Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Текст | Bowang Finance Нин Ченгке

Появятся первые отечественные умные автомобили GM.

Недавно WeRide, ведущая компания в области автономного вождения, объявила о важном развитии: компания официально подала заявку на листинг в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) и планирует провести листинг на бирже Nasdaq под биржевым кодом. «WRD» отмечает свое восхождение на трон «первого отечественного автономного привода общего назначения».

В IPO участвует сильная группа ведущих андеррайтеров, в том числе ведущие финансовые учреждения, такие как Morgan Stanley, J.P. Morgan и China International Capital Corporation, которые защищают путь WeRide Zhixing к листингу.

WeRide выделяется своим уникальным позиционированием на рынке и технической мощью, став единственной компанией в отрасли, которая может предоставить полноценные коммерческие решения для автономного вождения от уровня L2 до L4. Такая всеобъемлющая возможность покрытия делает WeRide уникальным в области автономного вождения и привлекает большое внимание.

С момента последнего финансирования стоимость компании выросла до 5,1 млрд долларов США (приблизительно 37 млрд юаней). Если WeRide успешно пройдет листинг на Nasdaq, ожидается, что это станет крупнейшим IPO китайской компании в США с тех пор, как Didi стала публичной в США в 2021 году.

С ростом зрелости технологий автономного вождения и быстрым ростом рыночного спроса тенденция листинга в индустрии автономного вождения усиливается. На этом фоне в центре внимания отрасли стал вопрос о том, сможет ли истинная стоимость WeRide соответствовать ее астрономической оценке в 5,1 миллиарда долларов США.

Под аурой «первого автономного вождения общего назначения» техническая мощь WeRide, бизнес-модель и структура рынка будут подвергаться строгому тестированию на рынке.

01 Главный ученый начинает свой бизнес и получает знания WeRide

История WeRide Zhixing начинается с ее основателя Хань Сюя.

Хань Сюй, технический руководитель, который когда-то работал главным научным сотрудником подразделения автономного вождения Baidu, покинул Baidu в 2017 году и основал компанию WeRide Zhixing (первоначально называвшуюся Jingchi Technology), официально начав путь к прямой конкуренции со своим старым работодателем.

Он получил докторскую степень в Университете Иллинойса и является штатным профессором Университета Миссури. Он добился значительных успехов в области компьютерного зрения и машинного обучения. Его академическая карьера всегда была тесно связана с этими двумя передовыми технологиями. .

WeRide — это действительно технологичная компания. По состоянию на 30 июня 2024 года до 91% из 2227 ее сотрудников занимались исследованиями и разработками, объединяя ведущих ученых в области искусственного интеллекта и инженеров по автономному вождению. Именно такой состав команды создал сильную техническую мощь WeRide.

Что касается продуктов, WeRide сформировала пять основных матриц продуктов, включая беспилотные такси, беспилотные микроавтобусы, беспилотные грузовые автомобили, беспилотные санитарные транспортные средства и интеллектуальное вождение высокого класса, а также обеспечивает онлайн-заказ такси, автобусы по требованию, интеллектуальные санитарные услуги для внутригородских грузовых перевозок, высококлассные интеллектуальные решения для вождения и другие услуги.

С точки зрения процесса коммерциализации, WeRide находится на правильном пути, и ее доходы в основном поступают из двух основных секторов: во-первых, продажи автономных транспортных средств уровня L4, включая различные типы роботизированных транспортных средств и сенсорных пакетов, во-вторых, предоставление автономных транспортных средств L4; Услуги системы помощи водителю и усовершенствованной системы помощи при вождении (ADAS) охватывают всесторонние услуги, такие как эксплуатация, техническая поддержка, а также исследования и разработки ADAS.

WeRide заявили, что коммерческие доходы компании занимают первое место среди аналогичных компаний, занимающихся автономным вождением. В настоящее время беспилотные автомобили WeRide прошли испытания и коммерчески эксплуатируются в 30 странах и семи городах Азии, Ближнего Востока и Европы, став одной из беспилотных компаний L4 с наибольшим количеством работающих стран. WeRide также имеет активы в Китае. , США, Номерные знаки беспилотных автомобилей в Объединенных Арабских Эмиратах и ​​Сингапуре.

На рынке капитала WeRide также пользуется большим спросом и успешно завершила 10 раундов финансирования, привлекая многие известные инвестиционные институты, включая He Xiaopeng, GAC Group, NVIDIA, Bosch, IDG Capital и т. д., с совокупной суммой финансирования более чем 1,09 миллиарда долларов США. После раунда финансирования D+ в 2022 году оценка компании достигла 5,1 млрд долларов США (приблизительно 36,977 млрд юаней).

Особо стоит отметить, что WeRide добилась замечательных успехов на зарубежных рынках, особенно на Ближнем Востоке. В Объединенных Арабских Эмиратах служба «Роботакси» работает уже почти три года, и сфера ее услуг продолжает расширяться. Она выполнила более 20 000 заказов и завоевала широкое признание среди местных жителей.

Кроме того, компания также активно развивает свое присутствие в Сингапуре и Европе и планирует дальнейшее расширение в других странах и регионах, таких как Восточная Азия, Северная Африка и Южная Америка, чтобы ускорить реализацию своей стратегии глобализации.

Первичное размещение акций WeRide в США, как лидера во внутренней области интеллектуального вождения, является не только важной вехой в ее собственном развитии, но и устанавливает новый стандарт для китайских компаний по автономному вождению на международной арене, что имеет важное символическое значение. .

02 Нестабильная производительность, «кровотечение» листинга

Хотя ожидается, что WeRide станет первой компанией, добившейся прорыва на рынке в области автономного вождения, ее будущий путь развития по-прежнему полон проблем и неопределенностей.

С точки зрения финансовых показателей, данные о доходах WeRide в последние годы претерпели резкие колебания. Выручка Wenyuan в 2021 году составила 138 миллионов юаней, а в 2022 году выросла до 528 миллионов юаней, увеличившись на 281,7% в годовом исчислении, тогда как в 2023 году выручка упала до 400 миллионов юаней, уменьшившись на 24,2% в годовом исчислении;

В проспекте WeRide говорится, что на нее в основном влияет макроэкономическая среда, но в 2023 году Hesai Technology, которая также находится на пути к автономному вождению, получит годовой рост выручки на 56%, Horizon - годовой рост выручки. рост составил 71%, а Sagitar Juchuang — на 111% в годовом исчислении, WeRide — ведущая компания по автономному вождению, выручка которой снизилась по сравнению с прошлым годом.

Вступая в первую половину 2024 года, хотя выручка WeRide достигла 150 миллионов юаней, она все же ниже 183 миллионов юаней за тот же период прошлого года.

После углубленного анализа WeRide объяснила колебания доходов главным образом значительным изменением доходов от услуг. Выручка от услуг в первом полугодии снизилась на 21,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в основном из-за сокращения индивидуальных услуг по исследованиям и разработкам, предоставляемых таким клиентам, как Bosch, а также снижения платы за услуги технической поддержки для автономного такси. и грузовые перевозки.

Из данных финансового отчета, помимо колебаний доходов, Bowang Finance также обнаружила, что стратегия развития WeRide также меняется. В 2021 году выручка WeRide от продуктов составила 101 миллион юаней, что составляет 73,5%, а выручка от услуг составила 37 миллионов юаней, что составляет лишь 26,5%. Но к 2023 году доход от продуктов WeRide составит 54 миллиона юаней, что составит 13,5%, а доход от услуг увеличится до 348 миллионов юаней, что составит 89,9%.

Это изменение также отражает то, что WeRide переживает стратегическую трансформацию из модели «тяжелого актива» в модель «легкого актива», то есть от прямого управления парком роботакси или продажи автомобильного оборудования к предоставлению технических решений и последующих услуг.

В то же время потери WeRide нельзя недооценивать. С 2021 по 2023 год чистые убытки WeRide Zhixing составили 1,0073 млрд юаней, 1,2985 млрд юаней и 1,9491 млрд юаней соответственно. В первой половине 2024 года выручка компании составила 150,3 млн юаней, а чистый убыток — 882 млн юаней. Совокупный убыток за три с половиной года превысил 5,1 млрд юаней.

Высокие затраты на НИОКР являются основной причиной убытков. В проспекте указано, что с 2021 по первую половину 2024 года расходы WeRide на НИОКР составили 443,2 млн юаней, 758,6 млн юаней, 1,0584 млрд юаней и 517,2 млн юаней соответственно, что на общую сумму 2,778 млрд юаней за три с половиной года, что составляет 54% потери.

Несмотря на это, техническую мощь WeRide нельзя недооценивать. Будучи душой компании, соучредитель и технический директор д-р Ли Ян оказал решительную поддержку технологическим инновациям компании в области компьютерного зрения благодаря своему глубокому академическому образованию и богатому опыту в отрасли.

Глядя в будущее, WeRide четко заявила в проспекте, что продолжит увеличивать инвестиции в тестирование, тестирование и коммерциализацию технологий автономного вождения, особенно в проект Robotaxi как ключевое направление развития, и планирует начать коммерциализацию в этом и следующем году. производство должно быть полностью подготовлено к крупномасштабному рыночному применению.

Конечно, особенности индустрии автономного вождения определяют, что это долгий и трудный путь. Высокий порог, огромные инвестиции и длительный цикл исследований и разработок — все это делает убытки реальностью, с которой стартапам приходится сталкиваться лицом к лицу.

Но, к счастью, денежные резервы WeRide относительно стабильны перед лицом финансового давления. По состоянию на конец 2023 года компания имеет около 4,2 миллиарда юаней в виде денежных средств, срочных депозитов и финансовых инвестиций, что, исходя из текущего уровня убытков, достаточно для поддержания ее нормальных исследований и разработок и повседневной деятельности в течение семи лет.

03 Как далеко сможет зайти WeRide Zhixing среди героев, борющихся за гегемонию?

В последнее время сфера автономного вождения снова стала горячей темой. Рынок полон жизни, и конкуренция становится все более жесткой.

Платформа беспилотных туристических услуг «Luobo Kuaipao» компании Baidu Apollo продемонстрировала резкий рост количества заказов на беспилотные автомобили благодаря своим сильным результатам на рынке Уханя, где пиковое количество заказов на одиночный велосипед превысило 20 за один день. Эта серия выдающихся результатов. Это не только привлекло внимание общественности, но и считается важным сигналом для ускорения процесса коммерциализации автономного вождения.

В этом «марафоне» технологий автономного вождения WeRide не одинока. Многие компании-единороги присоединились к битве и борются за IPO, чтобы воспользоваться этой возможностью в условиях двойного испытания капитала и технологий.

Такие компании, как Zongmu Technology и Youjia Innovation, подали заявки на листинг на Гонконгской фондовой бирже, а Pony.ai и Momenta нацелены на более широкие зарубежные рынки и подали заявки на выпуск и листинг за рубежом на американскую Nasdaq или Нью-Йоркскую фондовую биржу. Все эти действия подчеркивают настоятельную потребность в финансовой поддержке как внутри отрасли, так и за ее пределами.

Столкнувшись с высокими затратами на исследования и разработки и неопределенностью будущего, компании, занимающиеся автономным вождением, хорошо осознают важность финансирования, которое является ключом к их выживанию и развитию. Поэтому ускорение процесса коммерциализации и реализация возможностей самостоятельного кроветворения стали общими целями этих компаний.

В индустрии автономного вождения выбор технического пути также имеет решающее значение. Маршрут развития, представленный Waymo и Luobo Kuaipao, идет в ногу с «постепенным» маршрутом, возглавляемым Tesla. Конкуренция между ними становится все более интенсивной. Последний прогресс Tesla FSD, несомненно, оказал значительное давление на компании, включая WeRide.

Однако, несмотря на стремление двигаться вперед по пути коммерциализации и технологических инноваций, индустрия автономного вождения по-прежнему сталкивается со многими проблемами. Лидеры отрасли, такие как Хэ Сяопэн, основатель Xpeng Motors, и Ли Бинь, основатель NIO, публично указали на недостатки Robotaxi в возможностях, правилах и закрытии бизнеса, указывая на то, что отрасли потребуется время, чтобы стать зрелой.

В то же время постепенно возникла проблема «пузыря капитала» в индустрии автономного вождения. Когда был снят запрет на акции краеугольных инвесторов во многих зарегистрированных на бирже компаниях, занимающихся цепочками поставок беспилотных автомобилей, цены на акции в целом резко упали, и рынок начал пересматривать подлинность отраслевых оценок.

Например, цена акций Zhixing Technology резко упала с пика в 115,6 гонконгских долларов за акцию и в настоящее время торгуется всего на уровне 21,40 гонконгских долларов за акцию. Ее рыночная стоимость также сократилась почти до 4,843 миллиарда гонконгских долларов. пополам. Точно так же не пощадили и Sagitar Juchuang. Цена ее акций упала с пикового значения в 137,5 гонконгских долларов за акцию до 16,64 гонконгских долларов за акцию, в результате чего ее рыночная стоимость составила всего 7,451 миллиарда гонконгских долларов, что было почти отрезано от ее лодыжек.

Эта тенденция также отражена на фондовом рынке США. Если взять в качестве примера Hesai Technology, то компания, которая была зарегистрирована ранее, также испытала резкое снижение цен на свои акции. Последняя цена акций Hesai Technology составляет всего 4,61 доллара США за акцию, а ее рыночная стоимость упала до 588 миллионов долларов США. Ее максимальная оценка перед листингом достигла 3 миллиардов долларов США, а ее рыночная стоимость выросла почти вдвое.

Эта тенденция, несомненно, вызвала тревогу у WeRide Zhixing, которая вот-вот выйдет на биржу, указывая на то, что, хотя ее путь к листингу, кажется, уже не за горами, он все еще полон проблем.

Однако проблемы и возможности сосуществуют. Потенциал рынка автономного вождения по-прежнему огромен. Согласно данным проспекта, масштабы мирового рынка и рынков автономного вождения в материковом Китае ознаменуют взрывной рост в ближайшие несколько лет, а рынки беспилотных такси и грузовиков возлагают большие надежды.

Что касается планирования средств, привлеченных в ходе IPO, WeRide определила четыре основных направления: во-первых, увеличить инвестиции в исследования и разработки технологий, продуктов и услуг автономного вождения. Во-вторых, способствовать коммерциализации и эксплуатации автопарков с автономным вождением и расширять их деятельность; больше рынков маркетинговой деятельности, третий — для поддержки капитальных затрат компании, четвертый — для общих корпоративных целей и оборотного капитала;

Подводя итог, можно сказать, что индустрия автономного вождения находится на перепутье, полном переменных и возможностей. Хотя такие компании, как WeRide, ускоряют процесс коммерциализации и совершенствуют свою технологическую мощь, им также необходимо опасаться риска возникновения рыночных пузырей и устойчивыми темпами двигаться к более широкому будущему.