uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Securities Timesin toimittaja Wang Xiaowei

Tämän vuoden alusta lähtien listauksen poistamisprosessissa on jatkunut merkittäviä tapahtumia. Toisaalta nimellisarvoisten listalta poistamistapausten määrä jatkaa kasvuaan, ja suuria tuloja tuottavien yritysten "nimellisarvoista poistumista" on alkanut ilmaantua, toisaalta Jiangche B ja *ST Shentian ovat olleet "markkinoiden edelläkävijöitä". Arvon poistaminen"; viimeisin tapaus on * ST Yaxing, yritys erottui A-osakkeista vapaaehtoisen listautumisen avulla, ja siitä tuli ensimmäinen yritys, joka suunnittelee vapaaehtoista poistumista tänä vuonna. Sijoittamalla päällekkäin erilaisia ​​luokkia, kuten taloudellinen listauksen poistaminen, sääntelyn mukainen listauttaminen ja merkittävä laiton listauttaminen, pääomamarkkinoiden listautumisen monipuoliset ja normalisoidut ominaisuudet ovat yhä enemmän muotoutumassa.

Erilaiset poistomenetelmät kuvastavat erilaisia ​​vaatimuksia tai merkityksiä. Esimerkiksi viime vuosina listalta poistettujen nimellisarvoyhtiöiden määrä on lisääntynyt merkittävästi, mikä viittaa moniin ongelmiin, kuten huonoon pitkän aikavälin tulokseen, heikkoon kykyyn jatkaa toimintaansa ja kaoottiseen yritysjohtamiseen asianomaisten yritysten perusteissa. Jälkimarkkinarahastot pyrkivät vähentämään irrationaalisia tekijöitä, kuten pientä spekulaatiota ja huonoa keinottelua. Sijoitukset ja markkinalähtöinen "äänestys" osoittavat voimansa.

Toisena esimerkkinä, vapaaehtoinen listalta poistaminen on usein markkinalähtöinen valinta, joka tehdään ennakoivasti yrityksen omien strategisten näkökohtien perusteella. Joillakin yrityksillä on huomioita, kuten horisontaalisen kilpailun ratkaiseminen, osa yrityksistä vähentää vaatimusten noudattamista ja toimintakustannuksia, ja toiset tekevät sen. suojella yrityksen yleistä mielipidettä ja jossain määrin sijoittajasuhteita, välttää arvopaperien ryhmäkanteiden ja muiden välikohtausten käynnistämistä.

Kun uusi listalta poistamisen uudistussuunnitelma julkaistiin ja pörssin listalta poistamista koskevia sääntöjä tarkistettiin, on tullut tärkeä suunta noudattaa periaatetta "poistaa niin paljon kuin mahdollista", rakentaa asteittain normalisoitunut listalleottomekanismi ja muodostaa markkinaekologia. hallitun etenemisen ja vetäytymisen sekä vahvimpien selviytymisen kanssa. Monien maamerkkitapausten ilmaantumista voidaan pitää "listalta poistumisen normalisoitumisen" aikakauden aaltoina, mikä osoittaa, että uusi, vahvimpien selviytymismalli pääomamarkkinoilla on kiihtymässä.

Mitä tulee markkinaekologiaan, kypsillä, vakailla ja terveillä pääomamarkkinoilla on oltava sekä "sisääntulo" että "poistuminen" vapaana, ja niiden tulee muodostaa hyvä ekologia sisääntulon ja poistumisen sekä hyödyllisen kierteen kanssa. Rekisteröintiperusteisen uudistuksen syventämisen ja käyttöönoton myötä normalisoitunut listausmekanismi on vakiintunut ja syventynyt, ja sillä on tärkeä toiminnallinen rooli pääomamarkkinoiden aineenvaihdunnan nopeuttamisessa ja resurssien allokoinnin optimoinnissa.

Sijoittajille eniten huolestuttavia asioita ovat usein "jälkivaiheessa" olevat erilaiset asiat. Esimerkiksi korvaus ja korvausasiat. Eri listaluokkien vertailusta vapaaehtoisen listalta poistamisen korvaussuunnitelma on aktiivisin, olipa kyseessä sitten edellisen kaksoisraskaskaluston vapaaehtoinen poistaminen listalta, Jingwei Textile Machineryn vapaaehtoinen poistaminen "Zhongzhi System" -tapahtuman vuoksi tai viimeisin Jos *ST Yaxing tarjoaa käteisoptioita, tämä näkyy. Nämä yritykset ovat kaikki valtion omistamia, ja ne osoittavat enemmän vastuuta kuin jotkin tapaukset laittomista yrityksistä, kuten pääoman väärinkäytöstä ja haitallisista toimista, kuten konkurssista ja selvitystilasta.

Monipuoliset syyt listalta poistamiseen voivat täydentää markkinoiden "vientipulmapeliä". Tänä vuonna ensimmäistä kertaa esiintyneen "markkina-arvoisen listauksen" ja nimellisarvoisen listauksen välillä on tietyssä mielessä täydentävyys. Joillakin pörssiyhtiöillä voi olla huonot perustekijät, mutta niiden osakekurssit ovat silti paljon nimellisarvoa korkeammat. Nimellisarvoa koskevien säännösten on vaikea toimia tällaisissa tilanteissa. Markkina-arvon poistumissäännökset voivat välittömästi eliminoida yrityksiä, joiden osakekurssit ovat edelleen nimellisarvoaan korkeammat, mutta joiden markkina-arvo on edelleen tietyn kynnyksen alapuolella, jolloin markkinat tyhjenevät.

Samaan aikaan vapaaehtoisen listalta poistamisen ja pakkopoiston välillä on myös luonnollista täydentävyyttä. Yrityskehitys on systemaattinen projekti Rata, johtaminen, sykli, toiminta jne. ovat kaikki keskeisiä tekijöitä, jotka vaikuttavat yrityksen pitkäjänteiseen ja terveeseen kehitykseen. Pakotettuun listalta poistamiseen verrattuna vapaaehtoinen listaaminen on suotuisampi tarjota yrityksille puskurin selviytyä vastoinkäymisistä, muuttaa mekanismeja ja löytää uusia kehitysmahdollisuuksia. Tämä on myös syy valtavirran näkemykseen, jonka mukaan "askeleen ottaminen taaksepäin" avaa maailman.

On totta, että ovien avaaminen pääomamarkkinoille on unelma, jota monet yritykset jahtaavat, mutta viime kädessä listautuminen ei ole perimmäinen tavoite, vaan keino yrityksille kasvaa ja vahvistua. Samoin listalta poistaminen ei ole olennaisesti loppu, vaan sen pitäisi olla lähtökohta uudelle alulle tai yrityksen arvon uudelleenarvostamiselle.

Kypsiin pääomamarkkinoihin verrattuna A-osakkeilla on edelleen eroja aktiivisen listautumisen motiiveissa. Edellisistä eri yrityksillä on erilaiset syyt peruuttaa listautumisensa vapaaehtoisesti: osa johtuu siitä, että osakekurssi ei heijasta yrityksen sisäistä arvoa, osa johtuu pitkän aikavälin hitaasta osakekaupankäynnistä ja rahoituskyvyn puutteesta, ja osa johtuu yrityksen omiin integraatiotarpeisiin jne. Tämä ero luo tilaa myös monipuolisemmille aktiivisille listautumisen tapauksille A-osakkeiden markkinoille.

Varmaa on se, että listalta poistumisen syiden monipuolistuessa Kiinan pääomamarkkinoista irtautumiskäytännöt lisääntyvät, mikä muodostaa entisestään etenemis- ja vetäytymismallia sekä markkinaresurssien tehokasta allokointia. Yritysten tulisi myös luoda kehitysnäkemys ja vastuu "listalle ottaminen ei ole loppua, eikä listaaminen ole loppua", ja siitä tulee tärkeä liikkeellepaneva voima pörssiyhtiöiden laadun parantamisessa ja pääomamarkkinoiden perustan lujittamisessa.