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텍스트 | Bowang Finance Ning Chengque

국내 최초 GM 스마트 드라이빙 재고가 온다.

최근 자율주행 분야 스타기업 위라이드(WeRide)가 미국 증권거래위원회(SEC)에 상장 신청서를 공식 제출했으며, 주식코드로 나스닥 거래소에 상장할 계획이라고 밝혔다. 'WRD', '국내 최초 범용 자율주행차' 왕좌를 향해 질주한다.

이번 IPO에는 Morgan Stanley, J.P. Morgan, China International Capital Corporation 등 최고의 금융 기관을 포함한 강력한 주요 보험사 라인업이 있어 WeRide Zhixing의 상장 과정을 보호하고 있습니다.

WeRide는 독보적인 시장 포지셔닝과 기술력으로 두각을 나타내며, L2에서 L4까지 풀 시나리오 자율주행 상용 솔루션을 제공할 수 있는 업계 유일의 회사가 되었습니다. 이러한 포괄적인 커버리지 역량은 WeRide를 자율주행 분야에서 독보적인 존재로 만들어주며 많은 주목을 받고 있습니다.

마지막 자금 조달 이후 회사의 가치는 미화 51억 달러(약 370억 위안)로 치솟았습니다. 위라이드가 나스닥에 성공적으로 상장되면 2021년 디디추싱이 미국에 상장한 이후 중국 기업의 미국 최대 IPO가 될 것으로 예상된다.

자율주행 기술의 성숙도가 높아지고 시장 수요가 빠르게 증가함에 따라 자율주행 산업의 상장 추세가 더욱 심화되고 있습니다. 이러한 배경에서 WeRide의 진정한 가치가 51억 달러라는 높은 가치를 뒷받침할 수 있는지 여부가 업계의 초점이 되었습니다.

'최초의 범용 자율주행차'라는 아우라 아래 WeRide의 기술력, 비즈니스 모델, 시장 레이아웃은 모두 시장의 엄격한 테스트를 받게 될 것입니다.

01 수석과학자 창업, WeRide Knowledge 획득

WeRide Zhixing의 이야기는 창업자인 Han Xu로부터 시작됩니다.

한때 바이두 자율주행 사업부 수석과학자였던 기술 리더 한 쉬(Han Xu)는 2017년 바이두를 떠나 WeRide Zhixing(원래 Jingchi Technology)을 설립하고 공식적으로 옛 고용주와 정면 경쟁의 길을 걷기 시작했습니다.

그는 일리노이 대학교에서 박사 학위를 취득했으며 미주리 대학교에서 종신 교수로 재직하고 있습니다. 그는 컴퓨터 비전 및 머신 러닝 분야에서 상당한 성과를 거두었으며, 그의 학문적 경력은 항상 이 두 가지 최첨단 기술과 밀접하게 연관되어 있습니다. .

WeRide는 2024년 6월 30일 현재 직원 2,227명 중 최대 91%가 R&D 인력으로 최고의 AI 과학자와 자율주행 엔지니어를 모은 진정한 기술 중심 기업입니다. 이러한 팀 구성이 WeRide의 강력한 기술력을 만들어낸 것입니다.

제품 측면에서 WeRide는 자율주행 택시, 자율주행 미니버스, 자율주행 화물 차량, 자율주행 위생 차량, 고급 지능형 주행 등 5가지 주요 제품 매트릭스를 구성하고 온라인 차량호출 서비스를 제공합니다. 주문형 버스, 도시 내 화물 지능형 위생 서비스, 고급 지능형 운전 솔루션 및 기타 서비스.

상용화 과정 측면에서 WeRide는 올바른 방향으로 나아가고 있으며 수익은 주로 두 가지 주요 부문에서 발생합니다. 첫째, 다양한 유형의 로봇 차량 및 센서 패키지를 포함한 L4 레벨 자율주행차 판매, 둘째, L4 자율주행차 제공입니다. 운전 및 첨단 운전 보조 시스템(ADAS) 서비스는 운영, 기술 지원, ADAS 연구 및 개발 등 전반적인 서비스를 포괄합니다.

위라이드는 동종 자율주행업체 중 상업수익이 1위라고 밝혔다. 현재 WeRide의 자율주행차는 아시아, 중동, 유럽 등 30개국, 7개 도시에서 테스트 및 상용 운행을 완료했으며, 운영 국가 수도 가장 많은 L4 자율주행 기업 중 하나로 자리매김했다. 중국, 미국, 아랍에미리트, 싱가포르의 자율주행 번호판.

자본 시장에서도 WeRide는 높은 평가를 받고 있으며 10차례의 자금 조달을 성공적으로 완료하여 He Xiaopeng, 광저우 자동차 그룹, NVIDIA, Bosch, IDG Capital 등을 포함한 많은 유명 투자 기관을 유치했으며 누적 자금 조달 금액은 10억 9천만 달러 이상. 2022년 D+ 라운드 자금 조달 이후 회사의 가치는 미화 51억 달러(약 369억 7700만 위안)에 도달했습니다.

특히 WeRide가 해외 시장, 특히 중동에서 눈부신 성과를 거두었다는 점은 언급할 가치가 있습니다. 아랍에미리트에서는 로보택시 서비스를 운영한 지 3년 가까이 되었으며, 서비스 범위가 지속적으로 확대되어 2만 건 이상의 주문을 완료하며 현지 시민들로부터 폭넓은 인지도를 얻고 있습니다.

또한, 싱가포르와 유럽에서도 활발히 입지를 다지고 있으며, 더욱 더 동아시아, 북아프리카, 남미 등 더 많은 국가와 지역으로 확장해 글로벌화 전략 실행에 박차를 가할 계획이다.

국내 일반 지능형 운전 분야의 선두주자로서 WeRide의 미국 IPO는 자체 발전을 위한 중요한 이정표일 뿐만 아니라 국제 무대에서 중국 자율주행 기업의 새로운 기준을 제시하며 이는 중요한 상징적 의미를 갖습니다. .

02 불안정한 성능, '출혈' 상장

WeRide는 자율주행 분야에서 가장 먼저 시장 돌파구를 마련할 것으로 예상되지만, 향후 개발 경로는 여전히 도전과 불확실성으로 가득 차 있습니다.

재무 성과의 관점에서 WeRide의 수익 데이터는 최근 몇 년 동안 급격한 변동을 경험했습니다. 2021년 Wenyuan의 수익은 1억 3,800만 위안으로 2022년에는 5억 2,800만 위안으로 전년 대비 281.7% 증가한 반면, 2023년 수익은 4억 위안으로 전년 대비 24.2% 감소했습니다.

WeRide의 사업설명서에는 거시 환경의 영향을 주로 받는다고 명시되어 있지만, 2023년에도 자율주행 트랙에 있는 Hesai Technology는 전년 대비 56%의 매출 성장을 보이고 Horizon은 전년 대비 매출 성장을 이뤘습니다. 71% 성장, Sagitar Juchuang은 전년 대비 111% 성장했으며, WeRide는 전년 대비 매출이 감소한 선도적인 자율주행 회사입니다.

2024년 상반기에 접어들면서 WeRide의 매출은 1억 5천만 위안에 달했지만, 지난해 같은 기간의 1억 8300만 위안에 비하면 여전히 감소한 수준이다.

WeRide는 심층 분석을 통해 수익 변동이 주로 서비스 수익의 큰 변화에 따른 것이라고 판단했습니다. 상반기 서비스 매출은 보쉬 등 고객사에 제공하는 맞춤형 연구개발 서비스 감소와 자율주행택시 기술지원 서비스 수수료 인하 등으로 전년 동기 대비 21.3% 감소했다. 그리고 화물트럭 운영.

Bowang Finance는 재무 보고서 데이터를 통해 수익 변동 외에도 WeRide의 개발 전략에도 변화가 있음을 확인했습니다. 2021년 WeRide의 제품 매출은 1억 100만 위안으로 73.5%를 차지했고, 서비스 매출은 3700만 위안으로 26.5%에 불과했다. 그러나 2023년까지 WeRide의 제품 수익은 5,400만 위안으로 13.5%를 차지할 것이며, 서비스 수익은 3억 4,800만 위안으로 증가하여 89.9%를 차지할 것입니다.

이러한 변화는 WeRide가 '무거운 자산'에서 '가벼운 자산' 모델로, 즉 직접 Robotaxi 차량을 운영하거나 차량 하드웨어를 판매하는 것에서 기술 솔루션 및 후속 서비스 제공으로 전략적 전환을 진행하고 있음을 반영합니다.

동시에 WeRide의 손실은 과소평가될 수 없습니다. 2021년부터 2023년까지 WeRide Zhixing의 순손실은 각각 10억 7300만 위안, 12억 9850만 위안, 19억 4910만 위안이었습니다. 2024년 상반기 매출 1억5030만 위안, 순손실 8억8200만 위안을 달성했고, 3년 반 동안 누적 손실액은 51억 위안을 넘어섰다.

높은 R&D 비용이 손실의 주요 원인이다. 투자설명서에 따르면 2021년부터 2024년 상반기까지 WeRide의 R&D 비용은 각각 4억 4,320만 위안, 7억 5,860만 위안, 10,584억 위안, 5억 1,720만 위안으로 3년 반 동안 총 27억 7,800만 위안으로 54%를 차지했다. 손실 %.

그럼에도 불구하고 WeRide의 기술력은 과소평가할 수 없습니다. 회사의 영혼으로서 공동 창립자이자 CTO인 Li Yan 박사는 심오한 학문적 배경과 풍부한 업계 경험을 바탕으로 컴퓨터 비전 분야에서 회사의 기술 혁신을 강력하게 지원해 왔습니다.

미래를 대비해 WeRide는 자율주행 기술, 특히 Robotaxi 프로젝트를 핵심 개발 방향으로 테스트, 테스트 및 상용화에 대한 투자를 지속적으로 늘릴 것이며, 올해와 내년에 상용화를 시작할 계획이라고 사업설명서에 분명히 밝혔습니다. 대규모 시장 적용을 위해 완벽하게 준비되는 생산.

물론 자율주행 산업의 특성상 이는 길고도 험난한 여정이 될 것으로 판단됩니다. 높은 기준치, 막대한 투자, 긴 R&D 주기 등은 모두 스타트업 기업이 정면으로 직면해야 하는 손실을 현실로 만듭니다.

그러나 다행스럽게도 WeRide의 현금 보유액은 재정적 압박에도 불구하고 상대적으로 안정적입니다. 2023년 말 기준으로 회사는 약 42억 위안의 현금, 정기 예금 및 금융 투자를 보유하고 있으며 이는 현재 손실률을 기준으로 7년간 정상적인 R&D 및 일상 운영을 지원하기에 충분합니다.

03 패권을 놓고 경쟁하는 영웅들 사이에서 WeRide Zhixing은 어디까지 갈 수 있을까요?

최근 자율주행 분야가 다시 화제가 되고 있으며, 시장은 활기가 넘치고 경쟁도 점점 치열해지고 있습니다.

Baidu Apollo의 'Luobo Kuaipao' 자율주행 여행 서비스 플랫폼은 우한 시장에서의 강력한 성과로 인해 무인 주문이 급증했으며, 단일 자전거 주문 건수는 하루에 20건을 초과했습니다. 대중의 시선을 사로잡았을 뿐만 아니라, 자율주행 상용화를 앞당기는 중요한 신호로 평가받고 있다.

자율주행 기술을 위한 이 '마라톤' 경쟁에서 WeRide만이 아닙니다. 많은 유니콘 기업이 자본과 기술의 이중 테스트에서 기회를 잡기 위해 전투에 참여하고 IPO 경쟁을 벌이고 있습니다.

Zongmu Technology 및 Youjia Innovation과 같은 회사는 홍콩 증권 거래소에 상장 신청서를 제출했으며, Pony.ai 및 Momenta는 더 넓은 해외 시장을 목표로 하며 미국 나스닥 또는 뉴욕 증권 거래소에 해외 발행 및 상장 서류를 제출했습니다. 모든 조치는 업계 내부와 외부 모두의 재정적 지원에 대한 긴급한 욕구를 강조합니다.

높은 R&D 비용과 미래의 불확실성에 직면한 자율주행 기업은 생존과 발전의 열쇠인 자금조달의 중요성을 잘 알고 있습니다. 따라서 상용화 속도를 높이고 자가 조혈 능력을 구현하는 것이 이들 기업의 공통 목표가 됐다.

자율주행 산업에서는 기술적 경로의 선택도 중요하다. 웨이모(Waymo)와 루오보 쿠아이파오(Luobo Kuaipao)로 대표되는 '도약' 개발 경로는 테슬라가 주도하는 '증분적' 경로와 보조를 맞춰 점점 치열해지고 있다. Tesla FSD의 최신 발전은 의심할 여지 없이 WeRide를 포함한 회사에 상당한 압력을 가져왔습니다.

그러나 상용화와 기술 혁신의 길로 나아가고 있음에도 불구하고 자율주행 산업은 여전히 ​​많은 어려움에 직면해 있습니다. Xpeng Motors의 창립자인 He Xiaopeng과 NIO의 창립자인 Li Bin과 같은 업계 리더들은 공개적으로 Robotaxi의 역량, 규제 및 사업 폐쇄 측면에서 단점을 지적했으며, 이는 업계가 성숙하는 데 시간이 걸릴 것임을 나타냅니다.

이와 동시에 자율주행 업계의 자본거품 문제도 점차 대두되고 있다. 다수의 상장된 자율주행 공급망 기업의 초석 투자자 지분 금지가 해제되면서 주가는 전반적으로 절벽 같은 하락세를 겪었고, 업계 평가의 진정성이 시장에서 재검토되기 시작했습니다.

예를 들어, Zhixing Technology의 주가는 주당 115.6홍콩달러로 최고치에서 급락했으며 현재 주당 21.40홍콩달러에 거래되고 있으며 시장 가치도 거의 48억4천300만 홍콩달러로 줄었습니다. 반으로 줄었다. 마찬가지로 Sagitar Juchuang의 주가도 최고치인 HK$137.5/주에서 HK$16.64/주로 급락했으며, 시장 가치는 74억 5100만 홍콩 달러에 불과해 거의 발목이 끊어졌습니다.

이런 추세는 미국 주식시장에도 반영됐다. 허사이테크놀로지(Hesai Technology)를 예로 들자면 앞서 상장한 이 회사 역시 주가가 급락했다. Hesai Technology의 최근 주가는 주당 미화 4.61달러에 불과하며, 상장 전 최고 가치는 미화 5억 8,800만 달러로 줄어들었고 시장 가치는 거의 두 배로 늘어났습니다.

이러한 추세는 상장을 앞두고 있는 WeRide Zhixing에 의심할 여지 없이 경종을 울리고 있으며, 이는 상장을 향한 길이 목전에 있는 것처럼 보이지만 여전히 어려움으로 가득 차 있음을 나타냅니다.

그러나 도전과 기회는 공존합니다. 자율주행 시장의 잠재력은 여전히 ​​크다. 투자설명서 데이터에 따르면, 전 세계 및 중국 본토 자율주행 시장은 향후 몇 년간 폭발적인 성장을 경험할 것이며, 자율주행 택시 및 트럭 시장은 높은 기대를 갖고 있습니다.

WeRide는 IPO를 통해 조달된 자금 계획과 관련하여 4가지 주요 방향을 명확히 했습니다. 첫째, 자율주행 기술, 제품 및 서비스의 연구 개발에 대한 투자를 늘리고, 둘째, 자율주행 차량의 상용화 및 운영을 촉진하고, 더 많은 시장 마케팅 활동; 세 번째는 회사의 자본 지출을 지원하는 것입니다. 네 번째는 일반적인 기업 목적과 운전 자본을 위한 것입니다.

정리하자면, 자율주행 산업은 변수와 기회가 가득한 기로에 서 있습니다. WeRide와 같은 기업은 상용화 속도를 높이고 기술력을 향상시키는 동시에 시장 거품의 위험을 경계하고 꾸준한 속도로 더 넓은 미래를 향해 나아가야 합니다.