Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Ο δημοσιογράφος του China Fund News Wu Jun

Πρόσφατα, η BlackRock CCB Financial Management, μια γνωστή εταιρεία χρηματοοικονομικής διαχείρισης κοινοπραξιών, πραγματοποίησε μια συνάντηση με τις προοπτικές επενδύσεων στα μέσα του έτους για να προσβλέπει στην κεφαλαιαγορά, τις επενδυτικές ευκαιρίες και την κατανομή περιουσιακών στοιχείων το δεύτερο εξάμηνο του έτους. Κατά την άποψη της BlackRock CCB Financial Management, η τρέχουσα αποτίμηση των μετοχών Α και των μετοχών του Χονγκ Κονγκ είναι φθηνή και περιμένουμε υπομονετικά θετικά μηνύματα, είμαστε αισιόδοξοι για την αγορά ομολόγων μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα, αλλά θα πρέπει να πληρώσουμε προσοχή στον κίνδυνο διόρθωσης βραχυπρόθεσμα, θα πρέπει να δώσουμε προσοχή στην αξία κατανομής περιουσιακών στοιχείων όπως ο χρυσός και τα ομόλογα των ΗΠΑ.

Εννοείται ότι η Κρατική Διοίκηση Χρηματοοικονομικής Εποπτείας ενέκρινε πρόσφατα την αύξηση του εγγεγραμμένου κεφαλαίου της BlackRock CCB Financial Management από 1 δισεκατομμύριο γιουάν σε 1,4 δισεκατομμύρια γιουάν, καθιστώντας την την πρώτη εγχώρια εταιρεία χρηματοοικονομικής διαχείρισης κοινοπραξίας που εγκρίθηκε για την ολοκλήρωση της αύξησης κεφαλαίου. Από τα τέλη Ιουνίου του τρέχοντος έτους, η κλίμακα διαχείρισης της BlackRock CCB Financial Management ήταν περίπου 12,3 δισεκατομμύρια γιουάν.

Οι εξαγωγές είναι το φωτεινό σημείο της οικονομίας της Κίνας φέτος

Οι πολιτικές επικεντρώνονται στη μακροπρόθεσμη οικονομική ανάπτυξη

Μιλώντας για το εγχώριο μακροοικονομικό περιβάλλον, ο Song Yu, επικεφαλής οικονομολόγος για την Κίνα στη BlackRock, είπε ότι η ανάπτυξη επιβραδύνθηκε το δεύτερο τρίμηνο μετά από μια καλή αρχή στην αρχή του έτους και είναι απαραίτητο να αυξηθεί η υποστήριξη πολιτικής για να διατηρηθεί η οικονομική σταθερότητα. Η κυβέρνηση αναμένεται να ξεκινήσει την προσαρμογή των πολιτικών της το τρίτο τρίμηνο. Η Τρίτη Ολομέλεια της 20ης Κεντρικής Επιτροπής του Κομμουνιστικού Κόμματος της Κίνας συζήτησε κυρίως ορισμένες μακροπρόθεσμες και διαρθρωτικές πολιτικές για την κατάρτιση ενός σχεδίου για την υψηλής ποιότητας ανάπτυξη της οικονομίας της Κίνας στο μέλλον. Αν και η λήψη αποφάσεων στη συνάντηση επικεντρώνεται περισσότερο στη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη, πολλές πολιτικές μπορούν να ωφελήσουν τόσο τη μακροπρόθεσμη όσο και τη βραχυπρόθεσμη οικονομία και την αγορά. Η διάσκεψη έστειλε ένα προφανές θετικό μήνυμα και ο πυρήνας τώρα είναι να εφαρμοστεί το συντομότερο δυνατό.

Ο Song Yu είπε επίσης ότι οι οικονομικές εξαγωγές της Κίνας εξακολουθούν να είναι το φωτεινό σημείο. Η εξωτερική ζήτηση έχει αυξηθεί έντονα τους τελευταίους μήνες και η διεθνής ανταγωνιστικότητα των κινεζικών προϊόντων έχει βελτιωθεί σε κάποιο βαθμό. Η ανάπτυξη νέων προϊόντων και νέων αγορών παρέχει πρόσθετη ώθηση. Σήμερα, η οικονομική και εμπορική συνεργασία «Νότου-Νότου» αυξάνεται σημαντικά και ο αριθμός των πελατών από τη Μέση Ανατολή που επενδύουν στην Κίνα έχει αυξηθεί σημαντικά τα τελευταία δύο χρόνια. Έχουν άφθονα κεφάλαια και είναι αισιόδοξοι για τις επενδυτικές ευκαιρίες στους Κινέζους αγορά.

"Συνολικά, η οικονομία της Κίνας έχει ακόμα πολλά φωτεινά σημεία. Ωστόσο, είτε πρόκειται για κατανάλωση είτε για επενδύσεις, απαιτούνται σταθερές προσδοκίες για να συνεχιστεί η βελτίωση.

Ο Zhang Pengjun, γενικός διευθυντής της BlackRock CCB Financial Management, μίλησε για την τρέχουσα ανάπτυξη της εταιρείας.

Αποκάλυψε ότι από τα τέλη Ιουνίου του τρέχοντος έτους, η BlackRock CCB Financial Management είχε συνολικά 110 δημόσια χρηματοοικονομικά προϊόντα και 1 ιδιωτικό χρηματοοικονομικό προϊόν (υπάρχον), με κλίμακα διαχείρισης περίπου 12,3 δισεκατομμυρίων γιουάν και εξυπηρετούσε περίπου 70.000 επενδυτές. Επιπλέον, η Κρατική Διοίκηση Χρηματοοικονομικής Εποπτείας και Διοίκησης ενέκρινε πρόσφατα την αύξηση του εγγεγραμμένου κεφαλαίου της BlackRock CCB Financial Management από 1 δισεκατομμύριο γιουάν σε 1,4 δισεκατομμύρια γιουάν, καθιστώντας την την πρώτη εγχώρια εταιρεία χρηματοοικονομικής διαχείρισης κοινοπραξίας που ολοκλήρωσε αύξηση κεφαλαίου.

Σύμφωνα με τον Zhang Pengjun, τα προϊόντα της BlackRock CCB Financial Management χωρίζονται σε οκτώ σειρές, καλύπτοντας διαφορετικά επίπεδα κινδύνου χαμηλού, μεσαίου και υψηλού, συμπεριλαμβανομένων σταθερού εισοδήματος, μετοχικού κεφαλαίου, μικτών και άλλων τύπων προϊόντων, παρέχοντας διαφοροποιημένες επενδυτικές λύσεις για διαφορετικές ομάδες πελατών υπηρεσία. Από τις 5 Ιουλίου, μεταξύ των προϊόντων σταθερού εισοδήματος κλειστού τύπου που λήγουν φέτος, το ποσοστό συμμόρφωσης των προϊόντων εξαγοράς BlackRock CCB Financial Management έφτασε το 98%. Από την ίδρυση της εταιρείας, το ποσοστό συμμόρφωσης όλων των ώριμων προϊόντων σταθερού εισοδήματος κλειστού τύπου της BlackRock CCB Financial Management ήταν 96%.

Οι μετοχές A και οι μετοχές του Χονγκ Κονγκ αποτιμώνται φθηνά, περιμένοντας υπομονετικά για θετικά μηνύματα

Να είστε αισιόδοξοι για κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων όπως ο χρυσός και τα αμερικανικά ομόλογα

Ο Liu Rui, αναπληρωτής γενικός διευθυντής και επικεφαλής επενδύσεων πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων της BlackRock CCB Financial Management, μίλησε για τις αγορές του εξωτερικού. Είπε ότι ο συνολικός πληθωρισμός φέτος στις Ηνωμένες Πολιτείες μειώθηκε λιγότερο από τις προσδοκίες της αγοράς, αλλά η μείωση του πληθωρισμού τον τελευταίο ή δύο μήνες ξεπέρασε τις προσδοκίες πλησιάζει όλο και περισσότερο σε μια ήπια προσγείωση, και θα υπάρξουν περισσότεροι Υπάρχουν πολλοί αντικειμενικοί αριθμοί που υποστηρίζουν μια μείωση επιτοκίων τώρα. «Κρινίζουμε ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ πιθανότατα θα μειώσει τα επιτόκια μία ή δύο φορές φέτος, ξεκινώντας έτσι έναν κύκλο μείωσης των επιτοκίων. Μετά από αυτό, θα υπάρξουν πολλές αλυσιδωτές αντιδράσεις στην παγκόσμια κεφαλαιαγορά και θα υπάρξει μια σειρά προσαρμογών τις νομισματικές πολιτικές των μεγάλων χωρών».

Είναι σχετικά αισιόδοξος για τα αμερικανικά ομόλογα γιατί έχουν απόδοση υψηλού κόστους, ειδικά το βραχυπρόθεσμο είναι πλέον σε ανεστραμμένο επίπεδο. Ωστόσο, οι αμερικανικές μετοχές είναι πλέον ακριβότερες και οι μετοχές τεχνολογίας έχουν γίνει ο πιο «συνωστισμένος» κλάδος, ωστόσο, μακροπρόθεσμα, το θέμα της τεχνητής νοημοσύνης εξακολουθεί να είναι σχετικά αισιόδοξο.

Ταυτόχρονα, ο Liu Rui είναι επίσης αισιόδοξος για το χρυσό Με τα πραγματικά επιτόκια των ΗΠΑ, και τα επιτόκια προς τα κάτω θα στηρίξουν την τιμή του χρυσού. Παγκόσμια διαφοροποιημένη κατανομή, υπάρχουν πλέον σχετικά πολλά περιουσιακά στοιχεία σε δολάρια ΗΠΑ, λόγω των ανησυχιών για την πίστωση του δολαρίου ΗΠΑ, η ζήτηση για αγορές χρυσού θα αυξηθεί, υποστηρίζοντας έτσι την τιμή του χρυσού. γεωπολιτική, και γεωπολιτικές συγκρούσεις υπάρχουν εδώ και πολύ καιρό, που θα υποστηρίξουν επίσης την απόδοση του χρυσού. «Εάν υπάρξει μείωση των επιτοκίων το τρίτο τρίμηνο, είναι πιθανό να είναι η κινητήρια δύναμη και ο καταλύτης για το επόμενο κύμα κερδών χρυσού».

Όσον αφορά την αγορά μετοχών Α, η άποψη του Liu Rui είναι ότι η συνολική αποτίμηση των μετοχών Α είναι σχετικά φθηνή και αυτή τη στιγμή βρίσκεται σε μια κατάσταση όπου ο χώρος για τα μειονεκτήματα είναι περιορισμένος και η ανοδική πορεία περιμένει βελτίωση. Επί του παρόντος, τα ακίνητα έχουν σχετικά μεγάλο αντίκτυπο στην οικονομία, αλλά οι εξαγωγές και η μεταποίηση της Κίνας είναι σχετικά ισχυρές. Ταυτόχρονα, το κινεζικό χρηματιστήριο εγκαινιάζει έναν γύρο μεταρρυθμίσεων αγορά μετοχών σε μια «επενδυτική αγορά» αντί για «χρηματοδότηση», πρόκειται για σχετικά μακροπρόθεσμες και ανεπαίσθητες αλλαγές. «Μόλις υπάρξουν σχετικά ευνοϊκά σήματα στην πολιτική ή την οικονομία, όλοι θα πιστεύουμε ότι είναι μια καλή ευκαιρία, επομένως αυτή τη στιγμή οι μετοχές Α πρέπει να περιμένουν υπομονετικά για θετικά μηνύματα».

Όσον αφορά τις μετοχές του Χονγκ Κονγκ, ο Liu Rui είπε ότι οι μετοχές με υψηλά μερίσματα είναι ένας τύπος περιουσιακού στοιχείου που αξίζει προσοχής, σε σύγκριση με τις μετοχές Α, είναι φθηνότερες και έχουν σχετικά υψηλότερο ποσοστό μερισμάτων. Ταυτόχρονα, τα κέρδη των μετοχών τεχνολογίας στις μετοχές του Χονγκ Κονγκ είναι καλύτερα από τα αναμενόμενα και οι αποτιμήσεις τους είναι σχετικά φθηνές. Αλλά είναι αναμφισβήτητο ότι οι μετοχές του Χονγκ Κονγκ είναι πολύ πιο ασταθείς από τις μετοχές Α και θα επηρεαστούν περισσότερο από τα κεφάλαια του εξωτερικού.

Τα μεσοπρόθεσμα έως μακροπρόθεσμα θεμελιώδη μεγέθη της αγοράς ομολόγων είναι καλά

Θα πρέπει όμως να δώσουμε προσοχή στον κίνδυνο της διόρθωσης βραχυπρόθεσμα

Ο Wang Dengfeng, αναπληρωτής γενικός διευθυντής και επικεφαλής επενδύσεων σταθερού εισοδήματος της BlackRock CCB Financial Management, πιστεύει ότι η τρέχουσα αποτίμηση της αγοράς ομολόγων βρίσκεται σε ιστορικά υψηλό επίπεδο, τα πιστωτικά περιθώρια έχουν ωθηθεί στο όριο, βραχυπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα Οι αποδόσεις συνεχίζουν να μειώνονται, και η κεντρική τράπεζα έχει πρόσφατα Αυτό είναι μια υπενθύμιση του μακροπρόθεσμου κινδύνου απόδοσης. Επιπλέον, η αγορά διαπραγματεύεται με καθοδικές προσδοκίες και εάν οι συναλλαγές είναι υπερπληθυσμένες, θα προκαλέσουν υψηλό βαθμό φούσκες. Μόλις υπάρξει οποιαδήποτε διαταραχή στην αγορά, θα οδηγήσει στην εμφάνιση συστημικών κινδύνων.

Ο Wang Dengfeng είπε ότι η τρέχουσα αποτίμηση ολόκληρης της αγοράς είναι σχετικά ακριβή και όλοι ανησυχούν πολύ για την αγορά Οποιαδήποτε κίνηση μπορεί να προκαλέσει διακυμάνσεις της αγοράς μακροπρόθεσμων ομολόγων κατά 3 έως 5 BP την ημέρα. Ως εκ τούτου, η αγορά βραχυπρόθεσμων ομολόγων αντιμετωπίζει μεγαλύτερη πίεση προσαρμογής. Εάν επενδύετε βραχυπρόθεσμα κεφάλαια σε μακροπρόθεσμα περιουσιακά στοιχεία, ο κίνδυνος είναι σωρευτικός, επειδή οι βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις είναι μεγάλες, γεγονός που μπορεί να προκαλέσει μεγάλες αναλήψεις. «Δεν συνιστάται να συμμετέχουν βραχυπρόθεσμα κεφάλαια στη μακροπρόθεσμη κατανομή περιουσιακών στοιχείων, αλλά τα μακροπρόθεσμα, σταθερά κεφάλαια μπορούν ακόμα να διατηρούν μακροπρόθεσμα ομόλογα».

Αλλά ο Wang Dengfeng πιστεύει επίσης ότι η αγορά ομολόγων φαίνεται βασικά καλή μακροπρόθεσμα. Η τρέχουσα δημοσιονομική πολιτική και η νομισματική πολιτική έχουν υιοθετήσει ορισμένες στρατηγικές στήριξης, ιδίως την έκδοση εξαιρετικά μακροπρόθεσμων ειδικών ομολόγων δημοσίου φέτος, η οποία έχει καταβάλει σημαντικές προσπάθειες για τη στήριξη της σταθερής ανάπτυξης της οικονομίας της Κίνας. Πρόσφατα, η κεντρική τράπεζα έδωσε σημασία στο πρόβλημα της αναντιστοιχίας κινδύνου στον μεγάλο αριθμό μη τραπεζικών οντοτήτων και έχει παρέμβει σε ορισμένα κρατικά ομόλογα ανοικτής αγοράς, καθώς και σε προθεσμιακές επαναγορές και αντιστρεπτέες επαναγορές η αγορά ομολόγων και η ελπίδα ότι ολόκληρη η αγορά ομολόγων θα είναι σταθερή και όχι αλματώδης.

Ο Wang Dengfeng είπε ότι η ανοδική τάση της αγοράς ομολόγων δεν θα αλλάξει, αλλά θα πρέπει να δώσουμε προσοχή στον κίνδυνο βραχυπρόθεσμης διόρθωσης: πρώτα, προσέξτε τη συναλλαγματική ισοτιμία και την καθοδήγηση της κεντρικής τράπεζας για τα ιδρύματα, καθώς και την καθοδήγηση στο Το μακροοικονομικό επίπεδο, δώστε προσοχή σε ορισμένα θεμελιώδη δεδομένα, και θα υπάρξει ανάκαμψη στο μικρο-επίπεδο, ο αντίκτυπος στην αγορά είναι να δοθεί προσοχή στη δημοσιονομική ισχύ και στο κατά πόσον η έκδοση ομολόγων της τοπικής αυτοδιοίκησης επιταχύνθηκε το τρίτο τρίμηνο, επηρεάζοντας έτσι τη σχέση προσφοράς και ζήτησης.

Τα συνταξιοδοτικά χρηματοοικονομικά προϊόντα αξίζει να διατηρηθούν μακροπρόθεσμα

Όσον αφορά τη χρηματοοικονομική διαχείριση των συντάξεων, ο Tu Jiayi, διευθυντής επενδύσεων της BlackRock CCB Financial Management, είπε ότι προκειμένου οι επενδυτές να διατηρούν συνταξιοδοτικά χρηματοοικονομικά προϊόντα για μεγάλο χρονικό διάστημα, δύο πράγματα πρέπει να γίνουν: πρώτον, να προσαρμοστούν στις προτιμήσεις κινδύνου των Οι πελάτες, δεύτερον, πρέπει να προσπαθήσουν να βοηθήσουν τους πελάτες να προσπαθήσουν για αποδόσεις που υπερβαίνουν τον πληθωρισμό.

Όσον αφορά τις επενδυτικές στρατηγικές, ο Tu Jiayi είπε ότι ανακάλυψαν μερικές δημοφιλείς στρατηγικές στο εξωτερικό, όπως τα προϊόντα με ημερομηνία στόχου και το μοντέλο κατανομής περιουσιακών στοιχείων "60/40" (επένδυση 60% των κεφαλαίων σε μετοχές και 40% σε ομόλογα). στάδιο, Μπορεί να μην είναι κατάλληλα για τις ανάγκες των τοπικών πελατών και τα χρηματοοικονομικά προϊόντα συνταξιοδότησης πρέπει να εντοπιστούν. "Εάν θέλουμε οι πελάτες χρηματοοικονομικής διαχείρισης να διατηρούν συνταξιοδοτικά χρηματοοικονομικά προϊόντα για μεγάλο χρονικό διάστημα, το επίπεδο κινδύνου τους πρέπει να είναι χαμηλότερο. Επομένως, το επίπεδο κινδύνου που ορίσαμε αντιστοιχεί σε μέγιστο χώρο ανάληψης περίπου 2%.

Συγκεκριμένα, ο Tu Jiayi εισήγαγε ότι η BlackRock CCB Financial Management ξεκινά κυρίως από τέσσερα επίπεδα: πρώτον, υιοθετήστε μια στρατηγική ισοτιμίας κινδύνου κατάλληλη για εγχώρια περιουσιακά στοιχεία και προσπαθήστε να εξισορροπήσετε τους κινδύνους για ομόλογα και μετοχές, δεύτερον, η χαμηλή μεταβλητότητα και τα υψηλά μερίσματα είναι και τα δύο Μακροπρόθεσμα αποτελεσματικά Ο τρίτος παράγοντας είναι η ποιοτική και ποσοτική κατανομή των περιουσιακών στοιχείων, η ανάλυση από πάνω προς τα κάτω των πολιτικών και των τρεχουσών δυνάμεων της αγοράς για τις τιμές, η εύρεση των περιπτώσεων της αγοράς και η διερεύνηση ευκαιριών για επενδύσεις.

Ο Li Jiachun, διευθυντής επενδύσεων της BlackRock CCB Financial Management, μίλησε για την εφαρμογή της «συστηματικής ενεργής επένδυσης» σε προϊόντα χρηματοοικονομικής διαχείρισης. Η λογική της συστηματικής επένδυσης κατά την έρευνα μετοχών είναι πολύ παρόμοια με αυτή της καθημερινής βασικής επένδυσης. Τα περισσότερα από τα επενδυτικά σήματα της στρατηγικής επικεντρώνονται στους δύο κινητήριους παράγοντες της τιμής της μετοχής: τα θεμελιώδη στοιχεία της εταιρείας και την αποτίμηση.

Ο Li Jiachun είπε ότι αυτή η στρατηγική εστιάζει σε τρία ζητήματα κατά τον σχεδιασμό επενδυτικών σημάτων: πρώτον, εάν η εταιρεία έχει ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη, δεύτερον, ποιες εταιρείες υποστηρίζονται από θετικό κλίμα στην αγορά και τρίτον, ποιες εταιρείες είναι συνεπείς με τις τρέχουσες μακροοικονομικές πολιτικές, όπως αυτή έτος Μετά την κυκλοφορία των νέων «Εννέα εθνικών πολιτικών», η ανάπτυξη υψηλής ποιότητας και άλλες επενδυτικές ευκαιρίες που συνάδουν με τις μακροοικονομικές πολιτικές έχουν προσελκύσει την προσοχή.

Επιμέλεια: Λοχαγός

Κριτής: Chen Mo

Σημείωση πνευματικών δικαιωμάτων

Το "China Fund News" κατέχει τα πνευματικά δικαιώματα για το αρχικό περιεχόμενο που δημοσιεύεται σε αυτήν την πλατφόρμα Απαγορεύεται η επανέκδοση χωρίς εξουσιοδότηση, διαφορετικά θα επιδιωχθεί νομική ευθύνη.

Υπεύθυνος επικοινωνίας για εξουσιοδοτημένη συνεργασία ανατύπωσης: κ. Yu (Τηλ: 0755-82468670)