Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Τα τελευταία δύο χρόνια, η Hikvision (002415.SZ) συνέχισε να κάνει spin off και λίστα. Τον Δεκέμβριο του 2022, η EZVIZ Network (688475.SH), μια θυγατρική της Hikvision που εστιάζει στις έξυπνες οικιακές υπηρεσίες, ήταν η πρώτη που προσγειώθηκε στο Science and Technology Innovation Board, η Hikvision θα αποκτήσει άλλη μια IPO. Οι εισηγμένες εταιρείες της Hikvision «System» θα αυξηθούν επίσης σε 3.

Σύμφωνα με την τελευταία αποκάλυψη, στις 31 Μαρτίου του τρέχοντος έτους, οι οικονομικές πληροφορίες που καταγράφηκαν στο έγγραφο αίτησης IPO της Hikvision Robot έληξαν και η Hikvision Robot ενημέρωσε και υπέβαλε σχετικές οικονομικές πληροφορίες στις 29 Ιουνίου.

Στην πραγματικότητα, η ανεξαρτησία των εταιρειών που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο μέσω spin-offs και η σχέση με τη μητρική εταιρεία αποτελούν θέματα που απασχολούν μείζονα τις ρυθμιστικές αρχές και τους επενδυτές. Από το 2020 έως το 2022 και το πρώτο εξάμηνο του 2023, αν και οι επιδόσεις της Hikvision Robotics ήταν σχετικά εντυπωσιακές, η προσεκτική παρατήρηση αποκαλύπτει ότι έχει άλλες κρυφές ανησυχίες. Υπό το πλαίσιο της αυστηρής εποπτείας, μπορεί η IPO της Hikvision μιας άλλης θυγατρικής να είναι επιτυχής;

Πίσω από τη λαμπρή ερμηνεία, αναδύονται κρυφές ανησυχίες

Είναι κατανοητό ότι η EZVIZ Network και η Hikvision Robotics συγκαταλέγονται στις καινοτόμες επιχειρήσεις που επωάστηκαν εσωτερικά από την Hikvision. Μεταξύ αυτών, η Hikvision Robotics είναι μια από τις επιχειρήσεις στις οποίες η εταιρεία δίνει μεγάλη σημασία. Οι δημόσιες πληροφορίες δείχνουν ότι η Hikvision ίδρυσε ένα επιχειρηματικό κέντρο μηχανικής όρασης το 2014, το οποίο διεξάγει κυρίως ανεξάρτητη έρευνα και ανάπτυξη λογισμικού και υλικού ρομπότ και κινητών το 2016, η επιχείρηση αυτή έγινε ανεξάρτητη ως Hikvision Robotics Company.

Σύμφωνα με αναφορές, η Hikvision Robotics έχει ως πυρήνα την οπτική αντίληψη, την τεχνητή νοημοσύνη και τις τεχνολογίες ελέγχου πλοήγησης και εστιάζει στους τομείς του βιομηχανικού Διαδικτύου των πραγμάτων, της έξυπνης εφοδιαστικής και της έξυπνης κατασκευής. Τα τελευταία χρόνια, τα έσοδα της Hikvision Robotics παρέμειναν καλά. Σύμφωνα με το ενημερωτικό δελτίο, από το 2020 έως το 2022, η εταιρεία πέτυχε έσοδα 1,525 δισεκατομμυρίων γιουάν, 2,768 δισεκατομμυρίων γιουάν και 3,942 δισεκατομμυρίων γιουάν αντίστοιχα, τα καθαρά κέρδη που αποδίδονται στη μητρική εταιρεία ήταν 65,0964 εκατομμύρια γιουάν, 482 εκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα. . Το πρώτο εξάμηνο του 2023, η εταιρεία πέτυχε έσοδα 2,278 δισεκατομμυρίων γιουάν και τα καθαρά κέρδη που αποδίδονται στη μητρική εταιρεία ήταν 412 εκατομμύρια γιουάν.

Αν και η απόδοση της Hikvision Robotics είναι εντυπωσιακή, κρύβονται και ανησυχίες πίσω από αυτήν.

Πρώτα απ 'όλα, ένα μεγάλο μέρος των κερδών της Hikvision Robot προέρχεται από κρατικές επιδοτήσεις και προνομιακές φορολογικές πολιτικές. Από το 2020 έως το 2022 και το πρώτο εξάμηνο του 2023, τα έσοδα από επιδοτήσεις της Hikvision Robotics αντιστοιχούσαν στο 22,84%, 19,06%, 8,61% και 12,63% των συνολικών κερδών αντίστοιχα. Κατά την ίδια περίοδο, η εταιρεία απολάμβανε φορολογικές προνομιακές πολιτικές όπως υπερέκπτωση για δαπάνες έρευνας και ανάπτυξης, άμεση επιστροφή φόρου προστιθέμενης αξίας και προνομιακή μεταχείριση φόρου εισοδήματος για επιχειρήσεις υψηλής τεχνολογίας, με ποσοστό 112,51%, 24,74%, 28,43%. , και 28,15% των συνολικών κερδών αντίστοιχα.

Δεύτερον, οι λειτουργικές καθαρές ταμειακές ροές της Hikvision Robotics συνεχίζουν να είναι αρνητικές. Από το 2020 έως το 2022 και το πρώτο εξάμηνο του 2023, οι λειτουργικές καθαρές ταμειακές ροές της Hikvision Robotics ήταν -103 εκατομμύρια γιουάν, -325 εκατομμύρια γιουάν, -39,718 εκατομμύρια γιουάν και -294 εκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα. Από την άποψη αυτή, η Haikang Robot δήλωσε ότι με την επέκταση της κλίμακας παραγωγής και λειτουργίας της εταιρείας, οι προμήθειες πρώτων υλών και η αποθήκευση προϊόντων έχουν αυξηθεί ανάλογα, οι εισπρακτέοι λογαριασμοί έχουν αυξηθεί και υπάρχει κάποια χρονική διαφορά μεταξύ των πληρωμών και των διακανονισμών είσπραξης ανάντη και μεταγενέστερου σταδίου.

Κατά την ίδια περίοδο, τα λογιστικά υπόλοιπα των εισπρακτέων λογαριασμών της Haikang Robot ήταν 446 εκατομμύρια γιουάν, 681 εκατομμύρια γιουάν, 1,202 δισεκατομμύρια γιουάν και 1,644 δισεκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα. Η εταιρεία είπε ότι οι εισπρακτέοι λογαριασμοί της αυξήθηκαν καθώς οι πωλήσεις της συνέχισαν να επεκτείνονται. Παράλληλα, η διαδικασία έγκρισης εσωτερικών πληρωμών για ορισμένους από τους πελάτες της εταιρείας είναι σχετικά αυστηρή, με αποτέλεσμα ληξιπρόθεσμες απαιτήσεις.

Επιπλέον, ο λόγος ενεργητικού-παθητικού της Hikvision Robotics ήταν επίσης σε υψηλό επίπεδο. Κατά την περίοδο αναφοράς, οι λόγοι ενεργητικού-παθητικού της Hikvision Robotics ήταν 86,84%, 69,46%, 70,49% και 66,23% αντίστοιχα, οι οποίοι ήταν σημαντικά υψηλότεροι από συγκρίσιμες εταιρείες του ίδιου κλάδου.

Γιατί να συνεχίσετε να προωθείτε την εισαγωγή θυγατρικών;

Εννοείται ότι ο χρόνος έναρξης της Hikvision Robotics IPO είναι ο Δεκέμβριος του 2021. Τότε, η Hikvision ανέφερε στην ανακοίνωση ότι θα αποσυναρμολογούσε τη θυγατρική της Hikvision Robotics και θα την εισαγάγει στην εγχώρια αγορά.

Το Lanfu Finance Network διαπίστωσε ότι από τη στιγμή που έγινε αποδεκτή η αίτηση IPO της Hikvision Robot στις 7 Μαρτίου 2023, στις 15 Ιανουαρίου 2024, το Χρηματιστήριο της Shenzhen εξέδωσε «Σχετικά με την αίτηση της Hangzhou Hikvision Robot Co., Ltd. για μια αρχική δημόσια προσφορά μετοχών και καταχώριση στο GEM "Επιστολή για την υλοποίηση των απόψεων του Κέντρου Αναθεώρησης Καταχώρισης", η διαδικασία καταχώρισης της Hikvision Robot δεν έχει αποκαλύψει την πιο πρόσφατη πρόοδο.

Ωστόσο, μετά τη λήξη των οικονομικών πληροφοριών στα έγγραφα της αίτησης δημόσιας εγγραφής της Hikvision Robot στις 31 Μαρτίου 2024, η Hikvision Robot ενημέρωσε και υπέβαλε τις σχετικές οικονομικές πληροφορίες στις 29 Ιουνίου.

Εκτός από την Hikvision Robotics, η Hikvision έχει δημιουργήσει ένα τεράστιο καινοτόμο επιχειρηματικό στρατόπεδο μέσω πολλαπλών θυγατρικών όπως η Hikvision Weiying, η Hikvision Automotive Electronics, η Hikvision Storage, η Hikvision Fire Protection και η EZVIZ Networks. Αυτό το μέρος της επιχείρησης θα συνεισφέρει περισσότερα από 18,5 δισεκατομμύρια γιουάν σε έσοδα στην Hikvision το 2023, αντιπροσωπεύοντας το 20,77% των συνολικών εσόδων της εταιρείας.

Τα τελευταία χρόνια, η Hikvision συχνά αποκόπτει θυγατρικές για την εισαγωγή στο χρηματιστήριο. Τον Δεκέμβριο του 2022, το δίκτυο EZVIZ προσγειώθηκε με επιτυχία στο Συμβούλιο Καινοτομίας Επιστήμης και Τεχνολογίας. Ωστόσο, την πρώτη ημέρα εισαγωγής της, η EZVIZ Network έπεσε κάτω από την τιμή έκδοσης και έκλεισε στα 25,25 γιουάν ανά μετοχή, σημειώνοντας πτώση 12,23%. Επιπλέον, το δίκτυο EZVIZ παρουσίασε μια κατάσταση αύξησης εσόδων χωρίς αύξηση των κερδών Το 2022, η εταιρεία πέτυχε έσοδα 4,306 δισεκατομμυρίων γιουάν, μια ελαφρά αύξηση 1,61% σε ετήσια βάση -Μείωση έτους 26,10%.

Θα πρέπει να σημειωθεί ότι η Hikvision έχει προωθήσει διαδοχικά την IPO των θυγατρικών της ή ελπίζει να αναζητήσει νέους κινητήριους μοχλούς ανάπτυξης για να ξεπεράσει τα αναπτυξιακά εμπόδια που αντιμετωπίζει αυτή τη στιγμή. Από το 2017, τα έσοδα και τα καθαρά κέρδη της Hikvision συνέχισαν να μειώνονται, με ρυθμούς αύξησης εσόδων 31%, 16% και 10% αντίστοιχα. 8%.

Αν και επανέλαβε την ανάπτυξη από έτος σε έτος το 2021, η Hikvision γνώρισε την πρώτη της μείωση στα καθαρά κέρδη από την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο το 2022. Τα καθαρά κέρδη ήταν 12,838 δισεκατομμύρια γιουάν, με ετήσια μείωση 23,65% στα έσοδα γιουάν, μια ετήσια μείωση Αναπτύχθηκε κατά 2,14%, ποσοστό ρεκόρ χαμηλής ανάπτυξης.

Η Hikvision είναι σαν ένα μεγάλο κινούμενο φορτηγό, που μεταφέρει ένα βαρύ φορτίο σε έναν εξαιρετικά κακοτράχαλο δρόμο. Σε αυτό το πλαίσιο, η Hikvision προώθησε την ανεξάρτητη εισαγωγή των θυγατρικών της στο χρηματιστήριο για να υποστηρίξει τη συνεχή ανάπτυξη των δραστηριοτήτων της.

Υπό αυστηρή επίβλεψη, ο ενθουσιασμός για spin-off και καταχωρίσεις έχει υποχωρήσει

Από την εισαγωγή νέων κανονισμών για spin-off και εισαγωγές στο τέλος του 2019, η αγορά A-share έχει προκαλέσει μια τρέλα για spin-off και εισαγωγές. Ωστόσο, καθώς το περιβάλλον της αγοράς συνεχίζει να αλλάζει, η δημοτικότητα των spin-off καταχωρίσεων συνεχίζει να μειώνεται. Πρόσφατα, οι Hisense Video, Jingsheng Electromechanical, Baosteel Co., Ltd., Huahai Pharmaceutical και άλλες εταιρείες εξέδωσαν ανακοινώσεις δηλώνοντας ότι έχουν τερματίσει τα σχέδιά τους για απόσχιση και εισαγωγή των θυγατρικών τους.

Μεταξύ αυτών, η Jingsheng Electromechanical (300316.SZ) σχεδίαζε αρχικά να διαχωρίσει τη θυγατρική της Meijing New Materials και να την εισαγάγει στο Χρηματιστήριο Αξιών της Shenzhen στο GEM Hisense Video (600060.SH) που αρχικά σχεδίαζε να διαχωρίσει τη θυγατρική της Xinxinwei. Το Συμβούλιο Καινοτομίας Επιστήμης και Τεχνολογίας της Σαγκάης, η Baosteel Co., Ltd. παραγωγή και πωλήσεις προϊόντων εξευγενισμένων με πίσσα, προϊόντων εξευγενισμένων με βενζόλιο και νέων υλικών με βάση τον άνθρακα.

Δυστυχώς, οι προαναφερθείσες εταιρείες τερμάτισαν τελικά τα σχέδιά τους για spin-off και εισαγωγή στο χρηματιστήριο. Πολλές εισηγμένες εταιρείες δήλωσαν ότι με βάση την πλήρη εξέταση του τρέχοντος περιβάλλοντος της αγοράς και το σχέδιο ανάπτυξης της ίδιας της θυγατρικής, και μετά από πλήρη επικοινωνία με τα ενδιαφερόμενα μέρη και προσεκτική επίδειξη, η εταιρεία έχει τερματίσει το θέμα της απόσχισης και εισαγωγής στο χρηματιστήριο.

Οι αναλυτές είπαν ότι η τρέχουσα δημοτικότητα των spin-offs και των εισαγωγών έχει μειωθεί απότομα. υπό το ισχύον αυστηρό ρυθμιστικό υπόβαθρο.

Τον Απρίλιο του τρέχοντος έτους, το Συμβούλιο της Επικρατείας εξέδωσε "Διάφορες γνωμοδοτήσεις σχετικά με την ενίσχυση της εποπτείας, την πρόληψη των κινδύνων και την προώθηση της ανάπτυξης υψηλής ποιότητας των κεφαλαιαγορών", οι οποίες περιελάμβαναν "περαιτέρω βελτίωση του συστήματος έκδοσης και εισαγωγής στο χρηματιστήριο" και δηλώθηκαν σαφώς απαιτήσεις όπως "αυστηρή ρύθμιση της περιεκτικότητας -offs και listings». Υπό αυστηρή εποπτεία, ο ενθουσιασμός των εισηγμένων εταιρειών για spin-offs και εισαγωγές έχει γίνει πιο ορθολογικός.

Αυτό έρχεται σε πλήρη αντίθεση με την Hikvision Οι περισσότερες άλλες εταιρείες έχουν υποχωρήσει υπό αυστηρή εποπτεία, αλλά η Hikvision έχει αποχωρήσει από τις θυγατρικές της για IPO πολλές φορές, γεγονός που δείχνει την επιθυμία της για "spun-off και εισαγωγή". Είτε τελικά το spin-off και το σχέδιο εισαγωγής της Hikvision θα πραγματοποιηθούν, η Lanfu Finance θα συνεχίσει να παρακολουθεί την έκθεση.