한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Совокупная выручка компании за три года превысила 5,2 миллиарда долларов.

Автор | Лю Цзюньцюнь

Редактор: Лю Цинвэнь

Источник | Йема Финанс

Во время китайского Дня святого Валентина духи стали первым средством передачи любви. От изысканного французского стиля Hermès до великолепного итальянского стиля Versace – каждый аромат несет в себе уникальную парфюмерную легенду. Однако за этими легендами все они неотделимы от тщательного планирования и деятельности Yingtong Holdings Co., Ltd. (именуемой в дальнейшем «Yingtong Holdings»), «большого человека за кулисами» парфюмерной индустрии.

Недавно Yintong Holdings представила «Проспект» акций Гонконгской фондовой бирже и планирует провести IPO.В случае успеха в листинге она станет «парфюмерной акцией № 1 в Китае».Согласно «Проспекту»,По объему розничных продаж в 2023 году Yintong Holdings стала крупнейшей компанией по управлению парфюмерными брендами на обширных рынках материкового Китая, Гонконга и Макао.

Оно не только имеетHermès, Versace, Van Cleef & Arpels, Chopard и многие другие люксовые бренды.Право на управление парфюмерией и через свою агентскую сеть продаж,Достигнут годовой доход более 1,8 млрд юаней.производительность.

В качестве парфюмерного агента Yingtong Holdings в основном полагается на модель посреднической торговли. Однако, хотя эта модель приносит рост доходов, она также подвергает компанию некоторым рискам.К ним относятся такие риски, как чрезмерная зависимость от лицензирования брендов и неопределенность в отношении прекращения действия дистрибьюторских соглашений.

Столкнувшись с такими проблемами, сможет ли 78-летний основатель Yingtong Holdings Лю Джужун успешно провести свое первое IPO в своей жизни?

Доверьтесь Hermès, Versace и другим брендам.

Годовой доход 1,8 млрд юаней.

Перед парфюмерным прилавком вы можете заметить общую деталь: многие известные духи имеют китайские этикетки со словом «Yingtong». Это не случайность, а «свидетель» того, что Yintong Holdings тесно сотрудничает со многими брендами. Например, на Xiaohongshu пользователь поделился своим опытом покупки серии духов Bvlgari Golden Refresh и с любопытством спросил о происхождении «Yingtong».

Источник: Скриншот Сяохуншу.

Фактически, Yingtong Holdings сотрудничает не только с Bulgari, но и с Hermès, Van Cleef & Arpels, Chopard, Albin и Laura Mercier и т. д.63 известных бренда установили отношения сотрудничества.Эта компания по управлению парфюмерными брендами, ееСфера деятельности охватывает парфюмерию, средства по уходу за кожей, косметику, средства личной гигиены, очки и ароматы для дома.и многие другие области.

Необходимо прояснить, что Yintong Holdings, как компания по управлению брендами, не является владельцем этих парфюмерных брендов, аБлагодаря авторизации бренда мы несем ответственность за закупку и распространение сопутствующих товаров.

в,Парфюмерия является основным источником дохода Yintong Holdings.В «Проспекте» показано, что в 2022-2024 финансовом году (по состоянию на конец марта каждого года, именуемый в дальнейшем «отчетный период») доход, приносимый Yingtong Holdings только парфюмерией, достиг 1,496 млрд юаней, или 1,504 млрд долларов США. юаней и 1,524 млрд юаней соответственно.На их долю приходится более 80% общей выручки.

Источник: «Проспект»

Отношения между Yintong Holdings и парфюмерией восходят к 1987 году., когда компания представила парижский парфюмерный бренд на материковом рынке через свою дочернюю компанию. Впоследствии, в 1992 году, Yintong Holdings установила партнерство с Inter Parfums, зарегистрированной на бирже европейской парфюмерной компанией, что еще больше расширило свое влияние в парфюмерной сфере. приезжать2005 г.,компанияНачал управлять парфюмерной продукцией Hermès на материковом рынке.

Согласно содержанию Проспекта, Yingtong HoldingsЛинейка парфюмерной продукции богата и разнообразна.От элитной парфюмерии начального уровня до элитной парфюмерии, диапазон цен варьируется от 599 юаней до более чем 1200 юаней за 50 мл. Компания также предлагает различные типы ароматов, в том числе цветочные, восточные, древесные и свежие, для удовлетворения индивидуальных потребностей различных потребителей.

Источник: «Проспект»

Помимо парфюмерии, важными источниками дохода Yintong Holdings также являются средства по уходу за кожей и косметика.В последние годы доля выручки компании от продаж средств по уходу за кожей и косметики с каждым годом увеличивалась, особенно косметики. Благодаря бренду Laura Mercier, управление которым началось в 2023 году, ее доля в выручке выросла с 3,9% в конце марта. 2022 г. до конца марта 2024 г. 10,4%.

В целом за отчетный периодВыручка и чистая прибыль Yingtong Holdings продолжают расти.В частности, выручка компании составила 1,675 млрд юаней, 1,699 млрд юаней и 1,864 млрд юаней соответственно, на общую сумму около 5,238 млрд юаней. За тот же период чистая прибыль составила 171 миллион юаней, 173 миллиона юаней и 206 миллионов юаней соответственно, на общую сумму около 550 миллионов юаней.

Хотя компания Yintong Holdings добилась замечательных результатов в качестве агента, она не удовлетворена этим. Компания также владеетчастная маркаСанта-Моника, посвященная парфюмерии и очкам. С момента запуска очков Santa Monica в 1999 году Yintong Holdings выпустила еще пять ароматов Santa Monica в 2022 году.

Однако выручка бренда Санта-Моники не превышает 1%.За отчетный период доходы Санта-Моники составили примерно 1 миллион юаней, 5,3 миллиона юаней и 17 миллионов юаней соответственно, что составляет лишь 0,1%, 0,3% и 0,9%.

В рамках IPO Yintong Holdings планирует привлечь средства для развития собственных брендов, инвестировать или приобретать внешние бренды, развивать и расширять самостоятельные розничные каналы и т. д.

На пять брендов приходится 80% покупок

Срок действия дистрибьюторского соглашения истек

С точки зрения доли поставщиков,Бизнес-модель Yintong Holdings, как компании по управлению брендом, во многом опирается на сотрудничество с крупными поставщиками.На долю пяти крупнейших поставщиков компании приходится более 80% общего объема закупок.

В «Проспекте» показано, что за отчетный периодИтальянская косметическая компания EuroItalia и французский производитель парфюмерии Inter Parfums всегда были двумя ведущими поставщиками Yintong Holdings.По состоянию на конец марта 2024 года объемы сделок двух компаний составили 373 млн юаней и 225 млн юаней соответственно, что составляет 39,5% и 23,8% от общего объема закупок. также,Парфюмерия Hermès является третьим по величине поставщиком.На их долю приходится 8,6% от общего объема покупок.

Источник: «Проспект»

В связи с этим генеральный директор iiMedia ConsultingЧжан Ивыражать,Высокая доля покупок Yingtong Holdings у пяти крупнейших поставщиков является относительно нормальным явлением в агентской сфере.Обычно бизнес агентов концентрируется на нескольких брендах, поэтомуНа долю пяти брендов пришлось 80% объема покупок, что считается относительно равномерным распределением.

В «Проспекте» показано, что первоначальный срок большинства соглашений, подписываемых Yingtong Holdings и лицензиарами брендов, обычно составляет от трех до пяти лет, и лицензиар бренда может расторгнуть соглашение, направив предварительное письменное уведомление.

Когда срок действия такого дистрибьюторского соглашения истекает или сторона бренда может расторгнуть соглашение в любое время, это в определенной степени создает риски для бизнеса Yingtong Holdings.

По данным информационной платформы предпринимательства и инвестиций «Мир инвестиций», в 2015 году косметический гигантКотиПриобретен за $12 млрд.Проктер энд ГэмблВ косметический бизнес входят Gucci, Hugo Boss, Max Factor и другие бренды. Coty в конечном итоге стала крупнейшим в мире производителем парфюмерии и прекратила сотрудничество между этими брендами и Yingtong Holdings.

В 2017 году парфюмерный и косметический бизнес Burberry, который Yingtong Holdings представляла в течение 25 лет, также был передан бренду Coty за 160 миллионов долларов США.

Yingtong Holdings напомнила в «Проспекте», чтоРазвитие бизнеса компании зависит от лицензиатов бренда.Неспособность поддерживать или возобновлять отношения с лицензиарами или работать с существующими или новыми лицензиарами на разумных условиях может оказать серьезное негативное влияние на бизнес и перспективы компании.

Источник: «Проспект»

в то же время,Ведущие группы производителей предметов роскоши все чаще склонны управлять собственными категориями косметики и парфюмерии, а не вести свой бизнес на материке через агентов.

В "Проспекте" упоминается, что в декабре 2022 года истек срок действия соглашения компании с крупным лицензиатом бренда, и тогда лицензиат бренда решил действовать самостоятельно. В текущем периоде распространение этого бренда принесло доход Yingtong Holdings до 425 млн юаней, что составляет 25,5% от общего дохода. До сих пор обе стороны не смогли снова сотрудничать.

В последние годы, кажется, среди брендов становится тенденцией «уходить лично».

В 2018 году Coach также забрала свой розничный бизнес в Китае у своего агента Junsi Group, в 2009 году Hugo Boss вернула себе права китайского агента и в 2015 году перешла на прямую деятельность, о чем Jack Wolfskin объявил на своем официальном сайте; В рамках своего плана расширения за рубежом компания начнет брать на себя прямой контроль над дистрибьюторским бизнесом Китая...

Только в 2023 году Kering Group (материнская компания Gucci) сначала объявила, что не будет продлевать права на лицензирование бьюти-бизнеса своих брендов другим косметическим группам, а затем создала новое косметическое подразделение Kering Beauté и приобрела элитный парфюмерный бренд. Крид.

Источник: «Проспект»

Промышленные ценные бумагиВ исследовательском отчете отмечается, что на ранних этапах развития индустрии агентств по продаже предметов роскоши в основном доминировали опытные гонконгские компании, такие как Junsi, Walton и Jinbang. Со временем материковые компании, такие как Olan иРадуга ГруппТакже начала представлять международные бренды.Но агенты сталкиваются с рисками, как только рынок повзрослеет, владельцы брендов могут вернуть себе агентские права и обратиться к модели прямого действия, чтобы усилить контроль над брендом.

Чжоу Тин, директор Института исследования качества богатства, сказал:Агентская модель будет постепенно устранена, поскольку они всего лишь «оптовые торговцы», которых бренды используют для быстрой доставки товаров и не имеют реальной рыночной стоимости.

Катай ПасификГлавный стюард пересекает границу, чтобы продавать духи

Взяв с собой жену, чтобы получить 631 миллион дивидендов

А за Yingtong Holdings стоит78-летний основатель Лю Джужун.Его история началась 36 лет назад, когда Лю Джужун работал старшим бортпроводником Cathay Pacific и отвечал за контроль качества обслуживания и работы в салоне.

После этого он понял, что на рынке не хватает компаний, которые поставляли бы международную парфюмерию в Китай, поэтому решил оставить свою работу и начать бизнес за границей. В 1988 году он воспользовался этой возможностью и успешно представил международные парфюмерные бренды на китайском рынке, открыв парфюмерный прилавок в универмаге Пекина.

Сегодня структура собственности Yintong Holdings демонстрирует характеристики семейного бизнеса:Лю Джужун и его жена Чэнь Хуэйчжэнь косвенно владеют 90% и 10% акций через Yingtong International Co., Ltd. соответственно, добившись 100% контроля над компанией.

В 2004 году к компании присоединилась дочь Лю Цзюжуна Лю Инсянь, которая сосредоточилась на бизнесе в Гонконге. В настоящее время она является исполнительным директором и отвечает за общее развитие бизнеса компании.

Источник: Галерея Can.

Стоит отметить, что Yingtong Holdings имеетБудьте очень «щедры» при распределении дивидендов контролирующим акционерам.. В «Проспекте» говорится, что за отчетный период компания выплатила контролирующим акционерам дивиденды в размере 128 миллионов юаней, 189 миллионов юаней и 314 миллионов юаней соответственно, при этом совокупная сумма дивидендов достигла 631 миллиона юаней.Эта цифра даже превысила совокупную чистую прибыль компании в 550 миллионов юаней за тот же период.

финансовый обозревательПи ХайчжоуСказал, что неожиданные дивиденды Yingtong Holdings и «клиринговые» дивиденды запрещены на текущем рынке акций А. Он упомянул, что «Девять статей новой страны» включают «клиринговые» дивиденды перед включением в отрицательный список эмиссии и листинга.Если компания не стремится к IPO, такое поведение в отношении дивидендов понятно, но как только компания стремится выйти на биржу, такое поведение в отношении дивидендов можно рассматривать как превращение Лю Цзюжуном и его женой интересов компании в личные интересы, что, по сути, является поведение при выводе денег.

Источник: Скриншот публичного аккаунта Пи Хайчжоу.

Вице-председатель Китайского альянса капитала предприятийБай ВэньсиСказал, что высокая доля дивидендов Yintong Holdings может повлиять на денежный поток компании и возможности реинвестирования. По состоянию на конец марта 2024 года баланс денежных средств и их эквивалентов компании значительно снизился с 321 млн юаней на конец предыдущего финансового года до 151 млн юаней, снизившись на 53%.

Однако Yintong Holdings заявила в «Проспекте», что денежные средства и их эквиваленты компании поддерживаются на разумном уровне и соответствуют требованиям повседневной деловой деятельности.

С одной стороны, крупные люксовые бренды «отказываются» от агентов, а с другой стороны, они получают большие дивиденды, прежде чем выйти на биржу.Сможет ли 78-летний Лю Джужун привести Yingtong Holdings к гладкому IPO?

Если вы когда-либо покупали духи Yintong Holdings, поделитесь своим опытом в комментариях!