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2024-08-11
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A receita acumulada da empresa em três anos ultrapassou 5,2 bilhões.
Autor | Liu Junqun
Editor丨Liu Qinwen
Fonte | Yema Finanças
Durante o Dia dos Namorados Chinês, o perfume se tornou a primeira escolha para transmitir amor. Do requintado estilo francês da Hermès ao lindo estilo italiano da Versace, cada fragrância carrega uma lenda única. No entanto, por trás dessas lendas, todas elas são inseparáveis do cuidadoso planejamento e operação da Yingtong Holdings Co., Ltd. (doravante denominada "Yingtong Holdings"), o "grande homem nos bastidores" da indústria de perfumes.
Recentemente, a Yintong Holdings apresentou um “Prospecto” à Bolsa de Valores de Hong Kong e planeja correr para um IPO.Se for listado com sucesso, ele se tornará o "estoque de perfumes número 1 da China".De acordo com o “Prospecto”,Em termos de vendas no varejo em 2023, a Yintong Holdings tornou-se a maior empresa de gestão de marcas de perfumes nos mercados abrangentes da China continental, Hong Kong e Macau.
Não só temHermès, Versace, Van Cleef & Arpels, Chopard e muitas outras marcas de luxoO direito de operar perfumes, e através de sua rede de agentes de vendas,Atingiu receita anual de mais de 1,8 bilhão de yuansdesempenho.
Como agente de perfumes, a Yingtong Holdings depende principalmente do modelo comercial intermediário. No entanto, embora este modelo traga crescimento de receitas, também expõe a empresa a alguns riscos.Estes incluem riscos como a dependência excessiva do licenciamento da marca e a incerteza sobre a rescisão dos acordos de distribuição.
Diante de tais desafios, será que o fundador da Yingtong Holdings, Liu Jurong, de 78 anos, conseguirá obter com sucesso seu primeiro IPO em sua vida?
Em frente ao balcão de perfumes, você pode notar um detalhe comum: muitos perfumes de grandes nomes têm rótulos chineses com a palavra “Yingtong”. Isto não é um acidente, mas uma “testemunha” de que a Yintong Holdings trabalha em estreita colaboração com muitas marcas. Por exemplo, em Xiaohongshu, um usuário compartilhou sua experiência de compra da série de perfumes Golden Refresh da Bvlgari e perguntou curiosamente sobre a origem de "Yingtong".
Fonte: Captura de tela de Xiaohongshu
Na verdade, a Yingtong Holdings não coopera apenas com a Bulgari, mas também com Hermès, Van Cleef & Arpels, Chopard, Albin e Laura Mercier, etc.63 marcas conhecidas estabeleceram relações de cooperação.Esta empresa gestora de marcas de perfumes,O escopo de negócios abrange perfumes, produtos para a pele, maquiagem, produtos para cuidados pessoais, óculos e fragrâncias para casa.e muitos outros campos.
O que precisa ficar claro é que a Yintong Holdings, como empresa de gestão de marcas, não é proprietária dessas marcas de perfumes, mas simMediante autorização da marca, somos responsáveis pela aquisição e distribuição dos produtos relacionados.
em,O perfume é a principal fonte de receita da Yintong Holdings.O "Prospecto" mostra que no ano fiscal de 2022-2024 (no final de março de cada ano, doravante denominado "período do relatório"), a receita trazida apenas pelo perfume para a Yingtong Holdings atingiu 1,496 bilhão de yuans, 1,504 bilhão yuans e 1,524 bilhão de yuans, respectivamente.Representando mais de 80% da receita total.
Fonte: "Prospecto"
A relação entre a Yintong Holdings e o perfume remonta a 1987, quando a empresa introduziu uma marca parisiense de perfumes no mercado continental através de sua subsidiária. Posteriormente, em 1992, a Yintong Holdings estabeleceu uma parceria com a Inter Parfums, uma empresa europeia de perfumes listada, expandindo ainda mais a sua influência no campo dos perfumes. chegar2005,empresaComeçou a gerir e operar produtos de perfumaria Hermès no mercado continental.
De acordo com o conteúdo do Prospeto, a Yingtong Holdings’A linha de produtos de perfumaria é rica e diversificada,De perfumes básicos a perfumes de luxo, a faixa de preço varia de 599 yuans a mais de 1.200 yuans por 50 ml. A empresa também oferece diversos tipos de fragrâncias, incluindo fragrâncias florais, orientais, amadeiradas e frescas, para atender às necessidades personalizadas de diferentes consumidores.
Fonte: "Prospecto"
Além dos perfumes, os produtos para a pele e os cosméticos também são importantes fontes de receita para a Yintong Holdings.Nos últimos anos, a participação na receita de produtos para a pele e maquiagem da empresa tem aumentado ano a ano, principalmente maquiagem. Graças à marca Laura Mercier, que começou a ser administrada em 2023, sua participação na receita aumentou de 3,9% no final de março. 2022 até final de março de 2024. 10,4%.
No geral, durante o período do relatório,A receita e o lucro líquido da Yingtong Holdings continuam a crescer.Especificamente, a receita da empresa foi de 1,675 bilhão de yuans, 1,699 bilhão de yuans e 1,864 bilhão de yuans, respectivamente, com um total de aproximadamente 5,238 bilhões de yuans. Durante o mesmo período, os lucros líquidos foram de 171 milhões de yuans, 173 milhões de yuans e 206 milhões de yuans, respectivamente, com um total de aproximadamente 550 milhões de yuans.
Embora tenha alcançado resultados notáveis como agente, a Yintong Holdings não está satisfeita com isso. A empresa também possuimarca própriaSanta Monica, cobrindo fragrâncias e produtos para óculos. Desde o lançamento dos óculos Santa Monica em 1999, a Yintong Holdings lançou mais cinco fragrâncias Santa Monica em 2022.
Porém, a receita gerada pela marca Santa Monica não ultrapassa 1%.Durante o período do relatório, Santa Monica contribuiu com aproximadamente 1 milhão de yuans, 5,3 milhões de yuans e 17 milhões de yuans em receitas, respectivamente, representando apenas 0,1%, 0,3% e 0,9%.
Neste sprint para o IPO, a Yintong Holdings planeia angariar fundos para desenvolver as suas próprias marcas, investir ou adquirir marcas externas, desenvolver e expandir canais de retalho auto-geridos, etc.
Do ponto de vista da proporção do fornecedor,Como empresa de gestão de marca, o modelo de negócios da Yintong Holdings depende fortemente da cooperação com grandes fornecedores.Os cinco principais fornecedores da empresa respondem por mais de 80% do total de compras.
O “Prospecto” mostra que durante o período do relatório,A empresa italiana de beleza EuroItalia e a fabricante francesa de perfumes Inter Parfums sempre foram os dois principais fornecedores da Yintong Holdings.No final de março de 2024, os volumes de transações dos dois foram de 373 milhões de yuans e 225 milhões de yuans, respectivamente, representando 39,5% e 23,8% do volume total de compras. também,O perfume Hermès é o terceiro maior fornecedor.Representando 8,6% do total de compras.
Fonte: "Prospecto"
A este respeito, o CEO da iiMedia ConsultingZhang Yiexpressar,A alta proporção de compras da Yingtong Holdings dos cinco principais fornecedores é relativamente normal no setor de agências.Normalmente o negócio dos agentes estará concentrado em algumas marcas, entãoCinco marcas representaram 80% do volume de compras, o que é considerado uma distribuição relativamente equilibrada.
O "Prospecto" mostra que o prazo inicial da maioria dos acordos assinados pela Yingtong Holdings e licenciantes da marca é geralmente de três a cinco anos, e o licenciante da marca pode rescindir o contrato mediante notificação prévia por escrito.
Quando esse tipo de acordo de distribuição expira ou a parte da marca pode rescindir o acordo a qualquer momento, isso traz riscos para os negócios da Yingtong Holdings até certo ponto.
Segundo a plataforma de informação de empreendedorismo e investimento “Investment World”, em 2015 a gigante dos cosméticosCotyAdquirida por US$ 12 bilhõesProcter & GambleO negócio de beleza inclui Gucci, Hugo Boss, Max Factor e outras marcas. A Coty acabou se tornando a maior fabricante mundial de perfumes e encerrou o relacionamento de cooperação entre essas marcas e a Yingtong Holdings.
Em 2017, o negócio de perfumes e beleza da Burberry, que a Yingtong Holdings representou durante 25 anos, também foi autorizado pela marca à Coty por 160 milhões de dólares.
Yingtong Holdings lembrou no "Prospecto" queO desenvolvimento dos negócios da empresa depende de licenciados da marca.A incapacidade de manter ou renovar relações com licenciantes, ou de trabalhar com licenciantes existentes ou novos em termos razoáveis, poderá ter um sério impacto negativo nos negócios e nas perspectivas da empresa.
Fonte: "Prospecto"
ao mesmo tempo,Os principais grupos de bens de luxo estão cada vez mais inclinados a operar as suas próprias categorias de cosméticos e fragrâncias, em vez de operarem os seus negócios no continente através de agentes.
O “Prospecto” mencionava que em dezembro de 2022, o contrato da empresa com um licenciado de grande marca expirou, e então o licenciado da marca decidiu operar por conta própria. No período atual, a distribuição desta marca trouxe receitas para a Yingtong Holdings de até 425 milhões de yuans, representando 25,5% da receita total. Até agora, as duas partes não conseguiram cooperar novamente.
Nos últimos anos, parece que está se tornando tendência as marcas “saírem pessoalmente”.
Em 2018, a Coach também retomou o seu negócio de retalho na China do seu agente Junsi Group; em 2009, a Hugo Boss retomou os seus direitos de agente chinês e mudou para operação direta em 2015, Jack Wolfskin anunciou no seu site oficial que como parte de; seu plano de expansão no exterior, a empresa começará a assumir o controle direto do negócio de distribuição da China...
Apenas em 2023, o Grupo Kering (empresa controladora da Gucci) anunciou pela primeira vez que não renovaria os direitos de licenciamento do negócio de beleza de suas marcas para outros grupos de beleza, e então criou um novo departamento de beleza Kering Beauté e adquiriu uma marca de perfumes de alta qualidade. Crença.
Fonte: "Prospecto"
Títulos IndustriaisO relatório de pesquisa apontou que a indústria inicial de agências de bens de luxo era dominada principalmente por empresas experientes de Hong Kong, como Junsi, Walton e Jinbang. Com o tempo, empresas do continente como Olan eGrupo Arco-ÍrisTambém passou a representar marcas internacionais.Mas os agentes enfrentam riscos quando o mercado amadurece, os proprietários das marcas podem retomar os direitos de agência e recorrer a um modelo de operação direta para reforçar o controlo da marca.
Zhou Ting, diretor do Instituto de Pesquisa de Qualidade de Riqueza, disse:O modelo de agente será gradualmente eliminado porque são apenas “atacadistas” utilizados pelas marcas para expedir mercadorias rapidamente e não têm valor real de mercado.
E por trás da Yingtong Holdings está umO fundador Liu Jurong, de 78 anos.Sua história começou há 36 anos, quando Liu Jurong atuava como chefe da tripulação de cabine da Cathay Pacific, responsável por supervisionar a qualidade do serviço e as operações na cabine.
Depois disso, percebeu que faltavam empresas no mercado que introduzissem perfumes internacionais na China, então decidiu deixar o emprego e abrir um negócio no exterior. Em 1988, ele aproveitou a oportunidade e introduziu com sucesso marcas internacionais de perfumes no mercado chinês, abrindo um balcão de perfumes em uma loja de departamentos de Pequim.
Hoje, a estrutura acionária da Yintong Holdings apresenta as características de uma empresa familiar:Liu Jurong e sua esposa Chen Huizhen detêm indiretamente 90% e 10% das ações através da Yingtong International Co., Ltd., respectivamente, alcançando 100% de controle da empresa.
Em 2004, a filha de Liu Jurong, Liu Yingxian, juntou-se à empresa e concentrou-se nos negócios em Hong Kong. Atualmente, ela atua como diretora executiva e é responsável pelo desenvolvimento geral dos negócios da empresa.
Fonte: Galeria Can
Vale ressaltar que a Yingtong HoldingsSeja muito “generoso” na distribuição de dividendos aos acionistas controladores. O "Prospecto" divulgou que durante o período do relatório, a empresa distribuiu dividendos de 128 milhões de yuans, 189 milhões de yuans e 314 milhões de yuans, respectivamente, aos seus acionistas controladores, com os dividendos acumulados atingindo 631 milhões de yuans.Este número excedeu até mesmo o lucro líquido acumulado da empresa de 550 milhões de yuans durante o mesmo período.
comentarista financeiroPi HaizhouDisse que os dividendos surpresa e os dividendos de “liberação” da Yingtong Holdings são proibidos no atual mercado de ações A. Ele mencionou que os "Nove Artigos do Novo País" incluíam dividendos de "compensação" antes de serem listados na lista negativa de emissão e listagem.Se a empresa não buscar um IPO, esse tipo de comportamento de dividendos é compreensível, mas uma vez que ela busca abrir o capital, esse tipo de comportamento de dividendos pode ser considerado como Liu Jurong e sua esposa convertendo os interesses da empresa em interesses pessoais, o que é essencialmente um comportamento de saque.
Fonte: Captura de tela da conta pública de Pi Haizhou
Vice-presidente da China Enterprise Capital AllianceBai WenxiDisse que a elevada proporção de dividendos da Yintong Holdings pode ter um impacto no fluxo de caixa e na capacidade de reinvestimento da empresa. No final de março de 2024, o saldo de caixa e equivalentes de caixa da empresa caiu significativamente de 321 milhões de yuans no final do ano fiscal anterior para 151 milhões de yuans, uma redução de 53%.
No entanto, a Yintong Holdings declarou no "Prospecto" que o caixa e equivalentes de caixa da empresa são mantidos num nível prudente e cumprem os requisitos das operações comerciais diárias.
Por um lado, as grandes marcas de luxo estão a “abandonar” os agentes e, por outro lado, recebem grandes dividendos antes de abrirem o capital.Será que Liu Jurong, de 78 anos, conseguirá levar a Yingtong Holdings a um IPO tranquilo?
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Correspondênciaadmin@informação.bz