новости

"Daily Economic News" узнала, что публичный FOF недавно стал свидетелем того, как известные управляющие фондами ушли в отставку в стиле ликвидации. 10 августа, согласно сообщению SPDB AXA Fund, бизнес-директор FOF компании Чэнь Шулян подал в отставку сразу из девяти продуктов под управлением и больше не будет переходить на другие должности в компании.

Данные Wind показывают, что масштаб управления Чэнь Шуляна превысил 10 миллиардов юаней со второго квартала 2021 года, достигнув пика в 13,795 миллиардов юаней в первом квартале 2022 года. Когда-то он был одним из управляющих фондами с самым большим масштабом управления FOF в Китае. промышленность В начале этого года он также выпустил новый фонд.

Что еще более примечательно, так это то, что с этого года многие ФОФы начали или завершили ликвидацию, и на рынке все еще существует большое количество «мини-ФОФ» с масштабом менее 200 миллионов юаней или даже менее 50 миллионов юаней. Смогут ли они выдержать «мини-ФОФ» после их создания «Трехлетний экзамен» стал актуальной проблемой для некоторых продуктов и компаний?

Известный управляющий фондом FOF, ушедший из 9 продуктов в стиле ликвидации.

10 августа фонд SPDB AXA объявил о смене управляющих девятью своими публичными фондами FOF, что сразу же привлекло внимание отрасли.

Этими девятью продуктами ранее управлял бизнес-директор компании FOF и известный управляющий фондом FOF Чэнь Шулян. После этого раунда централизованной отставки у него в настоящее время нет продуктов под управлением, и он больше не будет переходить на другие должности в компании.

Причина, по которой он привлек внимание в отрасли, заключается не только в том, что Чэнь Шулян имеет многолетний опыт работы в индустрии ценных бумаг и инвестиционный опыт, а также богатый инвестиционный опыт в области акций, облигаций, QDII, аннуитетов и FOF. когда-то бизнес-директор FOF Shanghai Pudong AXA, но и потому, что когда-то он был одним из управляющих фондами с крупнейшим масштабом управления FOF на всем рынке.

Публичная информация показывает, что до прихода в SPDB AXA Чэнь Шулян много лет работал в Wells Fargo Fund в качестве генерального менеджера департамента мультиактивных инвестиций, а в 2014 году начал заниматься исследованием инновационных продуктов, представляемых FOF. После прихода в SPDB AXA он управлял 10 продуктами FOF, при этом масштаб управления превысил 10 млрд юаней на конец второго квартала 2021 года и достиг 13,795 млрд юаней на конец первого квартала 2022 года. Однако с тех пор его масштаб управления начал снижаться. Хотя в начале 2024 года был выпущен новый продукт SPDB AXA Zhaorui Selected с трехмесячным периодом владения, последний масштаб управления по состоянию на второй квартал этого года составляет всего 3,68. миллиард юаней.

Судя по эффективности продуктов, которыми он управляет, дифференциация также очевидна. Например, оба гибридных FOF, ориентированных на акции, SPDB AXA Rui и Youxuan, которыми он управляет с июля 2022 года, держали А в течение 3 месяцев с доходностью -4,03%%, занимая первое место среди 111 аналогичных продуктов. Компания Anshengtaihe, которой управляли с февраля того же года, держала рейтинг А в течение 6 месяцев, а ее доходность от занятости составила -31,63%, занимая место в 20% последних 20% аналогичных продуктов среди гибридных FOF с частичной задолженностью, Puyin An Sheng Yihe Steady; Годовая доходность пенсионного фонда A составляет 4,76%, в то время как у Steady Pension SPDB AXSheng Yixiang целевая доходность составляет -8,53% при держании A в течение одного года.

В публичном интервью в начале этого года Чэнь Шулян однажды сказал, что краткосрочная доходность государственных фондов в основном определяется бета-версией стиля и бета-версией отрасли. Большинство управляющих фондами с краткосрочными результатами можно отнести к категории «времена создают героев». «Хорошим людям и хорошим людям», которые остаются молодыми навсегда, трудно иметь единственный продукт, который может выйти за рамки стилей и циклов. Поэтому с точки зрения инвестиционных фондов он указал на два основных способа получения прибыли: один — выбирать продукты с наиболее высокими краткосрочными показателями, другой — «делать небольшие шаги, чтобы достичь тысячи миль» и выбирать продукты с высокой эффективностью; долгосрочная стабильная избыточная доходность.

Интенсивные анонсы нескольких продуктов могут привести к расторжению контрактов фондов, а развитие публичного предложения FOF вызывает обеспокоенность.

Фактически, в дополнение к внезапной отставке Чэнь Шуляна, в последнее время были интенсивные объявления о нескольких продуктах FOF, которые могут вызвать расторжение контрактов с фондами, что также привлекло внимание отрасли.

Во-первых, 9 августа Galaxy Fund объявил, что его контракт с фондом Galaxy Yuening Steady Pension Target Holding смешанного происхождения (FOF) сроком на один год предусматривает, что на соответствующую дату через три года с даты вступления в силу контракта, если фонд Если чистый актив стоимость менее 200 миллионов юаней, договор фонда будет автоматически расторгнут и ликвидирован в соответствии с согласованными процедурами. Нет необходимости созывать собрание держателей фонда для рассмотрения, и срок действия настоящего договора фонда не может быть продлен путем созыва собрания. собрание держателей фондов.

10 августа фонд Boshi также опубликовал аналогичное объявление. Это трехлетний гибридный продукт Boshi Pension Target 2035 (FOF). Датой вступления в силу договора фонда является 27 августа 2021 года, а соответствующей датой через три года после даты вступления в силу договора фонда является 27 августа текущего года. Если стоимость чистых активов фонда по состоянию на конец 27 августа составит менее 200 млн юаней, активы фонда будут ликвидированы и прекращены в соответствии с договором, и нет необходимости созывать общее собрание акционеров фонда для голосование. В настоящее время фонд приостановил подписку и регулярные инвестиции с фиксированной суммой.

В тот же день Южный фонд также опубликовал показательное объявление о том, что стоимость чистых активов его трехмесячного холдингового гибридного фонда (FOF) Southern Prosperity Chuhui составляла менее 50 миллионов юаней в течение 40 рабочих дней подряд, что может привести к прекращению действия фонда. договор фонда.

Данные о ветре показывают, что по состоянию на 30 июня последняя шкала стабильного целевого пенсионного показателя Galaxy Yuening, удерживающего смешанный FOF в течение одного года, трехлетнего смешанного (FOF) пенсионного целевого показателя Boshi до 2035 года и трехмесячного смешанного FOF компании Southern Prosperity Chuhui, составила 09 миллионов. юаней, 12 миллионов юаней и 49 миллионов юаней соответственно.

Фактически, с этого года многие пенсионные ФОФы были ликвидированы один за другим, и каждый репортер постоянно вел по этому поводу отчеты. В то время некоторые общественные сборщики средств отметили, что для обеспечения их создания несколько лет назад были созданы некоторые государственные продукты FOF по сбору средств в форме спонсируемых фондов. Следствием этого является то, что, хотя порог создания и низок, через несколько лет продукту придется столкнуться с порогом выживания, когда масштаб существования достигнет 200 миллионов юаней. «Продукты, которые не могут соответствовать этим условиям, обязательно будут ликвидированы. будущее».

По данным Wind, количество публично предложенных FOF, которые были ликвидированы в этом году, достигло 11, а также есть много продуктов FOF, которые так и не были выпущены. Что еще больше беспокоит, так это то, что на всем рынке все еще существует большое количество публичных размещений FOF с масштабом менее 50 миллионов юаней. Можно сказать, что они в основном находятся на грани ликвидации. сохраниться во многом зависит от воли компании и стоимости, которую она готова заплатить (список средств прилагается в конце статьи).

Изменение масштабов публичного размещения FOF (данные Wind, на 9 августа)

Что касается частых ликвидаций и миниатюризации FOF, многие собеседники рассказали журналистам, что причины этого относительно обширны и связаны с изменениями в рыночной среде, неудовлетворительными показателями деятельности и низким признанием инвесторов. Например, по состоянию на 9 августа среди 911 публично размещенных ФОФ с результативностью на рынке (доли рассчитываются отдельно) 642 продукта имели отрицательную доходность в течение года, что составляет 70% от общего числа, а многие продукты понесли убытки более более 15%. Средняя доходность составляет -3,20%, что, похоже, не очень соответствует позиционированию этого типа продукта «стабильная производительность и умеренная доходность».

С другой стороны, плохая динамика долевых активов за последние два года привела к увеличению склонности рынка к риску и общему сокращению позиций инвесторов в рискованных активах, что также напрямую повлияло на размер капитала и эффективность FOF. Кроме того, некоторые руководители публичного размещения акций отметили, что по сравнению с активными управляющими фондами акций существует разрыв в общем уровне сотрудников в отрасли FOF. Многие сотрудники были переведены из других областей и не имеют глубокого опыта в области исследований фондов, что является причиной отсутствия глубокого опыта в области исследований фондов. не способствует использованию этого типа продукции. Долгосрочное стабильное развитие.

«Сейчас на самом деле критический период для публичного FOF, и это нормально, когда рынок очищается. С одной стороны, управляющие фондами должны укреплять исследовательский потенциал и навыки управления инвестициями команды FOF, а также иметь хорошие результаты, чтобы получить признание. с другой стороны, управляющие фондами должны укреплять исследовательский потенциал и навыки управления инвестициями команды FOF, а также иметь хорошие результаты, чтобы получить признание инвесторов. С одной стороны, рынком и инвесторами должно быть признание ценности FOF; продолжают совершенствоваться, и необходимо признать ценность долгосрочного распределения FOF», — сказал вышеупомянутый руководитель.

Список FOF публичного размещения общим объемом менее 50 млн юаней (совокупный расчет акций, данные Wind, по состоянию на 9 августа)

ежедневные экономические новости