berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Berita Bisnis Changjiang●Reporter Harian Bisnis Changjiang Shen Yourong

Perusahaan yang dikelola sekolah Shandong Sanda Electric Power Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut sebagai "Sanda Electric Power") sedang melakukan IPO A-share.

Sejak materi permohonan pencatatan diajukan pada Juni 2023, Sanda Electric Power belum menyelesaikan penyelidikannya. Pada tanggal 9 Agustus, Bursa Efek Shenzhen mengeluarkan surat penyelidikan tinjauan putaran ketiga kepada Sanda Electric Power.

Shandong Electric Power, yang didukung oleh Universitas Shandong, sekitar 40% dimiliki oleh platform modal di bawah Universitas Shandong. Enam dari sembilan direktur perusahaan berasal dari Universitas Shandong.

Sanda Electric Power terutama bergerak di dua segmen bisnis utama yaitu pemantauan jaringan pintar dan energi baru. Setelah dua tahun mengalami stagnasi, pada tahun 2023, laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan induk (selanjutnya disebut "laba bersih") . tumbuh pesat, namun pertumbuhan laba bersih perusahaan diperkirakan melambat pada paruh pertama tahun ini.

Dalam IPO ini, Sanda Electric Power berencana mengumpulkan dana sebesar 500 juta yuan, dimana 90 juta yuan akan digunakan untuk menambah modal kerja. Namun, dalam tiga tahun terakhir, perusahaan telah mengumpulkan dividen tunai sekitar 110 juta yuan.

Yang agak mengejutkan adalah tiga bulan sebelum Sanda Power mengajukan permohonan pencatatannya ke Bursa Efek Shenzhen, dua pemegang saham menguangkan lebih dari 10 juta yuan melalui perjanjian transfer.

6 dari 9 direktur berasal dari Universitas Shandong

Shandong Electric Power adalah perusahaan yang tumbuh berdasarkan Universitas Shandong.

Menurut prospektus, Sanda Electric Power Co., Ltd., pendahulu Shandong Electric Power, didirikan pada 6 April 2001 dengan modal terdaftar 6 juta yuan. Huatian Technology menginvestasikan 2,7 juta yuan, Electrical Research Institute berinvestasi 2,1 juta yuan, Liang Jun menginvestasikan 480.000 yuan, dan Zhang Bo menginvestasikan 480.000 yuan. Ding Lei menginvestasikan 360.000 yuan dan Ding Lei menginvestasikan 360.000 yuan.

Saat itu, Huatian Technology merupakan anak perusahaan dari Shandong Sanda Technology Group, yang merupakan perusahaan yang dimiliki sepenuhnya oleh Universitas Shandong (dipindahkan ke Shandong Industry Group, perusahaan yang dimiliki sepenuhnya oleh Universitas Shandong, pada bulan April 2002). Institut Penelitian Listrik adalah perusahaan yang dimiliki sepenuhnya oleh Universitas Shandong.

Pada tahun 2017, setelah perusahaan menyelesaikan reformasi kepemilikan saham, Sanda Industrial Group menjadi pemegang saham langsung Shanda Electric Power, dengan rasio kepemilikan saham sebesar 40,50%, dan juga merupakan pemegang saham pengendali perusahaan.

Terhitung sejak prospektus versi terbaru ditandatangani pada 9 Agustus tahun ini, Sanda Capital (sebelumnya bernama Shandong Industrial Group) menjadi pemegang saham pengendali Sanda Electric Power, dengan rasio kepemilikan saham sebesar 40,148%.

Sanda Electric Power memiliki hubungan kepemilikan ekuitas yang rumit. Setelah pengalihan ekuitas dan penambahan modal pada bulan April 2017, perusahaan melikuidasi dan memulihkan bagian kepemilikannya.

Pada bulan April 2017, selama transfer ekuitas keempat perusahaan, Liang Jun, Zhang Bo, dan Ding Lei memulihkan kontribusi modal perusahaan yang dimiliki atas nama pemegang saham anonim melalui transfer ekuitas. Bulan itu, lima pemegang saham yang tidak disebutkan namanya, termasuk Li Yubing dan Han Xueshan, mempercayakan setoran modal yang awalnya terdaftar atas nama Liang Jun, Zhang Bo dan Ding Lei untuk dipegang oleh pemegang saham atau kerabat yang mereka kenal.

Shandong Electric Power menjelaskan alasan diadakannya penyelenggaraan tersebut adalah pada tahun 2017, Han Xueshan dan Liu Yutian masih menjadi kader pimpinan pada atau di atas tingkat divisi Universitas Shandong, dan Zhao Jianguo pensiun sebagai kader terkemuka pada atau di atas tingkat divisi mulai tahun 2015. hingga 2017 selama kurang dari tiga tahun. Berdasarkan pelaporan investasi pribadi yang disederhanakan Mengingat hal tersebut, ketiga orang di atas masing-masing mempercayakan kerabat dan pemegang saham akrab untuk memegang ekuitas perusahaan atas nama mereka.

Pemulihan kepemilikan saham Sanda Electric Power baru selesai pada tahun 2023.

Saat ini, Shandong Electric Power memiliki 9 direktur, 6 di antaranya berasal dari Universitas Shandong. Misalnya, pimpinan perusahaan Zhang Bo adalah seorang profesor di Universitas Shandong. Selain itu, direktur independen Cao Qinghua dan Zhang Xinhui masing-masing berasal dari Fakultas Akuntansi Universitas Keuangan dan Ekonomi Shandong dan Universitas Teknologi Shandong. Hanya sutradara Sun Shouxia yang tidak memiliki latar belakang universitas.

Selain itu, Liang Jun, kepala ilmuwan Tenaga Listrik Shandong, pernah menjabat sebagai profesor madya, profesor dan pembimbing doktoral di Universitas Teknologi Shandong (sekarang Universitas Shandong). Zhao Chuangang, direktur pusat penelitian dan pengembangan perusahaan, juga lulus dari Universitas Shandong.

Pertumbuhan kinerja melambat secara signifikan

Pertumbuhan kinerja Shandong Electric Power melambat.

Sanda Electric Power adalah perusahaan teknologi tinggi yang didedikasikan untuk penelitian dan pengembangan teknologi serta industrialisasi produk cerdas terkait sistem tenaga listrik. Setelah lebih dari 20 tahun pengembangan, perusahaan ini telah membentuk dua segmen bisnis utama: pemantauan cerdas jaringan listrik dan energi baru , mulai dari produksi dan manufaktur hingga pengembangan perangkat lunak dan integrasi sistem, konstruksi dan instalasi, manajemen operasi dan pemeliharaan serta solusi keseluruhan lainnya, membentuk tata letak industri yang relatif lengkap dengan penelitian dan pengembangan produk sebagai cikal bakal, manufaktur peralatan sebagai jalur utama, dan berjalan melalui integrasi sistem, konstruksi teknik dan layanan pasca operasi dan pemeliharaan.

Sanda Electric Power mengatakan bahwa perusahaannya adalah salah satu perusahaan pertama yang memasuki industri pemantauan jaringan listrik. Dengan mengandalkan akumulasi cadangan teknis dan pengalaman industri selama bertahun-tahun, perusahaan ini telah membentuk sistem kekayaan intelektual dan teknologi inti independen yang relatif matang dan lengkap, serta sistem teknologi inti. kinerja keseluruhan beberapa teknologi inti telah mencapai tingkat mahir internasional. Produk perusahaan mencakup semua aspek sistem tenaga listrik dan memiliki rangkaian produk yang lengkap. Ini adalah salah satu dari sedikit perusahaan domestik dengan lini produk pemantauan cerdas jaringan listrik yang relatif kaya.

Dalam beberapa tahun terakhir, secara keseluruhan, kinerja operasional Shandong Electric Power telah berkembang. Pada tahun 2020, perusahaan memperoleh pendapatan operasional dan laba bersih masing-masing sebesar 394 juta yuan dan 81,2423 juta yuan. Dari tahun 2021 hingga 2023, pendapatan operasional perusahaan masing-masing sebesar 436 juta yuan, 478 juta yuan, dan 549 juta yuan, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 10,49%, 9,76%, dan 14,80%; 76,9868 juta yuan, dan 103 juta yuan, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 10,49%, 9,76%, dan 14,80%. Perubahannya adalah -6,24%, 1,06%, dan 33,53%. Pada tahun 2023, pertumbuhan pendapatan operasional dan laba bersih perseroan akan meningkat.

Namun, sejak tahun ini, saat masa kritis IPO, pertumbuhan kinerja perseroan melambat. Pada kuartal pertama, perusahaan mencapai pendapatan operasional sebesar 99,1257 juta yuan, peningkatan tahun ke tahun sebesar 11,35%; laba bersih sebesar 14,9389 juta yuan, peningkatan tahun ke tahun sebesar 4,49%; keuntungan dan kerugian berulang (selanjutnya disebut sebagai "pengurangan laba non-bersih") adalah 12,7228 juta yuan Yuan, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 8,38%. Perusahaan memperkirakan bahwa pada paruh pertama tahun ini, pendapatan operasional akan menjadi 240 juta yuan - 260 juta yuan, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 7,85% - 16,84%; peningkatan tahun ke tahun sebesar 6,92% - 12,40%; laba non-bersih akan menjadi 3678,40 Sepuluh ribu yuan - 38,784 juta yuan, peningkatan tahun ke tahun sebesar 1,74% - 7,27%. Bahkan batas atas laju pertumbuhan masih jauh lebih lambat dibandingkan tahun 2023.

Shandong Electric Power memiliki tingkat konsentrasi pelanggan yang tinggi. Pelanggan utama perusahaan ini meliputi State Grid dan anak perusahaannya, China Southern Power Grid Corporation, Inner Mongolia Electric Power Group, China Huadian Group, dll. Dari tahun 2021 hingga 2023, pendapatan perusahaan dari penjualan ke lima pelanggan teratasnya masing-masing menyumbang 83,27%, 84,39%, dan 82,96%, atau menyumbang lebih dari 80%.

Yang menarik banyak perhatian adalah pada bulan Maret 2023, tiga bulan sebelum Shandong Electric Power mengajukan permohonan pencatatannya ke Bursa Efek Shenzhen, Ningbo Quanyun, pemegang saham Ding Lei, Miao Huaiping, Wang Zhong, Liang Jun dan Li Xintang, serta pemegang saham baru Qi Shuguang, Wang Jian dan Du Tao masing-masing menandatangani "Perjanjian Pengalihan Saham", setuju untuk mengalihkan 1,496 juta saham perusahaan yang mereka miliki kepada delapan pemegang saham perorangan yang disebutkan di atas. Harga pengalihan saham ini adalah 7 yuan per saham, dan total harga pengalihan adalah 10,472 juta yuan.

Pengalihan ekuitas yang disebutkan di atas adalah penarikan pemegang saham tidak aktif Han Xueshan dan Liu Yutian dari kemitraan, dan Ningbo Quanyun mentransfer saham terkait perusahaan yang dimiliki oleh kedua orang ini kepada delapan pemegang saham perorangan termasuk Ding Lei.

Ini berarti Han Xueshan dan Liu Yutian menguangkan total lebih dari 10 juta sebelum IPO. Mengapa keduanya menyerah pada pesta IPO dan mengurangi kepemilikan mereka untuk diuangkan?

Tingkat penelitian dan pengembangan berada pada posisi terbawah di antara negara-negara lain

Mengandalkan Universitas Shandong, Shandong Electric Power telah membentuk sistem lengkap hak kekayaan intelektual independen dan teknologi inti, dan kinerja keseluruhan dari beberapa teknologi inti telah mencapai tingkat kemajuan internasional dalam hal tingkat penelitian dan pengembangan, berada di urutan terbawah di antara yang sebanding perusahaan-perusahaan di industri tersebut.

Dari tahun 2021 hingga 2023, biaya penelitian dan pengembangan Sanda Electric Power masing-masing sebesar 37,9824 juta yuan, 31,4295 juta yuan, dan 37,5796 juta yuan, dan tingkat penelitian dan pengembangan adalah 8,72%, 6,57%, dan 6,84%.

Selama periode yang sama, rata-rata tingkat penelitian dan pengembangan perusahaan sejenis di industri yang sama masing-masing adalah 11,73%, 12,86%, dan 13,17%.

Perusahaan sejenis di industri yang sama, Kehui Electric Co., Ltd., Xintong Electronics, Zhiyang Innovation, dan Zhongyuan Electric Power Co., Ltd., memiliki tingkat penelitian dan pengembangan yang jauh lebih tinggi dibandingkan Shandong Electric Power dalam tiga tahun terakhir. Tingkat penelitian dan pengembangan Shandong Electric Power berada di bawah.

Dibandingkan dengan dirinya sendiri, tingkat penelitian dan pengembangan Shandong Electric Power berada dalam tren menurun. Pada tahun 2017 dan 2018, biaya penelitian dan pengembangan perusahaan masing-masing sebesar 31,9512 juta yuan dan 33,9767 juta yuan, dan tingkat penelitian dan pengembangan masing-masing sebesar 13,40% dan 11,83%.

Mengenai tingkat R&D yang lebih rendah dibandingkan rata-rata perusahaan sejenis di industri, Sanda Electric Power menjelaskan hal tersebut terutama disebabkan oleh perbedaan tahapan perkembangan perusahaan dan perbedaan kekuatan finansial.

Dalam IPO ini, Sanda Electric Power berencana mengumpulkan sekitar 500 juta yuan untuk analisis kesalahan jaringan listrik dan proyek produksi peralatan cerdas jaringan distribusi, proyek pusat penelitian dan pengembangan, proyek produksi tumpukan pengisian daya kendaraan energi baru, dan sistem penyimpanan beban jaringan pembangkit listrik terdistribusi dan proyek industrialisasi, dan proyek modal kerja tambahan. Diantaranya, proyek modal kerja tambahan membutuhkan penggalangan dana sebesar 90 juta yuan.

Penggunaan penggalangan dana oleh Shandong Electric Power untuk menambah modal kerja dipertanyakan. Selama periode pelaporan IPO, perseroan tetap membagikan dividen.

Dari tahun 2021 hingga 2023, dividen tunai yang dibagikan oleh Sanda Electric Power masing-masing berjumlah 30,54 juta yuan, 48,864 juta yuan, dan 30,54 juta yuan. Total dividen dalam tiga tahun tersebut sekitar 110 juta yuan; , dan 29,71% masing-masing.

Berdasarkan data, jika dalam tiga tahun terakhir tidak ada dividen tunai yang dibayarkan, maka perseroan tidak perlu menggunakan penggalangan dana untuk menambah modal kerja.

Padahal, Shandong Electric Power memiliki dana yang cukup. Pada akhir tahun 2023, dana moneter perusahaan berjumlah 316 juta yuan, dan kewajiban berbunga terkait hampir nol. Oleh karena itu, pasar mempertanyakan perlunya perusahaan menggunakan penggalangan dana untuk menambah likuiditas.

Mengenai dividen yang tinggi sebelum pencatatan, Sanda Electric Power menyatakan dalam pertanyaan putaran pertama bahwa perusahaan tersebut adalah perusahaan yang dikelola sekolah Universitas Shandong, dan dividen perusahaan adalah cara penting untuk melindungi hak dan kepentingan pemegang saham serta mempertahankan dan meningkatkan saham. nilai aset milik negara. Perusahaan telah membagikan dividen tunai sejak berdirinya. Selain itu, perseroan dalam kondisi operasional yang baik dan memiliki kondisi untuk melaksanakan dividen tunai.

Dalam hal ini, sebagian orang mengatakan bahwa dividen tunai dapat dimengerti dan layak untuk dipromosikan, namun harus moderat dan masuk akal, dan kebutuhan modal di masa depan harus dipertimbangkan sepenuhnya.