Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Ο «Stock God» Buffett κάνει συχνές κινήσεις το τελευταίο διάστημα.

Μετά τη συνεχή μείωση των συμμετοχών της στην Bank of America, τη δεύτερη μεγαλύτερη συμμετοχή της, η έκθεση του δεύτερου τριμήνου της Berkshire έδειξε ότι οι ενέργειές του έχουν ήδη ξεκινήσει. Oracle of Omaha» έχουν φτάσει στο εκπληκτικό ποσό των 276,9 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Γιατί ο Μπάφετ επέλεξε να εξαργυρώσει σημαντικά και τι θα μπορούσε να κάνει στη συνέχεια;

Τα ταμειακά αποθέματα αυξάνονται

Το δεύτερο τρίμηνο του 2024 είναι το έβδομο συνεχόμενο τρίμηνο που η Berkshire έχει καθαρές πωλήσεις μετοχών στις ΗΠΑ.Στις 30 Ιουνίου, τα ταμειακά αποθέματα της Berkshire αυξήθηκαν περαιτέρω στα 276,9 δισεκατομμύρια δολάρια από το ρεκόρ των 189 δισεκατομμυρίων δολαρίων πριν από τρεις μήνες.

Αυτό που τράβηξε την προσοχή ήταν η πώληση περίπου 390 εκατομμυρίων μετοχών της Apple από τον Μπάφετ. Στις 30 Ιουνίου, η Berkshire εξακολουθούσε να κατέχει περίπου 400 εκατομμύρια μετοχές αξίας 84,2 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Επηρεασμένη από αυτό, η τιμή της μετοχής της Apple υποχώρησε 4,8% την 5η. Από τότε που ανέλαβε για πρώτη φορά τη θέση το 2015, ο Buffett έχει επαινέσει συχνά τον κατασκευαστή iPhone για την ηγετική του θέση και την κυριαρχία στην αγορά. Με το βάρος της θέσης να ξεπερνά το 50%, πολλοί επενδυτές έχουν εκφράσει ανησυχίες ότι η Apple αντιπροσωπεύει πολύ μεγάλο ποσοστό στο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο της Berkshire.

Όταν ρωτήθηκε στη φετινή συνέλευση των μετόχων γιατί άρχισε να μειώνει τις συμμετοχές του στην Apple, ο Μπάφετ είπε ότι αυτό έγινε για φορολογικούς λόγους. Επαίνεσε τον Cook ως τον «καλύτερο συνεργάτη» μετά τον Steve Jobs, και το iPhone μπορεί να είναι το καλύτερο προϊόν ποτέ. "Εάν δεν συμβεί κάτι δραματικό που αλλάξει πραγματικά την κατανομή κεφαλαίων, θα διατηρήσουμε την Apple ως τη μεγαλύτερη επένδυσή μας. Όταν (εγώ) συνταξιοδοτηθώ και ο Abel αναλάβει, η Berkshire θα συνεχίσει να έχει την τρέχουσα βαριά συμμετοχή της σε Apple, Coca-Cola και American Express." αυτός είπε.

Σύμφωνα με τους υπολογισμούς του πρακτορείου, η μέση τιμή αγοράς των μειωμένων συμμετοχών του Μπάφετ το πρώτο τρίμηνο ήταν 39,62 δολάρια ΗΠΑ ανά μετοχή Η μέση τιμή των μετοχών της Apple κατά την ίδια περίοδο ήταν 182 δολάρια ΗΠΑ και το λογιστικό κέρδος του Μπάφετ ήταν 359%. Ο τρέχων εταιρικός φορολογικός συντελεστής είναι σταθερός 21%, που σημαίνει ότι από το εκτιμώμενο κέρδος των 142,38 $ ανά μετοχή, η Berkshire θα έπρεπε να καταβάλει στην κυβέρνηση των ΗΠΑ 29,90 $. Λαμβάνοντας υπόψη το υψηλό χρέος στις Ηνωμένες Πολιτείες, οι αυξήσεις φόρων μπορεί να γίνουν μια σημαντική επιλογή για τη μελλοντική κυβέρνηση.

Δεύτερον, η προσοχή σχετικά με την τεχνητή νοημοσύνη (AI) μπορεί επίσης να είναι ένας λόγος για την έλλειψη βάρους. Τον Ιούνιο, η Apple παρουσίασε επίσημα το σύστημα τεχνητής νοημοσύνης της, Apple Intelligence, ως μέρος μιας τολμηρής προσπάθειας να καλύψει τη διαφορά με τους μεγάλους τεχνολογικούς αντιπάλους. Ο Μπάφετ είπε κάποτε ότι "δεν ξέρει τίποτα" για αυτό "Επίσης, πέρυσι ανέφερα ότι αφήσαμε το τζίνι να πηδήξει από το μπουκάλι, ειδικά όταν εφεύραμε τα πυρηνικά όπλα πριν, και τώρα κάνει κάποια άσχημα πράγματα. Αυτό το τζίνι αυτό. Η ισχύς μερικές φορές με τρομάζει και δεν μπορεί πλέον να μπει ξανά στο μπουκάλι, νομίζω ότι η τεχνητή νοημοσύνη μπορεί να είναι παρόμοια και να την αφήσει να πηδήξει έξω».

Τρίτον, η αναλογία μελλοντικής τιμής προς κέρδη της Apple είναι σχεδόν 30 φορές, η οποία είναι υψηλότερη από εταιρείες όπως η Meta Platforms (23 φορές) και η Alphabet (24 φορές). για να δικαιολογήσει την αποτίμησή του.

Ξεπούλημα της Bank of America στον ορίζοντα

Πριν από την Apple, ο έξω κόσμος είχε παρατηρήσει τις πρόσφατες ενέργειες προσαρμογής της θέσης της Berkshire για συνεχή μείωση των συμμετοχών της στην Bank of America. Συνήθως, η Berkshire αποκαλύπτει αλλαγές στις συμμετοχές της σε μια κατάθεση 13-F που εκδόθηκε 45 ημέρες μετά το τέλος του τριμήνου. Ωστόσο, όταν περισσότερο από το 10% των μετοχών μιας εταιρείας κατέχονται και διαπραγματεύονται, οι γνωστοποιήσεις πρέπει να υποβάλλονται αμέσως.

Η Berkshire πούλησε περίπου 19,2 εκατομμύρια μετοχές της Bank of America μεταξύ 30 Ιουλίου και 1ης Αυγούστου, σύμφωνα με τις ρυθμιστικές καταθέσεις που δημοσιεύθηκαν την περασμένη εβδομάδα. Από τις 17 Ιουλίου, η Berkshire πούλησε 90,4 εκατομμύρια μετοχές της Bank of America σε τρεις εβδομάδες, αξίας σχεδόν 3,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Επί του παρόντος, η εταιρεία παραμένει ο μεγαλύτερος μέτοχος της Bank of America, με 942,4 εκατομμύρια μετοχές, που αντιπροσωπεύουν περίπου το 12,1% των εκδομένων μετοχών, αξίας περίπου 37,2 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ.

Με τη μείωση δύο μεγάλων συμμετοχών, οι ξένοι πιστεύουν ότι ο «θεός των μετοχών» μπορεί να είναι όλο και πιο επιφυλακτικός για τη συνολική οικονομία των ΗΠΑ ή τις υπερβολικές αποτιμήσεις στο χρηματιστήριο. Η Cathy Seifert, αναλυτής στην επενδυτική τράπεζα CFRA Research, δήλωσε: «Αν κοιτάξετε τη συνολική κατάσταση της Berkshire και τα μακροοικονομικά δεδομένα, το συμπέρασμα είναι ότι η Berkshire λαμβάνει αμυντικά μέτρα».

Η ευθραυστότητα της οικονομίας κάνει τις αποτιμήσεις ακόμη πιο επικίνδυνες. Ο "δείκτης Buffett" είναι η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς διαιρούμενη με το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν Το 2001, ο "θεός μετοχών" είπε κάποτε ότι αυτός μπορεί να είναι ο καλύτερος μεμονωμένος δείκτης για τη μέτρηση της κατάστασης αποτίμησης κάθε δεδομένη στιγμή. Στις αρχές Ιουλίου, ο «Δείκτης Buffett» των αμερικανικών μετοχών ανέβηκε πάνω από το 2, φθάνοντας στο υψηλότερο επίπεδο από τις αρχές του 2022, όταν ακολούθησε προσαρμογή που προκλήθηκε από την αύξηση των επιτοκίων της Federal Reserve.

Ο Doug Kass, ιδρυτής και πρόεδρος του hedge fund Seabreeze Partners Management, είπε ότι αυτό είναι ένα πολύ ισχυρό προειδοποιητικό σημάδι. Ήταν αρκετά αξιόπιστο στο παρελθόν, δείχνοντας ότι οι μετοχές ήταν εξαιρετικά υπερτιμημένες σε σχέση με την οικονομική παραγωγή των ΗΠΑ το 1987, το 2000 και πριν από το μεγάλο sell-off την παραμονή της χρηματοπιστωτικής κρίσης. Ο Kass ανέλυσε περαιτέρω ότι οι επενδυτές θα πρέπει να αρχίσουν να δίνουν προσοχή όταν ο δείκτης φτάσει σε δύο τυπικές αποκλίσεις πάνω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο, ο οποίος επιτεύχθηκε επίσης τον Ιούλιο.

Αξίζει να σημειωθεί ότι ο «Δείκτης Buffett» δεν είναι ο μόνος δείκτης που δείχνει ότι οι μετοχές των ΗΠΑ είναι υπερτιμημένες. Ο Kass είπε ότι άλλες δημοφιλείς μετρήσεις αποτίμησης, συμπεριλαμβανομένων των προθεσμιακών αναλογιών τιμής προς κέρδη, στατικών αναλογιών τιμής προς κέρδη και αναλογιών τιμής προς πωλήσεις, είναι όλες πάνω από το ιστορικό τους 90ο εκατοστημόριο.

Ο Jim Shanahan, αναλυτής της επενδυτικής εταιρείας Edward Jones, δήλωσε μετά την ανάλυση των στοιχείων επαναγορών του περασμένου τριμήνου: "Ο Μπάφετ φαίνεται να πιστεύει ότι οι μετοχές που διαπραγματεύονται στο κοινό, συμπεριλαμβανομένων των μετοχών του, δεν έχουν ελκυστικές ευκαιρίες. Αυτό με κάνει να ανησυχώ για τις απόψεις του για τις αγορές και το οικονομία."

τι θα συμβεί μετά

Το Oracle of Omaha έχει επίσης εκφράσει πολλές φορές την εμπιστοσύνη του για το μέλλον των Ηνωμένων Πολιτειών, λέγοντας ότι δεν θα ποντάρει εναντίον των Ηνωμένων Πολιτειών. Ως εκ τούτου, η μείωση της διακράτησης έχει γίνει το κύριο μέσο διαχείρισης κινδύνου του χαρτοφυλακίου περιουσιακών στοιχείων της Berkshire.Από το δεύτερο τρίμηνο του τρέχοντος έτους, η εταιρεία σημείωσε καθαρές πωλήσεις για επτά συνεχόμενα τρίμηνα και η κλίμακα των μειώσεων το τελευταίο τρίμηνο ξεπέρασε το σύνολο των 56,09 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ κατά την περίοδο από 1 Οκτωβρίου 2022 έως 31 Μαρτίου 2024.

Η Περίληψη CBN διαπίστωσε ότι, εκτός από την Occidental Petroleum και την Bank of America, οι αλλαγές σε άλλες θέσεις εμφανίστηκαν μόνο στο τέλος του τριμήνου. Αυτό σημαίνει επίσης ότι η πώληση, συμπεριλαμβανομένης της Apple, ενδέχεται να συνεχίζεται.

Κρίνοντας από το μέγεθος των ταμειακών της αποθεμάτων αυτόν τον αιώνα, η Berkshire τείνει να συγκεντρώνει μεγάλα χρηματικά ποσά τις παραμονές περικοπών επιτοκίων ή κρίσεων. Το 2008, ο Μπάφετ φώναξε να αγοράσει τις Ηνωμένες Πολιτείες και ξόδεψε 5 δισεκατομμύρια δολάρια για να επενδύσει στην Goldman Sachs για να αποκτήσει προνομιούχες μετοχές με επιτόκιο μερίσματος 10%. Το 2020, ο «Stock God» συνέχισε να χτίζει θέσεις ή να αυξάνει τις συμμετοχές του σε διάφορες εταιρείες, που αφορούν κυρίως φαρμακευτικές, τηλεπικοινωνιακές και πετρελαϊκές μετοχές, και επίσης είχε καλές επιδόσεις.

Κάποτε ο Μπάφετ συνέκρινε τη Wall Street με ένα «καζίνο». Μέσω της επένδυσης αξίας και της αγοράς και της διακράτησης, το "Stock God" άφησε ένα πολύτιμο μάθημα στον κόσμο ότι η υπομονή και η προνοητικότητα είναι πολύ πιο σημαντικές από την προσπάθεια κατανόησης των βραχυπρόθεσμων διακυμάνσεων των μετοχών. Αυτή τη φορά, αντιμέτωπος με αβεβαιότητες όπως οι εκλογές, η γεωπολιτική και η Federal Reserve, επέλεξε για άλλη μια φορά να περιμένει και να διατηρήσει το νόμισμα.

Στις 30 Αυγούστου φέτος ο «Stock God» θα γίνει 94 ετών. Ως εκ τούτου, πολλές απόψεις της αγοράς πιστεύουν ότι λαμβάνοντας υπόψη την προχωρημένη ηλικία του, ο Buffett ελπίζει επίσης να αφήσει μεγαλύτερη λειτουργική ευελιξία στον διάδοχό του όταν αποχωρήσει. Η Berkshire μπορεί τώρα να κερδίσει ωραίες αποδόσεις από τα μετρητά της επενδύοντας σε βραχυπρόθεσμα ομόλογα του Δημοσίου, καθιστώντας ακόμη πιο ισχυρή την υπόθεση για αποθεματοποίηση μετρητών.

Λοιπόν, πόσο μακριά είμαστε μέχρι την επόμενη μεγάλη κίνηση του Buffett και της Berkshire;