berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Teks |. Bowang Keuangan Ning Chengque

Stok mobil pintar GM domestik pertama akan segera hadir.

Baru-baru ini, WeRide, sebuah perusahaan terkemuka di bidang mengemudi otonom, mengumumkan perkembangan besar. Perusahaan tersebut telah secara resmi mengajukan dokumen permohonan pencatatan ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) dan berencana untuk mencatatkan sahamnya di bursa Nasdaq dengan kode saham. "WRD" , menandai lompatannya menuju singgasana "persediaan kendaraan otonom tujuan umum domestik pertama".

IPO ini memiliki jajaran penjamin emisi utama yang kuat, termasuk lembaga keuangan terkemuka seperti Morgan Stanley, J.P. Morgan, dan China International Capital Corporation, yang melindungi jalan WeRide Zhixing menuju pencatatan saham.

WeRide menonjol dengan posisi pasarnya yang unik dan kekuatan teknisnya, menjadi satu-satunya perusahaan di industri yang dapat menyediakan solusi komersial mengemudi otonom dengan skenario penuh dari L2 hingga L4. Kemampuan cakupan yang komprehensif ini menjadikan WeRide unik di bidang mengemudi otonom dan menarik banyak perhatian.

Sejak pendanaan terakhirnya, valuasi perusahaan telah melonjak hingga US$5,1 miliar (sekitar RMB 37 miliar). Jika WeRide berhasil listing di Nasdaq, diharapkan menjadi IPO terbesar perusahaan China di Amerika Serikat sejak Didi go public di Amerika pada tahun 2021.

Dengan semakin matangnya teknologi kendaraan otonom dan pesatnya pertumbuhan permintaan pasar, tren pencatatan di industri kendaraan otonom semakin meningkat. Dengan latar belakang ini, apakah nilai WeRide yang sebenarnya dapat mendukung valuasi astronomisnya sebesar US$5,1 miliar telah menjadi fokus industri.

Di bawah aura "stok penggerak otonom tujuan umum pertama", kekuatan teknis, model bisnis, dan tata letak pasar WeRide semuanya akan diuji secara ketat oleh pasar.

01 Kepala ilmuwan memulai bisnis dan mencapai Pengetahuan WeRide

Kisah WeRide Zhixing dimulai dari pendirinya, Han Xu.

Han Xu, pemimpin teknis yang pernah menjabat sebagai kepala ilmuwan di divisi mengemudi otonom Baidu, meninggalkan Baidu pada tahun 2017 dan mendirikan WeRide Zhixing (awalnya bernama Jingchi Technology), secara resmi memulai persaingan langsung dengan perusahaan lamanya.

Ia meraih gelar PhD dari University of Illinois dan merupakan profesor tetap di University of Missouri. Ia telah mencapai prestasi luar biasa di bidang visi komputer dan pembelajaran mesin. Karir akademisnya selalu terkait erat dengan kedua teknologi mutakhir ini .

WeRide adalah perusahaan yang benar-benar didorong oleh teknologi. Pada tanggal 30 Juni 2024, hingga 91% dari 2.227 karyawannya adalah personel penelitian dan pengembangan, yang menyatukan para ilmuwan AI terkemuka dan insinyur mengemudi otonom. Komposisi tim seperti inilah yang menciptakan kekuatan teknis WeRide yang kuat.

Dalam hal produk, WeRide telah membentuk lima matriks produk utama, termasuk taksi tanpa pengemudi, minibus tanpa pengemudi, kendaraan angkutan tanpa pengemudi, kendaraan sanitasi tanpa pengemudi, dan pengemudian cerdas kelas atas, serta menyediakan layanan pemesanan kendaraan online, bus sesuai permintaan, dan layanan sanitasi cerdas angkutan barang dalam kota, solusi mengemudi cerdas kelas atas, dan layanan lainnya.

Dalam hal proses komersialisasi, WeRide berada di jalur yang benar, dan pendapatannya terutama berasal dari dua sektor utama: pertama, penjualan kendaraan otonom tingkat L4, termasuk berbagai jenis kendaraan robot dan paket sensor; kedua, penyediaan kendaraan otonom L4; layanan mengemudi dan sistem Bantuan mengemudi tingkat lanjut (ADAS) mencakup layanan menyeluruh seperti operasi, dukungan teknis, serta penelitian dan pengembangan ADAS.

WeRide mengatakan pendapatan komersial perusahaan menempati peringkat pertama di antara perusahaan pengemudi otonom serupa. Saat ini, kendaraan self-driving WeRide telah diuji dan dioperasikan secara komersial di 30 negara dan tujuh kota di Asia, Timur Tengah, dan Eropa, menjadi salah satu perusahaan self-driving L4 dengan negara operasi terbanyak , Amerika Serikat, Pelat nomor self-driving di Uni Emirat Arab dan Singapura.

Di pasar modal, WeRide juga sangat diunggulkan dan berhasil menyelesaikan 10 putaran pembiayaan, menarik banyak lembaga investasi ternama termasuk He Xiaopeng, GAC Group, NVIDIA, Bosch, IDG Capital, dll., dengan jumlah pembiayaan kumulatif lebih banyak. dari US$1,09 miliar. Setelah putaran pendanaan D+ pada tahun 2022, valuasi perusahaan telah mencapai US$5,1 miliar (sekitar RMB 36,977 miliar).

Perlu disebutkan secara khusus bahwa WeRide telah mencapai prestasi luar biasa di pasar luar negeri, khususnya di Timur Tengah. Di Uni Emirat Arab, layanan Robotaxi telah beroperasi selama hampir tiga tahun, dan cakupan layanannya terus berkembang. Layanan ini telah menyelesaikan lebih dari 20,000 pesanan dan telah mendapat pengakuan luas dari warga setempat.

Selain itu, perusahaan juga secara aktif mengembangkan kehadirannya di Singapura dan Eropa, dan berencana untuk memperluas jangkauannya ke lebih banyak negara dan wilayah seperti Asia Timur, Afrika Utara, dan Amerika Selatan untuk mempercepat implementasi strategi globalisasinya.

Sebagai pemimpin dalam bidang mengemudi cerdas umum dalam negeri, IPO WeRide di Amerika Serikat tidak hanya menjadi tonggak penting bagi perkembangannya sendiri, namun juga menetapkan tolok ukur baru bagi perusahaan pengemudi otonom Tiongkok di panggung internasional, yang memiliki makna simbolis yang penting. .

02 Performa tidak stabil, daftar "berdarah".

Meskipun WeRide diharapkan menjadi yang pertama mencapai terobosan pasar di bidang kendaraan otonom, jalur pengembangannya di masa depan masih penuh tantangan dan ketidakpastian.

Dari perspektif kinerja keuangan, data pendapatan WeRide mengalami fluktuasi dramatis dalam beberapa tahun terakhir. Pendapatan Wenyuan pada tahun 2021 adalah 138 juta yuan, yang melonjak menjadi 528 juta yuan pada tahun 2022, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 281,7%; sementara pendapatan pada tahun 2023 turun menjadi 400 juta yuan, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 24,2%.

Prospektus WeRide menyatakan bahwa hal ini terutama dipengaruhi oleh lingkungan makro, tetapi pada tahun 2023, Hesai Technology, yang juga berada di jalur mengemudi otonom, memiliki pertumbuhan pendapatan tahun-ke-tahun sebesar 56%, Horizon memiliki pertumbuhan pendapatan tahun-ke-tahun. pertumbuhan sebesar 71%, dan Sagitar Juchuang memiliki pertumbuhan tahun ke tahun sebesar 111%, WeRide adalah perusahaan pengemudi otonom terkemuka dengan penurunan pendapatan dari tahun ke tahun.

Memasuki paruh pertama tahun 2024, meski pendapatan WeRide mencapai 150 juta yuan, namun masih turun dibandingkan periode yang sama tahun lalu sebesar 183 juta yuan.

Setelah melakukan analisis mendalam, WeRide mengaitkan fluktuasi pendapatan terutama dengan perubahan signifikan dalam pendapatan layanan. Pendapatan layanan pada semester pertama tahun ini turun 21,3% tahun-ke-tahun, terutama disebabkan oleh pengurangan layanan penelitian dan pengembangan khusus yang diberikan kepada pelanggan seperti Bosch, serta penurunan biaya layanan dukungan teknis untuk taksi otonom. dan operasional truk pengangkut barang.

Dari data laporan keuangan, selain fluktuasi pendapatan, Bowang Finance juga menemukan bahwa strategi pengembangan WeRide juga mengalami perubahan. Pada tahun 2021, pendapatan produk WeRide mencapai 101 juta yuan, menyumbang 73,5%, sedangkan pendapatan layanan sebesar 37 juta yuan, hanya menyumbang 26,5%. Namun pada tahun 2023, pendapatan produk WeRide akan mencapai 54 juta yuan, menyumbang 13,5%, sementara pendapatan layanan akan meningkat menjadi 348 juta yuan, menyumbang 89,9%.

Perubahan ini juga mencerminkan bahwa WeRide sedang mengalami transformasi strategis dari model "aset berat" menjadi "aset ringan", yaitu dari mengoperasikan armada Robotaxi secara langsung atau menjual perangkat keras kendaraan hingga menyediakan solusi teknis dan layanan lanjutan.

Pada saat yang sama, kerugian WeRide tidak bisa dianggap remeh. Dari tahun 2021 hingga 2023, kerugian bersih WeRide Zhixing masing-masing berjumlah 1,0073 miliar yuan, 1,2985 miliar yuan, dan 1,9491 miliar yuan. Pada paruh pertama tahun 2024, perusahaan memperoleh pendapatan sebesar 150,3 juta yuan dan kerugian bersih sebesar 882 juta yuan. Kerugian kumulatif dalam tiga setengah tahun melebihi 5,1 miliar yuan.

Biaya penelitian dan pengembangan yang tinggi menjadi penyebab utama kerugian. Prospektus menunjukkan bahwa dari tahun 2021 hingga paruh pertama tahun 2024, biaya penelitian dan pengembangan WeRide masing-masing berjumlah 443,2 juta yuan, 758,6 juta yuan, 1,0584 miliar yuan, dan 517,2 juta yuan, dengan total 2,778 miliar yuan dalam tiga setengah tahun, terhitung 54%. dari kerugian.

Meski begitu, kekuatan teknis WeRide tidak bisa dianggap remeh. Sebagai jiwa perusahaan, salah satu pendiri dan CTO Dr. Li Yan telah memberikan dukungan kuat bagi inovasi teknologi perusahaan di bidang visi komputer dengan latar belakang akademisnya yang mendalam dan pengalaman industri yang kaya.

Menghadapi masa depan, WeRide dengan jelas menyatakan dalam prospektus bahwa mereka akan terus meningkatkan investasi dalam pengujian, pengujian dan komersialisasi teknologi penggerak otonom, khususnya proyek Robotaxi sebagai arah pengembangan utama, dan berencana untuk meluncurkan komersialisasi tahun ini dan tahun depan. produksi harus sepenuhnya siap untuk aplikasi pasar skala besar.

Tentu saja, karakteristik industri kendaraan otonom menentukan bahwa ini adalah perjalanan yang panjang dan menantang. Ambang batas yang tinggi, investasi yang besar, dan siklus penelitian dan pengembangan yang panjang membuat kerugian menjadi kenyataan yang harus dihadapi oleh perusahaan startup.

Namun untungnya, cadangan kas WeRide relatif stabil dalam menghadapi tekanan keuangan. Pada akhir tahun 2023, perusahaan memiliki sekitar RMB 4,2 miliar dalam bentuk tunai, deposito berjangka, dan investasi keuangan, yang berdasarkan tingkat kerugian saat ini, cukup untuk mendukung penelitian dan pengembangan normal serta operasi harian selama tujuh tahun.

03 Di antara para pahlawan yang bersaing memperebutkan hegemoni, seberapa jauh WeRide Zhixing bisa melangkah?

Bidang mengemudi otonom kembali menjadi topik hangat akhir-akhir ini. Pasar penuh vitalitas dan persaingan menjadi semakin ketat.

Platform layanan perjalanan tanpa pengemudi "Luobo Kuaipao" milik Baidu Apollo telah mengalami lonjakan pesanan tanpa awak karena kinerjanya yang kuat di pasar Wuhan, dengan jumlah puncak pesanan sepeda tunggal melebihi 20 dalam satu hari tidak hanya menarik perhatian publik, dan dianggap sebagai sinyal penting untuk mempercepat proses komersialisasi kendaraan otonom.

Dalam perlombaan "maraton" untuk teknologi penggerak otonom ini, WeRide tidak sendirian. Banyak perusahaan unicorn telah bergabung dalam pertempuran dan bersaing untuk IPO guna meraih peluang di bawah ujian ganda antara modal dan teknologi.

Perusahaan seperti Zongmu Technology dan Youjia Innovation telah mengajukan permohonan pencatatan ke Bursa Efek Hong Kong, sementara Pony.ai dan Momenta telah menargetkan pasar luar negeri yang lebih luas dan mengajukan pengajuan penerbitan dan pencatatan di luar negeri ke Nasdaq AS atau New York Stock Exchange Materials Semua tindakan tersebut menyoroti kebutuhan mendesak akan dukungan finansial baik dari dalam maupun luar industri.

Dihadapkan dengan biaya penelitian dan pengembangan yang tinggi dan ketidakpastian di masa depan, perusahaan kendaraan otonom sangat menyadari pentingnya pembiayaan, yang merupakan kunci kelangsungan hidup dan perkembangan mereka. Oleh karena itu, mempercepat proses komersialisasi dan mewujudkan kemampuan hematopoietik mandiri telah menjadi tujuan bersama perusahaan-perusahaan ini.

Dalam industri kendaraan otonom, pemilihan jalur teknis juga penting. Jalur pengembangan "lompatan" yang diwakili oleh Waymo dan Luobo Kuaipao mengimbangi jalur "inkremental" yang dipimpin oleh Tesla. Persaingan antara keduanya Semakin ketat. Kemajuan terbaru Tesla FSD tidak diragukan lagi membawa tekanan besar bagi perusahaan termasuk WeRide.

Namun, meski berupaya untuk bergerak maju menuju komersialisasi dan inovasi teknologi, industri kendaraan otonom masih menghadapi banyak tantangan. Para pemimpin industri seperti He Xiaopeng, pendiri Xpeng Motors, dan Li Bin, pendiri NIO, telah menunjukkan kelemahan Robotaxi dalam hal kemampuan, peraturan, dan penutupan bisnis di depan umum, yang menunjukkan bahwa industri ini memerlukan waktu untuk menjadi dewasa.

Pada saat yang sama, masalah gelembung modal dalam industri kendaraan otonom perlahan-lahan muncul. Ketika larangan atas saham investor utama di banyak perusahaan rantai pasokan kendaraan otonom yang terdaftar dicabut, harga saham secara umum mengalami penurunan tajam, dan keaslian penilaian industri mulai diperiksa ulang oleh pasar.

Misalnya, harga saham Zhixing Technology telah turun tajam dari puncaknya di 115,6 dolar Hong Kong per saham, dan saat ini hanya diperdagangkan pada 21,40 dolar Hong Kong per saham. Nilai pasarnya juga hampir menyusut menjadi 4,843 miliar dolar Hong Kong dibelah dua. Demikian pula, Sagitar Juchuang juga tidak luput dari harga sahamnya yang anjlok dari puncaknya HK$137,5/saham menjadi HK$16,64/saham, sehingga nilai pasarnya hanya HK$7,451 miliar, yang hampir terpotong oleh mata uangnya.

Tren ini juga tercermin di pasar saham AS, misalnya Hesai Technology, perusahaan yang tercatat sebelumnya juga mengalami penurunan tajam harga sahamnya. Harga saham terkini Hesai Technology hanya US$4,61 per saham, dan nilai pasarnya menyusut menjadi US$588 juta. Valuasi tertingginya sebelum listing mencapai US$3 miliar, dan nilai pasarnya meningkat hampir dua kali lipat.

Tren ini tentu saja menjadi peringatan bagi WeRide Zhixing, yang akan segera melakukan IPO. Hal ini menunjukkan bahwa meskipun jalan menuju pencatatan saham tampaknya sudah di depan mata, namun hal ini masih penuh dengan tantangan.

Namun, tantangan dan peluang hidup berdampingan. Potensi pasar kendaraan otonom masih besar. Menurut data prospektus, skala pasar kendaraan otonom di Tiongkok secara global dan daratan akan menghasilkan pertumbuhan yang luar biasa dalam beberapa tahun ke depan, dan pasar taksi dan truk otonom memiliki ekspektasi yang tinggi.

Dalam hal perencanaan dana yang dikumpulkan melalui IPO, WeRide telah mengidentifikasi empat arah utama: Pertama, meningkatkan investasi dalam penelitian dan pengembangan teknologi, produk dan layanan pengemudian otonom. Kedua, mempromosikan komersialisasi dan pengoperasian armada kendaraan otonom dan memperluasnya; kegiatan pemasaran yang lebih pasar; yang ketiga untuk mendukung belanja modal perusahaan; yang keempat untuk keperluan umum perusahaan dan modal kerja.

Singkatnya, industri kendaraan otonom berada di persimpangan yang penuh dengan variabel dan peluang. Meskipun perusahaan seperti WeRide sedang mempercepat proses komersialisasi dan meningkatkan kekuatan teknologinya, mereka juga perlu mewaspadai risiko penggelembungan pasar dan bergerak menuju masa depan yang lebih luas dengan kecepatan yang stabil.