Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Ο ρεπόρτερ των Securities Times Wang Xiaowei

Από την αρχή του τρέχοντος έτους, συνέχισαν να συμβαίνουν σημαντικά γεγονότα στη διαδικασία διαγραφής. Από τη μία πλευρά, ο αριθμός των υποθέσεων διαγραφής ονομαστικής αξίας συνεχίζει να αυξάνεται και οι περιπτώσεις «διαγραφής ονομαστικής αξίας» εταιρειών μεγάλης κλίμακας έχουν αρχίσει να εμφανίζονται, από την άλλη πλευρά, η Jiangche B και η *ST Shentian πρωτοστάτησαν στην «αγορά διαγραφή αξίας», η τελευταία περίπτωση είναι η * ST Yaxing, η εταιρεία διαφοροποιήθηκε από τις μετοχές Α μέσω εθελοντικής διαγραφής, και έγινε η πρώτη εταιρεία που σχεδιάζει να διαγραφεί οικειοθελώς φέτος. Με την υπέρθεση διαφορετικών κατηγοριών όπως η χρηματοοικονομική διαγραφή, η ρυθμιστική διαγραφή και η σημαντική παράνομη διαγραφή, διαμορφώνονται όλο και περισσότερο τα διαφοροποιημένα και κανονικοποιημένα χαρακτηριστικά της διαγραφής στην κεφαλαιαγορά.

Οι διαφορετικές μέθοδοι διαγραφής αντανακλούν διαφορετικές απαιτήσεις ή έννοιες. Για παράδειγμα, τα τελευταία χρόνια, ο αριθμός των διαγραφόμενων εταιρειών με ονομαστική αξία έχει αυξηθεί σημαντικά, γεγονός που υποδεικνύει πολλά προβλήματα όπως κακή μακροπρόθεσμη απόδοση, αδύναμη ικανότητα συνέχισης της λειτουργίας και χαοτική εταιρική διακυβέρνηση στα θεμελιώδη μεγέθη των σχετικών εταιρειών. Τα κεφάλαια της δευτερογενούς αγοράς τείνουν να μειώνουν τους παράλογους παράγοντες, όπως η μικρή κερδοσκοπία και η κακή κερδοσκοπία, οι επενδύσεις και η «ψηφοφορία» που βασίζεται στην αγορά δείχνουν τη δύναμή τους.

Για ένα άλλο παράδειγμα, η εθελοντική διαγραφή είναι συχνά μια επιλογή προσανατολισμένη στην αγορά που γίνεται προληπτικά με βάση τις στρατηγικές εκτιμήσεις της ίδιας της εταιρείας. να προστατεύσουν την κοινή γνώμη της εταιρείας και τις επενδυτικές σχέσεις, σε κάποιο βαθμό, να αποφύγουν την πρόκληση ομαδικών αγωγών για τίτλους και άλλα περιστατικά.

Αφού κυκλοφόρησε ο νέος γύρος μεταρρυθμιστικού σχεδίου διαγραφής και αναθεωρήθηκαν οι κανόνες διαγραφής των χρηματιστηρίων, έχει γίνει σημαντική κατεύθυνση η τήρηση της αρχής της «διαγραφής όσο το δυνατόν περισσότερο», η σταδιακή οικοδόμηση ενός κανονικοποιημένου μηχανισμού διαγραφής και η δημιουργία οικολογία της αγοράς ομαλής προόδου και υποχώρησης, και επιβίωσης του ισχυρότερου. Η εμφάνιση πολλών περιπτώσεων ορόσημο μπορεί να θεωρηθεί ως το κύμα στην εποχή της «κανονικοποίησης της διαγραφής», γεγονός που δείχνει ότι επιταχύνεται ένα νέο μοτίβο επιβίωσης των ισχυρότερων στην κεφαλαιαγορά.

Όσον αφορά την οικολογία της αγοράς, μια ώριμη, σταθερή και υγιής κεφαλαιαγορά πρέπει να έχει ξεμπλοκάρει και την «είσοδο» και την «έξοδο» για να σχηματιστεί μια καλή οικολογία με είσοδο και έξοδο και ενάρετο κύκλο. Καθώς η μεταρρύθμιση που βασίζεται στην εγγραφή έχει εμβαθύνει και εφαρμόζεται, ο κανονικοποιημένος μηχανισμός διαγραφής έχει παγιωθεί και εμβαθύνει, διαδραματίζοντας σημαντικό λειτουργικό ρόλο στην επιτάχυνση του μεταβολισμού της κεφαλαιαγοράς και στη βελτιστοποίηση της κατανομής των πόρων.

Για τους επενδυτές, τα πιο ανησυχητικά ζητήματα είναι συχνά τα διάφορα ζητήματα στο στάδιο «μετά». Για παράδειγμα, ζητήματα αποζημίωσης και αποζημιώσεων. Από τη σύγκριση των διαφορετικών κατηγοριών διαγραφής, το σχέδιο αποζημίωσης για περιπτώσεις εθελοντικής διαγραφής είναι το πιο ενεργό, είτε πρόκειται για την εθελοντική διαγραφή του προηγούμενου διπλού βαρέως εξοπλισμού, την εθελοντική διαγραφή των μηχανημάτων κλωστοϋφαντουργίας Jingwei λόγω του περιστατικού "Σύστημα Zhongzhi" ή το πιο πρόσφατο Αυτό αντικατοπτρίζεται στην περίπτωση που το *ST Yaxing παρέχει επιλογές σε μετρητά. Αυτές οι εταιρείες είναι όλες κρατικές και επιδεικνύουν μεγαλύτερη ευθύνη από ορισμένες περιπτώσεις παράνομων εταιρειών όπως η υπεξαίρεση κεφαλαίων και κακόβουλες πράξεις όπως η πτώχευση και η εκκαθάριση.

Οι διαφοροποιημένοι λόγοι διαγραφής μπορούν να ολοκληρώσουν το παζλ «εξαγωγών» της αγοράς. Κατά μία έννοια, υπάρχει μια κάποια συμπληρωματικότητα μεταξύ της «διαγραφής αξίας στην αγορά» που εμφανίστηκε για πρώτη φορά φέτος και της διαγραφής ονομαστικής αξίας. Ορισμένες εισηγμένες εταιρείες μπορεί να έχουν κακά βασικά μεγέθη, αλλά οι τιμές των μετοχών τους εξακολουθούν να είναι πολύ υψηλότερες από την ονομαστική τους αξία Είναι δύσκολο για τους κανονισμούς διαγραφής ονομαστικών αξιών να λειτουργήσουν σε τέτοιες περιπτώσεις. Οι κανονισμοί διαγραφής της αγοραίας αξίας μπορούν να εξαλείψουν αμέσως ορισμένες εταιρείες των οποίων οι τιμές μετοχών εξακολουθούν να είναι υψηλότερες από την ονομαστική τους αξία, αλλά των οποίων η αγοραία αξία εξακολουθεί να είναι χαμηλότερη από ένα ορισμένο όριο, εκκαθαρίζοντας έτσι την αγορά.

Ταυτόχρονα, υπάρχει επίσης κάποια φυσική συμπληρωματικότητα μεταξύ της εθελοντικής διαγραφής και της αναγκαστικής διαγραφής. Η ανάπτυξη της επιχείρησης είναι ένα συστηματικό έργο Η παρακολούθηση, η διαχείριση, ο κύκλος, η λειτουργία κ.λπ. Σε σύγκριση με την αναγκαστική διαγραφή, η οικειοθελής διαγραφή είναι πιο ευνοϊκή για να παρέχει στις εταιρείες ένα απόθεμα ασφαλείας για να επιβιώσουν από αντιξοότητες, να μεταμορφώσουν μηχανισμούς και να βρουν νέες ευκαιρίες ανάπτυξης.

Είναι αλήθεια ότι το άνοιγμα της πόρτας στην κεφαλαιαγορά είναι ένα όνειρο που επιδιώκουν πολλές εταιρείες, αλλά σε τελική ανάλυση, η εισαγωγή στο χρηματιστήριο δεν είναι ο απώτερος στόχος, αλλά ένα μέσο για να γίνουν οι εταιρείες μεγαλύτερες και ισχυρότερες. Ομοίως, η διαγραφή δεν είναι ουσιαστικά το τέλος, αλλά μάλλον θα πρέπει να είναι το σημείο εκκίνησης για μια εταιρεία να ξεκινήσει ξανά ή να επανεκτιμήσει.

Σε σύγκριση με τις ώριμες κεφαλαιαγορές, οι μετοχές Α εξακολουθούν να έχουν διαφορές στα κίνητρα για ενεργή διαγραφή. Μεταξύ των πρώτων, διαφορετικές εταιρείες έχουν διαφορετικούς λόγους για την οικειοθελή απόσυρσή τους από την καταχώρισή τους: ορισμένες οφείλονται στο ότι η τιμή της μετοχής δεν αντικατοπτρίζει την εγγενή αξία της εταιρείας, ορισμένες οφείλονται σε μακροπρόθεσμη υποτονική διαπραγμάτευση μετοχών και έλλειψη χρηματοοικονομικών δυνατοτήτων και ορισμένες οφείλονται στις ανάγκες ολοκλήρωσης των επιχειρήσεων της ίδιας της εταιρείας κ.λπ. Αυτή η διαφορά δημιουργεί επίσης χώρο για πιο διαφοροποιημένες υποθέσεις ενεργών διαγραφών στην αγορά μετοχών Α.

Το σίγουρο είναι ότι με τη διαφοροποίηση των λόγων διαγραφής, οι πρακτικές εξόδου από την κεφαλαιαγορά της Κίνας θα γίνουν πιο άφθονες, διαμορφώνοντας έτσι περαιτέρω ένα μοτίβο προόδου και υποχώρησης και αποτελεσματικής κατανομής των πόρων της αγοράς. Οι εταιρικές οντότητες θα πρέπει επίσης να καθιερώσουν το αναπτυξιακό όραμα και την ευθύνη της «η εισαγωγή στο χρηματιστήριο δεν είναι το τέλος, ούτε η διαγραφή» και να αποτελέσουν σημαντική κινητήρια δύναμη για την περαιτέρω βελτίωση της ποιότητας των εισηγμένων εταιρειών και την εδραίωση των θεμελίων της κεφαλαιαγοράς.