Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Репортер Securities Times Ван Сяовэй

С начала этого года в процессе исключения из перечня продолжают происходить знаковые события. С одной стороны, количество дел об исключении номинальной стоимости из списков продолжает расти, и начали появляться случаи «исключения из списков по номинальной стоимости» крупных компаний, с другой стороны, Jiangche B и *ST Shentian стали пионерами «рынка»; «стоимость делистинга»; последний случай — * ST Yaxing, компания отличилась от акций А путем добровольного исключения из листинга, став первой компанией, планирующей добровольно провести делистинг в этом году. Путем наложения различных категорий, таких как финансовый делистинг, нормативный делистинг и крупный незаконный делистинг, все более формируются диверсифицированные и нормализованные характеристики делистинга на рынке капитала.

Различные методы исключения из перечня отражают разные требования или значения. Например, в последние годы количество исключенных из листинга компаний с номинальной стоимостью значительно увеличилось, что указывает на множество проблем, таких как плохие долгосрочные результаты, слабая способность продолжать деятельность и хаотичность корпоративного управления в основах соответствующих компаний. Фонды вторичного рынка имеют тенденцию уменьшать иррациональные факторы, такие как мелкие спекуляции и плохие спекуляции. Инвестиции и рыночное «голосование» демонстрируют свою силу.

Другой пример: добровольное исключение из списка часто является рыночно-ориентированным выбором, сделанным заранее, исходя из собственных стратегических соображений. Некоторые компании руководствуются такими соображениями, как решение проблемы горизонтальной конкуренции, некоторые компании делают это для снижения требований к соблюдению требований и эксплуатационных расходов, а некоторые компании делают это для того, чтобы снизить расходы. защитить общественное мнение компании и отношения с инвесторами, в определенной степени, чтобы избежать возникновения коллективных исков по ценным бумагам и других инцидентов.

После того, как был опубликован новый раунд плана реформы делистинга и были пересмотрены правила делистинга бирж, важным направлением стало соблюдение принципа «делистинг в максимально возможной степени», постепенное создание нормализованного механизма делистинга и формирование рыночная экология упорядоченного продвижения и отступления и выживания наиболее приспособленных. Появление многих знаковых случаев можно рассматривать как волну эпохи «нормализации исключения из списков», которая показывает, что на рынке капитала ускоряется новая модель выживания наиболее приспособленных.

Что касается рыночной экологии, то зрелый, стабильный и здоровый рынок капитала должен иметь разблокированные «вход» и «выход», чтобы сформировать хорошую экологию с входом и выходом и благотворным циклом. По мере углубления и реализации реформы, основанной на регистрации, нормализованный механизм исключения из списков был консолидирован и углублен, играя важную функциональную роль в ускорении метаболизма рынка капитала и оптимизации распределения ресурсов.

Для инвесторов наиболее важными проблемами зачастую являются различные проблемы, находящиеся на стадии «последствий». Например, вопросы компенсаций и компенсаций. При сравнении различных категорий исключения из перечня план компенсации в случаях добровольного исключения из перечня является наиболее активным, будь то добровольное исключение из перечня предыдущего двойного тяжелого оборудования, добровольное исключение из перечня Jingwei Textile Machinery из-за инцидента с «системой Чжунчжи» или последнее Это отражено в случае, когда *ST Yaxing предоставляет варианты наличных. Все эти компании принадлежат государству, и они демонстрируют большую ответственность, чем некоторые случаи незаконных компаний, таких как незаконное присвоение капитала и злонамеренные операции, такие как банкротство и ликвидация.

Разнообразные причины исключения из списка могут завершить «экспортную» загадку рынка. В каком-то смысле существует определенная взаимодополняемость между «делистингом по рыночной стоимости», впервые появившимся в этом году, и делистингом по номинальной стоимости. Некоторые котирующиеся на бирже компании могут иметь плохие фундаментальные показатели, но цены на их акции по-прежнему намного выше их номинальной стоимости. В таких ситуациях правила исключения из листинга по номинальной стоимости трудно работать. Правила исключения из листинга рыночной стоимости могут немедленно исключить некоторые компании, цены на акции которых все еще выше их номинальной стоимости, но чья рыночная стоимость продолжает оставаться ниже определенного порога, тем самым очищая рынок.

В то же время существует некоторая естественная взаимодополняемость между добровольным и принудительным исключением из списков. Развитие предприятия — это систематический проект. Отслеживание, управление, цикл, эксплуатация и т. д. — все это основные факторы, влияющие на долгосрочное и здоровое развитие компании. По сравнению с принудительным исключением из списка, добровольное исключение из списка в большей степени способствует предоставлению компаниям буфера, позволяющего пережить невзгоды, трансформировать механизмы и найти новые возможности для развития. Это также является причиной господствующего на рынке мнения о том, что «шаг назад» откроет мир.

Это правда, что открытие двери на рынок капитала — это мечта многих компаний, но в конечном итоге листинг — это не конечная цель, а средство для компаний стать больше и сильнее. Аналогичным образом, делистинг не является концом, а, скорее, должен стать отправной точкой для того, чтобы компания начала заново или провела переоценку стоимости.

По сравнению со зрелыми рынками капитала акции А по-прежнему имеют различия в мотивах активного исключения из листинга. Среди первых разные компании имеют разные причины для добровольного отзыва своего листингового статуса: некоторые из них связаны с тем, что цена акций не отражает внутреннюю стоимость компании, некоторые из-за долгосрочной вялой торговли акциями и отсутствия финансовых возможностей, а некоторые из-за к собственным потребностям интеграции бизнеса компании и т. д. Эта разница также создает возможности для появления более диверсифицированных случаев активного делистинга на рынке акций А.

Несомненно то, что с диверсификацией причин для исключения из списка практика выхода с рынка капитала в Китае станет более распространенной, что приведет к дальнейшему формированию модели подъема и отступления и эффективного распределения рыночных ресурсов. Корпоративным организациям также следует определить видение развития и ответственность за то, что «листинг — это не конец и не исключение из списка», и стать важной движущей силой для дальнейшего улучшения качества листинговых компаний и укрепления основы рынка капитала.