νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Τα δεδομένα είναι ένας θησαυρός

Θησαυρός δεδομένων

Λιγότερες ανησυχίες για τις συναλλαγές μετοχών

Λόγω παραγόντων όπως η υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας και οι ανησυχίες σχετικά με την ονομαστική αξία των υποκείμενων μετοχών που θα διαγραφούν, τα μετατρέψιμα ομόλογα σε χαμηλή τιμή είχαν κακή απόδοση. Η αγορά μετατρέψιμων ομολόγων γνώρισε σημαντικές προσαρμογές από τον Μάιο. Ο Δείκτης Μετατρέψιμων Ομολόγων CSI παρουσίασε σωρευτική πτώση άνω του 4% κατά τη διάρκεια του έτους και ο Δείκτης Μετατρέψιμων Ομολόγων ίσων δικαιωμάτων παρουσίασε ακόμη μεγαλύτερη πτώση κατά τη διάρκεια του έτους, με σωρευτική πτώση σχεδόν 10%.

Η συνολική απόδοση των κεφαλαίων με θέμα τα μετατρέψιμα ομόλογα είναι κακή μειώθηκε κατά περισσότερο από 10% φέτος.

Ωστόσο, από την άποψη της ροής κεφαλαίων, η κλίμακα των δύο μόνο ETF μετατρέψιμων ομολόγων στην αγορά έχει φτάσει σε νέα υψηλά επανειλημμένα και τα κεφάλαια αγοράζουν περισσότερα καθώς πέφτουν. Κρίνοντας από τους λόγους πίσω από αυτό, ορισμένα ιδρύματα πιστεύουν ότι η τρέχουσα αγορά μετατρέψιμων ομολόγων βρίσκεται στο εύρος χαμηλής τιμής και χαμηλής αποτίμησης και η αξία της κατανομής στα αριστερά είναι σημαντική.

Οι επιδόσεις της αγοράς μετατρέψιμων ομολόγων συνεχίζουν να είναι υποτονικές

Το κλίμα στην αγορά μετατρέψιμων ομολόγων έχει γίνει όλο και πιο εύθραυστο πρόσφατα.

Το απόγευμα της 13ης Αυγούστου, η ανακοίνωση αποπληρωμής χρέους της Blue Shield ανέφερε ότι λόγω της κρίσης χρέους της εταιρείας και της κρίσης λειτουργίας, τεράστια χρέη έχουν καθυστερήσει, οι κύριοι τραπεζικοί λογαριασμοί και τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας έχουν δεσμευτεί/κατασχεθεί από το δικαστήριο και υπάρχει Σοβαρή έλλειψη κεφαλαίων Θα πρέπει να κλείσει στις 13 Αυγούστου Το κεφάλαιο και οι τόκοι των μετατρέψιμων ομολόγων «Blue Shield Debt Retirement» που καταβάλλονται σε καθημερινή βάση δεν μπορούν να πληρωθούν στην ώρα τους. Λόγω της αδυναμίας της εταιρείας να καταβάλει το κεφάλαιο και τους τόκους των μετατρέψιμων ομολόγων "Blue Shield Debt Retirement" εντός χρονοδιαγράμματος, οι ομολογιούχοι μπορούν να διαφυλάξουν τα δικαιώματα και τα συμφέροντά τους μέσω των σχετικών δικαστικών και άλλων νομικών διαύλων.

Αφού η αποπληρωμή του χρέους της Soute τον Μάιο του τρέχοντος έτους έσπασε το 30ετές ρεκόρ μηδενικής χρεοκοπίας στην αγορά μετατρέψιμων ομολόγων, η αποπληρωμή χρέους της Blue Shield έγινε το δεύτερο μετατρέψιμο ομόλογο που γνώρισε σημαντική αθέτηση πληρωμών. Η χρεοκοπία των μετατρέψιμων ομολόγων της Blue Shield διέλυσε την τύχη των επενδυτών και για άλλη μια φορά σκίασε την αγορά μετατρέψιμων ομολόγων.

Την ίδια ημέρα, η Lingnan μετοχές δήλωσε ότι τα υπάρχοντα νομισματικά κεφάλαια της εταιρείας δεν επαρκούν για την κάλυψη του ποσού πληρωμής των "Μετατρέψιμων Ομολογιών Lingnan". 2024, και οι κάτοχοι μπορούν να τα μετατρέψουν μόνο σε μετοχές και τα "Μετατρέψιμα ομόλογα Lingnan" δεν αναμένεται να είναι σε θέση να πληρώσουν κεφάλαιο και τόκους μετά τη λήξη τους και υπάρχει σημαντικός κίνδυνος αθέτησης.

Ο τελευταίος δείκτης CSI Convertible Bonds βρίσκεται κοντά στο χαμηλό του έτους, με πτώση άνω του 4% κατά τη διάρκεια του έτους και ο δείκτης των μετατρέψιμων ομολόγων με ίσα δικαιώματα έχει πτώση σχεδόν 10% κατά τη διάρκεια του έτους.

Μέχρι στιγμής, ο αριθμός των μετατρέψιμων ομολόγων που έχουν πέσει κάτω από την ονομαστική αξία των 100 γιουάν έχει φτάσει τα 128, αντιπροσωπεύοντας το 24,38%, σχεδόν το ένα τέταρτο του συνόλου της αγοράς, και η αγορά είναι ιδιαίτερα απαισιόδοξη.

Σύμφωνα με την ανάλυση της Huatai Securities, η χρηματιστηριακή αγορά έχει ήδη χαμηλά χαρακτηριστικά, αλλά δεν έχει ισχυρή απήχηση. Ωστόσο, η αποτίμηση των μετατρέψιμων ομολόγων έχει πέσει ξανά σε ιστορικά χαμηλά, και τόσο οι τιμές YTM όσο και οι απόλυτες έχουν αρχίσει να παρέχουν ένα συγκεκριμένο μαξιλάρι ασφαλείας. Φυσικά, το πρόβλημα με τα μετατρέψιμα ομόλογα είναι ότι τα ίδια κεφάλαια δεν είναι καλά και ο πιστωτικός κίνδυνος ορισμένων μεμονωμένα ομόλογα δεν έχουν εκκαθαριστεί πλήρως.

Οι μετοχές των σχετικών ETF μετατρέψιμων ομολόγων έχουν αυξηθεί αντίθετα με την τάση

Η αγορά μετατρέψιμων ομολόγων είχε κακή απόδοση και η καθαρή αξία των κεφαλαίων με θέμα τα μετατρέψιμα ομόλογα σύρθηκε προς τα κάτω. Τα δεδομένα της Wind δείχνουν ότι μεταξύ των 72 αμοιβαίων κεφαλαίων με θέμα τα μετατρέψιμα ομόλογα (οι μετοχές διαχωρίζονται), μόνο μερικά μετατρέψιμα ομολογιακά κεφάλαια όπως τα ICBC Convertible Bonds και Minsheng Bank Convertible Bonds είχαν θετικές αποδόσεις απόδοσης φέτος υποχώρησε περισσότερο από 10% κατά τη διάρκεια του έτους, με τις Rongtong Convertible Bonds, Dongfang Convertible Bonds κ.λπ. μεταξύ των κορυφαίων πτωτικών.

Το ETF των δύο μετατρέψιμων ομολόγων HFT Shanghai και Bosera Convertible Bond είχαν ετήσιες αποδόσεις 0,29% και -3,99% αντίστοιχα.

Αξίζει να σημειωθεί ότι οι μετοχές των αμοιβαίων κεφαλαίων που ανακοινώνονται καθημερινά από τα δύο προαναφερθέντα ETF δείχνουν ότι η κλίμακα τους έχει φτάσει σε νέα υψηλά επανειλημμένα.

Τα στοιχεία του Boshi Convertible Bond ETF δείχνουν ότι στις 15 Αυγούστου, το μερίδιο κυκλοφορίας ήταν 1,56 δισεκατομμύρια τεμάχια, με κλίμακα 16,36 δισεκατομμυρίων γιουάν, και τα δύο βρίσκονται στο ιστορικό υψηλό εύρος σε σύγκριση με τα 573 εκατομμύρια μονάδες στο τέλος του περασμένου έτους. Το μερίδιο αυξήθηκε κατά 172%.

Το μέγεθος του μετατρέψιμου ομολογιακού ETF της Σαγκάης έχει επίσης αυξηθεί σημαντικά 33 εκατομμύρια μονάδες στο τέλος του περασμένου έτους Φέτος, ο ρυθμός ανάπτυξης ήταν έως και 282%, και ο ρυθμός ανάπτυξης έφτασε το 26% σε σύγκριση με το τέλος του δεύτερου τριμήνου του τρέχοντος έτους.

Ορισμένοι αναλυτές χρηματιστηριακών εταιρειών είπαν ότι όταν η αγορά μετατρέψιμων ομολόγων βιώσει μια απότομη ανατροπή, τα κεφάλαια που διατίθενται στην αριστερή πλευρά των μετατρέψιμων ομολόγων θα εισρεύσουν σε μετατρέψιμα ETF ομολόγων, προκαλώντας ταχεία αύξηση του μεριδίου των ETF μετατρέψιμων ομολόγων. Ο πρόσφατος κυλιόμενος τριμηνιαίος ρυθμός αύξησης του μεριδίου των ETF μετατρέψιμων ομολόγων είναι 104% και τα κεφάλαια εισρέουν σε ETF μετατρέψιμων ομολόγων για κατανομή στην αριστερή πλευρά.

Οι θεσμοί λένε ότι η αριστερή διαμόρφωση έχει σημαντική αξία

Τα μετατρέψιμα ομόλογα θεωρούνται συχνά ότι έχουν τα χαρακτηριστικά «προώθησης, επίθεσης, υποχώρησης και άμυνας» Όταν η τιμή της μετοχής αυξάνεται, η τιμή των μετατρέψιμων ομολόγων μπορεί συνήθως να αυξηθεί ανάλογα Μαξιλαράκι ασφαλείας. Ως εκ τούτου, τα ETF μετατρέψιμων ομολόγων θεωρούνται περιουσιακά στοιχεία υψηλής ποιότητας σε προϊόντα κατανομής περιουσιακών στοιχείων, συμβάλλοντας στην εξισορρόπηση των κινδύνων και των αποδόσεων του επενδυτικού χαρτοφυλακίου και στη μείωση της αστάθειας του χαρτοφυλακίου.

Επί του παρόντος, οι επιδόσεις της αγοράς μετατρέψιμων ομολόγων συνεχίζουν να είναι υποτονικές και η εμφάνιση πολλαπλών γεγονότων αθέτησης υποχρεώσεων έχει προκαλέσει τους επενδυτές να αμφισβητούν την ασφάλειά τους.

Το Haifutong Fund δήλωσε ότι εξακολουθεί να είναι σχετικά αισιόδοξο για την αγορά μετατρέψιμων ομολόγων Οι αποδόσεις εξαρτώνται από την έκδοση beta της αγοράς. Η τρέχουσα αγορά μετατρέψιμων ομολόγων έχει υπερπώληση και η αναλογία τιμής/απόδοσης είναι υψηλή. Σε ένα ασταθές περιβάλλον αγοράς, δίνεται μεγαλύτερη έμφαση στην «ασφάλεια» των περιουσιακών στοιχείων.

"Από την προοπτική των απόλυτων αποδόσεων, τα τρέχοντα μετατρέψιμα ομόλογα έχουν καλή αξία κατανομής, αλλά η ανοδική ελαστικότητα μπορεί να είναι μικρότερη από τις μετοχές, αναπληρωτής διευθυντής επενδύσεων και διαχειριστής κεφαλαίων του Boshi Fund Index and Quantitative Investment Department." μετατρέψιμα ομόλογα μπορεί να Η τιμή του μετατρέψιμου ομολόγου είναι χαμηλή και η τιμή του premium μετατροπής είναι υψηλή Σε σύγκριση με τις μετοχές, η τρέχουσα απόδοση κινδύνου των μετατρέψιμων ομολόγων είναι ήδη «ασύμμετρη». Επιπλέον, η διαταραχή του πιστωτικού κινδύνου των μετατρέψιμων ομολόγων έχει αυξηθεί από πριν.

Ένας άλλος αναλυτής μεσιτείας είπε ότι με βάση τη διαφορά YTM της αγοράς και την απόκλιση της τιμολόγησης, οι αποδόσεις των Μετατρέψιμων Ομολογιών CSI το επόμενο εξάμηνο υποχωρούν όταν η αγορά βρίσκεται στο εύρος χαμηλής τιμής και χαμηλής αποτίμησης, οι αναμενόμενες αποδόσεις των Μετατρέψιμων Ομολογιών CSI θα υποχωρήσουν. είναι υψηλότερα στο μέλλον. Η αναμενόμενη απόδοση των μετατρέψιμων ομολόγων CSI το επόμενο εξάμηνο είναι 6,76%.

Εξετάζοντας συγκεκριμένα προϊόντα, το Haifutong Fund πιστεύει ότι στο μέλλον, θα τείνει να είναι προϊόντα με χαμηλές τιμές, καλή πίστωση και βραχυπρόθεσμους όρους (εντός 3 ετών).

Η Huatai Securities συνιστά στους επενδυτές να "κάνουν την αριστερή πλευρά της λειτουργίας", να οργανώσουν μετατρέψιμα ομόλογα με βάση τις πιθανότητες και να επικεντρωθούν σε μεμονωμένα ομόλογα. Επικεντρωθείτε σε μεμονωμένα ομόλογα χαμηλής τιμής που δεν απέχουν πολύ από το κατώτατο σημείο του χρέους + έχουν αποδεκτά μετοχικά ακίνητα + δεν έχουν πιστωτικά ελαττώματα και στοιχηματίστε στα ασφάλιστρα κατανομής, ειδικά στους τύπους επενδυτικών ασφαλιστικών ταμείων. Επιπλέον, οι όροι ευκαιρίες για gaming εξακολουθούν να είναι σημαντικοί και θα πρέπει να διερευνηθούν στο εγγύς μέλλον.

Πηγή: Brokerage China

Αποποίηση ευθύνης: Όλες οι πληροφορίες για την Databao δεν αποτελούν επενδυτικές συμβουλές Υπάρχουν κίνδυνοι στο χρηματιστήριο, επομένως η επένδυση πρέπει να είναι προσεκτική.

Επιμέλεια: He Yu

Διορθώσεις: Yang Shuxin

Θησαυρός δεδομένων