Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Новый отчет мудрости

Монтажер: Цяо Ян

[Введение в новую мудрость]Увлечение GenAI перерастает в настоящую «гонку вооружений». Огромные капиталовложения и длительные циклы окупаемости, несомненно, являются двойным испытанием для технологических гигантов и инвесторов.

Недавно опубликованный финансовый отчет Microsoft еще раз раскрыл правду о стоимости GenAI.

В отчете показано, что в этом квартале Microsoft потратила полные 19 миллиардов долларов на капитальные затраты и закупку оборудования, что на 78% больше, чем в прошлом году, что эквивалентно общим расходам за весь год пять лет назад.

Неудивительно, что почти все эти 19 миллиардов долларов связаны с облачными технологиями и искусственным интеллектом, причем около половины из них пойдет на строительство и аренду центров обработки данных.

В течение 2024 финансового года общие капитальные затраты Microsoft будут составлять примерно 23% годовой выручки по сравнению со средним показателем всего лишь 14% за последние пять лет.

Средства, сожженные в области GenAI, также быстро увеличили общие расходы. За 2024 финансовый год Microsoft потратила в общей сложности 55,7 млрд долларов, что на 75% больше, чем в предыдущем году.

Но Microsoft, похоже, более уверена в выбранном ею пути. Генеральный директор Наделла заявил во вторник на телеконференции, что они уловили «сигналы спроса», чтобы оправдать эти инвестиции.

И даже если эти сигналы неожиданно изменятся, они всегда смогут скорректировать свои планы, сократить расходы и оснастить свои дата-центры обычными серверами вместо роскошных чипов Nvidia.

По словам финансового директора Эми Худ, это число продолжит расти в 2025 финансовом году, и эти инвестиции необходимы для поддержки услуг искусственного интеллекта.

Мало того, что расходы стремительно растут, облачный сервис Microsoft Azure также демонстрирует слабость.

Подобно тому, как Nvidia заработала много денег на «продаже лопат», Azure была основным двигателем роста Microsoft в последние годы, но ее выручка в этом квартале не оправдала ожиданий аналитиков.

Выручка Azure выросла на 29% в четвертом квартале, по сравнению с ростом на 31% в предыдущем финансовом квартале и ниже ожиданий в 30,6%. Среди них услуги, связанные с ИИ, составили 8 процентных пунктов.

За весь 2024 финансовый год общий доход Azure составил $36,8 млрд, что примерно на 2% ниже ожиданий.

В том же дата-центре Nvidia весьма процветает. Их доходы достигли 22,6 миллиардов долларов США в последнем квартале, увеличившись на 23% в месячном исчислении и на 427% в годовом исчислении.

По сравнению с Azure, производительность других бизнес-подразделений Microsoft превзошла ожидания аналитиков, а годовой операционный доход компании достиг рекордных $109 млрд при рентабельности в 44,6%, уровне, который никогда не достигался за последние два десятилетия.

Согласно внутреннему анализу Microsoft, недавний дефицит доходов от облачных вычислений в основном вызван слабостью в нескольких европейских регионах. Ожидается, что в декабре рост Azure ускорится, и в следующем году компания планирует снова достичь двузначного роста операционных доходов.

Если не считать простительной неспособности Azure оправдать ожидания, результаты Microsoft за финансовый год можно назвать замечательными, но ее недостатки невозможно скрыть.

Но инвесторам с Уолл-стрит не хватает такого терпения. После публикации отчета о прибылях цена акций Microsoft упала на 7,8%.

В конце июля все технологические гиганты испытали разную степень падения цен на акции.

«У Уолл-стрит не хватает терпения, — сказал Дэниел Морган, старший инвестиционный менеджер Synovus Trust. — Они видят, что вы тратите миллиарды долларов, и хотят видеть соответствующее увеличение доходов».

Напротив, финансовый директор Эми Худ считает, что активы, в которые сейчас инвестирует Microsoft, будут прибыльными в ближайшие 15 или более лет.

Насколько дорог ИИ?

Microsoft не одинока. Другие технологические гиганты также тратят деньги и ожидают длительного цикла окупаемости инвестиций.

Google, когда-то известная своими льготами для сотрудников, также начала резко сокращать расходы в последние год или два и только увеличила свои инвестиции в GenAI.

Однако, по словам аналитика Jefferies Брента Тилла, результаты оказались «не впечатляющими». Общий доход Google в 2024 финансовом году превысил консенсус-прогноз всего на 0,6%, что является его худшим показателем как минимум за последние пять лет.

Во вторник Alphabet заявила, что инвестиции во второй половине года продолжатся, при этом капитальные затраты, вероятно, достигнут или превысят 12 миллиардов долларов США в квартал, а общие годовые расходы, как ожидается, превысят 49 миллиардов долларов США, что на 84% выше, чем в прошлом году. средний показатель за последние пять лет.

Интересно, что генеральный директор Google Сундар Пичаи, похоже, имеет «то же героическое видение», что и Наделла.

Отвечая на вопрос об инвестициях в ИИ во время телеконференции, он сказал: «Мы находимся на ранних стадиях очень преобразующей области. Для нас риск недостаточного инвестирования гораздо выше, чем риск чрезмерного инвестирования».

Мета тоже сжигает деньги, но их рентабельность явно намного опережает Microsoft и Google.

В последнем квартале выручка Meta составила чуть более 39 миллиардов долларов США, увеличившись на 22% в годовом исчислении, из которых чистая прибыль составила примерно 13,5 миллиардов, увеличившись на 73% в годовом исчислении.

Сяо Чжа заявил на конференции по финансовому отчету, что к концу года ожидается, что число пользователей Meta AI Assistant превысит все аналогичные продукты. Более того, реальный доход GenAI будет поступать от коммерческих вариантов использования, таких как создание рекламы с нуля и предоставление предприятиям возможности создавать индивидуальные ИИ-агенты в WhatApp.

В то же время он также четко предупредил инвесторов: хотя существует множество способов создать бизнес с помощью GenAI, затраты высоки, а для получения прибыли требуется много времени.

Что касается необходимости огромных инвестиций, его заявление практически совпадает с заявлением генерального директора Google Пичаи: Трудно предсказать, как это повлияет на будущие поколения, но на данный момент я скорее рискну создать избыточные производственные мощности, чем отстать.

Эти технологические гиганты Кремниевой долины имеют сильную финансовую поддержку. Даже если они не смогут добиться такого сильного роста доходов, как Meta, они, по крайней мере, не столкнутся с дефицитом денежных потоков.

Ситуация с такими стартапами, как OpenAI и Anthropic, иная.

Информация помогла OpenAI свести счеты на прошлой неделе: если нынешние тенденции продолжат развиваться, они

Без дополнительных вливаний капитала он может столкнуться с опасностью иссякания денежного потока уже к концу года.

Хрупкие нервы Уолл-стрит

В отличие от оптимизма и решимости технологических компаний, реакция Уолл-стрит полностью отражает проницательность и осторожность капитала.

Все больше аналитиков и инвесторов начинают подозревать, что огромные суммы денег, вложенные в сферу искусственного интеллекта, в конечном итоге превратятся в финансовый пузырь.

За последние несколько недель такие учреждения, как Goldman Sachs, Barclays и Sequoia Capital, опубликовали отчеты, в которых полагают, что GenAI в настоящее время не может достичь прибыльности, соответствующей его инвестициям.

Джим Ковелло, старший аналитик Goldman Sachs, изучавший технологические компании в течение 30 лет, заявил в докладе: «Чрезмерное создание вещей, которые бесполезны или которые мы не готовы использовать, обычно не приводит к хорошим результатам».

Чуть больше года назад Goldman Sachs также опубликовал отчет, в котором полагал, что ИИ может автоматизировать 300 миллионов рабочих мест и увеличить глобальное экономическое производство на 7% в течение следующих 10 лет.

Винит Джайн, генеральный директор компании Egnyte, занимающейся искусственным интеллектом и управлением данными, сказала, что по мере того, как другие компании начнут конкурировать с Nvidia, а технология станет более эффективной, стоимость разработки и запуска программ искусственного интеллекта будет падать.

В настоящее время стоимость предоставления продуктов искусственного интеллекта слишком высока. Например, одна из важных причин, почему OpenAI имеет такой большой дефицит финансирования, заключается в том, что она вложила слишком много средств в вычислительные мощности для вывода.

Поскольку затраты падают, а спрос продолжает расти, текущая пессимистическая ситуация для инвесторов, вероятно, изменится.

В этот трудный переходный период крупные компании, такие как Google и Microsoft, могут продолжать инвестировать, располагая сильными финансовыми ресурсами, но небольшим стартапам, которые в значительной степени полагаются на венчурный капитал, может быть трудно выжить.

Похоже, это волна эмоционального отскока и рационального размышления обо всем буме искусственного интеллекта 2023 года. Джайн использовал яркую метафору, чтобы указать на эту тенденцию:

«Это похоже на суфле, которое постоянно всплывает, но ему нужно немного опуститься».

Использованная литература:

https://futurism.com/the-byte/microsoft-losing-money-ai

https://www.theverge.com/2024/7/31/24210786/meta-earnings-q2-2024-ai-llama-zuckerberg

https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-07-30/microsoft-reports-slower-azure-cloud-growth-shares-drop?srnd=phx-ai

https://www.reuters.com/technology/microsoft-beats-quarterly-revenue-estimates-2024-07-30/

https://www.washingtonpost.com/technology/2024/07/24/ai-bubble-big-tech-stocks-goldman-sachs/