Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Репортер новостей Китайского фонда У Цзюнь

Недавно BlackRock CCB Financial Management, известная совместная компания по управлению финансами, провела полугодовое совещание по перспективам инвестиций, чтобы оценить рынок капитала, инвестиционные возможности и распределение активов во второй половине года. По мнению BlackRock CCB Financial Management, текущая оценка акций A и гонконгских акций дешевая, и мы терпеливо ждем позитивных сигналов. Мы с оптимизмом смотрим на рынок облигаций в среднесрочной и долгосрочной перспективе, но нам придется платить; внимание на риск коррекции в краткосрочной перспективе; нам следует обратить внимание на стоимость размещения таких активов, как золото и облигации США.

Понятно, что Государственное управление финансового надзора недавно одобрило увеличение уставного капитала BlackRock CCB Financial Management с 1 миллиарда юаней до 1,4 миллиарда юаней, что сделало его первым отечественным совместным предприятием по управлению финансами, утвержденным для завершения увеличения капитала. По состоянию на конец июня этого года масштаб управления BlackRock CCB Financial Management составлял примерно 12,3 млрд юаней.

Экспорт — светлое пятно экономики Китая в этом году

Политика ориентирована на долгосрочное экономическое развитие

Говоря о внутренней макроэкономической ситуации, Сун Юй, главный экономист BlackRock по Китаю, сказал, что рост замедлился во втором квартале после хорошего старта в начале года, и необходимо увеличить политическую поддержку для поддержания экономической стабильности. Ожидается, что правительство начнет корректировать политику в третьем квартале. На третьем пленарном заседании Центрального комитета Коммунистической партии Китая 20-го созыва в основном обсуждались некоторые долгосрочные и структурные меры, призванные составить план качественного развития экономики Китая в будущем. Хотя принятие решений на встрече больше ориентировано на долгосрочное развитие, многие политики могут принести пользу как долгосрочной, так и краткосрочной экономике и рынку. Конференция дала очевидный позитивный сигнал, и сейчас главная задача – реализовать его как можно скорее.

Сун Юй также сказал, что экономический экспорт Китая по-прежнему остается ярким пятном. Внешний спрос сильно вырос в последние месяцы, а международная конкурентоспособность китайской продукции в определенной степени улучшилась. Разработка новых продуктов и новых рынков дает дополнительный импульс. В настоящее время экономическое и торговое сотрудничество «Юг-Юг» значительно расширяется, а число клиентов с Ближнего Востока, инвестирующих в Китай, значительно увеличилось за последние два года. Они обладают обильными средствами и с оптимизмом смотрят на инвестиционные возможности Китая. рынок.

«В целом, в экономике Китая все еще есть много положительных моментов. Однако, будь то потребление или инвестиции, необходимы стабильные ожидания для дальнейшего улучшения. Инвесторы могут делать разные инвестиции в разных рыночных экономических условиях», - сказал Сун Юй.

Чжан Пэнцзюнь, генеральный менеджер BlackRock CCB Financial Management, рассказал о текущем развитии компании.

Он сообщил, что по состоянию на конец июня этого года BlackRock CCB Financial Management имела в общей сложности 110 государственных финансовых продуктов и 1 частный финансовый продукт (существующий) с масштабом управления примерно 12,3 млрд юаней и обслуживая около 70 000 инвесторов. Кроме того, Государственное управление финансового надзора и управления недавно одобрило увеличение уставного капитала BlackRock CCB Financial Management с 1 млрд юаней до 1,4 млрд юаней, что сделало его первым отечественным совместным предприятием по управлению финансами, завершившим увеличение капитала.

По словам Чжан Пэнцзюня, продукты BlackRock CCB Financial Management разделены на восемь серий, охватывающих различные уровни риска: низкий, средний и высокий, включая продукты с фиксированным доходом, акции, смешанные и другие типы продуктов, предоставляя диверсифицированные инвестиционные решения для различных групп клиентов. услуга. По состоянию на 5 июля среди закрытых продуктов с фиксированной доходностью, которые должны быть выпущены в этом году, степень соответствия погашаемым продуктам BlackRock CCB Financial Management достигла 98%. С момента основания компании уровень соответствия всех зрелых закрытых продуктов BlackRock CCB Financial Management с фиксированной доходностью составил 96%.

Акции А и акции Гонконга оцениваются дешево, терпеливо ожидая положительных сигналов.

Будьте оптимистичны в отношении таких классов активов, как золото и казначейские облигации США.

Лю Жуй, заместитель генерального директора и главный директор по инвестициям в несколько активов BlackRock CCB Financial Management, рассказал о зарубежных рынках. Он сказал, что в этом году общая инфляция в США снизилась меньше, чем ожидалось рынком, но снижение инфляции за последние месяц или два превзошло ожидания. В то же время рынок труда медленно остывает, поэтому экономика США. приближается к мягкой посадке, и их будет больше. Сейчас есть много объективных цифр, поддерживающих снижение ставок. «Мы считаем, что Федеральная резервная система, скорее всего, снизит процентные ставки один или два раза в этом году, тем самым начав цикл снижения ставок. После этого на мировом рынке капитала произойдет множество цепных реакций, и произойдет ряд корректировок в денежно-кредитная политика крупнейших стран».

Он относительно оптимистичен в отношении облигаций США, поскольку они имеют высокую рентабельность, особенно краткосрочные облигации сейчас находятся на перевернутом уровне. Двухлетняя доходность достигла 4,6% и 4,7%, а абсолютная доходность более привлекательна. Однако акции США сейчас дорожают, а акции технологических компаний стали наиболее «торгуемым» сектором. Однако в долгосрочной перспективе тема ИИ по-прежнему остается относительно оптимистичной.

В то же время Лю Жуй также с оптимизмом смотрит на золото. За этим стоят три фактора: во-первых, вероятность нисходящего тренда реальных процентных ставок в США намного выше, чем восходящего тренда. В долгосрочной перспективе золото коррелирует отрицательно. Во-вторых, центральный банк покупает золото, хотя центральный банк Китая в последние два месяца практически прекратил покупать золото, если судить по долгосрочной логике. глобальное диверсифицированное распределение, в настоящее время существует относительно много активов в долларах США. Из-за опасений по поводу кредита доллара США спрос на покупку золота будет увеличиваться, тем самым поддерживая цену золота, в-третьих, потенциальные риски антиглобализации. геополитика и геополитические конфликты существуют уже долгое время, что также будет поддерживать динамику золота. «Если произойдет снижение процентных ставок в третьем квартале, это, вероятно, станет движущей силой и катализатором следующей волны роста золота».

Что касается рынка акций А, Лю Жуй считает, что общая оценка акций А относительно дешева, и в настоящее время он находится в ситуации, когда пространство для падения ограничено, а потенциал роста ожидает улучшения. В настоящее время недвижимость оказывает относительно большое влияние на экономику, но экспорт и производство Китая относительно сильны. В то же время китайский фондовый рынок начинает раунд реформ. рынок акций в «инвестиционный рынок», а не в «рынок финансирования», это относительно долгосрочные и тонкие изменения. «Как только появятся относительно благоприятные сигналы в политике или экономике, мы все подумаем, что это хорошая возможность, поэтому в настоящее время акции А должны терпеливо ждать положительных сигналов».

Что касается акций Гонконга, Лю Жуй сказал, что акции с высокими дивидендами являются активом, заслуживающим внимания. По сравнению с акциями класса А они дешевле и имеют относительно более высокую ставку дивидендов. В то же время прибыль технологических компаний в Гонконге оказалась лучше, чем ожидалось, а их стоимость относительно невысока. Но нельзя отрицать, что акции Гонконга гораздо более волатильны, чем акции класса А, и на них больше повлияют зарубежные фонды.

Средне- и долгосрочные основы рынка облигаций хороши.

Но следует обратить внимание на риск коррекции в краткосрочной перспективе.

Ван Дэнфэн, заместитель генерального директора и главный директор по инвестициям с фиксированным доходом BlackRock CCB Financial Management, считает, что текущая оценка рынка облигаций находится на исторически высоком уровне, кредитные спреды доведены до предела, как краткосрочные, так и долгосрочные. доходность продолжает снижаться, и в последнее время центральный банк это напоминает о долгосрочном риске доходности. Более того, рынок торгуется в ожидании понижения, и если торги будут переполнены, это приведет к образованию пузырей в высокой степени. Любое нарушение на рынке приведет к возникновению системных рисков.

Ван Дэнфэн сказал, что текущая оценка всего рынка относительно высока, и все очень обеспокоены рынком. Любое движение может привести к колебаниям рынка долгосрочных облигаций на 3-5 BP в день. Таким образом, рынок краткосрочных облигаций испытывает большее давление, требующее адаптации. Если вы инвестируете краткосрочные средства в долгосрочные активы, риск является накопительным, поскольку краткосрочные колебания велики, что может привести к большим просадкам. «Не рекомендуется, чтобы краткосрочные фонды участвовали в долгосрочном распределении активов, но долгосрочные стабильные фонды все равно могут хранить долгосрочные облигации».

Но Ван Дэнфэн также считает, что рынок облигаций в долгосрочной перспективе выглядит хорошо. Текущая налогово-бюджетная политика и денежно-кредитная политика приняли определенные стратегии поддержки, особенно выпуск сверхдолгосрочных специальных казначейских облигаций в этом году, что приложило значительные усилия для поддержки устойчивого роста экономики Китая. Недавно центральный банк обратил внимание на проблему несоответствия рисков у большого числа небанковских организаций и провел интервенции в некоторые государственные облигации на открытом рынке, а также форвардные и обратные выкупы. Эти действия продемонстрировали свою заботу. рынок облигаций и надеемся, что весь рынок облигаций будет развиваться стабильно, а не семимильными шагами.

Ван Дэнфэн сказал, что бычий тренд на рынке облигаций не изменится, но мы должны обратить внимание на риск краткосрочной коррекции: во-первых, обратите внимание на обменный курс и рекомендации центрального банка для учреждений, а также рекомендации по макрооперационном уровне, во-вторых, обратите внимание на некоторые фундаментальные данные, и будет отскок на микроуровне время, влияние на рынок, в-третьих, обратить внимание на финансовую мощь и будет ли выпуск облигаций местных органов власти. ускорился в третьем квартале, что повлияло на соотношение спроса и предложения.

Пенсионные финансовые продукты стоит держать в долгосрочной перспективе

Что касается пенсионного финансового управления, Ту Цзяи, инвестиционный менеджер BlackRock CCB Financial Management, сказал, что для того, чтобы инвесторы могли удерживать пенсионные финансовые продукты в течение длительного времени, необходимо сделать две вещи: во-первых, адаптироваться к рисковым предпочтениям во-вторых, им необходимо стремиться помочь Клиентам получить прибыль, превышающую инфляцию;

Что касается инвестиционных стратегий, Ту Цзяи сказал, что они обнаружили некоторые популярные зарубежные стратегии, такие как продукты с установленными сроками и модель распределения активов «60/40» (при этом инвестирование 60% средств в акции и 40% в облигации). На этапе они могут не подходить для нужд местных клиентов, и пенсионные финансовые продукты необходимо локализовать. «Если мы хотим, чтобы клиенты финансового менеджмента держали пенсионные финансовые продукты в течение длительного времени, их уровень риска должен быть ниже. Таким образом, установленный нами уровень риска соответствует максимальному размеру просадки около 2%».

В частности, Ту Цзяи сообщил, что финансовое управление BlackRock CCB в основном начинается с четырех уровней: во-первых, принять стратегию паритета рисков, подходящую для внутренних активов, и попытаться сбалансировать риски для облигаций и акций, во-вторых, низкая волатильность и высокие дивиденды эффективны в долгосрочной перспективе; факторная стратегия; третья – это качественное и количественное тактическое распределение активов, нисходящий анализ политики и текущих рыночных движущих сил, влияющих на цены, поиск ошибок на рынке и изучение инвестиционных возможностей; четвертая – зрелая целевая система управления рисками;

Ли Цзячунь, инвестиционный менеджер BlackRock CCB Financial Management, рассказал о применении «систематических активных инвестиций» в продуктах финансового управления. Логика систематического инвестирования при исследовании акций очень похожа на логику ежедневных фундаментальных инвестиций. Большинство инвестиционных сигналов стратегии сосредоточены вокруг двух движущих факторов цены акций: фундаментальных показателей компании и ее оценки.

Ли Цзячунь сказал, что эта стратегия фокусируется на трех вопросах при разработке инвестиционных сигналов: во-первых, имеет ли компания сильные фундаментальные показатели, во-вторых, какие компании поддерживаются позитивными настроениями рынка и, в-третьих, какие компании соответствуют текущей макроэкономической политике, такой как эта Год После выхода новых «Девяти национальных политик» внимание привлекли высококачественное развитие и другие инвестиционные возможности, соответствующие макрополитике.

Редактор: Капитан

Рецензент: Чэнь Мо

Уведомление об авторских правах

«China Fund News» владеет авторскими правами на оригинальный контент, опубликованный на этой платформе, перепечатка без разрешения запрещена, в противном случае будет наложена юридическая ответственность.

Контактное лицо для авторизованного сотрудничества по переизданию: г-н Ю (тел.: 0755-82468670)