berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Dalam dua tahun terakhir, Hikvision (002415.SZ) terus melakukan spin-off dan listing. Pada bulan Desember 2022, EZVIZ Network (688475.SH), anak perusahaan Hikvision yang berfokus pada layanan rumah pintar, menjadi yang pertama masuk dalam Dewan Inovasi Sains dan Teknologi. Jika Hikvision Robots berhasil dicatatkan, Hikvision akan melakukan IPO lagi. Perusahaan terdaftar "Sistem" Hikvision juga akan bertambah menjadi 3.

Berdasarkan keterbukaan terakhir, pada tanggal 31 Maret tahun ini, informasi keuangan yang tercatat dalam dokumen permohonan IPO Robot Hikvision telah habis masa berlakunya, dan Robot Hikvision memperbarui dan menyerahkan informasi keuangan yang relevan pada tanggal 29 Juni.

Faktanya, independensi perusahaan yang tercatat melalui spin-off dan hubungan dengan induk perusahaan menjadi isu yang menjadi perhatian utama regulator dan investor. Dari tahun 2020 hingga 2022 dan paruh pertama tahun 2023, meskipun kinerja Hikvision Robotics relatif mengesankan, pengamatan yang cermat mengungkapkan bahwa ada kekhawatiran tersembunyi lainnya. Dengan latar belakang pengawasan yang ketat, apakah IPO Hikvision terhadap anak perusahaan lain dapat berhasil?

Dibalik performa cemerlangnya, muncul kekhawatiran yang terpendam

Dapat dipahami bahwa EZVIZ Network dan Hikvision Robotics merupakan salah satu bisnis inovatif yang diinkubasi secara internal oleh Hikvision. Diantaranya, Hikvision Robotics adalah salah satu bisnis yang dianggap sangat penting oleh perusahaan. Informasi publik menunjukkan bahwa Hikvision mendirikan pusat bisnis visi mesin pada tahun 2014, yang terutama melakukan penelitian independen dan pengembangan perangkat lunak dan perangkat keras visi mesin dan robot seluler; pada tahun 2016, bisnis ini menjadi mandiri sebagai Perusahaan Robotika Hikvision.

Menurut laporan, Hikvision Robotics menggunakan persepsi visual, AI, dan teknologi kontrol navigasi sebagai intinya dan berfokus pada bidang industri Internet of Things, logistik cerdas, dan manufaktur cerdas. Dalam beberapa tahun terakhir, pendapatan Hikvision Robotics tetap bagus. Menurut prospektus, dari tahun 2020 hingga 2022, perusahaan memperoleh pendapatan masing-masing sebesar 1,525 miliar yuan, 2,768 miliar yuan, dan 3,942 miliar yuan; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk masing-masing sebesar 65,0964 juta yuan, 482 juta yuan, dan 641 juta yuan. . Pada paruh pertama tahun 2023, perusahaan meraih pendapatan sebesar 2,278 miliar yuan dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada induk perusahaan sebesar 412 juta yuan.

Meski performa Hikvision Robotics mengesankan, ada kekhawatiran tersembunyi di baliknya.

Pertama-tama, sebagian besar keuntungan Robot Hikvision berasal dari subsidi pemerintah dan kebijakan pajak preferensial. Dari tahun 2020 hingga 2022 dan paruh pertama tahun 2023, pendapatan subsidi Hikvision Robotics masing-masing menyumbang 22,84%, 19,06%, 8,61%, dan 12,63% dari total keuntungan. Pada periode yang sama, perusahaan menikmati kebijakan preferensi pajak seperti pengurangan super untuk biaya penelitian dan pengembangan, pengembalian pajak pertambahan nilai secara instan, dan perlakuan istimewa pajak penghasilan untuk perusahaan teknologi tinggi, terhitung 112,51%, 24,74%, 28,43% , dan 28,15% dari total keuntungan masing-masing.

Kedua, arus kas bersih operasi Hikvision Robotics terus negatif. Dari tahun 2020 hingga 2022 dan paruh pertama tahun 2023, arus kas bersih operasi Hikvision Robotics masing-masing adalah -103 juta yuan, -325 juta yuan, -39,718 juta yuan, dan -294 juta yuan. Dalam hal ini, Haikang Robot menyatakan bahwa dengan perluasan skala produksi dan operasi perusahaan, pengadaan bahan baku dan stok produk meningkat, piutang meningkat, dan terdapat perbedaan waktu tertentu antara pembayaran dan penyelesaian penagihan hulu dan hilir.

Pada periode yang sama, saldo piutang usaha Haikang Robot masing-masing berjumlah 446 juta yuan, 681 juta yuan, 1,202 miliar yuan, dan 1,644 miliar yuan. Perusahaan mengatakan piutangnya tumbuh karena penjualannya terus meningkat. Pada saat yang sama, proses persetujuan pembayaran internal untuk beberapa pelanggan perusahaan relatif ketat, sehingga mengakibatkan piutang yang telah jatuh tempo.

Selain itu, rasio aset-kewajiban Hikvision Robotics juga berada pada level yang tinggi. Selama periode pelaporan, rasio aset-liabilitas Hikvision Robotics masing-masing sebesar 86,84%, 69,46%, 70,49%, dan 66,23%, jauh lebih tinggi dibandingkan perusahaan sejenis di industri yang sama.

Mengapa terus mempromosikan listing anak perusahaan?

Diketahui, waktu peluncuran IPO Hikvision Robotics adalah Desember 2021. Saat itu, Hikvision dalam pengumumannya menyatakan akan memisahkan anak perusahaannya, Hikvision Robotics, dan mencatatkannya di dalam negeri.

Lanfu Finance Network menemukan bahwa sejak permohonan IPO Hikvision Robot diterima pada tanggal 7 Maret 2023, pada tanggal 15 Januari 2024, Bursa Efek Shenzhen menerbitkan “Tentang permohonan Hangzhou Hikvision Robot Co., Ltd. terdaftar di GEM "Surat untuk Melaksanakan Pendapat dari Pusat Tinjauan Daftar", proses pencatatan Robot Hikvision belum mengungkapkan kemajuan terkini.

Namun, setelah informasi keuangan dalam dokumen permohonan IPO Hikvision Robot habis masa berlakunya pada tanggal 31 Maret 2024, Robot Hikvision memperbarui dan menyampaikan informasi keuangan terkait pada tanggal 29 Juni.

Selain Hikvision Robotics, Hikvision telah membangun kamp bisnis inovatif yang besar melalui beberapa anak perusahaan seperti Hikvision Weiying, Hikvision Automotive Electronics, Hikvision Storage, Hikvision Fire Protection, dan EZVIZ Networks. Bagian bisnis ini akan memberikan kontribusi pendapatan lebih dari 18,5 miliar yuan kepada Hikvision pada tahun 2023, atau menyumbang 20,77% dari total pendapatan perusahaan.

Dalam beberapa tahun terakhir, Hikvision sering melakukan pemisahan anak perusahaannya agar bisa listing. Pada bulan Desember 2022, EZVIZ Network berhasil masuk dalam Dewan Inovasi Sains dan Teknologi. Namun, pada hari pertama pencatatannya, EZVIZ Network turun di bawah harga penerbitan dan ditutup pada 25,25 yuan per saham, turun 12,23%. Selain itu, Jaringan EZVIZ juga mengalami situasi peningkatan pendapatan tanpa peningkatan laba. Pada tahun 2022, perusahaan mencapai pendapatan sebesar 4,306 miliar yuan, sedikit meningkat sebesar 1,61% laba bersih sebesar 333 juta yuan, setahun ke depan penurunan -tahun sebesar 26,10%.

Perlu dicatat bahwa Hikvision telah secara berturut-turut mempromosikan IPO anak perusahaannya, atau berharap dapat mencari pendorong pertumbuhan baru untuk menerobos hambatan pembangunan yang saat ini dihadapinya. Sejak tahun 2017, pendapatan dan laba bersih Hikvision terus menyusut, dengan tingkat pertumbuhan pendapatan masing-masing sebesar 31%, 19%, 16%, dan 10%; 8%.

Meskipun telah melanjutkan pertumbuhan tahun-ke-tahun pada tahun 2021, Hikvision telah mengalami penurunan laba bersih pertama sejak pencatatannya pada tahun 2022. Laba bersih mencapai 12,838 miliar yuan, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 23,65%; yuan, penurunan tahun ke tahun. Pertumbuhannya sebesar 2,14%, rekor tingkat pertumbuhan yang rendah.

Hikvision bagaikan truk besar yang bergerak, membawa beban berat di jalan yang sangat terjal. Dengan latar belakang ini, Hikvision telah mendorong pencatatan independen pada anak-anak perusahaannya untuk mendukung pertumbuhan bisnisnya yang berkelanjutan.

Di bawah pengawasan ketat, antusiasme untuk melakukan spin-off dan listing telah surut

Sejak diberlakukannya peraturan baru mengenai spin-off dan listing pada akhir tahun 2019, pasar saham A telah memicu kegemaran akan spin-off dan listing. Namun, seiring dengan perubahan lingkungan pasar, popularitas listingan spin-off terus menurun. Baru-baru ini, Hisense Video, Jingsheng Electromechanical, Baosteel Co., Ltd., Huahai Pharmaceutical dan perusahaan lainnya telah mengeluarkan pengumuman yang menyatakan bahwa mereka telah menghentikan rencana mereka untuk melakukan spin off dan mencatatkan anak perusahaannya.

Diantaranya, Jingsheng Electromechanical (300316.SZ) awalnya berencana untuk memisahkan anak perusahaannya Meijing New Materials dan mendaftarkannya di GEM Bursa Efek Shenzhen (600060.SH) yang awalnya berencana untuk memisahkan anak perusahaannya Xinxinwei dan mendaftarkannya di Dewan Inovasi Sains dan Teknologi Bursa Efek Shanghai. ; Baosteel Co., Ltd. (600019.SH) awalnya berencana untuk memisahkan anak perusahaannya Baowu Carbon Industry dan mendaftarkannya di GEM. Industri Karbon Baowu terutama bergerak dalam penelitian, pengembangan, produksi dan penjualan produk olahan tar, produk olahan benzena, dan material baru berbasis karbon.

Sayangnya, perusahaan-perusahaan tersebut akhirnya membatalkan rencana spin-off dan listing mereka. Banyak emiten yang menyatakan bahwa berdasarkan pertimbangan komprehensif terhadap lingkungan pasar saat ini dan rencana pengembangan anak perusahaannya sendiri, dan setelah komunikasi penuh dengan pihak terkait dan demonstrasi yang cermat, perseroan telah menghentikan masalah spin-off dan pencatatan.

Analis mengatakan bahwa popularitas spin-off dan listing saat ini telah menurun tajam. Beberapa perusahaan mungkin secara aktif menyerah pada IPO berdasarkan perubahan lingkungan pasar dan pertimbangan strategi bisnis mereka sendiri, namun beberapa perusahaan mungkin secara pasif menyerah pada IPO. di bawah latar belakang peraturan yang ketat saat ini.

Pada bulan April tahun ini, Dewan Negara mengeluarkan "Beberapa Pendapat tentang Memperkuat Pengawasan, Mencegah Risiko dan Mempromosikan Pengembangan Pasar Modal Berkualitas Tinggi", yang mencakup "lebih meningkatkan sistem penerbitan dan pencatatan" dan persyaratan yang dinyatakan dengan jelas seperti "mengatur putaran secara ketat -off dan daftar". Di bawah pengawasan ketat, antusiasme emiten untuk melakukan spin-off dan listing menjadi lebih rasional.

Hal ini sangat kontras dengan Hikvision. Sebagian besar perusahaan lain telah mundur di bawah pengawasan ketat, namun Hikvision telah berkali-kali memisahkan anak perusahaannya untuk IPO, yang menunjukkan keinginannya untuk "spin-off dan listing". Apakah rencana spin-off dan pencatatan Hikvision pada akhirnya akan terwujud, Lanfu Finance akan terus mengikuti laporan tersebut.