Nachricht

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Wirtschaftsnachrichten aus Changjiang●Changjiang Business Daily-Reporter Shen Yourong

Das von einer Schule geführte Unternehmen Shandong Sanda Electric Power Technology Co., Ltd. (im Folgenden „Sanda Electric Power“ genannt) strebt einen Börsengang mit A-Aktien an.

Da die Antragsunterlagen für die Börsennotierung im Juni 2023 eingereicht wurden, hat Sanda Electric Power die Untersuchung noch nicht abgeschlossen. Am 9. August veröffentlichte die Shenzhen Stock Exchange ein Untersuchungsschreiben der dritten Runde an Sanda Electric Power.

Shandong Electric Power, das von der Shandong University unterstützt wird, ist zu etwa 40 % im Besitz der Kapitalplattform der Shandong University. Sechs der neun Direktoren des Unternehmens stammen von der Shandong University.

Sanda Electric Power ist hauptsächlich in den beiden Hauptgeschäftsfeldern Smart-Grid-Überwachung und neue Energie tätig. Nach zwei Jahren der Stagnation wird im Jahr 2023 der Nettogewinn des Unternehmens auf die Aktionäre der Muttergesellschaft entfallen (im Folgenden „Nettogewinn“ genannt). wuchs schnell, aber das Nettogewinnwachstum des Unternehmens dürfte sich in der ersten Hälfte dieses Jahres verlangsamen.

Bei diesem Börsengang plant Sanda Electric Power, 500 Millionen Yuan aufzubringen, wovon 90 Millionen Yuan zur Ergänzung des Betriebskapitals verwendet werden sollen. Allerdings hat das Unternehmen in den letzten drei Jahren Bardividenden in Höhe von rund 110 Millionen Yuan angehäuft.

Etwas überraschend ist, dass drei Monate bevor Sanda Power seinen Notierungsantrag an der Shenzhen Stock Exchange einreichte, zwei Aktionäre durch eine Übertragungsvereinbarung mehr als 10 Millionen Yuan auszahlten.

Sechs der neun Direktoren stammen von der Shandong-Universität

Shandong Electric Power ist ein Unternehmen, das auf der Grundlage der Shandong-Universität entstanden ist.

Laut Prospekt wurde Sanda Electric Power Co., Ltd., der Vorgänger von Shandong Electric Power, am 6. April 2001 mit einem Grundkapital von 6 Millionen Yuan gegründet. Huatian Technology investierte 2,7 Millionen Yuan, das Electrical Research Institute investierte 2,1 Millionen Yuan Millionen Yuan, Liang Jun investierte 480.000 Yuan und Zhang Bo investierte 480.000 Yuan. Ding Lei investierte 360.000 Yuan und Ding Lei investierte 360.000 Yuan.

Zu dieser Zeit war Huatian Technology eine Tochtergesellschaft der Shandong Sanda Technology Group, die ein hundertprozentiges Unternehmen der Shandong-Universität war (im April 2002 wurde sie an die Shandong Industry Group, ein hundertprozentiges Unternehmen der Shandong-Universität, übertragen). Das Electrical Research Institute ist ein hundertprozentiges Unternehmen der Shandong University.

Im Jahr 2017, nachdem das Unternehmen die Aktienreform abgeschlossen hatte, wurde die Sanda Industrial Group mit einer Beteiligungsquote von 40,50 % direkter Aktionär von Shanda Electric Power und war außerdem der Mehrheitsaktionär des Unternehmens.

Zum Zeitpunkt der Unterzeichnung der neuesten Version des Prospekts am 9. August dieses Jahres wurde Sanda Capital (früher bekannt als Shandong Industrial Group) mit einer Beteiligungsquote von 40,148 % Mehrheitsaktionär von Sanda Electric Power.

Sanda Electric Power hat eine komplizierte Beteiligungsbeziehung. Nach der Beteiligungsübertragung und Kapitalerhöhung im April 2017 hat die Gesellschaft diesen Teil der Beteiligung liquidiert und saniert.

Im April 2017, während der vierten Kapitalübertragung des Unternehmens, stellten Liang Jun, Zhang Bo und Ding Lei die im Namen anonymer Aktionäre gehaltenen Kapitaleinlagen des Unternehmens durch Kapitalübertragung wieder her. In diesem Monat übergaben fünf der anonymen Aktionäre, darunter Li Yubing und Han Xueshan, die ursprünglich auf die Namen Liang Jun, Zhang Bo und Ding Lei eingetragenen Kapitaleinlagen Aktionären oder Verwandten, mit denen sie vertraut waren.

Shandong Electric Power erklärte, der Grund für die Beteiligung sei, dass Han Xueshan und Liu Yutian im Jahr 2017 noch Führungskader auf oder über der Abteilungsebene der Shandong-Universität seien und Zhao Jianguo ab 2015 als Führungskader auf oder über der Abteilungsebene in den Ruhestand gegangen sei bis 2017 für weniger als drei Jahre. Basierend auf der vereinfachten Berichterstattung über persönliche Investitionen. In Anbetracht der Angelegenheit haben die oben genannten drei Personen jeweils Verwandte und bekannte Aktionäre damit beauftragt, das Eigenkapital des Unternehmens in ihrem Namen zu halten.

Erst im Jahr 2023 wurde die Wiederherstellung der Beteiligungen von Sanda Electric Power abgeschlossen.

Derzeit hat Shandong Electric Power 9 Direktoren, davon 6 von der Shandong University. Beispielsweise ist der Vorstandsvorsitzende des Unternehmens, Zhang Bo, Professor an der Shandong-Universität. Darüber hinaus stammen die unabhängigen Direktoren Cao Qinghua und Zhang Xinhui von der Accounting School der Shandong University of Finance and Economics bzw. der Shandong University of Technology. Lediglich Regisseur Sun Shouxia hat keinen Universitätshintergrund.

Darüber hinaus war Liang Jun, Chefwissenschaftler von Shandong Electric Power, als außerordentlicher Professor, Professor und Doktorvater an der Shandong University of Technology (heute Shandong University) tätig. Zhao Chuangang, Direktor des Forschungs- und Entwicklungszentrums des Unternehmens, hat ebenfalls seinen Abschluss an der Shandong-Universität gemacht.

Das Leistungswachstum verlangsamte sich deutlich

Das Leistungswachstum von Shandong Electric Power verlangsamte sich.

Sanda Electric Power ist ein High-Tech-Unternehmen, das sich der Technologieforschung und -entwicklung sowie der Industrialisierung von intelligenten Produkten für das Stromnetz widmet. Nach mehr als 20 Jahren Entwicklung hat das Unternehmen zwei Hauptgeschäftsfelder gebildet: intelligente Stromnetzüberwachung und neue Energie , die sich von Produktion und Fertigung über Softwareentwicklung und Systemintegration, Konstruktion und Installation, Betriebs- und Wartungsmanagement bis hin zu anderen Gesamtlösungen erstreckt und ein relativ vollständiges Industrielayout mit Produktforschung und -entwicklung als Vorläufer und Geräteherstellung als Hauptlinie bildet von der Systemintegration über den technischen Aufbau bis hin zu Post-Betriebs- und Wartungsdiensten.

Sanda Electric Power sagte, dass das Unternehmen eines der ersten Unternehmen war, das in die Stromnetzüberwachungsbranche eingestiegen ist. Auf der Grundlage jahrelanger angesammelter technischer Reserven und Branchenerfahrung habe es ein relativ ausgereiftes und vollständig unabhängiges System für geistiges Eigentum und Kerntechnologie aufgebaut Die Gesamtleistung einiger Kerntechnologien hat das internationale Spitzenniveau erreicht. Die Produkte des Unternehmens decken alle Aspekte des Energiesystems ab und verfügen über eine vollständige Produktpalette. Es ist eines der wenigen inländischen Unternehmen mit einer relativ umfangreichen Produktlinie für die intelligente Überwachung von Stromnetzen.

Insgesamt ist die Betriebsleistung von Shandong Electric Power in den letzten Jahren gewachsen. Im Jahr 2020 erzielte das Unternehmen ein Betriebsergebnis und einen Nettogewinn von 394 Millionen Yuan bzw. 81,2423 Millionen Yuan. Von 2021 bis 2023 belief sich das Betriebsergebnis des Unternehmens auf 436 Millionen Yuan, 478 Millionen Yuan bzw. 549 Millionen Yuan, was einer Steigerung von 10,49 %, 9,76 % bzw. 14,80 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; 76,9868 Millionen Yuan und 103 Millionen Yuan, ein Anstieg gegenüber dem Vorjahr von 10,49 %, 9,76 % und 14,80 %. Die Veränderungen betrugen -6,24 %, 1,06 % und 33,53 %. Im Jahr 2023 werden sich das Betriebsergebnis und das Nettogewinnwachstum des Unternehmens beschleunigen.

Seit diesem Jahr, während der kritischen Phase des Börsengangs, hat sich das Leistungswachstum des Unternehmens jedoch verlangsamt. Im ersten Quartal erzielte das Unternehmen einen Betriebsgewinn von 99,1257 Millionen Yuan, eine Steigerung von 11,35 % gegenüber dem Vorjahr; der Nettogewinn betrug 14,9389 Millionen Yuan, eine Steigerung von 4,49 % gegenüber dem Vorjahr; Die wiederkehrenden Gewinne und Verluste (im Folgenden als „Abzug des Nicht-Nettogewinns“ bezeichnet) beliefen sich auf 12,7228 Millionen Yuan Yuan, was einem Rückgang von 8,38 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Unternehmen schätzt, dass das Betriebsergebnis im ersten Halbjahr dieses Jahres 240 bis 260 Millionen Yuan betragen wird, was einer Steigerung von 7,85 % bis 16,84 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. eine Steigerung gegenüber dem Vorjahr von 6,92 % bis 12,40 %; Nicht-Nettogewinn nach Abzug von 3678,40 Zehntausend Yuan – 38,784 Millionen Yuan, eine Steigerung gegenüber dem Vorjahr von 1,74 % – 7,27 %. Selbst wenn die Wachstumsrate begrenzt wird, wird sie sich gegenüber 2023 deutlich verlangsamen.

Shandong Electric Power weist ein hohes Maß an Kundenkonzentration auf. Zu den Hauptkunden des Unternehmens gehören State Grid und seine Tochtergesellschaften, China Southern Power Grid Corporation, Inner Mongolia Electric Power Group, China Huadian Group usw. Von 2021 bis 2023 betrug der Umsatz des Unternehmens aus Verkäufen an seine fünf größten Kunden 83,27 %, 84,39 % bzw. 82,96 %, also mehr als 80 %.

Was viel Aufmerksamkeit erregt hat, ist die Tatsache, dass im März 2023, drei Monate bevor Shandong Electric Power seinen Notierungsantrag an der Shenzhen Stock Exchange einreichte, Ningbo Quanyun, die Aktionäre Ding Lei, Miao Huaiping, Wang Zhong, Liang Jun und Li Xintang sowie der neue Aktionär Qi teilnahmen Shuguang, Wang Jian und Du Tao unterzeichneten jeweils die „Aktienübertragungsvereinbarung“ und stimmten zu, die 1,496 Millionen Aktien des Unternehmens, die sie halten, an die oben genannten acht natürlichen Aktionäre zu übertragen. Der Preis für diese Aktienübertragung beträgt 7 Yuan pro Aktie und der Gesamtübertragungspreis beträgt 10,472 Millionen Yuan.

Bei der oben genannten Kapitalübertragung handelte es sich um den Austritt der ruhenden Aktionäre Han Xueshan und Liu Yutian aus der Partnerschaft, und Ningbo Quanyun übertrug die entsprechenden Aktien des Unternehmens, die diese beiden Personen in ihrem Namen hielten, an acht natürliche Personen, darunter Ding Lei.

Das bedeutet, dass Han Xueshan und Liu Yutian vor dem Börsengang insgesamt über 10 Millionen ausgezahlt haben. Warum haben die beiden das IPO-Fest aufgegeben und ihre Bestände reduziert, um Geld auszuzahlen?

Die F&E-Quoten liegen unter den Mitbewerbern am unteren Ende

Basierend auf der Shandong-Universität hat Shandong Electric Power ein vollständiges System unabhängiger Rechte an geistigem Eigentum und Kerntechnologien aufgebaut, und die Gesamtleistung einiger Kerntechnologien hat das international fortgeschrittene Niveau erreicht. In Bezug auf die F&E-Rate liegt es im Vergleich zu anderen am unteren Ende Unternehmen der Branche.

Von 2021 bis 2023 belaufen sich die Forschungs- und Entwicklungskosten von Sanda Electric Power auf 37,9824 Millionen Yuan, 31,4295 Millionen Yuan bzw. 37,5796 Millionen Yuan, und die Forschungs- und Entwicklungskosten betragen 8,72 %, 6,57 % und 6,84 %.

Im gleichen Zeitraum lagen die durchschnittlichen F&E-Quoten vergleichbarer Unternehmen derselben Branche bei 11,73 %, 12,86 % bzw. 13,17 % und Sanda Electric Power lag deutlich darunter.

Vergleichbare Unternehmen derselben Branche, Kehui Electric Co., Ltd., Xintong Electronics, Zhiyang Innovation und Zhongyuan Electric Power Co., Ltd., verzeichneten in den letzten drei Jahren deutlich höhere F&E-Raten als Shandong Electric Power. Die F&E-Quote von Shandong Electric Power liegt am unteren Ende.

Im Vergleich zu sich selbst sind die F&E-Raten von Shandong Electric Power rückläufig. In den Jahren 2017 und 2018 betrugen die F&E-Ausgaben des Unternehmens 31,9512 Millionen Yuan bzw. 33,9767 Millionen Yuan, und die F&E-Quoten lagen bei 13,40 % bzw. 11,83 %.

Hinsichtlich der Tatsache, dass die F&E-Quote unter dem Durchschnittsniveau vergleichbarer Unternehmen der Branche liegt, erklärte Sanda Electric Power, dass dies hauptsächlich auf die unterschiedlichen Entwicklungsstadien und die unterschiedlichen Finanzstärken des Unternehmens zurückzuführen sei.

Im Rahmen dieses Börsengangs plant Sanda Electric Power, rund 500 Millionen Yuan für Projekte zur Analyse von Stromnetzfehlern und zur Herstellung intelligenter Geräte im Verteilungsnetz, Projekte für Forschungs- und Entwicklungszentren, Projekte zur Produktion intelligenter Ladesäulen für neue Energiefahrzeuge und für Forschung und Entwicklung von Netzlastspeichersystemen für die verteilte Stromerzeugung aufzubringen und Industrialisierungsprojekte sowie ergänzende Betriebskapitalprojekte. Unter anderem erfordert das zusätzliche Betriebskapitalprojekt die Beschaffung von 90 Millionen Yuan.

Der Einsatz von Fundraising durch Sanda Power zur Ergänzung des Betriebskapitals wurde in Frage gestellt. Im Berichtszeitraum des Börsengangs zahlte das Unternehmen weiterhin Dividenden.

Von 2021 bis 2023 betrugen die von Sanda Electric Power ausgeschütteten Bardividenden 30,54 Millionen Yuan, 48,864 Millionen Yuan bzw. 30,54 Millionen Yuan. Die Gesamtdividende betrug in den drei Jahren etwa 110 Millionen Yuan; bzw. 29,71 %.

Wenn in den letzten drei Jahren keine Bardividenden ausgeschüttet worden wären, müsste das Unternehmen den Daten zufolge keine Mittelbeschaffung zur Aufstockung des Betriebskapitals nutzen.

Tatsächlich verfügt Shandong Electric Power über ausreichende Mittel. Ende 2023 beliefen sich die Geldmittel des Unternehmens auf 316 Millionen Yuan, und die entsprechenden verzinslichen Verbindlichkeiten waren nahezu Null. Daher stellt der Markt die Notwendigkeit für Unternehmen in Frage, Fundraising zur Liquiditätsergänzung zu nutzen.

Bezüglich der hohen Dividenden vor der Börsennotierung erklärte Sanda Electric Power in der ersten Umfragerunde, dass es sich bei dem Unternehmen um ein von Schulen geführtes Unternehmen der Shandong-Universität handele. Unternehmensdividenden seien ein wichtiges Mittel, um die Rechte und Interessen der Aktionäre zu schützen und den Wert zu erhalten und zu steigern Die Bardividenden sind seit der Gründung des Unternehmens konstant. Darüber hinaus befindet sich das Unternehmen in einem guten operativen Zustand und verfügt über die Voraussetzungen für die Ausschüttung von Bardividenden.

In diesem Zusammenhang sagten einige Leute, dass Bardividenden verständlich und fördernswert seien, aber sie müssten moderat und angemessen sein und der zukünftige Kapitalbedarf müsse umfassend berücksichtigt werden.