Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

В последние два года Hikvision (002415.SZ) продолжала выделяться и листинговаться. В декабре 2022 года сеть EZVIZ компании Hikvision (688475.SH), специализирующаяся на бизнесе по обслуживанию умного дома, первой попала в Совет по инновациям в области науки и технологий. Если Hikvision Robots пройдет успешный листинг, Hikvision проведет еще одно IPO. Число листинговых компаний «Системы» также увеличится до 3.

Согласно последним данным, 31 марта этого года истек срок действия финансовой информации, указанной в заявке Hikvision Robot на IPO, и 29 июня Hikvision Robot обновил и представил соответствующую финансовую информацию.

Фактически, независимость компаний, зарегистрированных через дочерние компании, и отношения с материнской компанией являются вопросами, вызывающими серьезную озабоченность регулирующих органов и инвесторов. В период с 2020 по 2022 год и в первой половине 2023 года, хотя производительность Hikvision Robotics была относительно впечатляющей, тщательное наблюдение показывает, что у нее есть и другие скрытые проблемы. Может ли Hikvision провести IPO еще одной дочерней компании в условиях строгого надзора?

За блестящим выступлением проступают скрытые тревоги

Понятно, что EZVIZ Network и Hikvision Robotics входят в число инновационных предприятий, созданных внутри Hikvision. Среди них Hikvision Robotics — одно из предприятий, которому компания придает большое значение. Публичная информация показывает, что в 2014 году компания Hikvision создала бизнес-центр машинного зрения, который в основном проводит независимые исследования и разработки программного обеспечения и оборудования для машинного зрения и мобильных роботов. В 2016 году этот бизнес стал независимым как Hikvision Robotics Company;

Согласно сообщениям, Hikvision Robotics берет за основу технологии визуального восприятия, искусственного интеллекта и навигационного управления и фокусируется на областях промышленного Интернета вещей, интеллектуальной логистики и интеллектуального производства. В последние годы выручка Hikvision Robotics оставалась хорошей. Согласно проспекту, с 2020 по 2022 год выручка компании составила 1,525 млрд юаней, 2,768 млрд юаней и 3,942 млрд юаней соответственно; чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила 65,0964 млн юаней, 482 млн юаней и 641 млн юаней соответственно. . В первой половине 2023 года выручка компании составила 2,278 млрд юаней, а чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, - 412 млн юаней.

Хотя производительность Hikvision Robotics впечатляет, за ней скрываются и скрытые опасения.

Прежде всего, большая часть прибыли Hikvision Robot поступает от государственных субсидий и льготной налоговой политики. С 2020 по 2022 год и в первой половине 2023 года доходы от субсидий Hikvision Robotics составляли 22,84%, 19,06%, 8,61% и 12,63% от общей прибыли соответственно. За тот же период компания пользовалась налоговыми льготами, такими как супервычет на расходы на НИОКР, мгновенный возврат налога на добавленную стоимость и льготный режим по налогу на прибыль для высокотехнологичных предприятий, что составило 112,51%, 24,74%, 28,43% и 28,15% от общей прибыли соответственно.

Во-вторых, чистый операционный денежный поток Hikvision Robotics продолжает оставаться отрицательным. С 2020 по 2022 год и в первой половине 2023 года чистый операционный денежный поток Hikvision Robotics составил -103 млн юаней, -325 млн юаней, -39,718 млн юаней и -294 млн юаней соответственно. В связи с этим компания Haikang Robot заявила, что с расширением масштабов производства и операций компании закупки сырья и запасы продукции соответственно увеличились, дебиторская задолженность увеличилась, и существует определенная разница во времени между платежами вверх и вниз по цепочке и расчетами по сбору платежей.

За тот же период балансовая дебиторская задолженность Haikang Robot составила 446 млн юаней, 681 млн юаней, 1,202 млрд юаней и 1,644 млрд юаней соответственно. Компания заявила, что ее дебиторская задолженность увеличилась, поскольку ее продажи продолжают расширяться. В то же время внутренний процесс утверждения платежей для некоторых клиентов компании является относительно строгим, что приводит к просроченной дебиторской задолженности.

Кроме того, соотношение активов и пассивов Hikvision Robotics также находится на высоком уровне. За отчетный период коэффициенты активов и пассивов Hikvision Robotics составили 86,84%, 69,46%, 70,49% и 66,23% соответственно, что значительно выше, чем у сопоставимых компаний в той же отрасли.

Зачем продолжать продвигать листинг дочерних компаний?

Предполагается, что IPO Hikvision Robot будет запущено в декабре 2021 года. Тогда Hikvision заявила в объявлении, что выделит свою дочернюю компанию Hikvision Robot и разместит ее на внутреннем рынке.

Lanfu Finance Network обнаружила, что, поскольку заявка Hikvision Robot на IPO была принята 7 марта 2023 года, 15 января 2024 года Шэньчжэньская фондовая биржа опубликовала «О заявке Hangzhou Hikvision Robot Co., Ltd. на первичное публичное размещение акций и листинг на GEM «Письмо о реализации мнений Центра обзора листинга», процесс листинга Hikvision Robot не раскрыл последний прогресс.

Однако после того, как 31 марта 2024 года истек срок действия финансовой информации в документах заявки Haikang Robot на IPO, компания Haikang Robot обновила и представила соответствующую финансовую информацию 29 июня.

Помимо Hikvision Robotics, Hikvision построила огромный инновационный бизнес-лагерь через несколько дочерних компаний, таких как Hikvision Microfilm, Hikvision Automotive Electronics, Hikvision Storage, Hikvision Fire Protection и EZVIZ Networks. Эта часть бизнеса принесет Hikvision более 18,5 млрд юаней дохода в 2023 году, что составит 20,77% от общего дохода компании.

В последние годы Hikvision часто выделяла дочерние компании для получения листинга. В декабре 2022 года сеть EZVIZ успешно вошла в состав Совета по инновациям в области науки и технологий. Однако в первый день листинга EZVIZ Network упала ниже цены размещения и закрылась на уровне 25,25 юаней за акцию, снизившись на 12,23%. Кроме того, в этом году выручка EZVIZ Network также выросла, но прибыль не увеличилась. В 2022 году выручка компании составила 4,306 млрд юаней, небольшой рост на 1,61% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составил 333 млн юаней в год. годовое снижение на 26,10%.

Следует отметить, что Hikvision последовательно продвигает IPO своих дочерних компаний или надеется найти новые драйверы роста, чтобы преодолеть текущие узкие места развития, с которыми она сталкивается. С 2017 года выручка и чистая прибыль Hikvision продолжали сокращаться: темпы роста выручки составили 31%, 19%, 16% и 10% соответственно; темпы роста чистой прибыли составили 27%, 21% и 9% соответственно. 8%.

Хотя в 2021 году компания Hikvision возобновила рост в годовом исчислении, она впервые испытала снижение чистой прибыли с момента листинга в 2022 году. Чистая прибыль составила 12,838 млрд юаней, а годовое снижение выручки на 23,65% составило 83,166 млрд; юаня, снизившись по сравнению с предыдущим годом. Он вырос на 2,14%, что является рекордно низким темпом роста.

Hikvision похож на большой движущийся грузовик, перевозящий тяжелый груз по чрезвычайно неровной дороге. На этом фоне Hikvision продвигает независимый листинг своих дочерних компаний, чтобы поддержать дальнейший рост своего бизнеса.

Под строгим контролем энтузиазм в отношении дополнительных компаний и листингов утих.

С момента введения в конце 2019 года новых правил о выделении и листинге на рынке акций А возникло повальное увлечение выделением и листингом. Однако, поскольку рыночная среда продолжает меняться, популярность дополнительных листингов продолжает снижаться. Недавно Hisense Video, Jingsheng Electromechanical, Baosteel Co., Ltd., Huahai Pharmaceutical и другие компании опубликовали заявления о том, что они отказались от своих планов по выделению и листингу своих дочерних компаний.

Среди них Jingsheng Electromechanical (300316.SZ) первоначально планировала выделить свою дочернюю компанию Meijing New Materials и разместить ее на GEM Шэньчжэньской фондовой биржи; Hisense Video (600060.SH) первоначально планировала выделить свою дочернюю компанию Xinxinwei и разместить ее на бирже. Совет по инновациям в области науки и технологий Шанхайской фондовой биржи; компания Baosteel Co., Ltd. (600019.SH) первоначально планировала выделить свою дочернюю компанию Baowu Carbon Industry и разместить ее на бирже GEM. Baowu Carbon Industry в основном занимается исследованиями, разработками и технологиями. производство и реализация продуктов переработки смолы, продуктов переработки бензола и новых материалов на основе углерода.

К сожалению, вышеупомянутые компании в конечном итоге отказались от своих планов по выделению и листингу. Многие листинговые компании заявили, что на основе всестороннего рассмотрения текущей рыночной ситуации и собственного плана развития дочерней компании, а также после полного общения с соответствующими сторонами и тщательной демонстрации компания прекратила выделение и листинг.

Аналитики отмечают, что нынешняя популярность дочерних предприятий и листингов резко упала. Некоторые компании, возможно, активно отказались от IPO из-за изменений в рыночной среде и соображений собственной бизнес-стратегии, но некоторые компании, возможно, пассивно отказались от IPO. в условиях нынешней строгой нормативной базы.

В апреле этого года Госсовет издал «Несколько заключений по усилению надзора, предотвращению рисков и содействию качественному развитию рынков капитала», которые включали «дальнейшее совершенствование системы выпуска и листинга» и четко излагали такие требования, как «строгое регулирование спиновой деятельности». -скидки и листинги». Под строгим контролем энтузиазм листинговых компаний по поводу выделения и листинга стал более рациональным.

Это резко контрастирует с Hikvision. Большинство других компаний перешли под строгий надзор, но Hikvision много раз выделяла свои дочерние компании для IPO, что свидетельствует о ее стремлении к «выделению и листингу». Lanfu Finance Network продолжит следить за тем, будет ли наконец реализован план выделения и листинга Hikvision.