чистая стоимость фондов конвертируемых облигаций упала. более чем на 10% в течение года, при этом конвертируемые облигации Rongtong, конвертируемые облигации Dongfang и т. д. вошли в число лидеров падения.

Два биржевых ETF HFT Shanghai Convertible Bond и ETF Bosera Convertible Bond имели годовую доходность 0,29% и -3,99% соответственно.

Стоит отметить, что доли фондов, ежедневно объявляемые вышеупомянутыми двумя ETF, показывают, что их масштаб неоднократно достигал новых максимумов.

Данные Boshi Convertible Bond ETF показывают, что 15 августа доля в обращении составляла 1,56 миллиарда единиц при масштабе 16,36 миллиарда юаней, что находится на историческом высоком уровне по сравнению с 573 миллионами единиц в конце прошлого года. По сравнению с этим годом доля увеличилась на 172%. Темп роста на конец второго квартала составил 42,73%.

Размер HFT Shanghai Convertible Bond ETF также значительно вырос. 15 августа доля в обращении составила 126 миллионов единиц, а масштаб - 1,3 миллиарда юаней, что соответствует исторически высокому уровню. 33 миллиона единиц в конце прошлого года, темпы роста достигли 282%, а темпы роста достигли 26% по сравнению с концом второго квартала этого года.

Некоторые брокерские аналитики говорят, что когда рынок конвертируемых облигаций испытывает резкий откат, средства, выделенные на левую часть конвертируемых облигаций, перетекут в ETF конвертируемых облигаций, что приведет к быстрому увеличению доли ETF конвертируемых облигаций. Недавний скользящий квартальный темп роста доли ETF конвертируемых облигаций составляет 104%, и средства перетекли в ETF конвертируемых облигаций для левого распределения.

Институты заявляют, что левая конфигурация имеет значительную ценность

Часто считается, что конвертируемые облигации обладают характеристиками «наступления, атаки, отступления и защиты». Когда цена акции растет, цена конвертируемой облигации обычно может соответственно вырасти. Когда цена акции падает, конвертируемая облигация имеет чистый долг. значение. Таким образом, ETF конвертируемых облигаций считаются высококачественными активами в продуктах распределения активов, помогая сбалансировать риски и доходность инвестиционного портфеля и снизить волатильность портфеля.

В настоящее время производительность рынка конвертируемых облигаций продолжает оставаться вялой, а возникновение многочисленных дефолтов заставило инвесторов усомниться в своей безопасности.

Фонд Haifutong заявил, что он по-прежнему относительно оптимистичен в отношении рынка конвертируемых облигаций. С точки зрения времени в течение года или следующего года, по сравнению с такими активами, как акции и облигации, конвертируемые облигации имеют более высокую вероятность получения абсолютной доходности. зависит от рыночной бета-версии. Текущий рынок конвертируемых облигаций перепродан, а соотношение цены и цены высоко. Вероятность достижения более высокой доходности, чем у кредитных облигаций, до конца года и получения абсолютной доходности высока. В нестабильной рыночной среде больше внимания уделяется «безопасности» активов.

«С точки зрения абсолютной доходности текущие конвертируемые облигации имеют хорошую стоимость распределения, но эластичность вверх может быть меньше, чем у акций», — проанализировал текущий конвертируемый фонд Гуй Чжэнхуэй, заместитель инвестиционного директора и управляющий фондом Департамента индексов и количественных инвестиций Boshi Fund. облигации могут Цена конвертируемых облигаций низкая, а ставка конверсионной премии высока. По сравнению с акциями текущая доходность по риску конвертируемых облигаций уже «асимметрична». Кроме того, кредитный риск конвертируемых облигаций увеличился, чем раньше. При использовании инвестиционных возможностей в конвертируемых облигациях необходимо тщательно оценивать кредитный риск отдельных облигаций.

Другой аналитик брокерской компании сказал, что, исходя из рыночной разницы YTM и отклонения цен, доходность конвертируемых облигаций CSI в следующем полугодии регрессирует. Когда рынок находится в диапазоне низких цен и низкой оценки, ожидаемая доходность конвертируемых облигаций CSI будет снижаться. быть выше в будущем. Ожидаемая доходность конвертируемых облигаций CSI в ближайшие шесть месяцев составит 6,76%. Видно, что текущий рынок конвертируемых облигаций находится в диапазоне низких цен и низкой оценки, а значение левого распределения является значительным.

Глядя на конкретные продукты, фонд Haifutong полагает, что в будущем это будут продукты с низкими ценами, хорошей кредитной историей и короткими сроками погашения (в пределах 3 лет).

Huatai Securities рекомендует инвесторам «сделать левую часть», организовать конвертируемые облигации на основе шансов и сосредоточиться на отдельных облигациях. Сосредоточьтесь на недорогих облигациях, которые находятся недалеко от дна долга + имеют приемлемые свойства акций + не имеют недостатков кредита и премий за распределение игр, особенно инвестиционные разновидности страховых фондов. Кроме того, условия игровых возможностей по-прежнему важны и должны быть изучены в ближайшем будущем.

Источник: Брокерская компания Китай.

Отказ от ответственности: вся информация о Databao не представляет собой инвестиционную рекомендацию. На фондовом рынке существуют риски, поэтому инвестиции должны быть осторожны.

Монтажер: Хэ Ю

Корректура: Ян Шусинь

Сокровище данных