новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Деловые новости Чанцзяна● Репортер Changjiang Business Daily Шэнь Южун.

Школьное предприятие Shandong Sanda Electric Power Technology Co., Ltd. (далее именуемое «Sanda Electric Power») проводит IPO с долей А.

Поскольку материалы заявки на листинг были поданы в июне 2023 года, Sanda Electric Power еще не завершила расследование. 9 августа Шэньчжэньская фондовая биржа направила Sanda Electric Power письмо с запросом о третьем раунде проверки.

Shandong Electric Power, поддерживаемая Шаньдунским университетом, примерно на 40% принадлежит капитальной платформе Шаньдунского университета. Шесть из девяти директоров компании являются выходцами из Шаньдунского университета.

Sanda Electric Power в основном занимается двумя основными сегментами бизнеса: мониторингом интеллектуальных сетей и новой энергетикой. После двух лет стагнации, в 2023 году, чистая прибыль компании будет приходиться на долю акционеров материнской компании (далее — «чистая прибыль»). быстро рос, но рост чистой прибыли компании, как ожидается, замедлится в первой половине этого года.

В ходе IPO Sanda Electric Power планирует привлечь 500 миллионов юаней, из которых 90 миллионов юаней будут использованы для пополнения оборотного капитала. Однако за последние три года компания накопила денежные дивиденды в размере около 110 миллионов юаней.

Что несколько удивительно, так это то, что за три месяца до того, как Sanda Power подала заявку на листинг на Шэньчжэньской фондовой бирже, два акционера обналичили более 10 миллионов юаней по соглашению о передаче.

6 из 9 директоров из Шаньдунского университета.

Shandong Electric Power — компания, выросшая на базе Шаньдунского университета.

Согласно проспекту, компания Sanda Electric Power Co., Ltd., предшественница Shandong Electric Power, была основана 6 апреля 2001 года с уставным капиталом в 6 миллионов юаней. Huatian Technology инвестировала 2,7 миллиона юаней, Научно-исследовательский институт электротехники инвестировал 2,1 миллиона юаней. миллионов юаней, Лян Цзюнь вложил 480 000 юаней, а Чжан Бо вложил 480 000 юаней, Дин Лэй вложил 360 000 юаней, а Дин Лэй вложил 360 000 юаней.

В то время Huatian Technology была дочерней компанией Shandong Sanda Technology Group, которая находилась в полной собственности Шаньдунского университета (в апреле 2002 года она была передана Shandong Industry Group, компании, находящейся в полной собственности Шаньдунского университета). Научно-исследовательский институт электротехники является 100% предприятием Шаньдунского университета.

В 2017 году, после того как компания завершила реформу акционерного состава, Sanda Industrial Group стала прямым акционером Shanda Electric Power с долей участия 40,50%, а также была контролирующим акционером компании.

На дату подписания последней версии проспекта 9 августа этого года компания Sanda Capital (ранее известная как Shandong Industrial Group) стала контролирующим акционером Sanda Electric Power с долей участия 40,148%.

У Sanda Electric Power сложные отношения с акционерами. После перевода акций и увеличения капитала в апреле 2017 года компания ликвидировала и восстановила эту часть холдинга.

В апреле 2017 года во время четвертой передачи акций компании Лян Цзюнь, Чжан Бо и Дин Лэй восстановили вложения в капитал компании, удерживаемые от имени анонимных акционеров, посредством передачи капитала. В том же месяце пять анонимных акционеров, в том числе Ли Юбин и Хань Сюешань, передали акционерам или родственникам, с которыми они были знакомы, вложения в капитал, первоначально зарегистрированные на имена Лян Цзюнь, Чжан Бо и Дин Лэй.

Shandong Electric Power объяснила, что причиной холдинга было то, что в 2017 году Хань Сюешань и Лю Ютянь все еще возглавляли кадры на уровне подразделения Шаньдунского университета или выше, а Чжао Цзяньго ушел в отставку с должности ведущего специалиста на уровне подразделения или выше с 2015 года. до 2017 года на срок менее трех лет. На основании упрощенной отчетности о личных инвестициях. Учитывая это, указанные выше трое человек соответственно доверили родственникам и знакомым акционерам владеть акциями компании от своего имени.

Лишь в 2023 году восстановление долевого участия Sanda Electric Power было завершено.

В настоящее время в компании Shandong Electric Power работают 9 директоров, из которых 6 – из Шаньдунского университета. Например, председатель компании Чжан Бо является профессором Шаньдунского университета. Кроме того, независимые директора Цао Цинхуа и Чжан Синьхуэй представляют факультет бухгалтерского учета Шаньдунского университета финансов и экономики и Шаньдунского технологического университета соответственно. Только режиссер Сунь Шоуся не имеет университетского образования.

Кроме того, Лян Цзюнь, главный научный сотрудник Shandong Electric Power, работал доцентом, профессором и руководителем докторской диссертации в Шаньдунском технологическом университете (ныне Шаньдунский университет). Чжао Чуанган, директор научно-исследовательского центра компании, также окончил Шаньдунский университет.

Рост производительности существенно замедлился

Рост производительности Shandong Electric Power замедлился.

Sanda Electric Power — высокотехнологичное предприятие, занимающееся технологическими исследованиями, разработками и индустриализацией интеллектуальных продуктов, связанных с энергосистемами. После более чем 20 лет развития компания сформировала два основных бизнес-сегмента: интеллектуальный мониторинг электросетей и новая энергетика. , начиная от производства и производства до разработки программного обеспечения и системной интеграции, строительства и монтажа, управления эксплуатацией и техническим обслуживанием и других общих решений, образуя относительно полную промышленную структуру с исследованиями и разработками продукции в качестве предшественника, производством оборудования в качестве основного направления, и проведение системной интеграции, инженерного строительства, а также постэксплуатационного и технического обслуживания.

Sanda Electric Power заявила, что компания была одной из первых компаний, вышедших на рынок мониторинга электросетей. Опираясь на многолетний накопленный технический резерв и отраслевой опыт, она сформировала относительно зрелую и полную независимую систему интеллектуальной собственности и основных технологий, а также систему основных технологий. Общая производительность некоторых основных технологий достигла международного передового уровня. Продукция компании охватывает все аспекты энергосистемы и включает полный спектр продукции. Это одна из немногих отечественных компаний с относительно богатой линейкой продуктов для интеллектуального мониторинга электросетей.

В последние годы в целом операционные показатели Shandong Electric Power росли. В 2020 году компания получила операционную прибыль и чистую прибыль в размере 394 млн юаней и 81,2423 млн юаней соответственно. С 2021 по 2023 год операционная прибыль компании составила 436 миллионов юаней, 478 миллионов юаней и 549 миллионов юаней соответственно, увеличившись в годовом исчислении на 10,49%, 9,76% и 14,80%, чистая прибыль составила 76,1762 миллиона юаней; 76,9868 млн юаней и 103 млн юаней, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 10,49%, 9,76% и 14,80%. Изменения составили -6,24%, 1,06% и 33,53%. В 2023 году рост операционных доходов и чистой прибыли компании ускорится.

Однако с этого года, в критический период IPO, рост показателей компании замедлился. В первом квартале компания достигла операционного дохода в размере 99,1257 млн ​​юаней, увеличившись на 11,35% в годовом исчислении; чистая прибыль составила 14,9389 млн юаней, увеличившись на 4,49% в годовом исчислении за вычетом нерентабельных доходов; повторяющиеся прибыли и убытки (далее «вычет нечистой прибыли») составили 12,7228 млн юаней, что на 8,38% меньше, чем в прошлом году. По оценкам компании, в первой половине этого года операционная прибыль составит 240 млн юаней - 260 млн юаней, годовой рост на 7,85% - 16,84%, чистая прибыль составит 39 млн юаней - 41 млн юаней; годовой рост на 6,92% - 12,40%, нечистая прибыль составит 3678,40 Десять тысяч юаней - 38,784 млн юаней, годовой рост на 1,74% - 7,27%. Даже верхний предел темпов роста по-прежнему значительно медленнее, чем в 2023 году.

Shandong Electric Power имеет высокую степень концентрации клиентов. Основными клиентами компании являются State Grid и ее дочерние компании, China Southern Power Grid Corporation, Inner Монголия Electric Power Group, China Huadian Group и др. С 2021 по 2023 год выручка компании от продаж пятерке крупнейших клиентов составила 83,27%, 84,39% и 82,96% соответственно, что составляет более 80%.

Большое внимание привлекло то, что в марте 2023 года, за три месяца до того, как Shandong Electric Power подала заявку на листинг на Шэньчжэньской фондовой бирже, Нинбо Цюаньюнь, акционеры Дин Лэй, Мяо Хуайпин, Ван Чжун, Лян Цзюнь и Ли Синьтан, а также новый акционер Ци Шугуан, Ван Цзянь и Ду Тао соответственно подписали «Соглашение о передаче акций», согласившись передать принадлежащие им 1,496 миллиона акций компании вышеупомянутым восьми акционерам-физическим лицам. Цена этой передачи акций составляет 7 юаней за акцию, а общая цена передачи составляет 10,472 миллиона юаней.

Вышеупомянутая передача капитала представляла собой выход бездействующих акционеров Хань Сюешань и Лю Ютянь из партнерства, а Нинбо Цюаньюнь передала соответствующие акции компании, принадлежащие этим двум лицам, восьми акционерам-физическим лицам, включая Дин Лея.

Это означает, что Хань Сюешань и Лю Ютянь обналичили в общей сложности более 10 миллионов долларов до IPO. Почему эти двое отказались от IPO и сократили свои активы, чтобы обналичить их?

Темпы НИОКР находятся на самом низком уровне среди аналогов

Опираясь на Шаньдунский университет, компания Shandong Electric Power сформировала полную систему независимых прав интеллектуальной собственности и основных технологий, а общая производительность некоторых основных технологий достигла передового международного уровня. С точки зрения темпов НИОКР она находится на последнем месте среди сопоставимых. компании в отрасли.

В период с 2021 по 2023 год расходы Sanda Electric Power на НИОКР составят 37,9824 млн юаней, 31,4295 млн юаней и 37,5796 млн юаней соответственно, а темпы НИОКР составят 8,72%, 6,57% и 6,84%.

За тот же период средний уровень НИОКР сопоставимых компаний в той же отрасли составил 11,73%, 12,86% и 13,17% соответственно, что было значительно ниже.

Сопоставимые компании в той же отрасли, Kehui Electric Co., Ltd., Xintong Electronics, Zhiyang Innovation и Zhongyuan Electric Power Co., Ltd., за последние три года имели значительно более высокие темпы НИОКР, чем Shandong Electric Power. Темпы НИОКР Shandong Electric Power находятся на самом низком уровне.

По сравнению с самой компанией, темпы НИОКР Shandong Electric Power имеют тенденцию к снижению. В 2017 и 2018 годах расходы компании на НИОКР составили 31,9512 млн юаней и 33,9767 млн ​​юаней соответственно, а темпы НИОКР составили 13,40% и 11,83% соответственно.

Что касается того факта, что уровень НИОКР ниже среднего уровня сопоставимых компаний в отрасли, Sanda Electric Power объяснила, что это главным образом связано с разными этапами развития компании и разной финансовой устойчивостью.

В ходе IPO Sanda Electric Power планирует привлечь около 500 миллионов юаней на проекты по анализу неисправностей электросетей и производству интеллектуального оборудования распределительных сетей, проекты центров исследований и разработок, проекты по производству интеллектуальных зарядных станций для новых энергетических транспортных средств, а также исследования и разработки распределенных систем хранения электроэнергии. и проекты индустриализации, а также дополнительные проекты оборотного капитала. Среди них проект дополнительного оборотного капитала требует привлечения 90 миллионов юаней.

Использование Shandong Electric Power сбора средств для пополнения оборотного капитала было поставлено под сомнение. В отчетный период IPO компания продолжала выплачивать дивиденды.

С 2021 по 2023 год денежные дивиденды, распределенные Sanda Electric Power, составили 30,54 млн юаней, 48,864 млн юаней и 30,54 млн юаней соответственно. Общий объем дивидендов за три года составил около 110 млн юаней, коэффициенты дивидендов составили 40,09% и 63,47%. и 29,71% соответственно.

Судя по данным, если бы за последние три года не выплачивались денежные дивиденды, компании не пришлось бы использовать привлечение средств для пополнения оборотного капитала.

Фактически, у Shandong Electric Power достаточно средств. По состоянию на конец 2023 года денежные средства компании составляли 316 млн юаней, а соответствующие процентные обязательства были практически равны нулю. Таким образом, рынок ставит под сомнение необходимость использования компаниями сбора средств для пополнения ликвидности.

Что касается высоких дивидендов перед листингом, Sanda Electric Power в ходе первого раунда расследований заявила, что компания является предприятием, управляемым школой Шаньдунского университета, а корпоративные дивиденды являются важным способом защиты прав и интересов акционеров, а также поддержания и увеличения стоимость государственных активов Компания выплачивала денежные дивиденды с момента своего создания. Кроме того, компания находится в хорошем операционном состоянии и имеет условия для выплаты денежных дивидендов.

В связи с этим некоторые люди говорили, что денежные дивиденды понятны и достойны поощрения, но они должны быть умеренными и разумными, а будущие потребности в капитале должны быть полностью учтены.