Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Автор |
Электронная почта | [email protected]

Темная сторона Луны снова собрала средства.

По данным агентства Bloomberg, 6 августа компания Dark Side of the Moon только что завершила новый раунд финансирования на сумму более 300 миллионов долларов США, в результате чего ее оценка после инвестирования выросла до 3,3 миллиарда долларов США (приблизительно 23,6 миллиарда юаней), что сделало ее одной из «Четыре маленьких дракона» большой модели «Самая ценимая компания-единорог в мире».

Интересно, что 25 июля Baichuan Intelligence завершила раунд финансирования A2 на сумму 5 миллиардов юаней с послеинвестиционной оценкой в ​​20 миллиардов юаней, а 31 мая Zhipu AI завершила раунд финансирования B+ на сумму 400 миллионов долларов США с пост-инвестиционной оценкой; инвестиционная оценка от 20 миллиардов юаней до 3 миллиардов долларов. Около 21 миллиарда юаней.

Сравнивая эти три набора информации по горизонтали, мы обнаружим, что три крупнейших единорога крупномасштабной модели пьедестала в Китае присоединились к клубу «20 миллиардов» в течение двух месяцев. По оценкам, после стратегического финансирования все еще не хватает. стоимость достигает 2,5 млрд долларов США, около 17,5 млрд юаней.

Какова концепция оценки в 20 миллиардов юаней? Сравнивая «Четыре маленьких дракона ИИ» предыдущей эпохи, среди них SenseTime, наиболее ценимый, имеет рыночную стоимость около 34,4 млрд юаней, рыночная стоимость Megvii Technology составляет около 26,7 млрд юаней, рыночная стоимость 4Paradigm 18,8 млрд юаней, а рыночная стоимость Yuncong Technology составляет всего 10,4 млрд юаней, что составляет менее половины «Темной стороны луны».

По словам человека, знакомого с ситуацией, Baichuan Intelligent завершила предоставление своего последнего финансирования примерно в ноябре прошлого года, но об этом стало известно только в июле. Последнее финансирование «Темной стороны Луны» также было завершено ранее, но оно решило. сделать это сейчас. Рассказывайте в нужное время, внимательно следите и не отставайте.

Некоторые инвесторы проанализировали: «Это может означать лишь то, что еще полгода назад все еще возлагали надежды на большую базовую модель. Ядро зависит от того, сможем ли мы собрать деньги в следующем раунде. Ее выбрали для раскрытия совсем недавно, и это Предполагается, что вполне вероятно, что в технологии большого прорыва с точки зрения продуктов и продуктов не произойдет, и мы можем полагаться только на новости о финансировании, чтобы завоевать доверие рынка».

Зарубежные единороги, которые не смогли собрать деньги, пострадали один за другим в первой половине 2024 года. 3 августа Google официально объявила, что «приобрела» Feature AI (далее — C.AI) и интегрировала команды Adept и Inflection AI, которые недавно были проданы Amazon и Microsoft соответственно.

По совпадению, их оценка также находится в диапазоне от 2,5 до 4 миллиардов долларов США.

При высоких оценках стартапы больше не могут полагаться исключительно на мечты и не могут найти видимую модель получения прибыли. Инвесторы нетерпеливы, и командам основателей легко собрать вещи и уйти.

За «оценкой в ​​20 миллиардов юаней» стоит не рубеж для стартапов, а опасная зона для стартапов.

1

«20 миллиардов — это просто цифра»

Многие инвесторы сказали нам: оценка в 20 миллиардов юаней на самом деле ничего не значит. «Раньше в эпоху Интернета не было таких высоких пузырей. Оценка от 10 до 20 миллиардов может иллюстрировать реальную коммерческую ценность компании, но сейчас это просто цифра».

«Теперь все эти четыре компании, возможно, достигли 20 миллиардов, а одна из них может достичь нуля в следующем году, так что это не имеет никакого смысла».

Коллектив достиг «20 миллиардов» не случайно, а результат «свертывания» стартап-компаний. «Компании в одном эшелоне, когда компания достигает новой высоты, все будут идти в ногу и не могут отставать». и мы должны придерживаться этого. Живи своим противником.

«Как правило, оценка начинающих компаний, подобных этой, основана на выборе компаний в той же отрасли или с аналогичными бизнес-моделями, что и целевая компания, в качестве эталона, и сравнении их финансовых данных и показателей рынка. Другими словами, только одна компания достигнет определенного значения, оно будет использоваться в качестве эталона, и вскоре оценка будет согласована», — сказал другой инвестор.

Инвестор из Source Code Capital также объяснил логику инвестирования: «В первые дни инвесторы почти не смотрели на технологии, продукты и бизнес-модели крупных модельных компаний. Предполагая, что для достижения результатов требуется 10 миллиардов юаней, капитал думает о том, кто сможет его профинансировать. До 10 миллиардов шанс будет иметь только та компания, которая выживет до конца. «Особенно учитывая, что проектов с крупномасштабными базовыми моделями сегодня мало, чем больше финансирования вы получите, тем больше. больше финансирования вы можете получить, и тем выше будет оценка.

И в этом нет ничего нового, особенно в первых «приносящих деньги» областях робототехники, автономного вождения, чипов и энергетических компаний, которые выросли на большом капитале. Но разница в том, что скорость, с которой крупные модельные компании достигают этого порога, практически «закачена» до предела.

«Четырем ИИ-тиграм», которые когда-то были очень востребованы капиталом, потребовалось почти три года, чтобы достичь порога в 20 миллиардов. На фоне взлетов и падений технологий беспилотного вождения, Pony.ai и WeRide потребовалось почти четыре года. для достижения своих целей потребовалось время, чтобы достичь вышеуказанного уровня оценки.

С другой стороны, для крупных модельных компаний «Темная сторона Луны» заняла 350 дней, а «Байчуань Интеллигент» - всего 300 дней, и раунды были очень ранними. И Байчуань, и Темная сторона Луны только что достигли раунда А +, и бизнес-модель еще не была разработана, стал суперединорогом.

От нескольких инвесторов люди Silicon Star узнали, что в развитии стартап-компаний есть несколько ключевых узлов: когда оценка достигает 1 миллиарда долларов США, это означает, что порог входа для компаний-единорогов достигнут, и стартап-компания начинает зарождаться и разворачиваться. в успешную компанию на рынке продавца; когда оценка достигает 3–5 миллиардов долларов США, это означает, что в процессе развития достигнут важный прорыв, и оценка отражает ожидания будущего развития, и как только оценка превысит этот уровень; , необходимы цели Компания способна продемонстрировать жизнеспособную и эффективную бизнес-модель, постоянно проверяя и оптимизируя свою бизнес-модель на практике для достижения устойчивой прибыльности и роста.

Проще говоря, до этого стартапы могли выжить за счет инвестиций, но после этого все аспекты проблем ставились перед командой основателей, бизнес-моделью и экологией.

Поэтому «20 миллиардов» часто рассматривают как водораздел для начинающей компании, которая либо взлетает, либо падает.

1

«Опасная зона» средних оценок

Встав в очередь в 20 миллиардов юаней, начинающие компании начали сталкиваться с испытанием коммерциализации: капитал стал ожидать отдачи, на повестке дня стояла корпоративная конкуренция, темпы роста масштабов пользователей замедлились, удержание стало испытанием, и они упали. во всестороннюю интеграцию технологий, затрат и рынка.

Стартап-компании в этом диапазоне оценок попали в самую сложную опасную зону. Незаработок, а точнее неумение зарабатывать, стало первородным грехом.

В конечном итоге оценка C.AI сократилась с 4 миллиардов долларов США до 2,5 миллиардов долларов США (17,5 миллиардов юаней) и была приобретена Google, застряв на узком месте в 20 миллиардов юаней.

Хотя когда-то это было самое популярное мобильное приложение: у него было 4,2 миллиона пользователей и создано 16 миллионов AI-ботов. Огромный масштаб пользователей не приводит к созданию видимой бизнес-модели. Среди 6 миллионов активных пользователей в месяц только 100 000 платящих пользователей, то есть всего 1,6%. Вместо этого это повлекло за собой высокие затраты на вычислительную мощность. В апреле этого года C.AI столкнулась с проблемами с денежными потоками. Чрезвычайно низкая ставка платежей сделала прибыльность фантастической.

Что касается Character.AI, почти все отечественные крупномасштабные модели продуктов бесплатны для пользователей C-конца. Несмотря на то, что Dark Side of the Moon твердо выбрала форму продукта C и активно изучает модели оплаты пользователей, негативная реакция пользователей только подтверждает это. что трудности трансформации бизнеса C.

А в сфере с сильным сервисом, такой как B, это не является преимуществом начинающих компаний. Вышеупомянутый инвестор поделился: «Многие поставщики облачных услуг предоставляют крупномасштабные модельные услуги бесплатно. Стартапы категории B имеют более слабые преимущества, поэтому интеграция — хороший выбор».

«Компания с оценкой в ​​20 миллиардов юаней должна получить прибыль в размере 200 миллионов юаней, по крайней мере, в течение следующих 2-3 лет, но сейчас почти ни одна крупная стартап-компания не имеет видимой модели прибыли».

Другой инвестор также сказал: «Компании на этом этапе по сути возвращаются в бизнес. Текущая оценка и бизнес-потенциал серьезно не совпадают, и даже нет надежды. Если C.AI DAU (количество ежедневных активных пользователей) увеличилось с 4 миллиона на 50 миллионов. Даже если сейчас нет прибыли, по прошлому опыту легко заработать одну или двести миллионов с 50 миллионами DAU, но он останавливается на 4 миллионах. Это показывает, что ваш потолок настолько высок. То же самое, если вы сжигаете деньги».

Если они не заработают, инвесторы потеряют терпение. В процессе постоянного содействия коммерциализации стартапов действия стартапов постепенно начнут деформироваться, что может привести к тому, что компании будут жертвовать долгосрочным развитием в погоне за краткосрочным. производительность. Потому что по сравнению с первоначальными целями основателя инвесторы более склонны к тому, чтобы оценка компании продолжала расти, чтобы увеличить прибыль.

Согласно тому, что люди Silicon Star узнали от многих отечественных крупных модельных компаний и стартапов, уже существуют стартапы, которые «вынуждены» взимать плату с пользователей, разрабатывать новые бизнес-модели или продвигать продукты за границу, даже если сами основатели так не считают. это лучшая точка.

В то же время на этом этапе вспыхнут и некоторые управленческие проблемы предпринимательского коллектива. Например, руководство «Стабильности» было полно недовольства основателем и наконец избавилось от его «нержавеющего» гендиректора. Но в конечном итоге. , это было потому, что он не зарабатывал деньги, поэтому все вопросы можно было обелить.

На фоне внутренних и внешних неурядиц стартапы получили новый «сложный экземпляр».

1

Кто может продолжать голосовать?

Итак, здесь возникает самый большой вопрос: как будет рефинансироваться компания после того, как ее высоко оценили?

Еще одним очень интересным явлением в последнем финансировании Dark Side of the Moon является то, что Tencent стала новым инвестором и приобрела компанию вместе со своим старым акционером Alibaba.

В связи с этим вышеупомянутый инвестор заявил: «Для крупных компаний с годовой прибылью в десятки миллиардов эта сумма не так уж и велика. Это может быть покупка передовой позиции, а может быть она связана с академическими кругами. Могут быть какие-то обмены, может быть какое-то техническое сотрудничество в каком-то плане и т. д. Короче говоря, причины этого очень разнообразны».

Но что можно сказать наверняка, так это то, что из-за сильных инвестиций со стороны гигантов стартапам было трудно выйти из своей собственной независимой кривой.

Судя по текущей ситуации с внутренним финансированием, существует два направления: одно — вливание капитала из местных промышленных фондов, а другое — принятие инвестиций от венчурных фондов крупных иностранных консорциумов, таких как Saudi Aramco.

В последнем раунде инвестиций Baichuan A+ в число инвесторов входят Шанхайский инвестиционный фонд индустрии искусственного интеллекта и Пекинский инвестиционный фонд индустрии искусственного интеллекта. Согласно общедоступной информации, Пекинский инвестиционный фонд индустрии искусственного интеллекта инвестировал в такие компании, как Baichuan Intelligence, Shengshu Technology, Zhipu. AI, RealAI, Shenzhi Technology, Wall-Facing Intelligence и многие другие звездные стартапы в области больших моделей.

Помимо принятия Пекинского инвестиционного фонда индустрии искусственного интеллекта, Zhipu также начала принимать инвестиции от более чем десяти местных промышленных фондов, включая Пекин, Шэньчжэнь, Нанкин, Цзаочжуан, Циндао, Сучжоу, Куньшань и т. д., уже в 2021 году.

Вышеупомянутые инвесторы предполагают, что, если оценки продолжат расти, позже могут появиться фонды с государственными активами. Это подтолкнет всю крупную модельную индустрию приблизиться к централизации, усилит поляризацию и сформирует новую модель.

Другое направление – переориентировать цель на Ближневосточный консорциум. В последнем раунде финансирования Zhipu AI венчурный фонд Prosperity7 Ventures под управлением Saudi Aramco инвестировал 400 миллионов долларов США в раунд B+. компании включают компанию по разработке решений для автономного вождения Hongjing Zhijia, компанию по работе с векторными базами данных Zilliz и т. д.

«Когда компании по автономному вождению финансируют на более позднем этапе, вполне нормально привлекать международный капитал, поскольку объем финансирования слишком велик. Pony.ai представила фонд совместного инвестирования Китая и ОАЭ в раунде D и раунде D+. также было венчурной инвестицией с саудовским прошлым».

Что касается причины, по которой саудовский венчурный капитал в последние годы часто инвестировал в Китай, инвестор с опытом работы в долларовых фондах объяснил: «Некоторые капиталы в юанях не могут позволить себе инвестировать, а некоторые не могут позволить себе ждать. Такая долгосрочная индустрия требует. немного старых денег. При достаточном терпении вполне нормально увидеть возврат в течение десяти лет».

В конце концов, сможет ли начинающая компания развиваться в долгосрочной перспективе под аурой высокой оценки, все еще проверяет ее собственные инновационные способности, внутреннее управление и стратегическую решимость.

Другими словами, конкуренция среди крупных моделей Китая по-настоящему начнется только во второй половине 2024 года.