Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

«Бог акций» Баффет в последнее время часто предпринимает шаги.

После постоянного сокращения своих вложений в Bank of America, своего второго по величине холдинга, отчет Berkshire за второй квартал показал, что его действия уже начались. С холдингом Apple, его крупнейшим холдингом, сократились вдвое денежные запасы компаний, принадлежащих «Berkshire». «Оракул из Омахи» достигли ошеломляющих 276,9 миллиардов долларов. Почему Баффет решил получить значительную прибыль и что он мог бы делать дальше?

Денежные резервы растут

Второй квартал 2024 года станет седьмым кварталом подряд, когда Berkshire продает акции США.По состоянию на 30 июня денежные резервы Berkshire увеличились до $276,9 млрд с рекордных $189 млрд три месяца назад.

Широкое внимание привлекла продажа Баффетом примерно 390 миллионов акций Apple. По состоянию на 30 июня Berkshire по-прежнему владела около 400 млн акций на сумму 84,2 млрд долларов. В результате этого цена акций Apple упала на 4,8% 5-го числа. С тех пор, как Баффет впервые занял эту должность в 2015 году, он часто хвалил производителя iPhone за его лидерство и доминирование на рынке. Поскольку вес позиции превышает 50%, многие инвесторы выразили обеспокоенность тем, что Apple занимает слишком большую долю в инвестиционном портфеле Berkshire.

Когда на собрании акционеров в этом году его спросили, почему он начал сокращать свои пакеты акций Apple, Баффет ответил, что это произошло по налоговым причинам. Он назвал Кука «лучшим партнером» после Стива Джобса, а iPhone, возможно, станет величайшим продуктом всех времен. «Если не произойдет что-то драматическое, что действительно изменит распределение капитала, мы сохраним Apple в качестве нашей крупнейшей инвестиции. Когда (я) уйду на пенсию и Абель вступит во владение, Berkshire продолжит иметь свои текущие крупные активы в Apple, Coca-Cola и American Express». он сказал.

По расчетам агентства, средняя цена покупки сокращенных активов Баффета в первом квартале составила 39,62 доллара США за акцию. Средняя цена акций Apple за тот же период составила 182 доллара США, а балансовая прибыль Баффета составила 359%. Текущая ставка корпоративного налога составляет фиксированную ставку в 21%, что означает, что из предполагаемой прибыли в $142,38 на акцию Berkshire придется выплатить правительству США $29,90. Учитывая высокий уровень долга в Соединенных Штатах, повышение налогов может стать важным вариантом для будущего правительства. Администрация Байдена предложила увеличить ставку корпоративного налога до 28%, что может стать причиной для Баффета сделать выбор в пользу безопасности.

Во-вторых, осторожность в отношении искусственного интеллекта (ИИ) также может быть причиной занижения веса. В июне Apple официально запустила свою систему искусственного интеллекта Apple Intelligence в рамках смелой попытки догнать крупных технологических конкурентов. Баффет однажды сказал, что он «ничего не знает» об этом. «В прошлом году я также упомянул, что мы позволили джинну выпрыгнуть из бутылки, особенно когда мы раньше изобрели ядерное оружие, и теперь он делает некоторые плохие вещи. Этот джинн. такая сила иногда пугает меня, и ее больше нельзя положить обратно в бутылку. Я думаю, что ИИ может быть таким же, и позволил ей выпрыгнуть».

В-третьих, соотношение цены и прибыли у Apple приближается к 30 раз, что выше, чем у таких компаний, как Meta Platforms (23 раза) и Alphabet (24 раза). По сравнению с конкурентами, Apple все еще необходимо создавать оригинальные продукты. чтобы оправдать свою оценку.

Распродажа Bank of America на горизонте

До Apple внешний мир заметил недавние действия Berkshire по корректировке позиции, заключавшиеся в постоянном сокращении своих активов в Bank of America. Обычно Berkshire раскрывает изменения в своих активах в форме 13-F, публикуемой через 45 дней после окончания квартала. Однако если более 10% акций компании принадлежат и торгуются, раскрытие информации необходимо подавать немедленно.

Согласно отчетам регулирующих органов, опубликованным на прошлой неделе, Berkshire продала около 19,2 миллиона акций Bank of America в период с 30 июля по 1 августа. С 17 июля Berkshire за три недели продала 90,4 миллиона акций Bank of America на сумму почти 3,8 миллиарда долларов. В настоящее время компания остается крупнейшим акционером Bank of America с 942,4 млн акций, что составляет примерно 12,1% выпущенных акций на сумму примерно 37,2 млрд долларов США.

По мнению сторонних наблюдателей, после сокращения двух крупных холдингов «фондовый бог» может все больше настороженно относиться к экономике США в целом или к чрезмерным оценкам фондового рынка. Кэти Зайферт, аналитик инвестиционного банка CFRA Research, сказала: «Если вы посмотрите на общую ситуацию Berkshire и макроэкономические данные, можно сделать вывод, что Berkshire принимает защитные меры».

Хрупкость экономики делает оценки еще более опасными. «Индикатор Баффета» представляет собой общую рыночную капитализацию, разделенную на валовой внутренний продукт. В 2001 году «биржевой бог» однажды сказал, что это может быть лучший отдельный индикатор для измерения ситуации со стоимостью в любой данный момент. В начале июля «индикатор Баффета» для акций США поднялся выше 2, достигнув самого высокого уровня с начала 2022 года, когда последовала корректировка, вызванная повышением процентных ставок Федеральной резервной системы.

Дуг Касс, основатель и президент хедж-фонда Seabreeze Partners Management, сказал, что это очень сильный предупреждающий знак. В прошлом он был весьма надежным, показывая, что акции были чрезвычайно переоценены по сравнению с объемом производства в США в 1987, 2000 годах и перед большой распродажей накануне финансового кризиса. Касс далее проанализировал, что инвесторам следует начать обращать внимание, когда показатель достигнет двух стандартных отклонений выше долгосрочного среднего значения, которое также было достигнуто в июле.

Стоит отметить, что «Индикатор Баффета» — не единственный индикатор, показывающий, что акции США переоценены. Касс сказал, что другие популярные показатели оценки, в том числе форвардные коэффициенты цены к прибыли, статические коэффициенты цены к прибыли и коэффициенты цены к продажам, находятся выше исторического 90-го процентиля.

Джим Шанахан, аналитик инвестиционной компании Edward Jones, после анализа данных о выкупе за последний квартал сказал: «Баффет, похоже, считает, что публично торгуемые акции, включая его собственные акции, не имеют привлекательных возможностей. Это заставляет меня беспокоиться о его взглядах на рынки и экономика».

что будет дальше

Оракул из Омахи также неоднократно выражал свою уверенность в будущем Соединенных Штатов, заявляя, что он не будет делать ставку против Соединенных Штатов. Таким образом, сокращение холдинга стало основным средством управления рисками портфеля активов Berkshire.По состоянию на второй квартал этого года компания осуществляет чистые продажи уже семь кварталов подряд, а масштабы сокращений в последнем квартале превысили общую сумму в $56,09 млрд за период с 1 октября 2022 года по 31 марта 2024 года.

Сводка CBN обнаружила, что, за исключением Occidental Petroleum и Bank of America, изменения в других позициях появились только в конце квартала. Это также означает, что распродажа, в том числе в Apple, может все еще продолжаться.

Судя по размеру денежных резервов в этом столетии, Berkshire имеет тенденцию привлекать большие суммы денег накануне снижения процентных ставок или кризисов. В 2008 году Баффет кричал о покупке США и потратил $5 млрд на инвестиции в Goldman Sachs, чтобы получить привилегированные акции со ставкой дивидендов 10%. Эта сделка принесла ему огромную прибыль. В 2020 году «Бог акций» продолжил наращивать позиции или увеличивать свои владения в ряде компаний, в основном в фармацевтических, телекоммуникационных и нефтяных компаниях, и также показал хорошие результаты.

Баффет однажды сравнил Уолл-стрит с «казино». Посредством стоимостного инвестирования, покупки и владения «Бог акций» преподал миру ценный урок о том, что терпение и дальновидность гораздо важнее, чем попытки уловить краткосрочные колебания акций. На этот раз, столкнувшись с такими неопределенностями, как выборы, геополитика и Федеральная резервная система, он снова решил подождать и придержать валюту.

30 августа этого года «Стоковому богу» исполнится 94 года. Таким образом, многие участники рынка считают, что, учитывая его преклонный возраст, Баффет также надеется оставить большую оперативную гибкость своему преемнику, когда он уйдет. Berkshire теперь может получать солидную прибыль от своих денежных средств, инвестируя в краткосрочные казначейские облигации, что делает аргументы в пользу накопления денежных средств еще более убедительными.

Итак, как далеко мы находимся до следующего большого шага Баффета и Berkshire?