berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

"Stock God" Buffett sering melakukan pergerakan akhir-akhir ini.

Setelah terus-menerus mengurangi kepemilikannya di Bank of America, kepemilikan terbesar kedua, laporan kuartal kedua Berkshire menunjukkan bahwa tindakannya telah dimulai. Dengan kepemilikan Apple, kepemilikan terbesarnya, berkurang setengahnya, kepemilikan tunai perusahaan-perusahaan yang dimiliki oleh “ Oracle of Omaha” telah mencapai $276,9 miliar yang mengejutkan. Mengapa Buffett memilih untuk menguangkan secara signifikan, dan apa yang akan dia lakukan selanjutnya?

Cadangan uang tunai melonjak

Kuartal kedua tahun 2024 adalah kuartal ketujuh berturut-turut Berkshire menjual bersih saham AS.Pada tanggal 30 Juni, cadangan kas Berkshire meningkat menjadi $276,9 miliar dari rekor $189 miliar tiga bulan lalu.

Yang menarik perhatian luas adalah penjualan sekitar 390 juta saham Apple yang dilakukan Buffett. Pada tanggal 30 Juni, Berkshire masih memiliki sekitar 400 juta saham senilai $84,2 miliar. Dipengaruhi oleh hal ini, harga saham Apple turun 4,8% pada tanggal 5. Sejak pertama kali menjabat pada tahun 2015, Buffett sering memuji pembuat iPhone tersebut atas kepemimpinan dan dominasi pasarnya. Dengan bobot posisi yang melebihi 50%, banyak investor menyatakan kekhawatirannya bahwa Apple menyumbang terlalu besar proporsi dalam portofolio investasi Berkshire.

Ketika ditanya pada rapat pemegang saham tahun ini mengapa ia mulai mengurangi kepemilikannya di Apple, Buffett mengatakan hal itu karena alasan pajak. Dia memuji Cook sebagai "mitra terbaik" setelah Steve Jobs, dan iPhone mungkin merupakan produk terhebat yang pernah ada. “Kecuali terjadi sesuatu yang dramatis yang benar-benar mengubah alokasi modal, kami akan mempertahankan Apple sebagai investasi terbesar kami. Ketika (saya) pensiun dan Abel mengambil alih, Berkshire akan terus memiliki kepemilikan besar atas Apple, Coca-Cola, dan American Express,” dia berkata.

Menurut perhitungan agensi, harga pembelian rata-rata pengurangan kepemilikan Buffett pada kuartal pertama adalah US$39,62 per saham. Harga rata-rata saham Apple pada periode yang sama adalah US$182, dan laba buku Buffett adalah 359%. Tarif pajak perusahaan saat ini adalah 21%, yang berarti bahwa dari perkiraan laba sebesar $142,38 per saham, Berkshire harus membayar pemerintah AS sebesar $29,90. Mengingat tingginya masalah utang di Amerika Serikat, kenaikan pajak mungkin menjadi pilihan penting bagi pemerintahan masa depan. Pemerintahan Biden telah mengusulkan untuk menaikkan tarif pajak perusahaan menjadi 28%, yang mungkin menjadi alasan bagi Buffett untuk memilih keselamatan. .

Kedua, kehati-hatian terhadap kecerdasan buatan (AI) juga bisa menjadi alasan untuk melakukan underweighting. Pada bulan Juni, Apple secara resmi meluncurkan sistem kecerdasan buatannya, Apple Intelligence, sebagai bagian dari upaya berani untuk mengejar pesaing teknologi besarnya. Buffett pernah berkata bahwa dia "tidak tahu apa-apa" tentang hal ini. "Saya juga menyebutkan tahun lalu bahwa kita telah membiarkan jin melompat keluar dari botol, terutama ketika kita menemukan senjata nuklir sebelumnya, dan sekarang mereka melakukan beberapa hal buruk. Jin ini Ini Ini kekuatan semacam ini terkadang membuat saya takut, dan hal itu tidak dapat lagi dimasukkan kembali ke dalam botol. Saya pikir AI mungkin agak mirip dan membiarkannya muncul kembali.”

Ketiga, rasio harga terhadap pendapatan ke depan Apple mendekati 30 kali lipat, lebih tinggi dibandingkan perusahaan seperti Meta Platforms (23 kali) dan Alphabet (24 kali). Dibandingkan dengan pesaingnya, Apple masih perlu menghadirkan produk asli untuk membenarkan penilaiannya.

Aksi jual Bank of America akan segera terjadi

Sebelum Apple, dunia luar telah memperhatikan tindakan penyesuaian posisi Berkshire baru-baru ini yang terus mengurangi kepemilikannya di Bank of America. Biasanya, Berkshire mengungkapkan perubahan kepemilikannya dalam pengajuan 13-F yang dikeluarkan 45 hari setelah akhir kuartal. Namun, ketika memegang lebih dari 10% saham suatu perusahaan dan diperdagangkan, pengungkapan harus segera disampaikan.

Berkshire menjual sekitar 19,2 juta saham Bank of America antara 30 Juli dan 1 Agustus, menurut pengajuan peraturan yang dirilis minggu lalu. Sejak 17 Juli, Berkshire menjual 90,4 juta saham Bank of America dalam tiga minggu, senilai hampir $3,8 miliar. Saat ini, perusahaan tersebut tetap menjadi pemegang saham terbesar Bank of America, dengan 942,4 juta lembar saham, yang merupakan sekitar 12,1% dari saham yang diterbitkan, dengan nilai sekitar US$37,2 miliar.

Dengan pengurangan dua kepemilikan utama, pihak luar percaya bahwa "dewa saham" mungkin semakin waspada terhadap perekonomian AS secara keseluruhan atau valuasi pasar saham yang berlebihan. Cathy Seifert, analis di bank investasi CFRA Research, mengatakan: "Jika Anda melihat situasi Berkshire secara keseluruhan dan data makroekonomi, kesimpulannya adalah Berkshire mengambil tindakan defensif."

Kerapuhan perekonomian membuat valuasi menjadi lebih berbahaya. "Indikator Buffett" adalah total kapitalisasi pasar dibagi dengan produk domestik bruto. Pada tahun 2001, "dewa saham" pernah berkata bahwa ini mungkin merupakan indikator tunggal terbaik untuk mengukur situasi penilaian pada saat tertentu. Pada awal Juli, "Indikator Prasmanan" saham AS naik di atas 2, mencapai level tertinggi sejak awal tahun 2022, ketika terjadi penyesuaian yang disebabkan oleh kenaikan suku bunga Federal Reserve.

Doug Kass, pendiri dan presiden hedge fund Seabreeze Partners Management, mengatakan ini adalah tanda peringatan yang sangat kuat. Data ini cukup dapat diandalkan di masa lalu, menunjukkan bahwa saham-saham dinilai terlalu tinggi dibandingkan dengan output ekonomi AS pada tahun 1987, 2000, dan sebelum aksi jual besar-besaran menjelang krisis keuangan. Lebih lanjut Kass menganalisis bahwa investor harus mulai memperhatikan ketika indikator mencapai dua standar deviasi di atas rata-rata jangka panjang, yang juga dicapai pada bulan Juli.

Perlu disebutkan bahwa "Indikator Buffett" bukanlah satu-satunya indikator yang menunjukkan bahwa saham-saham AS dinilai terlalu tinggi. Kass mengatakan metrik penilaian populer lainnya, termasuk rasio harga terhadap pendapatan ke depan, rasio harga terhadap pendapatan statis, dan rasio harga terhadap penjualan, semuanya berada di atas persentil historisnya yang ke-90.

Jim Shanahan, seorang analis di perusahaan investasi Edward Jones, mengatakan setelah menganalisis data pembelian kembali kuartal terakhir: "Buffett tampaknya berpikir bahwa saham-saham yang diperdagangkan secara publik, termasuk sahamnya sendiri, tidak memiliki peluang yang menarik. Hal ini membuat saya Khawatir dengan pandangannya tentang pasar dan ekonomi."

apa yang akan terjadi selanjutnya

Oracle of Omaha juga telah berkali-kali menyatakan keyakinannya terhadap masa depan Amerika Serikat, dengan mengatakan bahwa dia tidak akan bertaruh melawan Amerika Serikat. Oleh karena itu, pengurangan kepemilikan telah menjadi sarana utama manajemen risiko portofolio aset Berkshire.Hingga kuartal kedua tahun ini, perseroan telah melakukan penjualan bersih selama tujuh kuartal berturut-turut, dan skala penurunan pada kuartal terakhir melebihi total US$56,09 miliar selama periode 1 Oktober 2022 hingga 31 Maret 2024.

Ringkasan CBN menemukan bahwa, kecuali Occidental Petroleum dan Bank of America, perubahan posisi lain hanya muncul pada akhir kuartal. Ini juga berarti aksi jual, termasuk di Apple, mungkin masih berlangsung.

Dilihat dari besarnya cadangan kasnya pada abad ini, Berkshire cenderung mengumpulkan sejumlah besar uang menjelang penurunan suku bunga atau krisis. Pada tahun 2008, Buffett berteriak untuk membeli Amerika Serikat dan menghabiskan US$5 miliar untuk berinvestasi di Goldman Sachs guna memperoleh saham preferen dengan tingkat dividen 10%. Transaksi ini memberinya keuntungan besar. Pada tahun 2020, "Dewa Saham" terus membangun posisi atau meningkatkan kepemilikannya di sejumlah perusahaan, terutama yang bergerak di bidang farmasi, telekomunikasi, dan minyak bumi, dan juga berkinerja baik.

Buffett pernah membandingkan Wall Street dengan “kasino”. Melalui investasi nilai, pembelian dan penyimpanan, “Dewa Saham” meninggalkan pelajaran berharga bagi dunia bahwa kesabaran dan pandangan jauh ke depan jauh lebih penting daripada mencoba memahami fluktuasi saham dalam jangka pendek. Kali ini, dihadapkan pada ketidakpastian seperti pemilu, geopolitik dan Federal Reserve, ia sekali lagi memilih untuk menunggu dan menahan mata uang.

Pada tanggal 30 Agustus tahun ini, "Dewa Saham" akan berusia 94 tahun. Oleh karena itu, banyak pandangan pasar yang percaya bahwa mengingat usianya yang sudah lanjut, Buffett juga berharap untuk memberikan lebih banyak fleksibilitas operasional kepada penggantinya ketika dia keluar. Berkshire kini dapat memperoleh keuntungan besar atas uang tunainya dengan berinvestasi pada obligasi Treasury jangka pendek, yang menjadikan alasan untuk menimbun uang tunai semakin kuat.

Jadi, seberapa jauh kita sampai pada langkah besar berikutnya dari Buffett dan Berkshire?