Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Примечание редактора:

Мировые финансовые рынки потрясены

Под влиянием растущего риска экономического спада в США и растущих геополитических рисков на Ближнем Востоке глобальные финансовые рынки сильно колебались. 5 августа фондовые рынки Японии и Кореи пережили «Черный понедельник». Индекс Nikkei 225 закрылся падением на 12,4%, нивелировав достижения начала 2024 года и установив самое большое падение в истории, превзойдя «Черный понедельник» в октябре 1987 года. Рекорды; фондовые рынки Южной Кореи также резко упали: индекс South Korea Composite снизился на 8,77%. Кроме того, биткойн резко упал, однажды во время сессии упав ниже 50 000 долларов за монету.

5 августа мировые фондовые рынки понесли тяжелые потери, и на многих фондовых рынках произошел «черный понедельник».

На европейском и американском рынках акции США продолжали падать до открытия рынка, при этом лидировали технологический и полупроводниковый секторы. Примерно к 20:00 5 августа фьючерсы на Nasdaq упали более чем на 4%, а фьючерсы на S&P 500. упали более чем на 3%; европейские акции открылись снижением и пошли вниз. Европейский индекс Stoxx 50 упал более чем на 3%, а фьючерсы на основные фондовые индексы Германии и Франции упали более чем на 1%. Индекс MSCI Asia Pacific упал более чем на 6% и, как ожидается, сведет на нет весь рост в 2024 году.

Фондовые рынки во многих странах Азиатско-Тихоокеанского региона упали: индекс FTSE Malaysia Composite закрылся снижением на 4,63% до 1536,48 пункта. Индекс VN Вьетнама упал на 3,92% до 1188,07 пункта. Австралийский индекс S&P/ASX200 упал на 293,60 пункта, или 3,70%, до 7649,60 пункта. Японский и корейский фондовые рынки резко упали и даже рухнули.

Японские акции открылись снижением и пошли вниз. По состоянию на закрытие индекс Nikkei 225 закрылся снижением на 4451,28 пункта, или 12,4%, до 31458,42 пункта. Японские акции возглавили снижение на азиатском рынке, а индекс Nikkei достиг самого большого падения в истории, превзойдя рекорд «черного». Понедельник» в октябре 1987 года. С момента открытия торгов 5 августа индекс Nikkei 225 дважды срабатывал механизм выключателя. Японский индекс Topix упал на 12,23%.

Акции Южной Кореи также распродавались. По состоянию на момент закрытия южнокорейский индекс KOSPI упал на 8,77%, закрывшись на отметке 2441,57 пункта. Однодневное снижение превысило исторический рекорд. Во время сессии однажды произошел сбой в механизме выключателя, и торги были приостановлены.

Что касается массовой распродажи на мировых фондовых рынках, многие аналитики указали на обеспокоенность рынка по поводу экономики США и разочаровывающие результаты акций технологических компаний. Индекс Nikkei 225, который раньше стремительно рос, упал почти на 10 000 пунктов в годовом исчислении, что вызвало широкую дискуссию.

Сунь Лицзянь, директор Центра финансовых исследований Фуданьского университета, заявил в интервью репортеру 21st Century Business Herald, что нынешнее падение японских акций произошло главным образом по трем причинам. Во-первых, на японские акции повлияла корректировка курса. Акции США, особенно корректировка сектора цифровой промышленности; во-вторых, Япония. Повышение процентных ставок открыло возможности для обналичивания прибыли, финансирования и коротких продаж на рынке. В-третьих, инвесторы ждут окончания фиксации прибыли и изучения; возможности «покупать на падениях» в следующем цикле.

Что вызвало внезапный крах мирового фондового рынка? Среди них Япония попала в технический медвежий рынок. Что это означает для Японии?

«Момент ужаса» японского фондового рынка

По состоянию на закрытие понедельника фондовые рынки Японии и Кореи находились в состоянии «свободного падения». По сравнению с началом июля индекс Nikkei 225 упал на 23%, сведя на нет все достижения этого года; индекс Южной Кореи упал на 14,7% с начала июля, что стало самым большим снижением с 2008 года.

Почему возник этот виток «черной бури» на фондовом рынке? Чжан Цзяньтай, главный валютный стратег по Азии в Mizuho Bank, заявил в интервью репортеру 21st Century Business Herald, что слабые данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США за июль, опубликованные в прошлую пятницу, вызвали опасения по поводу «жесткой посадки» экономического роста. Экономика США, и Федеральная резервная система ясно дали понять, что ожидается снижение процентных ставок, а сильное неприятие риска на рынке передалось на фондовые рынки Японии и Кореи. Ван Синьцзе, главный инвестиционный стратег китайского отдела управления активами Standard Chartered, далее добавил репортеру 21st Century Business Herald, что торговая модель «рецессионной торговли» окажет большое влияние на Японию и Южную Корею, которые в основном сосредоточены на Экспортная торговля у Японии больше. В циклических отраслях, поскольку ожидания рецессии накаляются, японские акции также сильно пострадают.

В частности, акции тяжеловесных финансовых компаний, акций технологических компаний и автомобильных компаний в японском секторе компонентов совокупно откатились назад, а сектор полупроводников стал «наиболее пострадавшей областью» спада. Ведущие компании Tokyo Electronics, Schooling и Shengco упали. более чем на 10%.

По мнению Сунь Лицзяня, японский фондовый рынок и фондовый рынок США взаимосвязаны, поэтому сектора, которые ранее приводили к росту японского фондового рынка, также сблизились с Соединенными Штатами. Основное внимание уделяется цифровой индустрии, интегральным схемам и другим секторам. В настоящее время, особенно TSMC, Nvidia, южнокорейская компания Samsung и т. д., внесли глубокие изменения. «Пока в этом секторе происходит корректировка, будет также происходить и большая корректировка на фондовом рынке в регионе, где расположены ведущие компании».

Ван Синьцзе заметил, что в контексте повышения процентных ставок в Японии и колебаний в технологической отрасли США многие фонды перешли из японской полупроводниковой промышленности в банковские акции. Он проанализировал, что в краткосрочной перспективе японская полупроводниковая отрасль, как часть мирового рынка полупроводников, пострадает. В контексте повышения процентных ставок соотношение кредитов к депозитам японской банковской отрасли имеет возможность получить положительную поддержку. накладывается на предыдущее управление соотношением цены и балансовой стоимости, увеличивая выплаты дивидендов и выкупы и т. д., фонды фондового рынка постепенно перетекли в японский банковский сектор.

Помимо внешних факторов воздействия, «момент ужаса» японского фондового рынка имеет и свои собственные факторы, наиболее прямым из которых является корректировка монетарной политики центрального банка в последние несколько дней. На прошлой неделе Банк Японии объявил о повышении процентной ставки на 15 базисных пунктов, что превысило ожидания рынка на 10 базисных пунктов. Это было первое повышение процентных ставок в Японии с момента отмены политики отрицательных процентных ставок в марте этого года.

"После многих периодов подъемов японский фондовый рынок находится на высоком уровне. Повышение процентных ставок Банком Японии в конце июля дало рынку возможность обналичить прибыль, профинансировать и открыть короткую позицию", - сказал Сунь Лицзянь. репортеры отметили, что, поскольку глобальная ликвидность продолжает расширяться после эпидемии, рынок имеет тенденцию следовать тенденции инвестиций.

Ван Синьцзе сообщил журналистам, что повышение курса иены после повышения процентных ставок также оказало негативное влияние на японский фондовый рынок. Он сказал, что резкое повышение курса иены не только влияет на прибыль экспортных компаний, но также оказывает большее влияние на сделки кэрри, которые используют иену в качестве источника финансирования. «Из-за повышения курса иены стоимость многих торговых сторон, которые брали взаймы в иенах, увеличилась, в результате чего многие торговые стороны были вынуждены закрыть свои позиции, чтобы погасить подорожавшую иену».

Под влиянием продолжающейся мягкой денежно-кредитной политики Банка Японии на финансовом рынке существует два типа арбитражных операций с иенами. Один из них заключается в прямом заимствовании иен под низкие проценты, конвертации иен в иностранные валюты, такие как доллары США, и инвестировании в активы. другой – брать взаймы зарубежные иены. Инвестиционные учреждения брали займы в японских иенах под низкие проценты, чтобы увеличить свой инвестиционный рычаг, и инвестировали в японский фондовый рынок, делая ставку на рост цен на акции и повышение курса иены для получения прибыли.

С 2023 года число зарубежных инвесторов, привлеченных «ежедневными специальными оценками», продолжает расти. Недавние данные, опубликованные Japan Exchange Group Inc., показывают, что в японском финансовом году, закончившемся в марте этого года, иностранные инвесторы владели акциями, эквивалентными 31,8% общей рыночной стоимости японского фондового рынка, что является рекордным показателем с 1970 года. Самый высокий уровень начиная с сопоставимых данных, когда их доля составляла всего 4,9%. Последняя доля индивидуальных инвесторов составляет 16,9%, а на долю финансовых учреждений приходится около 28,9%.

Но на фоне падения японских акций иностранные инвесторы, основные покупатели японских акций, разворачиваются. Шутаро Ясуда, рыночный аналитик Tokai Tokyo Intelligence Lab, сказал: «Зарубежные инвесторы активно покупали в первые дни «абэномики» из-за политики финансового смягчения Банка Японии. Теперь, когда повышение процентных ставок Банком Японии стало важным В переломный момент эта тенденция может развиваться. Они не только продают фьючерсы, но и наличные акции».

В то же время индивидуальные инвесторы также пользуются возможностью обналичить средства. Цутому Ямада, рыночный аналитик au Kabucom Securities, сказал: «Недавний резкий спад привел к увеличению обязательств по маржинальным требованиям, а ликвидационные продажи со стороны индивидуальных инвесторов расширяются».

Однако, по мнению Сунь Лицзяня, это может быть лишь краткосрочным притоком капитала. Он сказал, что некоторые инвесторы, возможно, ждут завершения этой корректировки и обретут «безопасность в своих карманах», прежде чем войти на рынок после того, как фондовый рынок достигнет дна.

Расчеты Банка Японии

Японские акции вступили в период корректировки после триумфального роста. Некоторые аналитики отмечают, что японские акции вошли в технический диапазон корректировки.

Некоторые аналитики полагают, что неудивительно, что японские акции перестанут падать в будущем, поскольку текущая цена японских акций все еще относительно дешева. 2 августа фондовые аналитики компаний, занимающихся ценными бумагами, подсчитали, что общее соотношение цены и прибыли (PER) акций Nikkei Stock Average на основе ожидаемой прибыли на 2024 финансовый год составит 14,9 раз, что ниже среднего показателя долгосрочного роста. начиная с Абэномики в 15 раз выше уровня. «С точки зрения оценки, текущая цена относительно низкая, но если фондовый рынок США снова резко упадет, это может повлиять на японские акции», — сказал Синго Идэ из Японского института основ жизни.

В отличие от падения японских акций, иена продолжила расти по отношению к доллару США. По состоянию на 18:00 5 августа по пекинскому времени обменный курс японской иены по отношению к доллару США составлял 142,13 иены за доллар США, увеличившись на 11,6% с начала июля, что является новым максимумом с начала января.

Столь разные тенденции связаны с тем, что «Абэномика» уже создала ситуацию, когда японский фондовый рынок улучшается, а иена одновременно дешевеет. В условиях долгосрочной мягкой денежно-кредитной политики Япония находится в состоянии депрессии процентных ставок. Глобальные инвесторы могут получать недорогие средства за счет низких процентных ставок и инвестировать в японский фондовый рынок. Взаимодействие между дополнительными фондами и японским фондовым рынком хорошее. , что еще больше поддерживает улучшение японского фондового рынка.

Однако повышение процентных ставок в Японии приведет к увеличению стоимости заимствования японских средств, в сочетании с волатильностью японских акций предыдущий цикл «снижение курса иены, улучшение японских акций» может быть нарушен.

Сунь Лицзянь проанализировал журналистам, что краткосрочный отток капитала из-за падения японских акций не является тем долгосрочным капиталом, который беспокоит Банк Японии.

Банк Японии ценит то, что приток долгосрочного капитала помогает японской экономике выйти из дефляции. Логика Банка Японии заключается в том, что пока экономика выходит из дефляции, японские акции будут расти. устойчивые, чтобы сохранить свой собственный долгосрочный капитал и создать новую экономику во главе с Японией, чтобы решить проблему промышленного опустошения Японии.

Говоря о «долгосрочном капитале», Сунь Лицзянь сказал, что после создания глобальной производственной базы для умной индустрии в Кумамото такие компании, как Nvidia и TSMC, будут инвестировать в Японию. Япония хочет использовать это для восстановления глобальной цепочки создания стоимости. и позволить долгосрочному капиталу продолжать поступать в Японию. Он сказал, что именно потому, что Кадзуо Уэда считал, что долгосрочный капитал постепенно поступает в Японию, он решил повысить процентные ставки до того, как ФРС снизит процентные ставки.

Сунь Лицзянь далее подчеркнул, что нынешняя основная цель японского правительства — следить за ценами: «Повышение процентных ставок приведет к укреплению иены, что хорошо решит проблему высокой импортируемой инфляции, приведет к увеличению номинального дохода и позволит увеличить номинальный доход. высвободить внутреннюю потребительскую способность Японии, тем самым «улучшив жизнеспособность экономики». Он считает, что это поможет реализовать логику японского правительства, заключающуюся в том, что, как только реальные доходы людей повысятся, корпоративные показатели повысятся, тем самым увеличивая внутреннее потребление и дальнейшее достижение роста цен и корпоративных оценок. Благотворный цикл улучшений.

Другая прямая причина, по которой Банк Японии ранее поднял процентные ставки, заключается в том, что продолжающееся падение иены привело к росту затрат на импорт в сочетании с продолжающейся слабостью внутреннего потребления в Японии, в результате чего недостатки обесценивания иены уже давно перевешивают преимущества амортизации. Ван Синьцзе сказал, что в контексте повышения курса иены тон центрального банка может в определенной степени измениться в будущем, но текущая инфляция все еще растет, и эта вероятность снижается.

Как долго продлится «падение фондового рынка и рост иены»?

На данный момент направление рынка соответствует плану Банка Японии, но дальнейшее направление иены и японских акций пока неизвестно. Экономист Sumitomo Mitsui Banking Рёта Абэ заявил, что укрепление иены приведет к падению индекса Nikkei, поскольку рентабельность корпораций снизится, и многие компании не ожидали такого резкого и внезапного роста иены.

«Краткосрочный эффект от повышения процентных ставок кажется «негативным» для экспортной промышленности Японии и возврата экспортно-ориентированных компаний, но нельзя думать, что повышение процентных ставок приведет к увеличению затрат на финансирование предприятий, поскольку японские компании также Но в то же время Сунь Лицзянь также выразил журналистам свою обеспокоенность по поводу долгосрочного феномена «роста иены и падения японских акций».

Сунь Лицзянь считает, что вернется ли нынешний японский фондовый рынок к ситуации, когда японская экономика «пузыря» рухнула, в основном зависит от двух факторов: во-первых, превратится ли корректировка фондового рынка США в кризис, и если «пузырь» ИТ-сектор фондового рынка США лопнет, это повлияет на перспективы развития развивающихся отраслей Японии, а во-вторых, если бывший президент США и кандидат в президенты от республиканской партии Трамп победит на выборах в США; вероятно, снова выступит за перемещение промышленных цепочек и цепочек поставок обратно в Соединенные Штаты, тогда это повлияет на направление развития японских высокотехнологичных предприятий. Если говорить пессимистично, Япония вновь войдет в дефляционную экономику.

В краткосрочной перспективе плохие данные по занятости в США в сочетании с неудовлетворенностью рынка финансовыми отчетами технологических компаний США стали основной причиной этого раунда потрясений на мировом фондовом рынке. Тем не менее, Ван Синьцзе считает, что будущее направление мирового фондового рынка не будет слишком пессимистичным: «Рынок проигнорировал «большую семерку» технологических компаний США, таких как Apple, чья прибыль все еще превысила ожидания рынка. Мы считаем, что после этого. Все технологические гиганты публикуют квартальные отчеты и публичные данные о прибылях, финансовые отчеты будут вести. Негативное влияние в будущем может быть уменьшено». мировых фондовых рынков, мы должны продолжать наблюдать за динамикой макроданных США.

Нагаи Сигэто, главный экономист по Японии в Oxford Economics, также считает, что нынешний крах фондового рынка является чрезмерной реакцией рынка. Он сказал репортеру 21st Century Business Herald, что рынок чрезмерно обеспокоен экономическим спадом в Соединенных Штатах, за которым последует чрезмерное повышение курса иены. Поскольку чрезмерный пессимизм рынка в отношении экономики США постепенно рассеивается, ожидается, что иена повысится. постепенно обесцениваются. (Стажер Сюй Цзяе также внес свой вклад в эту статью)